民營航空三傑：分道揚鑣！

2025年，中國民航業在復甦之路上穩步邁進，前三季度，大部分航空公司都實現了盈利。

然而，翼哥稱之為的“民營航空三傑”—春秋航空、吉祥航空、華夏航空，卻在三季度業績與近期股價表現上呈現出顯著的分化態勢。

一、三季度業績：冷暖各異

與過去春秋航空表現最好、吉祥航空其次、華夏航空最後所不同的是，這種情況在今年發生了重大變化。

華夏航空從最後一下子躍居首位。

2025年前三季報，其業績資料如下：

春秋航空：一升一降

營業收入168億元，同比增長5.0%

歸母淨利23.36億元，同比下降10.3%

吉祥航空：雙降

營業收入174.80億元，同比下降0.06%；

歸母淨利10.89億元，同比下降14.28%；

華夏航空：雙升

營業收入57.34億元，同比增長11.25%；

歸母淨利6.20億元，同比增長102.17%；

二、業績變化，原因各不相同

對春秋航空來說，業績下降的主要原因就是全服務航空的降維打擊。

全服務航空的廉價化，搶奪了本屬於低成本航空的市場。

春秋航空怎麼辦，只有把價格往下降，利潤下滑在所難免。

對吉祥航空來說，收入、利潤雙降的主要原因就是普惠發動機的影響導致許多飛機趴下。

運力少了，收入當然少了，利潤更少了。

對華夏航空來說，業績上升的主要原因是受內卷式競爭衝擊相對較少。

華夏航空大部分是支線航空，獨飛航線較多，價格下滑幅度不大。

此外，隨著地方政府化債的推進，華夏航空和政府合作這一塊又開始回升並且應收帳款有著落了。

三、近期股價表現：與業績共舞

雖然很多人認為A股與業績無關，很多是題材股、垃圾股。

但這是冤枉了A股。

至少今年以來，漲得猛的都是有業績預期的。

在股價表現上，民營三傑也呈現出不同走勢。

一是華夏航空大漲。

今年以來華夏航空漲近四成，股價表現強勢。

這主要得益於其亮眼的業績增長，以及市場對支線航空未來發展潛力的看好。

二是春秋航空穩定。

近兩年來，春秋航空基本在上下震盪。

儘管其長期成本管控能力在行業內具有一定優勢，但短期業績下滑、市場競爭加劇，以及國際市場不確定性因素，讓投資者信心受挫。

當然春秋航空仍然是一家優秀的航空公司，所以漲難漲，跌難跌。

三是吉祥航空下跌。

吉祥航空股價微跌，發動機問題導致的運力與盈利困境，以及市場競爭壓力，使得投資者對其未來業績增長產生疑慮。

不過，吉祥航空仍有一定成長性，所以下跌空間也不大。

總體而言，民營航空三傑在2025年三季度業績與股價表現上的分化，反映出不同營運模式、市場佈局、戰略決策以及應對風險能力對航空公司發展的深遠影響 。

未來，隨著市場競爭加劇與行業格局重塑，三傑如何在各自賽道上破局前行，值得持續關注。 (民航之翼)