科技巨頭瘋狂加碼AI基建，“燒錢”成為當前美股科技賽道的唯一主線。
整個7月，美股科技七巨頭、AI算力與半導體企業走出高度統一又相當割裂的行情。月初類股集體回呼，費城半導體指數單周暴跌11%，近七成半導體標的較高點回撤超20%，資金擔憂天量資本開支會持續侵蝕企業現金流。
月末集中財報披露後行情徹底反轉，微軟單日暴漲15.51%，創2008年以來最大單日漲幅，直接帶動記憶體、裝置、AI晶片全線反攻。費城半導體指數單日大漲8.19%，美光、閃迪、AMD單日漲幅全部突破13%。
所有頭部企業在7月的核心商業動作擁有高度共性：持續上調全年資本開支，資金幾乎全部流向AI伺服器、資料中心、自研晶片與記憶體產能。經介面新聞粗略統計，包括亞馬遜、Alphabet、微軟、Meta等在內的大型科技公司，單月集中披露的全年資本開支計畫接近8000億美元。
Google母公司Alphabet率先在7月中旬上調全年資本開支至1950億-2050億美元。GoogleCFO阿納特·阿什肯納齊在財報電話會上表示，Google雲積壓訂單超5140億美元，算力缺口至少持續兩年。
微軟維持原有1900億資本開支規劃，但單季資本支出410億美元，同比大漲70%，全部用於採購GPU擴建Azure算力叢集。該公司付費Copilot使用者持續高速增長，投入同步兌現收入，這也是微軟月末股價暴漲的核心支撐。
Meta與亞馬遜在7月末集中釋放加碼訊號。Meta發佈二季度財報後，將全年資本開支指引由1250億上調至1300億-1450億美元，單季資本支出310.8億美元，同比大幅攀升。
Meta CFO蘇珊·李在電話會議上表示，行業長期算力供給不足，公司將在2026至2027年最大化資料中心建設速度，同步推進德州140億、路易斯安那州500億超算園區項目。
和其他雲巨頭不同的是，Meta沒有對外售賣算力的雲業務，全部AI投入只能依靠廣告變現消化。二季度其自由現金流同比暴跌91%至7.84億美元，財報披露後盤內股價大跌8%，成為7月資本開支擴張行情裡的弱勢標的。
亞馬遜同步釋放重磅擴張計畫。公司CEO安迪·賈西在當地時間7月30日的財報會議上宣佈，全年資本開支預期再度上調至2200億美元，較2月最初預期提升200億美元。
賈西判斷，算力供需失衡將延續至2028年，“即便達到這樣的支出規模，我們仍無法滿足2026年的全部算力需求，2027、2028年需求依舊旺盛”。
亞馬遜AWS二季度雲業務營收422億美元，同比大增37%，創18個季度以來新高，AI業務年營收突破250億美元，實現三位數增長。充沛的現金流避險資本開支壓力，財報發佈後亞馬遜盤後股價大漲近10%，和Meta形成鮮明分化。
硬體龍頭蘋果也在當地時間7月30日發佈了最新財報。2026財年第三財季，公司硬體營收全線增長，但四季度產能指引偏弱，疊加服務業務增速不及預期，財報盤後大跌6.33%。
蘋果雖未大規模自建AI資料中心，卻持續加大自研端側AI晶片研發投入，同步向上游鎖定記憶體、先進晶片長期供貨，本質仍是AI產業鏈上游成本擴張邏輯的延伸，和其餘巨頭算力擴張形成產業上下游呼應。
此外，特斯拉7月重申全年資本開支超250億美元，其在德州自建的AI晶片工廠落地，主要依靠自動駕駛端側AI實現算力擴張。
半導體企業作為資本開支的直接受益方，7月經營動作與科技巨頭完全繫結，形成供需閉環。
英特爾7月24日發佈財報，單季營收161億美元同比增長25%，資料中心AI業務收入同比大漲59%，全年資本開支上調至200億美元。公司加碼美國本土先進製程工廠，和雲廠商簽訂十份長期伺服器CPU供貨協議鎖定訂單。
輝達7月股價震盪走弱，盤中最低跌至190美元，市場擔憂雲廠商持續擴張帶來晶片供給過剩，但終端需求資料持續強勁，月末跟隨大盤反彈收漲2.65%，總市值維持4.7兆美元高位。
AMD、記憶體廠商美光、西部資料、裝置企業應用材料，7月全部拿到超大規模雲廠商大額長期訂單，記憶體晶片企業受益AI算力記憶體增量，月末迎來集體暴漲，閃迪單日漲幅接近26%。
對於本輪算力擴張，有分析指出，資金正在從七巨頭向半導體賽道輪動，市場獎勵資本開支受益方，質疑持續燒錢的雲廠商，短期分化行情還將延續。
全球最大資管公司貝萊德認為此輪拋售屬於“反應過度”，稱市場混淆了“AI競爭格局轉變”與“AI投資崩潰”。貝萊德強調，更便宜的AI不會終結投資，反而會加速各行業應用普及，擴大潛在市場規模，進而推高對資料中心、記憶體晶片及電力等基礎設施的整體需求。該機構維持對美股的超配立場，建議關注晶片及電力等AI瓶頸領域。(介面新聞)