4/20日(一)大家早！我是陳學進(大師兄)

盤中看盤重點：

今日台北股市呈現「開高震盪走高」的格局，盤中指數再創37344點歷史新高，預估成交量維持在9500億元左右的水準；且OTC櫃買指數的表現更是猛！盤中大漲逾3.4%續創385.17元歷史新高，預估成交量擴大至3300億元左右的水準，呈現「量增價漲」的格局，甚至盤中漲停板家數擴大至百餘家水準，顯見市場人氣都還在，主力大戶都還在並沒離開，既然沒離開，就沒甚麼好擔心的；況且，雖然美伊談判再生風波，隨著美國與伊朗間停火協議將於22日到期，一度恢復通行的荷莫茲海峽在上周末關閉，隨即引發國際油價再度攀升上來；美國總統川普威脅，除非伊朗接受美方條件，否則將攻擊伊朗橋梁與發電廠，並透露他的特使本周將前往巴基斯坦談判，又讓市場投資人感受到空前的壓力；不過，由於台股擁有強大的AI基本面當靠山，加上大戶、中實戶及外資買盤等三方資金匯集、以及短中長期均線呈現多頭排列向上不變的前提下，如所言：只要沒有出現「異常過度瘋狂」的現象、或是「爆量不漲」的情況發生，逢低順勢操作還是「多」，根本不必想太多！選股才是重點。

第一、隨著台積電法說會繳出一張亮眼成績亮，不論是第一季財報、毛利率、EPS、第二季財測、以及全年獲利展望均超乎市場預期，大型外資、內資法人機構全都上修今年EPS預估，由原本的90~95元區間，普遍上調至96~103元，明年進一步成長至125元；隨著基本面優於預期，法人圈也紛紛開始上調台積電目標價，多在2,600~3,000元左右，如兆豐投顧即大升至3,000元，為唯二的三字頭目標價，統一投顧大升至2,885元，暫居內外資第三高，在在反映AI強勁的基本面需求；以台積電每漲跌1元、影響大盤指數約8.5元來看，假使依內外資機構的「平均預估目標價」2,643元計算，台積電上周收盤價為2,030元，欲達成平均目標價約還有613元的空間，意味著台股波段目標約還有5,200點空間可期。

第二、股王信驊創天價、股后穎崴衝萬元，上周千金股俱樂部再添三檔生力軍，總檔數擴張至44千金，刷新台股歷史紀錄；這波「千金潮」不僅代表市場對高成長產業的極度認可，更象徵台股評價(P/E)正進入結構性向上修訂期；不論是散熱模組健策、奇鋐、PCB金像電、電源供應器台達電、或是銅箔基板台光電、台燿等，均來到史無前例的天價，反映出AI伺服器規格升級帶動的零組件商機，持續為資金追捧核心。

第三、中東戰事影響全球經濟局勢，但台灣經濟成長仍可望維持高檔水準。中經院17日公布最新經濟預測，中經院院長連賢明表示，受惠於首季出口表現極其暢旺，中經院大幅上修今年全年經濟成長率(GDP)預測值至7.22%，其中第1季成長率更有望呈現雙位數成長，顯示國內景氣正處於高速擴張區間。

另外，依過往經驗來看，上一波2/26日35579點至季線間的正乖離率擴大至18.12%後，指數才出現一波明顯回檔修正整理的走勢，而上周指數高點至季線乖離率為12.18%，兩者相差約6%，

大約是2000~3000點左右，顯見後市仍有相當大的漲升空間可期，這是大家可持續留意與掌握的機會。

至於個股方面：

隨著台積電法說會報喜，上季稅後純益5,724.8億元，創新高；稅後純益率高達50.5％，形同宣示「賣一片賺一片」高獲利時代來臨；每股純益22.08元，改寫新猷；毛利率為66.2%，營益率為58.1%，「雙率」均飛越財測高標，同步改寫歷史紀錄；董事長魏哲家上修全年展望，將美元營收成長由原先接近30％提高至逾3成，並指出在AI需求帶動下，先進製程產能長期維持緊俏(tight)，公司將持續擴產以滿足客戶需求；台積電出現「獲利成長快於營收」的結構性變化，反映產品組合持續優化，高毛利先進製程占比提升帶動整體獲利能力躍升；隨AI加速器、HPC與ASIC需求快速放量，高階製程已成營收與毛利雙引擎，帶動台積電逐步擺脫傳統半導體景氣循環，營運邁向長期成長軌道。

展望第二季，台積電預估合併營收將落在390億至402億美元，以中位數396億美元計算，季增幅度達10.3％，毛利率則介於65.5％至67.5％，營益率約56.5％至58.5％。市場解讀，海外擴產初期成本與2奈米導入費用逐步反映，但在AI需求強勁支撐下，獲利能力仍具韌性；再者，AI基建已不能沒有台積電；魏哲家強調，AI發展已由生成式AI進一步邁向可執行任務的應用型AI，帶動token（詞元）使用量與算力需求快速放大，「每往前一步，需求都在放大」，形成長期且持續擴張的運算需求曲線；結構性的成長，成為支撐先進製程長期需求的關鍵動能；在資本支出方面，台積電維持2026年520億至560億美元的區間上緣，持續投入2奈米、A14與先進封裝等關鍵領域。隨全球AI算力競賽升溫，晶圓製造與封裝整合的重要性同步提升，台積電透過擴大投資與全球布局，鞏固在先進製程市場的主導地位；台積電本次法說不僅繳出亮眼財報，更進一步上修全年展望，釋出AI需求持續擴張的明確訊號。在先進製程、資本支出與全球產能三大支柱支撐下，台積電已由技術領先轉化為實際成長動能，成為AI時代最核心的基礎建設供應者。

隨著AI需求持續爆發，台積電法說會內容優於預期，法人圈一致看好設備、材料、CPO、再生晶圓及廠務等半導體供應鏈營運將跟隨上層樓；法人表示，台積電全年營收成長幅度可望超過3成，展望2026年~2028年資本支出規模，有機會挑戰2,000億美元，將全面帶動設備、零組件、CPO以及PCB等供應鏈族群，形成「一家烤肉萬家香」的效應；特別是針對全球市場都關注的產能吃緊，台積電將加快擴產腳步與規模，過去三年，台積電資本支出總計達1,010億美元，預計從今年開始，在未來三年的資本支出，會高於過去三年，目前今年的資本支出接近560億美元，相關供應鏈同步吞大補丸；至於英特爾宣布加入特斯拉創辦人馬斯克推動的Terafab計畫，引發業界關注，此一計畫是否對台積電帶來威脅？陳立委認為，台積電以「晶圓代工沒有捷徑」回應，顯示對自身技術與製程優勢具高度信心，並不擔憂短期競爭壓力。

再者，從今日ASIC設計創意、PCB金像電、高技、臻鼎-KY、精成科、微型鑽針尖點、銅箔金居、電子材料達邁、CPO聯亞、上詮、華星光、光聖、前鼎、IET-KY、創威、穩懋、全新、汎銓、宜特、光鋐、連接器貿聯-KY、良維、嘉基、瀚荃、設備家登、意德士、華景電、帆宣、由田、特化三晃、永光、國精化、雙鍵、晶呈科、石英元件泰藝、希華、台嘉碩、晶技、加高、以及許許多多中小型AI股的強勢大漲、甚至亮燈漲停再創新高者，幾乎比比皆是，顯見多方聚焦的主軸仍將圍繞在ASIC設計、AI伺服器、CPO光通訊、PCB/CCL上游暨電子材料、ABF載板、CoWos暨自動化設備、半導體介面測試與先進封裝測試、被動元件、太空低軌衛星、以及台積電概念股等具中長期成長邏輯的產業為主不變，逢低仍是值得留意；惟在策略上仍務必謹守「低接不追高」的原則，並隨時做好資金規劃與風險控管為宜，祝大家開心好運氣、時時都如意！

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