醞釀多年的NFC 技術「讀取距離擴大」方案，終於迎來靴子落地的一刻。10 月22 日，NFC 技術領域的全球標準認證機構－近場通訊論壇（NFC Forum）正式推出NFC 認證版本15（Certification Release 15，CR15）。新的NFC 技術認證版本，將使相關企業能夠在通用裝置類別中測試高達20mm 的讀取距離，相比先前規範的5mm 範圍實現數倍擴大。近場通訊論壇表示，透過降低NFC 連接所需的定位精度，將顯著改善符合規範認證裝置的使用者體驗。這一機構的全球會員企業超過700 家，董事會成員包括來自蘋果、Google、華為、單晶片微系統（Identiv）、英飛凌、NuCurrent、恩智浦半導體、索尼以及意法半導體的代表。（圖片來源：近場通訊論壇）必須「碰一下」的NFC，勸退了多少人？NFC 並不是新技術，也被當成了「非接觸式支付」的典型應用。然而，NFC 技術應用推廣這麼多年，也許不少人會像小雷一樣，認定了必須要「碰一下」，才可以順利完成支付過程。多年前，小雷也是手機/手錶NFC 交通卡的堅定支持者，結果一場疫情下來，一切都變了。疫情期間，礙於不想讓自己的手機接觸地鐵/公車閘機，不得已全面採用掃碼支付方式，這一心態（使用者心理）變化，甚至延續到了去年。今年以來，才又回到「非掃碼」的過閘方式。（圖片來源：小雷）其實，舊規範標準中NFC 技術的最大讀取距離就有5mm（0.5cm），理論來說不用刻意碰觸（挨而不碰）就可以完成支付。只是現實情況下，不少人想著一次操作就「必須」順利完成支付，故而更傾向於「必須」要去觸碰一下。此外，不少人的手機也戴有保護殼/套，如果厚度空間較大的話，完全不去觸碰閘機，未必就能支付成功。故而，此番NFC 技術規範與認證更新，把最大讀取距離範圍擴大，就顯得頗為關鍵。依照新版標準，手機裸機狀態下，閘機在20mm（2cm）範圍內，便可實現通訊；手機帶套狀態下，閘機在10mm（1cm）範圍內，應該就可以實現通訊：從而徹底走出了現實情況下NFC 必須要“碰一下”才算標準動作的“怪圈”。畢竟，可讀距離範圍限制擴大，使用者「非接觸式」操作的犯錯空間才會縮小，這樣才會讓更多NFC 技術使用者，嘗試並養成真正的「非接觸式」使用方式和習慣。（圖片來源：蘋果）當然，不少用戶也會擔心，讀取距離最大放到2cm，會不會帶來更多的誤刷狀況和混亂場景。小雷想說的是，一方面這需要相關廠商和平台線上下支付領域設定對應的保障和防誤刷機制，讓用戶少誤刷甚至不誤刷；另一方面也需要用戶認知層面的更新，明了「挨得近」也會支付成功，並做好自身的防誤刷。不過，需要說明的是，既有標準體系下的NFC 硬體，無法支援新的2cm 最大讀取距離，即無法透過系統或軟體更新獲得此能力。只有等到裝置和平台廠商，推出基於新規範和認證的新款NFC 硬體後，使用者才可體驗到。目前，相關測試與認證流程已經開放，支援新標準的NFC 硬體，預計將在這兩年陸續上市。升級後的NFC 技術，應用場景更寬廣了伴隨最大讀取距離的擴大，NFC 技術，也有了更大的受眾群體和用武之地。小雷立馬想到的一大應用場景就是解鎖房門。以後，再去打開自家或飯店房門，沒帶實體鑰匙，不用去挨/碰開關，手機或手錶只需靠近一下，「悄悄地」就打開了房門，多麼美妙的體驗，不過前提是手機/手錶別丟了。打開汽車車門，同理，還可減少磕碰。近場通訊論壇表示，NFC 讀取距離擴大後，將促進跨裝置類別（移動裝置、讀寫器和卡片模擬等）的一致用戶體驗，並有助於推動更多新興使用案例的發展，例如將手機打造成增強版的數字汽車鑰匙，或使用智慧手錶作為交通票證等。同時，他們毫不遮掩對NFC 技術未來更大讀取距離範圍的「憧憬」：新的2cm 工作範圍要求，也將為目標距離可能超過2cm 的裝置間奠定堅實基礎，為其在更長通訊距離下實現增強性能做好準備。全球NFC 技術標準協會，話都說到這個份上了，未來不涉及藍牙、超寬帶（UWB），甚至WiFi 應用市場，也不太可能了。（圖片來源：Unsplash）相較於藍牙、超寬帶、WiFi 等遠場通訊技術，作為近場通訊技術的NFC，最大優點莫過於簡易性、安全性和超低功耗。讀取距離擴大後，安全性上多少會有些影響，包括使用者心理。但即便如此，較近距離的範圍限制，依然可以保證其當下主流通訊技術中依然是最安全的一類。所以，作為目前最容易使用的一類通訊技術，除了前些年在行動支付領域被二維碼「全面趕超」外，NFC 對打那些遠場通訊技術，自身基本盤一直都相對穩固。相反，近年來關於NFC 與藍牙、WiFi 等去爭搶市場的論調和聲音倒是不少。NFC 新標準確立的2cm 工作範圍，只是近場通訊論壇「五年路線圖」中關鍵優先事項中的一項，諸如支援更大的無線充電功率（適用於微電裝置），手機除了付款、亦可用於收款，在廚房電器、可穿戴裝置和數字鑰匙等領域的更廣應用，以及建立通用的數據交換格式框架等。（圖片來源：Unsplash）不過就目前發展態勢來看，想在可預見未來就去蠶食藍牙、WiFi 等的基本盤市場，也不是一件易事。一個傳輸效率（內容量）限制，一個接收距離限制，就會勸退所有的嘗鮮者。倒不如在近場通訊的範圍內，將NFC 技術的能力半徑擴展到「極限」，做到更多的行業應用、更廣的產品普及、更全的場景覆蓋，對應到各式各樣的簡易功能實現。各方催化，NFC 支付正在中國加快普及其實，你發現沒有，既有標準下的NFC 技術，近些年中國國內市場已經在加速普及速度了。尤其是這兩年，支付寶線上下場景強推「碰一下」支付方式。前幾天，小雷發現小區電梯的分眾廣告牌已悄悄安裝支付寶的「碰一下」終端，只要拿出手機碰一下就能領取紅包，到附近商家消費。用戶得到優惠，附近本地商家刷存在感搞營銷的同時還能導流使用者到店，支付寶培養了用戶「碰一下」的習慣，可謂是多方共贏。（圖片來源：小雷）為了每周的「碰一下」支付紅包，以及特定商家的「碰一下」紅包，小雷也高頻使用起了支付寶的這項NFC 支付技術。（圖片來源：小雷）除了常見的大店機器模式，小雷也看到一些小店有提供貼紙形式的「碰一下」支付工具。原來，一張貼紙都可以是NFC 硬體。支付寶為推廣普及NFC 支付技術，也算是上心了。（圖片來源：@ENCR藍羽，小紅書）眾所周知，多年前支付寶和微信支付，聯手將二維碼推上國內移動支付體系的神壇。現在，其中一方的支付寶，開始強推NFC 技術，至少國內市場的支付場景普及，後面有看頭了。下一步，就看微信支付，是否全面跟上。對依然只用二維碼支付的用戶而言，支付寶線上下場景的強推，以及各種「碰一下」紅包的發放，無疑是讓這部分用戶開始嘗試和培養NFC 支付方式和習慣的一大契機。國內的這些地鐵/公車營運公司，是否也應該與時俱進，接下來透過全面推廣電子交通卡（例如NFC 交通卡）的形式，來逐步取代實體交通卡的發放。當然，不管是既有的NFC 技術標準，還是新一代的技術標準，各大手機、手錶、手環廠商，也應該全面適配到旗下所有機型和款式上了。多年前，不少用戶口中比二維碼更方便、更直接的NFC 支付技術，終於在疫情放開後，尤其這兩年，迎來了國內的加速普及期。而藉由新標準的推出，以及「五年路線圖」的持續推進，全球NFC 技術（支付及更多應用場景）的推廣普及，也將迎來新一輪的加速。 （電車通）

【導讀】支付寶兩個經營主體完成更名，“雙飛輪”業務進入增長快車道9月19日，中國人民銀行（上海總部）官網資訊顯示，支付寶支付牌照主體公司——“支付寶（中國）網路技術有限公司”更名獲批，新主體名字是“支付寶支付科技有限公司”。圖片來自：中國人民銀行（上海總部）官網支付寶兩個經營主體完成更名9月19日，“支付寶（中國）網路技術有限公司”更名獲批，新主體名字是“支付寶支付科技有限公司”。據瞭解，支付寶App的經營主體公司——支付寶（杭州）資訊技術有限公司也將更名為支付寶（杭州）數字服務技術有限公司。至此，支付寶旗下兩家經營主體順利完成更名，支付科技+數字互聯“雙飛輪”戰略更清晰。支付寶方面表示，公司主體更名是支付寶雙飛輪戰略持續推進下的公司治理升級，不影響客戶服務和體驗，“支付寶”品牌和支付寶App名字保持不變。去年以來，“支付寶雙飛輪”呈現快速發展的態勢。3月，螞蟻集團加快改革步伐，公佈了新的組織變動，集中推進螞蟻“AI First”（人工智慧優先）、“支付寶雙飛輪”和“加速全球化”三大戰略；12月，成立了數字支付事業群和支付寶事業群兩大事業群，“支付寶雙飛輪”組織陣型確定，向螞蟻集團新任CEO韓歆毅匯報。據瞭解，作為螞蟻集團旗下支付業務的唯一經營主體，支付寶支付科技有限公司將繼續圍繞“碰一下”“AI支付”等支付科技創新，為客戶帶來更好的支付服務；作為支付寶App的經營主體，支付寶（杭州）數字服務技術有限公司將致力於在AI時代加大產品技術研發和開放，助力中國服務業數智化升級。“雙飛輪”戰略相關業務新進展在剛剛結束的上海外灘大會上，支付寶公佈了“雙飛輪”戰略相關業務的最新進展：“碰一下”在不到一年半的時間裡實現了2億使用者的突破，造就了一個使用者服務和商家經營的新入口；“AI支付”也正在取得先機優勢，9月11日，支付寶宣佈推出國內“AI付”服務，面向AI時代為智能體提供支付服務。而另一個飛輪——數字服務也動作不斷。最近，支付寶在“掃一掃”的基礎上，新增了全新AI入口“探一下”；支付寶首頁下拉新增了智能語音搜尋入口，一句話連接支付寶10000多種服務；出行、政務、就業等相關業務相繼發佈AI助手工具，支付寶App的智能化正在快速演變中。值得一提的是，脫胎於支付寶的螞蟻醫療健康業務也於6月26日推出獨立的AI健康應用——AQ。最新資料顯示，從去年9月推出測試版以來，AQ已累計服務使用者超1.4億，近六成來自三線及以下地域。近日，QuestMobile發佈最新AI應用行業報告，僅推出2個多月的AQ以超60.1%的環比增速位列全行業第一。螞蟻集團CEO韓歆毅曾表示，希望在未來5年內，讓人人都擁有值得託付的AI健康管家。中央財經大學中國網際網路經濟研究院副院長歐陽日輝認為，此次支付寶同時更名兩個經營主體，是“支付寶雙飛輪”戰略的加速演進，支付科技和數字互聯兩個“飛輪”齊頭並進，支付寶進入新的增長快車道。 (中國基金報)

性能5倍暴漲背後，Arm晶片黑科技如何顛覆手機AI體驗？今天，AI正給整個手機產業帶來巨大影響和變革，從底層晶片到作業系統，再到上層應用生態，幾乎都在被AI重構。越來越複雜的模型、越來越強大的AI Agent，都對計算效率、延遲、功耗、記憶體頻寬等方面提出了新的挑戰。從蘋果到三星、聯發科、小米，手機晶片玩家們都在加速AI能力在晶片端的整合，上周蘋果剛剛發佈的A19晶片，直接在GPU的每一個核心中都塞入了一顆神經網路加速器。晶片底層技術創新，是加速端側AI落地、推動AI手機體驗升級的核心支撐。在這樣的行業趨勢下，晶片底層技術領域的核心玩家Arm再次向行業拋出一枚AI重磅大招。近日，Arm在上海正式亮出了旗艦級Arm Lumex計算子系統（CSS）平台，這也是Arm CSS平台的一次重要更名和升級。Arm Lumex包括新的CPU、GPU、DSU等模組，在性能、能效顯著提升的同時，突破性地將第二代可伸縮矩陣擴展（SME2）技術引入到CPU中，這也是這類技術首次在Android手機晶片中落地。而據筆者瞭解，蘋果晶片CPU中使用的仍然是第一代SME技術。Arm特別強調稱，這是一個完整的“AI優先”的平台。今天，AI正成為全行業瞄準的核心方向，而面向這一新時代，Arm的計算平台正成為AI與個人計算發展不可或缺的計算底座。此次Arm重磅技術升級背後有那些關鍵思考、對產業和消費者有那些價值和意義？我們將一起深入挖掘。01. CPU裝上“AI加速器” 攜手支付寶、vivo等企業讓端側AI從“能用”到“好用”AI手機經過近兩年的迭代，在發展方向和AI功能種類上已經基本達成行業共識。今天各家的重點毫無疑問是端側AI體驗的最佳化。在端雲結合的混合AI成為基礎模式之下，如何更高效地在手機上落地模型、如何在手機上實現更佳的AI應用體驗，成為需要行業共同破解的難題。縱觀Arm整場發佈會，AI是當下Arm技術迭代圍繞的核心主題，正如Arm高級副總裁兼終端事業部總經理 Chris Bergey所說，新的Arm Lumex是一個“AI優先”的平台。如何實現AI優先，Arm此次最核心的改進是將SME2技術引入了CPU中。在5倍性能提升、3倍能效提升這些亮眼數字的背後，Arm實際上在做的就是給CPU這一手機中最核心、通用性最強的模組配備新的矩陣加速器，讓AI時代的各類複雜計算變得更快、更省電，進而讓我們能在智慧型手機上獲得更好的AI體驗。目前，SME2這一技術已經獲得了阿里巴巴、支付寶、三星System LSI、騰訊、vivo等科技領域頭部企業的支援和採用。基於SME2技術，Arm與這些合作夥伴深度合作，已經在諸多AI應用中實現了直觀的升級。總體來看，這種AI體驗的升級最突出的特點就是讓AI功能從“能用”到“好用易用”前進了一大步。如何去定義“好用易用”呢？就是要讓裝置“更懂你”，且能“無縫響應”。手機行業的創新與競爭，是最貼近使用者應用場景的領域之一。過去捲攝影、快充等，是最佳化單點場景痛點；如今在AI時代，生成式AI應用以及AI與計算攝影、通訊、性能等各領域的融合成為焦點，其本質是用AI重構各場景價值，實現從“被動響應”到“主動服務”的轉變。我們在現場看到了一項“智能瑜伽教練”的演示，在演示中，AI教練可以快速流暢地將文字轉換為語音進行輸出，據稱其生成速度提升了2.4倍之多，這樣使用者就可以在健身過程中即時獲得姿勢反饋與指導，並且全程都不用擔心裝置的電池續航問題。▲智能瑜伽教練其實AI健身教練類似功能我們並不陌生，但讓AI真正能夠像真人一樣快速、精準、高效地與我們進行交流、互動，仍是產業持續努力的目標，Arm無疑將這一願景向現實推近了一大步。在Arm與支付寶和vivo的三方深度合作中，AI手機體驗的升級給我帶來了更多驚喜。支付寶端側AI引擎xNN整合了SME2技術，在vivo的旗艦智慧型手機上完成了基於Arm SME2技術的大語言模型推理驗證，在預填充與解碼階段，性能分別實現了超過40%和25%的提升，大語言模型互動響應時間縮短了40%。據稱，在SME2加持下，vivo手機實現了額外20%的性能提升。從應用效果來看，vivo手機在一些視覺、語音、文字等AI計算任務中，性能都實現了顯著加速，比如在全域離線翻譯這樣的真實場景中，AI響應時間明顯加快，讓整個翻譯的過程更加流暢自然。▲本地離線即時翻譯可以說，這些翻倍式的改善，都標誌著CPU後端能力的重大突破，證明了SME2可為終端裝置帶來更快的即時生成式AI體驗，端側AI的各類本地功能，都得到了顯著提升。再來看看使用者非常看重的計算攝影。搭載SME2單核心運行神經攝影機降噪功能，可以在1080P解析度下實現每秒120幀的超高影格率，即使在4K高解析度下，也能實現每秒30幀的影格率表現。這意味著，我們日常使用手機拍照，即使在光線昏暗的場景中，也可以拍出更加清晰、銳利的照片。縱觀此次發佈的產品和技術，從CPU、GPU到軟體庫的一系列升級，都讓我們看到了Arm Lumex在AI時代給廠商、開發者、消費者帶來的價值。而對於開發者而言，從軟體工具到生態層面的完善支援更能讓他們迅速將這些新技術與自身的產品相結合，將AI創新成果更快推向市場。根據Arm預測，到2030年，SME與SME2技術將為全球超過30億台裝置新增超100億TOPS的計算能力，端側AI性能呈現指數級提升。02. 深耕計算數十年，年均兩位數IPC提升用技術和生態領跑行業今天，我們看到Arm基於底層技術創新實現了移動裝置端側AI性能的大幅提升，實現這一切，一方面源於Arm的技術硬實力，另一方面也源於數十年來Arm在移動技術和生態領域的持續引領，在技術和產業發展的關鍵節點，Arm始終跑在前列。從技術演進來看，Arm對AI的佈局實際已持續十餘年：Armv8架構時代，通過最佳化NEON模組以提升AI效率；Armv9架構引入SVE2與SME以適配更多AI場景；到Armv9.3-A架構時代，整合SME2技術，最佳化現代AI工作負載的吞吐量、延遲與精度。Arm通過架構層面改進SoC設計，為AI應用的爆發提前蓄力。如今，智能裝置的海量爆發讓計算變得無處不在，從手機、PC、汽車到各類AIoT裝置，萬物智聯的趨勢變得愈發顯著。與此同時，產業對能效比的極致追求、對功耗的死磕、對大模型的支援最佳化、對AI算力的需求都成為行業共同面對的挑戰——Arm終於等到了AI的東風。回到手機行業，如果只是架構上的革新，還不足以跟上端側AI應用的步伐。ArmLumex計算子系統（CSS）平台給出了新的解題思路，它從系統性層面，整合搭載SME2技術的最高性能Arm CPU、GPU及系統IP，加速端側AI的落地和普及。軟體工具和生態層面，KleidiAI已經整合至所有主流移動作業系統及AI框架中。開發者能在各類Arm裝置上獲得最佳AI性能，無需進行任何額外操作。縱觀手機行業的發展，Arm一直跑在技術浪潮的最前沿。每一個版本更新都為行業注入新的活力，給行業玩家提供最堅實的底層技術“資源池”。Arm及其生態系統在奠定計算基礎方面所做的努力，讓行業能夠時刻把握新興的機遇。03.從手機PC到全生態，算力產業激變模式轉型構築“核心基石”今天，AI新浪潮正在快速席捲整個科技行業。終端大廠們紛紛“All in AI”，從產品到服務圍繞AI升級；大模型迭代從半年更、月更到今天的周更，競爭進入白熱化階段；底層晶片層，各路晶片廠商都在產品中密集融入AI新特性。從手機、PC、汽車、物聯網到資料中心，從十億級、百億級到兆級、數十兆級模型，AI正在快速重構各行業各領域，同時也給計算產業也帶來了新的挑戰和機遇。Arm顯然是在這股AI浪潮中行動頗為積極的一家。作為驅動AI應用的技術基石，不論是要快速上市兌現性能價值，還是要深度設計配置，從高端智慧型手機、PC到新興AI智能裝置，Arm總能幫助廠商找到峰值性能、持續能效與晶片面積之間的靈活平衡“甜點”。AI浪潮之下，曾深耕幕後的底層技術廠商正逐步走向台前，以核心技術重塑產業格局。全力衝刺AI的Arm，從技術到生態，從產品到服務，已經全面做好了準備。04.結語：打牢AI時代計算根技術端側AI提速今天，從Android到蘋果生態，端側AI的快速發展需要更多底層技術創新的支撐，AI應用體驗仍有較大提升空間，Arm Lumex的發佈，給行業提供了一套紮實的計算平台基礎，讓廠商和開發者們面對AI這場硬仗有更充足的彈藥。未來，AI手機之戰會愈發焦灼，晶片層的創新仍然會長期是行業競爭的焦點領域。從廠商到開發者，面對AI時代的機遇和挑戰，Arm生態已經成為AI創新的肥沃土地。 (智東西)

後浪總在推前浪。當年，PayPal 以“顛覆者”之姿登上舞台，聚齊馬斯克、彼得・蒂爾等一眾創新標兵，懷揣著顛覆傳統金融的雄心壯志，開創了線上支付時代。就像沒有人能永遠成功，但總有人接力。時隔多年，PayPal 從顛覆者成了被顛覆者。PayPal 的支付市場正被 Block、Apple Pay、Google Pay 等層出不窮的競爭對手圍剿，面臨市佔率流失、交易活躍度與付款筆數下降的困境。雪上加霜的是，隨著穩定幣向支付環節滲透，Shopify 與 Coinbase 合作，為旗下線上商家提供鏈上支付服務。而電商正是PayPal的核心場景，其大本營正面臨穩定幣的顛覆威脅。既有近憂，也有遠患的 PayPal，望著如今眾星捧月的穩定幣，眼裡滿是自己曾經的影子。/ 01 / 被支付對手圍剿乍看業績和股價，有些投資人可能認為paypal被錯殺了。從業績看，PayPal 收入增長雖不迅猛，但也算穩健。以 “口罩紅利” 結束為起點，2022 年至 2024 年，其營收從 275.2 億美元增長至 318 億美元，營收增速分別為 8.4%、8%、7%。這樣的增長雖無法帶動股價爆發，但在美股長期牛市的行情下，也很難出現大幅下跌。可 PayPal 卻是個例外。與2021年的高點相比，其當前市值僅為峰值的 1/5。業績與股價背離，要從paypal的業務結構說起。按業務類型劃分，paypal的業務可以分成支付服務（以paypal、Venmo等支付、轉帳為代表 ）和技術業務（以Braintree等支付閘道器產品為代表）。在業務流程上，paypal等支付產品為使用者/商戶提供具體的支付、轉帳等金融服務。Braintree更像是技術後台，幫助商家在其網站、APP中提供支付解決方案。因為支付業務能連結到使用者，利潤率和戰略價值都要比服務業務高。但過去幾年，PayPal 的交易額（GTV）增長，實則更依賴 Braintree 這類偏技術類的業務。根據瑞銀測算，2021 年至 2025 年，以 Braintree 為代表的支付解決方案業務，其 GTV 佔比將從 33% 提升至 44%。至於利潤更高，更有價值的支付業務，paypal則因為競爭加劇導致市場份額流失。根據瑞銀資料，2024年PayPal線上支付增速4%，低於美國電商行業增速（6%-7%）。而在2020年-2023年，paypal支付市佔率已從54.8%下降到40.29%。市場份額流失也使paypal的使用者增長出現瓶頸，2024年PayPal活躍使用者數量較2022年減少100萬。進入2025年後，paypal交易頻次也出現下降，二季度交易筆數同比下降5%。激烈競爭下，paypal只能一邊降take rate（近兩年take rate下降0.14個百分點），一邊加大投入（24年行銷費用同比增長10%）。費率降低與投入增加，直接影響了盈利表現。2022年，PayPal淨利潤一度同比下降4成，之後，paypal通過成本控制（如裁員、最佳化營運）雖實現利潤反彈，但年利潤停滯在40億美元上下。接下來的發展，paypal也難言樂觀，與競對相比，paypal沒有差異化優勢。在亞馬遜、蘋果、Google等流量巨頭持續拓展支付業務，以及Wise、Payoneer、Stripe等低費率的價格戰競爭下，paypal的地盤大機率還會萎縮。/ 02 / 被穩定幣的偷家威脅美國支付戰爭白熱化時，paypal線上支付大本營正面臨穩定幣的偷家威脅。與國內電子支付的高滲透率不同，北美因為在信用卡普及更早，線下刷卡支付一直是主流，電子支付滲透率相對低。根據海豚投研資料，2022年美國線下移動支付滲透率剛超過10%。因此，美國支付戰爭的競爭邏輯是得線上者得天下。paypal能做到行業老大，除了先發優勢，另一個重要原因就是抓住了線上場景，尤其是電商支付的機會。paypal在北美和歐洲電商支付中佔比超50%。相比之下，其它競對更多是從電商場景之外找差異化機會。例如，主要競對Square的兩大業務主線，一是抓住線下商戶收款場景，美國中小商家提供線下收款服務。二是，以Cash App電子錢包為核心，主打個人轉帳、線下付款等服務。Apple Pay的NFC支付更適合美國人的刷卡習慣，其線下支付支付份額要比自身的線上支付份額高10個百分點。但時易世變，原本paypal抓住電商是優勢，但穩定幣出現後，電商成了最容易被衝擊的場景。以USDC為代表的穩定幣正野心勃勃的向支付領域拓展，而電商具備規模化、高頻化特徵，是最適合支付的場景。電商也有意和穩定幣合作，畢竟使用穩定幣支付可以繞開傳統金融2.5%-3%的交易費率，商家也自然願意推廣。電商與穩定幣的合作也正紛至沓來，亞馬遜已經公告將與Circle合作，全面接受USDC穩定幣支付。在獨立站場景中，Shopify也和Coinbase 合作，計畫上線USDC支付。在電商的穩定幣支付場景中，paypal等傳統支付工具有被繞開的趨勢，其交易量業績也多少會受到影響。從商業競爭的角度看，在穩定幣面前，paypal也並無優勢。PayPal的商業模式是交易驅動型，其收入只能依靠對資金的“移動”收費。相當於傳統零售中賺商品加價率的錢，在加上PayPal的支付業務仍需要依託銀行等傳統金融進行，因此其在交易流程中，必須要收取2.29%-3.49%不等的費率。而穩定幣的核心商業模式是“資產驅動型”，它可以不收交易費，靠使用者沉澱下來的資產進行美債變現。相當於網際網路生意中的羊毛出在豬身上。這意味著，一旦穩定幣普及，其明顯的費率優勢將大幅蠶食PayPal的電商支付份額。不過，美國監管規定穩定幣不給使用者付息，大部分消費者仍然更傾向於法幣消費，這給了paypal很長的緩衝期。/ 03 / PYUSD難成亮點部分投資人認為，真正強大的支付結算體系，應是建立法幣與加密貨幣無縫銜接的平台，而非單純的加密幣結算平台。因此，在加密貨幣交易所被熱炒的背景下，PayPal 顯然被市場忽視了。這一觀點雖有宏大敘事支撐，但結合實際業務來看，邏輯存在一定瑕疵。即便 PayPal 成為連結穩定幣與法幣的首選支付平台，它依然無法改變 “支付通道” 的角色定位，能否延伸出新的業務場景仍有待觀察；更何況，僅靠這一角色，也難以改變電商場景中 “穩定幣與電商平台直接合作、吞噬 PayPal 支付份額”的現狀。因此，相比整合穩定幣的支付功能，PayPal在鏈上金融時代更大的機遇，其實是自家發行的穩定幣 PYUSD。一旦從 “支付通道” 轉型為 “鑄幣者”，其商業想像空間與價值都將大幅提升。但 PYUSD 的發展並未達預期。儘管早在 2023 年 8 月便已推出，但目前 PYUSD 與 USDC、USDT 等主流穩定幣仍存在明顯差距，市佔率不足0.5%。PYUSD 發展不及預期的原因不難理解：當前穩定幣的支付場景仍在開拓階段，在大部分貨幣主權穩定的國家，穩定幣的核心交易場景仍是加密貨幣交易。具體來說，在穩定幣出現之前，法幣與比特幣的轉換必須通過銀行，不僅流程緩慢（動輒需要兩三天），還會產生幣值波動、交易風險等問題。而穩定幣恰好解決了這一痛點 —— 它無需經過銀行，與比特幣一樣依託區塊鏈技術，可實現與比特幣的快速撮合；同時，穩定幣還像一道 “防火牆”，能阻斷交易者敏感資訊的關聯。在當前穩定幣交易主要集中於幣市的背景下，依託 Coinbase 等加密貨幣交易所的 USDC，勢必將長期佔據主導地位。即便日後穩定幣支付逐漸普及，PYUSD 又能有多大勝算呢？與部分人的預期相反，PayPal 的支付生態並不能為 PYUSD 提供太多助力，反而 PYUSD 可能成為 PayPal 的 “價值分水嶺”。在 PYUSD 成為主流穩定幣之前，PayPal 大機率是穩定幣衝擊下的 “受害者”。 (讀懂財經)

2025年第二季度，加密貨幣市場的“隱形王者”——Circle（USDC發行商）和Tether（USDT發行商）雙雙公佈了亮眼財報：Circle收入同比增長35%，達2.1億美元；Tether淨利潤飆升40%，突破28億美元！這些數字不僅遠超分析師預期，更在全球支付圈投下了一顆震撼彈。穩定幣，一度被視為“邊緣工具”，如今搖身成為金融新貴。然而，在這股席捲全球支付與科技巨頭的穩定幣佈局浪潮中，一個熟悉的中國科技巨頭身影卻顯得格外沉默——騰訊。一、穩定幣巨頭的Q2狂飆：不只是數字，更是支付格局的重塑Circle和Tether的第二季度財報，不是簡單的“超預期”，而是一部金融科技的史詩級逆襲。我們來拆解關鍵亮點：Circle：合規先鋒的爆發式增長Circle的收入達2.1億美元，同比增長35%，主要源於USDC在跨境支付和DeFi（去中心化金融）中的滲透。季報顯示，USDC流通量突破400億美元，其中60%的增長來自亞太市場。CEO Jeremy Allaire強調：“這不是加密貨幣的泡沫，而是全球支付效率的革命。”Circle的殺手鐧在於合規——它與美國政府合作，確保每1枚USDC都有等值美元儲備，這吸引了傳統金融機構的湧入。例如，摩根大通在本季度增持了10億美元USDC用於國際結算。Tether：利潤機器的“野蠻收割”Tether的淨利潤高達28億美元，同比增長40%，成為加密貨幣界最賺錢的公司。其核心驅動是USDT的流通量突破1200億美元，覆蓋了全球80%的穩定幣交易。Tether的季報亮點在於“低成本擴張”——它不依賴銀行系統，而是通過鏈上交易賺取手續費（每筆僅0.1%的成本）。在拉丁美洲和東南亞，USDT已成為日常支付工具，比如巴西使用者用USDT購買商品，手續費僅為微信支付的1/10。穩定幣的收入暴增，暴露了傳統支付的軟肋：高成本、低效率。Circle和Tether的平均交易成本在0.1%-0.5%，而微信支付和支付寶的平均費率在0.6%-1.2%。更關鍵的是，穩定幣打破了國界——一筆跨境支付，Tether能在10秒內完成，費用不到1美元；傳統方式需2-3天，費用高達30美元。這不只是“效率升級”，而是對支付巨頭的“降維打擊”。二、中國巨頭搶灘：支付寶、京東的加密支付雄心就在Circle和Tether享受財務增長的同時，中國網際網路與支付領域的重量級玩家也敏銳地嗅到了穩定幣帶來的變革機遇。螞蟻集團（支付寶母公司）已通過其Alipay+平台，積極探索跨境支付解決方案，並與多家亞洲電子錢包提供商合作，其中不乏涉及穩定幣和央行數字貨幣的應用場景測試。京東科技同樣不甘落後，在供應鏈金融、跨境貿易結算等領域深度探索區塊鏈技術，其佈局穩定幣相關基礎設施的意圖清晰可見。這些動作表明，中國頂尖的科技金融公司正積極擁抱穩定幣代表的新一代金融基礎設施，將其視為未來競爭的關鍵戰場。三、騰訊的“靜默”：戰略審慎還是佈局滯後？然而，在這一片星火燎原的佈局圖景中，騰訊的身影卻顯得異常模糊。相較於支付寶、京東在穩定幣相關領域的頻頻動作，騰訊在公開層面尚未展現出同等量級的戰略投入或清晰規劃。在支付領域擁有微信支付這一超級入口、在金融科技領域持續發力的騰訊，其按兵不動的姿態引發了諸多猜測：合規優先的考量？全球（尤其是中國）對加密貨幣及穩定幣的監管框架仍在快速演變中，不確定性極高。騰訊可能採取更為審慎的態度，等待更明確的政策訊號，避免合規風險。聚焦核心業務？騰訊近期更強調“降本增效”和聚焦核心業務。在遊戲、社交、企業服務等面臨挑戰和機遇的當下，穩定幣這類前沿且高風險的探索性項目優先順序可能被暫時後置。技術路徑的選擇差異？騰訊在區塊鏈底層技術（如至信鏈）和數位人民幣（e-CNY）試點中均有參與。其戰略重點可能更偏向於國內監管框架高度認可的央行數字貨幣和聯盟鏈應用，而非離岸穩定幣。厚積薄發，伺機而動？以騰訊的資源和技術積累，完全具備後發制人的能力。其“靜默”也可能是在進行深度研究、技術儲備或探索更具騰訊特色的差異化路徑。四、穩定幣賽道：金融未來的必爭之地無論騰訊當前是出於何種考量，Circle和Tether的亮眼財報，以及支付寶、京東等巨頭的積極佈局，都清晰地傳遞出一個訊號：穩定幣及其背後的區塊鏈支付網路，已不是虛無縹緲的概念，而是切切實實產生巨大商業價值、重塑全球資金流動方式的關鍵基礎設施。它代表著支付效率的革命、金融包容性的提升以及全新商業模式的可能性。對騰訊而言，其龐大的使用者基數和微信支付的強大生態是其潛在的優勢。但穩定幣的競爭是全球化、技術驅動且監管敏感的。在這個巨頭紛紛落子的棋盤上，長期的“靜默”或可能意味著錯失建構下一代金融基礎設施話語權的良機。若騰訊意圖在全球金融科技的未來版圖中佔據核心位置，如何評估穩定幣的戰略價值，並適時作出關鍵性佈局，將是其無法迴避的重大課題。全球穩定幣的盛宴已經開始，騰訊這張關鍵的“門票”，是緊握手中，還是尚未領取？市場正在屏息以待。 (小強財科論)

隨著美國GENIUS法案的推進，將美元和穩定幣進行捆綁，穩定幣搖身一變為數字美元，使其從小眾風險資產轉變為受嚴監管、信用可靠的支付工具，這將極大衝擊數字貨幣的行業生態。一、 穩定幣發行方不再稀缺，支付平台才是焦點GENIUS法案最大的衝擊，是讓“發行穩定幣”這件事本身變得不再稀缺。當監管、儲備、合規都被拉到同一水平線，USDC、PYUSD等主流穩定幣獲得了同質化的官方信用。這意味著，市場的焦點將不再是誰能“印穩定幣”，而是誰能搭建一個讓穩定幣流轉起來的“局”。未來的核心價值，不再是穩定幣本身，而是那個能跨越所有法幣與穩定幣、打通鏈上與鏈下、連接全球個人與商業生態的支付平台。這就像，當鑄幣權不再是壁壘，誰能建立起最高效的全球支付寶”，誰才能掌握真正的價值中樞。這場戰爭，已經從產品之爭，悄然轉向了平台生態之爭。二、新興科技公司與傳統巨頭同場競技憑藉著更好的使用者體驗，新興科技公司正在嘗試挑戰傳統金融巨頭：1、Visa：全球支付清算網路，本身不發行卡片，也不持有使用者資金，而是為全球超過15,000家金融機構提供交易處理、清算和結算服務 。Visa正試圖將穩定幣納入其現有的全球網路，繼續扮演“過路收租”的角色。它的優勢在於龐大的全球商戶基礎，但其高利潤的跨境TO B業務，正面臨被低成本鏈上支付蠶食的風險。2、PayPal：一個端到端的支付平台，擁有龐大的全球使用者基礎。截至2024財年末，其活躍帳戶數達到4.34億 。它的商業模式類似於中國的支付寶，擁有自己的帳戶體系，直接面向消費者和商戶提供收付款服務，扮演著前端支付閘道器的角色 。手握4億全球使用者，PayPal通過發行自己的穩定幣PYUSD，試圖建構一個自給自足、零摩擦的支付閉環。這是一條垂直整合的道路，使用者滲透力極強，但能否打破“花園”的圍牆，實現生態的開放與客戶擴張，是其最大的考驗。3、Coinbase：從一個純粹的加密貨幣交易所，向一個多元化的數位資產金融服務集團轉型。通過自建的Base鏈，意圖打造一個“鏈上作業系統”。積極培育Base生態。例如與Shopify的合作，使商家能夠通過Base網路接受USDC付款 。其長遠願景是將旗下超過1億的認證使用者引導至鏈上，為Base生態的應用帶去海量初始流量 。但加密貨幣交易所的利潤及標籤將始終影響其往支付平台轉型的道路。此外，Circle、Stripe、Wise等公司正在搭建全球跨鏈結算、加密通用收單、法幣高效入金出金等模組，為建構多元合作生態提供底層支撐。三、“全球版支付寶”：美好願景下的現實挑戰雖然穩定幣網路理論上能夠實現2%以下手續費、幾秒內到帳的“低成本、即時”支付，但實際商業落地卻遠比想像複雜：1、全鏈路隱性成本：端到端交易流程中的多個隱性成本環節。一筆完整的跨境穩定幣支付，其“全鏈路”成本遠不止鏈上“燃料費”那麼少。包括法幣上/下車費用、合規審查、鏈上資料膨脹和營運維護等——實際整體費用往往接近或超過傳統卡組織和銀行方案。例如，Stripe為商戶提供穩定幣支付的標準費率高達1.5%，這與信用卡收單相差無幾。2、合規與監管阻力：全球反洗錢、旅行規則差異、跨國KYC/CFT、資本管制等合規難題，導致即便鏈上轉帳再快，端到端結算依然受政策“慢車道”限制。中國、印度等實行資本閉環的國家禁止加密貨幣出入金，數字美元生態無法全面覆蓋全球。3、貨幣主權與宏觀風險：各國推行本國央行數字貨幣（如數位人民幣、數字歐元），主動防範美元穩定幣對本幣地位的“侵蝕”。全球性穩定幣系統可能加劇資本外流和宏觀金融風險，因此受到政策日益嚴格的防火牆和反壟斷審查。因此現實中，全球支付系統很難被單一平台打通。終極格局或將是：傳統銀行支付體系仍是主流，而以美元穩定幣、數位人民幣、數字歐元等為中心的多極化數字貨幣系統將逐步發展，但難以大幅衝擊傳統銀行支付體系根基。GENIUS法案時代的全球支付賽道，已由“誰發幣”轉向“誰聯通網路、誰贏得使用者和商戶”。誰能攻克使用者獲取、商戶接入與底層軌道三大難題，誰就最有可能問鼎數字時代的“全球版支付寶”。但監管、主權與宏觀風險的現實高牆，會讓這一夢想最終演變為多幣共存、分區治理的“貨幣網際網路”。 (穿梭迷霧)

香港《穩定幣條例草案》對標美國《GENIUS 法案》，其它國家如日本、歐盟、新加坡、英國、瑞士等均有相關的法案，穩定幣建立了本國貨幣與國際資本便捷的溝通管道，將深遠的影響政治、金融、貿易和資本流動格局。什麼是穩定幣？穩定幣是一種通過錨定法定貨幣、商品或其他資產來維持價值穩定性的加密貨幣，可以有效解決國際結算結匯與信用問題，通過加密貨幣進行沉澱，在大量投機資金與資本避險的需求下，形成了充足的流動性。穩定幣不僅是加密資產市場的 “流動性樞紐”，更是連接傳統金融與去中心化金融的橋樑，在跨境支付、資產代幣化等場景中廣泛應用，影響國家政權、金融與貿易貿易，對資本的流動更難監管，流動更快。目前國際知名穩定有USDT（泰達幣、全球首個法幣穩定幣，市值超 1300 億美元，佔穩定幣市場 70% 以上），USDC（USD Coin、第二大穩定幣，市值超 390 億美元，市場份額約 20%），DAI、BUSD（Binance USD）、PAXG（Pax Gold）等，都有自己的錨定物。穩定幣作用可以發行穩定幣的機構，並非普通的企業，與資本和政府有著千絲萬縷的關係。比如泰達幣所沉澱的資金，主要用於來購買美債，目前穩定幣購買美債的規模已經超過1400億美元，並在快速增長。對於香港發行穩定幣的企業，這樣的背景更為明顯，一些中小型的穩定幣企業將會被淘汰出局。穩定幣企業一定會成為某個區域政府控制或影響的企業。大家購買數字加密貨幣，需要先購買穩定幣，然後進行交易。類似於我們託管的保證金，這些資金可以用於投資和購買收益穩定的資產。一些國家已經將穩定幣作為民生支付的部分。比如在土耳其，阿根廷被廣泛用於法幣替代和匯款。相對於傳統金融體系，可直接兌換美元並於鏈下支付，成為借貸、交易和收益生成的基礎工具。在國際貿易中，大家可以通過穩定幣快速的結算，通過穩定幣達成某些交易，甚至淘洗大米，所以人民幣一定會被控制和影響，甚至會動搖某些小政權的統治，因為失去了貨幣主權。對於一個國家來說，擁有獨立的穩定的貨幣與貨幣主權，就意味著可以掌握債務主權，貨幣錨定的是國家經濟實力，對於穩定幣來說，更多是國家貨幣的交易媒介，本質上沒有什麼明顯的變化，但是在國際金融體系和貿易中確實影響著我們，所以香港立法，使我們國家走在探索、參與，甚至是制定未來交易規則中去。普通人的態度加密貨幣非普通使用者參與的品種，需要遠離。喜歡冒險的人，做好損失全部資金的心理準備，可以適度參與，賠了就當沒了，賺了開心一下，因為像比特幣這樣的波動，就是資本收割的工具，普通人純粹是靠運氣，靠機率，和上賭桌差不多。對於資產很多很多的，另當別論，不做評價。因為這就是個遊戲，和其它資產還是有本質的區別。這個事和很多人無關，甚至很難接觸到。所以知道就好。 (術道有方分享)

摘    要支付寶作為一個支付和金融交易的工具，在涉及資金往來、交易確認等場景中，實名語音溝通能讓使用者更放心，有效避免因暱稱混淆或身份不明而產生的詐騙風險5月12日，支付寶宣佈新增“好友語音通話功能”。《財經》試用發現，支付寶好友對話方塊下方新增了“語音通話”按鈕，點選按鈕可向好友發起通話邀請，進行一對一通話。發起通話後，通話介面好友頭像下方將標註有“真實姓名：XX”“已認證”字樣。圖源：支付寶官方“新上線的‘好友語音通話功能’，是為了保障使用者安全，方便轉帳雙方直接語音對話以核實身份。”螞蟻集團相關人士對《財經》表示。同時，支付寶方面稱，必須是相互申請通過的支付寶好友，才可發起語音通話。若使用者擔心隱私問題，可在支付寶隱私設定中，選擇不向好友公開自己的真實姓名，通話中將仍展示使用者暱稱及帳戶“已實名”的狀態標識。“支付寶作為一個支付和金融交易的工具，在涉及資金往來、交易確認等場景中，實名語音溝通能讓使用者更放心，有效避免因暱稱混淆或身份不明而產生的詐騙風險。”博通諮詢金融業資深分析師王蓬博對《財經》表示。同時，王蓬博表示，支付寶此舉進一步拓展了使用者之間的互動方式，有助於增加使用者黏性和使用頻次。近年來，支付寶屢屢試水社交功能，希望借此增加使用者黏性和使用頻次。此番新增語音通話功能，亦引發相關聯想。對此，素喜智研高級研究員蘇筱芮對《財經》表示，“從支付寶APP‘用語音通話，資金往來更安全’的產品展示來看，其語音通話的推出主要還是為了資金往來的安全性進行考慮，後續能否在其他場景發揮作用仍有待觀察。”定位保障資金安全支付寶App顯示，使用者首次點選“語音通話”按鈕時，將出現新功能提醒頁面，展示“用語音通話，資金來往更安全”字樣。同時，該頁面列示三條提醒：“帳號經過支付寶實名認證更安全”“支付寶通話無變聲，保證真實性”“支付寶不儲存通話內容，私密有保障”。圖源：支付寶官方支付寶官方稱，“推出這項功能是為了讓使用者體驗更完善、資金安全更多一重保障，轉帳前不妨打個電話給朋友確認，防範被騙更安心。”支付寶此舉亦被與其近期著力推廣“碰一下”支付聯絡起來。2025年春節假期前夕，支付寶推出“你敢碰我敢賠”保障計畫，承諾使用者使用“支付寶碰一下”支付過程中如發生被盜，經核實後支付寶將作全額賠付。彼時，“碰一下”覆蓋超過100個城市。支付寶官方表示，“在2005年中國網路支付起步之際，支付寶即率先推出‘你敢付我敢賠’保障計畫，承諾掃碼支付被盜即賠，消除大眾的安全顧慮，助推中國移動支付加速發展。”近日，支付寶公佈資料顯示，“碰一下”使用者數已破億，佈局全國超400個城市。同時，支付寶稱，在此前推出40億“服務商激勵計畫”的基礎上，再為商家推出“商家百億助力計畫”：一方面免費升級商家收銀裝置；另一方面對消費者提供消費補貼，並對收銀員提供激勵。對此，蘇筱芮對《財經》表示，“支付寶最近在大力推廣碰一下，主要是線下場景配合收單裝置、碼牌等進行使用，而語音通話則是線上使用，使用管道有所不同，相互之間具有獨立性。”王蓬博亦認為，“碰一下”支付聚焦線下的連接，“好友語音通話”是線上的連接，兩者可能都會讓App使用黏性增加，但初心不同。“使用者在使用支付寶進行支付、購物、理財等操作時，如有疑問或需要溝通，無需切換到其他通訊軟體，直接在支付寶內發起語音通話即可。”王蓬博稱，從這個層面來講也能避免使用者在涉及雙方溝通時流失，進一步增加使用者黏性和使用時長。艾瑞諮詢此前資料顯示，截至2019年四季度，中國移動支付市場交易規模約為59.8兆元，支付寶、財付通（微信支付）二者份額達到94%。同時，多位業內人士對《財經》表示，早在2018年前後，微信支付線上下掃碼支付領域保持了非常高的市場佔有率，這很大程度上得益於微信App強大的社交屬性。支付寶此番新增通話功能，也令業內聯想其此前增加使用者社交黏性的嘗試。再戰社交轉型？“此前，支付寶曾推出過‘生活圈’‘圈子’等功能，但效果未達預期。”王蓬博稱，“此次上線語音通話功能，進一步拓展了使用者之間的互動方式，肯定有助於增加使用者黏性和使用頻次。”同時，王蓬博也強調，從官方公佈的說明來看，語音通話功能不是為了社交，更多是作為資金安全往來的加成。早在2015年，支付寶就推出“我的朋友”功能，支援轉帳時傳送語音、文字及表情，隨後陸續試水“生活圈”“可能認識的人”“集五福”等功能，旨在增加使用者之間的社交黏性。2020年3月，支付寶宣佈升級為數字生活開放平台，試圖加強內容營運，引入短影片、直播等內容形式，並探索興趣社區等社交功能，以吸引和留存使用者。2024年6月，支付寶面向創作者舉辦首場內容開放日，宣佈投入10億元現金、百億流量加碼扶持內容創作者。螞蟻集團副總裁、時任支付寶App事業群總經理李俊表示，“在支付寶，日常有70%使用者使用非金融服務。支付寶是國民電子錢包，更是國民生活助手，使用者通過短影片、直播、社區和群等載體進行表達和互動，內容已成為連結使用者和服務的關鍵紐帶，內容化也是支付寶2024年的關鍵詞之一。”在支付與社交的結合上，微信旗下微信支付是業內翹楚。“從資料和認知來講，微信的高頻社交場景和使用者黏性顯然是微信支付高市佔率最重要的基礎因素。微信支付依託於微信強大的社交生態，使用者在日常的社互動動中能夠便捷地使用微信支付進行轉帳、發紅包、消費等操作。”王蓬博對《財經》表示，“這種高頻的社交場景帶動了微信支付的高頻使用，進而推動了微信支付在移動支付市場中佔據較大的份額，這也是微信支付一直沒有獨立App的原因。”同時，王蓬博認為，微信支付的成功與其所依賴的微信社交平台的強關係鏈和高使用者活躍度密切相關，而支付寶的社交關係鏈相對較弱，恐怕難以複製微信支付的路徑。對此，蘇筱芮亦表示，“目前看，支付寶旨在通過這一新功能的‘試水’來最佳化使用者體驗，預計後續其將結合市場使用者反饋、使用者黏性是否有所提升等情況再考慮後續動作。” (財經五月花)