分析發現，推動美股創下歷史新高的半導體相關股票，存在一個共同點：它們都處於AI產業鏈的關鍵瓶頸位置。
過去幾周，AI驅動的美股狂熱漲勢引發熱議。分析發現，推動標普500指數和納斯達克綜合指數創下歷史新高的半導體相關股票，存在一個共同點：它們都處於人工智慧（AI）產業鏈的關鍵瓶頸位置。
GPU與CPU
過去，難以獲得的是輝達圖形處理器（GPU）——AI繁榮的主要引擎。
但隨著代理式AI的發展，市場對中央處理器（CPU）的需求正在激增，AI智能體依賴CPU來執行任務並生成輸出。與僅對提示詞做出響應的聊天機器人不同，AI智能體可以自主處理任務長達數小時。
“在過去的幾個季度裡，我們看到了一個新的需求驅動因素，那就是代理式AI工作負載，這類任務更適配伺服器CPU，而非GPU，”KeyBanc Capital Markets的分析師John Vinh上周表示。
這對英特爾和AMD等CPU製造商來說是重大利多，眼下它們的股價均徘徊在歷史高點附近。CPU需求是如此旺盛，以至於輝達也在3月推出了自家的Vera CPU，旨在資料中心CPU市場分一杯羹。
“市場投資者——無論是避險基金、散戶投資者還是其他什麼人——都喜歡追逐瓶頸，”CFRA的分析師Angelo Zino上周表示。
儲存晶片
另一個日益凸顯的瓶頸是AI基建中的儲存晶片。
隨著記憶體需求飆升，美光科技股價上周創下歷史新高。全球最大儲存晶片製造商三星電子上周躋身兆美元市值俱樂部。SK海力士股價同樣處於歷史高位。
Meta、微軟和蘋果等科技巨頭都在談論記憶體成本上升。
“記憶體製造商已經能夠與超大規模雲廠商簽訂長期協議，我們認為這將支援儲存股未來的估值重估，”Vinh表示。
分析師表示，為 AI 晶片大規模生產高頻寬記憶體（HBM）的行業熱潮，正在重塑整個半導體供應鏈。閃迪等儲存晶片股也乘風大漲，該股年內漲幅已超400%。
光通訊
第三個瓶頸存在於光通訊環節。行業正從傳統電訊號傳輸，轉向用光子在晶片基礎設施內部傳輸資料。
上周，輝達宣佈與康寧建立合作夥伴關係。這家晶片製造商還對Coherent和Lumentum進行了投資。這些光通訊公司的股價均處於歷史高位。
多頭指出，AI驅動的周期可能會拉長本輪科技牛市。科技行業才剛剛開始探索機器人技術和自主系統，預計它們將成為AI的下一個主要驅動力。
CFRA的Zino指出，這些瓶頸很可能會至少持續至2027年，甚至更長，尤其是在記憶體方面。
華爾街整體樂觀 但警告聲響起
華爾街整體仍預計，在強勁的盈利增長推動下，美股市場今年將繼續走高。
Insigneo的首席投資官Ahmed Riesgo上周表示，他看到了 Alphabet等公司的增長機會，這得益於該公司在TPU晶片、雲業務增長和Gemini AI產品方面的投入。
瑞銀分析師上周也表示，科技股是繼續投資市場的一種方式。
“投資者也可將投資範圍擴大至AI價值鏈各環節的科技巨頭，覆蓋賦能層、智能層和應用層，包括半導體和晶片製造裝置、電力與資源以及基礎設施。”瑞銀分析師寫道。
加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）上周五將標普500指數的年底目標價從7750點上調至7900點，理由是盈利增長強勁，以及AI相關行業持續走強。
不過，也不乏華爾街專業人士對AI驅動的美股瘋狂上漲發出警告。電影《大空頭》主角原型、曾精準預言2008年美國次貸危機的投資大佬麥可·貝瑞上周警告稱，當前股市對AI的狂熱追捧，酷似2000年網際網路泡沫破裂前的最後階段。
長期看漲市場的華爾街知名人物、Leuthold Group首席投資策略師Jim Paulsen日前也警告稱，科技股的近期漲勢可能不會持續太久，並列舉了企業現金流正在枯竭等“四大看跌訊號”。 (科創板日報)