在全球資本市場中，一個引人注目的現象正在上演——少數幾家龍頭企業正在以前所未有的權重主導著主要指數的表現。
從美股的“七姐妹”到A股創業板的“七姐妹”，這種高度集中的市場結構不僅反映了產業變遷的方向，也更深刻影響著投資者的決策邏輯。
此前，5月14日創業板指在“七姐妹”的帶領下，突破了2015年4037點，一度觸及4090點。5月25日，創業板指上漲2.1%，報收4021點，成交8840億元。
所謂創業板“七姐妹”，包括寧德時代（300750.SZ）、中際旭創（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、東方財富（300059.SZ）、陽光電源（300274.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）和天孚通訊（300394.SZ），它們都代表著當前最熱門的行業——人工智慧硬體、新能源以及非銀金融行業龍頭。
不過，第一財經記者梳理公開資訊發現，自2025年下半年以來，創業板行情高歌猛進的同時，上述七家創業板公司的董監高或者主要股東，正在大幅度減持公司的股票，而且七家公司無一例外。
業內人士表示，減持不一定代表負面，一季報看來這些公司基本面依然不錯，利潤增速較快，投資者在追逐高景氣賽道時，需更注重個股的盈利確定性、資本效率及減持行為的實際影響。
“七姐妹”均遭遇減持
公開資訊顯示，創業板“七姐妹”均遭遇股東減持，2025年第四季度以來，七家公司合計被減持大約320億元。
寧德時代曾於4月23日公告稱，寧波聯合創新新能源投資管理合夥企業（有限合夥）通過詢價轉讓方式減持5800萬股，持股比例由6.23%下降至4.96%，降至5%以下。按410元/股左右價格估算，合計套現約238億元。此次減持後持股比例降至5%以下。
2025年7月5日，勝宏科技公告稱，公司董事劉春蘭、董事兼總裁趙啟祥、董事兼副總裁陳勇、執行副總裁王輝、財務總監朱國強計畫減持其直接持有的公司股份，減持數量合計不超過249.06萬股，佔股份總數的0.29%。2025年8月4日公告稱，最終上述多位高管減持了237萬股，均價在190元左右，佔總股本0.276%，以此計算合計套現約4.5億元，幾乎按照計畫減持完畢。
陽光電源部分董事及高級管理人員於2025年11月19日至12月8日期間完成減持，合計減持42.37萬股，佔總股本0.0206%，合計套現大約0.77億元。
東方財富高級管理人員程磊於2026年3月4日通過集中競價交易方式減持260萬股，減持均價21.15元/股，佔公司總股本0.0165%，合計套現0.55億元。此外，東方財富的董事及高級管理人員黃建海、楊浩於2025年12月24日至2026年1月6日期間完成減持。黃建海以均價23.57元/股減持21.87萬股（佔總股本0.0014%），楊浩以均價23.86元/股減持13.12萬股（佔總股本0.0008%）。減持股份來源均為股權激勵計畫取得的股份，兩人合計套現0.084億元。
光模組龍頭股“易中天”的情況也是類似：中際旭創控股股東山東中際投資控股有限公司於2025年11月20日至2026年1月15日期間，通過大宗交易方式減持中際旭創（300308.SZ）550萬股，減持均價521.73元/股，佔公司總股本0.49%，合計套現近29億元。另外，2025年9月18日，中際旭創公告稱，主要股東“蘇州益興福企業管理中心(有限合夥)”等股東在此前3個月內減持了463.41萬股，不過公告並未披露減持價格，按照第三季度中際旭創大約平均250元股價，套現超過11億元。
新易盛控股股東及實際控制人高光榮於2025年10月9日通過詢價轉讓方式減持1143萬股，轉讓價格為328元/股，交易金額約37.49億元，佔公司總股本1.15%。本次權益變動後，高光榮持股比例由7.39%下降至6.24%。
天孚通訊董事王志弘於2025年12月24日至2026年3月23日期間，通過集中競價方式減持39.48萬股，佔總股本0.0508%，減持原因為股權激勵歸屬認購、繳納相關稅款及個人資金需求。同期，高級管理人員陳凱榮減持5.6萬股（佔總股本0.0072%），吳文太減持2.4萬股（佔總股本0.0031%），減持原因同為股權激勵相關稅款及個人資金需求。上述董事合共減持1.26億元。
如何看待減持？
“指數直通車”資料顯示，上述七家公司在創業板指的權重合共達到近52%。這些公司遭遇減持將會如何影響創業板前景？
港股100研究中心顧問余豐慧向第一財經記者表示，創業板“七姐妹”中出現了資金大舉套現的情況，這些減持行動通常被市場解讀為內部人士對股票估值的判斷，即認為當前股價可能已經反映了公司的長期增長潛力，或者是基於個人財務規劃需要，這些減持動作可能會給相關公司的股價帶來一定的壓力，特別是當市場情緒偏向謹慎時。然而，對於整個創業板的成長股來說，這種現象並不罕見，這是市場自我調節的一部分。重要的是要分析每個案例的具體情況，包括減持的原因、規模以及對公司基本面的影響等因素。如果公司基本面強勁，增長前景清晰，那麼短期的市場波動並不會對其造成長期的影響。總體而言，投資者應保持理性，關注公司的長期價值而非短期市場波動。
慧研智投投資顧問李謙向第一財經記者表示，創業板成長股的長期影響多空交織，風險與韌性並存，一些減持的方式是通過詢價轉讓，受讓方為至少6個月鎖定的專業機構，緩解即期拋壓，也完成了從早期投資人到長期機構股東的“接力”，長期看是股東結構的最佳化；上述一些公司2026年一季報仍保持大約50%的淨利潤增速，基本面依然向好，從更宏觀角度看，減持將增加市場總供給壓力，當前A股正處於估值階段性高位的結構性調整期，減持是海外成熟市場常見的資本生態。
李謙認為，對創業板成長股而言，這一趨勢不代表牛市立即終結，但會加大類股內部的估值分化：基本面持續超預期、再融資高效使用的公司，長期仍具備護城河；而估值透支且大股東大幅套現的一些成長股，流動性壓力與心理衝擊會更顯著。投資者在追逐高景氣賽道時，需更注重個股的盈利確定性、資本效率及減持或增發行為的實際影響路徑，理性區分“產業資本正常退出”與“內部人提前搶跑”之間的界限。
博大資本行政總裁溫天納則稱，創業板“七姐妹”總權重過半，主導指數走勢。近期資金大舉套現跡象明顯，另一方面，這些公司同步推進H股發行，如陽光電源、天孚通訊已遞交申請，寧德時代、勝宏科技已經完成發行甚至是再融資，旨在拓寬融資管道、引入國際資本、最佳化資本結構。
溫天納認為，減持多為高位兌現早期投資收益、股權激勵落地或個人及機構流動性需求，並非公司基本面惡化，上述多數企業一季報依然能夠實現高增長，AI算力、新能源景氣度支撐業績。早期股東或高管獲利了結屬理性，不過總的來看密集減持易引發短期拋壓，尤其權重股遭遇集中套現，容易放大指數調整風險；不過長期看，當前產業趨勢未改，投資者需要更加關注業績兌現與政策支援。 (第一財經)