4/17日(五)大家早！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日台北股市呈現「開平震盪拉回整理」的格局，盤中指數一度下挫逾300多點，預估成交量維持在9700億元左右的水準，並不意外！隨著指數屢創新高的過程中，截至昨日為止，加權指數37135高點與季線間的正乖離率一度擴大至+18.12%之外，再者，就是昨日台積電法說釋利多，市場押寶買盤提前進場，隨著利多似已提前反映下，引發短線資金的調節，因此，今日順勢震盪拉回作整理，其實，一點都不奇怪！

不過，在今日權值股台積電壓回帶動加權指數震盪拉回的過程中，各位可以看到：指數仍是穩穩地守在於5日線及10日線之上，且OTC櫃買指數持續強勢大漲再創新高，盤中指數一度大漲2.4%續創374.75點歷史新高，加上上市櫃公司合計漲停板家數仍高達70~80家以上，顯見市場人氣都還在、主力大戶都還在並沒離開，既然沒離開，對於短線的震盪，根本就沒什麼好擔心的；再者，受惠於AI產業需求大爆發，持續帶動國內出口及相關供應鏈營運持續向上起飛，加上地緣政治緊張局勢降溫，以及大戶、中實戶及外資買盤等三方資金匯集的加持下，如所言：只要沒有出現「異常過度瘋狂」的現象、或是「爆量不漲」的情況發生，逢低順勢操作還是「多」，根本不必想太多！選股才是重點。

另外，依過往經驗來看，上一波2/26日35579點至季線間的正乖離率擴大至18.12%後，指數才出現一波明顯回檔修正整理的走勢，而昨日指數高點至季線乖離率為12.18%，兩者相差約6%，大約是2000點左右，顯見後市仍有相當大的漲升空間可期；因此，隨著指數漲多之後，短線上適度拉回震盪作整理，其實是好事並非壞事。

至於個股方面：

雖然今日台積電出現震盪拉回整理的走勢，不過，股價仍是穩穩地守在於10日線之上，顯見短線的拉回，並無礙中多續漲行情；況且，隨著台積電法說會報喜，上季稅後純益5,724.8億元，創新高；稅後純益率高達50.5％，形同宣示「賣一片賺一片」高獲利時代來臨；每股純益22.08元，改寫新猷；毛利率為66.2%，營益率為58.1%，「雙率」均飛越財測高標，同步改寫歷史紀錄；董事長魏哲家上修全年展望，將美元營收成長由原先接近30％提高至逾3成，並指出在AI需求帶動下，先進製程產能長期維持緊俏(tight)，公司將持續擴產以滿足客戶需求；台積電出現「獲利成長快於營收」的結構性變化，反映產品組合持續優化，高毛利先進製程占比提升帶動整體獲利能力躍升；隨AI加速器、HPC與ASIC需求快速放量，高階製程已成營收與毛利雙引擎，帶動台積電逐步擺脫傳統半導體景氣循環，營運邁向長期成長軌道。

展望第二季，台積電預估合併營收將落在390億至402億美元，以中位數396億美元計算，季增幅度達10.3％，毛利率則介於65.5％至67.5％，營益率約56.5％至58.5％。市場解讀，海外擴產初期成本與2奈米導入費用逐步反映，但在AI需求強勁支撐下，獲利能力仍具韌性；再者，AI基建已不能沒有台積電；魏哲家強調，AI發展已由生成式AI進一步邁向可執行任務的應用型AI，帶動token（詞元）使用量與算力需求快速放大，「每往前一步，需求都在放大」，形成長期且持續擴張的運算需求曲線；結構性的成長，成為支撐先進製程長期需求的關鍵動能；在資本支出方面，台積電維持2026年520億至560億美元的區間上緣，持續投入2奈米、A14與先進封裝等關鍵領域。隨全球AI算力競賽升溫，晶圓製造與封裝整合的重要性同步提升，台積電透過擴大投資與全球布局，鞏固在先進製程市場的主導地位；台積電本次法說不僅繳出亮眼財報，更進一步上修全年展望，釋出AI需求持續擴張的明確訊號。在先進製程、資本支出與全球產能三大支柱支撐下，台積電已由技術領先轉化為實際成長動能，成為AI時代最核心的基礎建設供應者。

隨著AI需求持續爆發，台積電法說會內容優於預期，法人圈一致看好設備、材料、CPO、再生晶圓及廠務等半導體供應鏈營運將跟隨上層樓；法人表示，台積電全年營收成長幅度可望超過3成，展望2026年~2028年資本支出規模，有機會挑戰2,000億美元，將全面帶動設備、零組件、CPO以及PCB等供應鏈族群，形成「一家烤肉萬家香」的效應；特別是針對全球市場都關注的產能吃緊，台積電將加快擴產腳步與規模，過去三年，台積電資本支出總計達1,010億美元，預計從今年開始，在未來三年的資本支出，會高於過去三年，目前今年的資本支出接近560億美元，相關供應鏈同步吞大補丸；至於英特爾宣布加入特斯拉創辦人馬斯克推動的Terafab計畫，引發業界關注，此一計畫是否對台積電帶來威脅？陳立委認為，台積電以「晶圓代工沒有捷徑」回應，顯示對自身技術與製程優勢具高度信心，並不擔憂短期競爭壓力。

再者，從今日CPO聯亞、上詮、華星光、眾達-KY、前鼎、IET-KY、創威、穩懋、汎銓、閎康、光鋐、富鼎、TPK-KY、CCL騰輝電、散熱邁科、、PCB暨相關電子材料臻鼎-KY、金居、尖點、德宏、台玻、崇越電、亞電、CoWoS暨自動化設備辛耘、致茂、德律、華景電、萬潤、易發、導線架長科*、石英元件加高、泰藝、MCU新唐、二極體強茂、台半、被動元件信昌電、鈺凱、特化族群永光、雙鍵、三晃、奇鈦科、低軌衛星統新等一檔接著一檔強勢亮燈漲停、甚至大漲再創新高，顯見多方聚焦的主軸仍將圍繞在ASIC設計、AI伺服器、CPO光通訊、PCB/CCL上游暨電子材料、ABF載板、CoWos暨自動化設備、半導體介面測試與先進封裝測試、被動元件、太空低軌衛星、以及台積電概念股等具中長期成長邏輯的產業為主不變，逢低仍是值得留意；惟在策略上仍務必謹守「低接不追高」的原則，並隨時做好資金規劃與風險控管為宜，祝大家開心好運氣、時時都如意！

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