帶你看懂這篇嚇傻美國人的神文

2月22日，Citrini Research發佈了一篇題為《過剩智能的後果》的文章。

作者以“2028年6月發佈的一份宏觀研究” 展開，倒推AI技術進步和智能體普及對人類社會和經濟的影響。這篇原本面向頂級投資人的內部報告，在發佈後，瞬間便橫掃 X(Twitter) 趨勢榜。

這篇神文也在美股市場瘋狂傳播，進一步加劇了投資者的擔憂情緒。

截至美股周一收盤，在文章中被點名的上市公司普遍下跌。其中，外賣平台DoorDash、黑石大跌超6%、美國運通大跌超7%，優步、Visa也應聲下跌。

為何這篇文章能把美股嚇尿？

先交代一下作者。Citrini Research 的創始人 James van Geelen ，今年33歲，主業是做宏觀與主題研究，文章設定成一份來自2028年6月的宏觀備忘錄，回頭復盤危機如何從2026年一路走來，直至到無法挽救。文章裡還提到，這個問題最初由他的朋友 Alap Shah 拋出，兩人一起把推演寫了出來。

Citrini 在文中說：如果人類智能不再稀缺，智能溢價持續回撤，那麼建立在白領持續賺錢能力之上的消費、房貸、信用擴張，都會開始鬆動，甚至連金融體系都會崩潰。

我們要理解現代經濟的一個基本假設：人類的腦子是值錢的。

過去幾十年，如果你受過良好教育、會寫程式碼、會做PPT、會法律分析，你就能獲得智能溢價。你賺到錢，然後買房、消費、社交，支撐起佔美國GDP 70%的消費市場。

但Citrini告訴我們，這個邏輯正在崩塌。

最初，企業覺得AI是好幫手。但到了2026年，AI Agent（智能體）的編碼能力出現了階躍式進化。以前需要幾十個白領、每年付幾十萬美金購買的SaaS軟體，現在一個開發者帶幾個AI，幾周就能復刻出來。

企業為了保住利潤瘋狂裁員，但他們忘了一個死邏輯，你的員工，就是別人的客戶。當Salesforce、ServiceNow這些巨頭通過AI幫客戶裁員15%時，它們也立刻損失了15%的訂閱授權收入。為了自救，它們只能繼續裁員、投入更多AI。

這就是人類智能替代螺旋： 企業每省下1美元人力成本，就流向了更強的AI，而更強的AI會反過來幹掉更多的人。

文中有一句話，讓我印象深刻：到 2027 年 3 月，美國個人使用者的日均 token 消耗中位數已經達到40 萬，相比 2026 年末增長了 10 倍。

先通俗解釋一下什麼叫 token。

token 可以理解為 AI 處理資訊時的最小計量單位。你輸入的一段文字，會被拆成很多小塊，AI 輸出的回答，也會被拆成很多小塊。每一個小塊，就是一個 token。可以粗略理解為幾個漢字、一個英文單詞或一個符號的組合。

所以 40 萬 token，並不是 40 萬句話，而是 AI 在一天之內讀取、分析、生成的總資訊量。這個數字越大，意味著它參與的決策越多，處理的細節越細，生活中被演算法接管的部分也就越多。

2027 年個人使用者日均 40 萬 token，說明美國人的生活開始被持續計算。過去我們做決定是斷續的，想起來才比價，心情好才研究條款，嫌麻煩就默認續費。機器不是這樣。它會在後台 7×24 小時盯著航班價格、訂閱帳單、保險報價、信用卡積分和配送費率，把人的每一個猶豫拆解成上百次微判斷。人類的惰性，曾經是一種隱形資產，支撐著平台抽成、訂閱漲價和資訊差生意；當代理替你把猶豫清零，這部分利潤就開始蒸發。

如果人類的惰性和情緒被持續削弱甚至清零，這個社會會發生什麼？

很多人以為情緒是效率的敵人，但它其實是商業社會的潤滑劑。衝動消費、品牌偏好、習慣性續費、懶得比價、對銷售人員的信任感，這些從消費者的角度看，肯定不好，但是它們卻是企業利潤的重要來源。

當智能體開始替你做決定，它一不會疲憊，二不會心軟，更不會被廣告打動，也不會因為習慣而偷懶。它只最佳化價格和匹配度。情緒一旦退場，很多行業很多人的命運都要被改寫。社會可能變得更高效，但也更冷酷。

Citrini認為，現代商業巨頭的利潤，其實大多來自於“摩擦力”。因為人類的很多成本，本質上來自摩擦：懶得比價、沒時間談判、習慣性續費、資訊不對稱。

但在2027年的推演中，AI代理殺死了這一切。

想像一下，你的手機裡跑著一個24小時不睡覺的AI。它不會因為疲憊而妥協，它會瞬間在全網幾百個平台尋找最低價格，它會自動幫你退訂所有不划算的保險，它會繞過銀行卡那2%的手續費直接用虛擬貨幣結算。

於是旅行預訂、保險續保、訂閱經濟、房地產經紀佣金、外賣平台的抽成、信用卡交換費，這些以摩擦為護城河的商業模式，會先死為敬。

像DoorDash們，都會破產，因為AI沒有“主螢幕”概念，它只看誰最便宜、送得最快。萬事達、Visa們也會非常恐慌，因為AI發現傳統的刷卡手續費太笨重，直接通過演算法繞過了銀行。

報告還提到支付、外賣、網約車這些環節，相關股票立刻遭到拋售。

作者也把火引向房貸和私募信貸。

美國乃至全世界的金融基石是按揭貸款。銀行之所以敢借錢給你買房，是基於一個假設：你未來的收入是穩定的，你的智能是有溢價的。

但現在，這個假設失效了。

那些信用分780以上、名校畢業的白領，以前是銀行眼中的金主。但AI最先取代的就是他們。這些人失業後，不會立刻斷供。他們會透支信用卡、提取養老金，試圖維持體面。

但正如報告所言，2027年底，當西雅圖、舊金山這些科技重鎮的房價開始兩位數下跌，當逾期率開始抬升，世界發現了一個恐怖的事實：2008年的危機是把錢借給了“壞人”，而2028年的危機是，原本的“好人”在貸款簽出後，被時代拋棄了。

一個沒有白領高薪支撐的13兆房貸市場，本質上就是一張巨大的、即將到期的空頭支票。

讀完這篇文章，我們不得不面對一個極度反直覺的悖論：生產率在飆升，經濟卻在枯萎。這就是報告中提到的“幽靈GDP”。紙面上看，GPU叢集產出了海量的程式碼、設計和方案，生產率資料美得驚人。但問題是，機器不買可選消費品。

機器不需要度假，不需要買名牌包，不需要給孩子報鋼琴班。

如果AI把人類的生產成本降到了零，那也意味著人類的收入也將趨向於零。當財富越來越集中在少數掌握算力的人手中，而大多數白領被迫去開Uber（甚至Uber也是無人駕駛的），這個社會的消費循環就徹底斷裂了。

我們正親手製造一種“經濟瘟疫”，它效率極高，卻不留活口。

Citrini Research在報告的結尾提醒我們：現在是2026年2月。

此時此刻，標普指數依然接近高點，負反饋循環還沒有完全開啟。正如礦井裡的金絲雀，雖然它的叫聲已經變得急促，但它還活著。

當然，這是一份情景推演，不是現實。批評者也不少，很多人認為它過度悲觀，低估了政策反應與經濟自適應能力。但市場會對它有反應，恰恰說明恐懼本身已經是交易變數。

如果把這篇長文壓縮成一句話，它問的其實是：當機器能做越來越多腦力活，而邊際成本越來越接近電費時，人類靠什麼維持收入，進而維持消費與信用。

美國人問的這個問題，其實對中國也不遙遠。我們同樣有龐大的服務業與中產消費，也同樣有房貸鏈條與地方財政結構，也同樣在經歷企業對降本增效的執念。AI 不是單純的工具升級，它是對整個社會方方面面的壓力測試。

這篇文章給碼頭讀者的啟示，遠不止於投資建議，更多的是關於生存的思考。

如果你的工作或生意是建立在資訊不對稱或客戶懶惰之上，AI會第一時間撕碎你。

過去幾十年買房坐等升值的邏輯，本質上是賭白領生產率持續增長。如果這個前提變了，你的資產還是資產嗎？

我們要去尋找那些AI無法提供溢價的地方。也許是深度的人文關懷，也許是複雜的社交博弈，或者是那些AI即使能做、但人類只願意向人類付費的特殊領域。

記住，AI不只是工具，它其實是另一種物種。它帶來的不是一次工業革命，而是對人類社會的徹底顛覆。

在這場與時間的賽跑中，政府的救濟方案往往落後於演算法的進化。作為個人，我們唯一能做的，就是在智能溢價徹底歸零之前，找到自己在這個新世界裡的救命稻草。 (碼頭青年)