微軟Azure引入AMD Helios機架級AI系統，為AMD挑戰輝達增添關鍵砝碼。Helios整合全棧自研硬體，定價高於競品但主打成本優勢。儘管AMD已獲Meta、OpenAI等大客戶，市佔率有望從4.5%攀升至20%以上，但分析指出，其能否從「產能短缺下的替代選擇」躍升為「技術主導者」，CUDA生態鴻溝仍是最大考驗。 AMD與微軟擴大長期合作，為AMD在AI晶片市場挑戰輝達主導地位再添重要砝碼。 7月20日，據報導，微軟將在其Azure雲平台上部署AMD的Helios機架級解決方案，用於驅動前沿模型AI推理工作負載。AMD計劃於2026年下半年開始向包括微軟在內的客戶發貨。 此次合作還涵蓋Azure新增兩個基於第六代AMD EPYC Venice處理器的虛擬機系列，以及在AMD AI後端網絡基礎設施和部分Azure服務中部署AMD Pensando數據處理單元（DPU）。

AMD憑藉Helios機架級AI系統獲微軟Azure採購，此次合作實現"GPU+CPU+網絡"全棧落地。研究機構Futurum Group估計，AMD Helios機架級AI系統售價在500萬至550萬美元之間，比輝達Vera Rubin的350萬至400萬估價高出約40%。分析師預計其GPU市場份額有望從4.5%升至20%-25%。 AMD對輝達數據中心GPU壟斷地位的挑戰，正從低價替代策略轉向定價權敘事。 華爾街見聞提及，7月20日，微軟將在其Azure雲平台上部署AMD的Helios機架級解決方案，用於驅動前沿模型AI推理工作負載。 Futurum Group估計，在與微軟達成的迄今最全面雲合作協議中，Helios機架級AI系統以高於輝達Rubin約40%的售價獲得微軟全棧採購，標誌著AMD在AI基礎設施市場的競爭邏輯出現了根本性轉變。

AI的泡沫到底有多大？科技巨頭們的錢還能燒多久？ 2026年7月15日，國信證券發佈重磅行業專題《上限幾何？北美科技巨頭Capex空間測算及ROI回報拆解》，詳細回答了市場最關心的兩個問題：北美科技巨頭到底能掏多少錢建AI？這些天價算力開支，真的能賺回來嗎？ 我們第一時間為您提煉核心邏輯與資料，一文看懂全球AI軍備競賽的“糧草”與“戰果”。 一、宏觀水位：Capex逼近歷史峰值，但AI投資進入“三體平行”新階段

美東時間7月15日報導，今日$微軟 (MSFT.US)$、$SpaceX (SPCX.US)$等獲華爾街大行更新評級。 上調評級： Needham分析師Ryan Koontz維持$SpaceX (SPCX.US)$買入評級，並將目標價從200美元上調至250美元。 高盛集團分析師Richard Ramsden維持$摩根大通 (JPM.US)$買入評級，並將目標價從361美元上調至418美元。

一、核心重磅資料：全球AI算力資本開支史詩級上調，徹底證偽景氣見頂 摩根士丹利最新研報大幅上調Meta、亞馬遜、微軟、Google、SpaceX五大全球頂級雲廠商資本開支預期，修正了市場對AI基建增速放緩、算力過剩的悲觀預期，明確2026-2028年為全球AI硬體基建持續超預期的超級上行週期。核心量化調整資料如下： 核心量化上調口徑： 1、2027年五大雲廠合計資本開支：1.2兆美元，較此前預測上調9%；

科技巨頭正向AI投入數千億美元，而股市現在就想看到回報。 當各大科技巨頭本月晚些時候開始公佈業績時，盈利表現與資本支出將正面相遇。 Alphabet、微軟、亞馬遜以及Meta已承諾在人工智慧領域投入數千億美元，隨著市場對該技術的需求持續增長，這一趨勢仍在延續。 但要建設支撐AI運行所需的基礎設施，需要動用巨額資金，而這些開支已經開始讓投資者側目。

隨著輝達（Nvidia）在 AI 晶片市場的壟斷地位持續，美全球科技巨頭企業正加速推動自研晶片。 根據彭博產業研究（Bloomberg Intelligence）預測，輝達在 2030 年前仍將佔據 70% 至 75% 的 AI 晶片市佔率。正是這種主導地位，促使各大巨頭投入數十億美元研發客制化晶片。 2026 年，這場自研晶片大戰已進入白熱化階段，從微軟（Microsoft）、Google、亞馬遜（Amazon）、Meta，到處於設計階段的 OpenAI 與特斯拉（Tesla），各方勢力正試圖打破輝達的壟斷，這也讓全球半導體供應鏈面臨前所未有的考驗。 在這場自研晶片的競賽中，各大科技巨頭的進度各有不同。

全球市值達到或超過3兆美元的企業目前僅有四家：$蘋果 (AAPL.US)$、$微軟 (MSFT.US)$、$輝達 (NVDA.US)$和$Google-C (GOOG.US)$。而下一個有望加入3兆美元俱樂部的成員台積電，則與上述四家截然不同。分析師認為，從當前財務表現來看，3兆美元大關並不遙遠，台積電的路徑清晰可見。 蘋果、微軟、輝達和Alphabet的共同點在於——要麼開發地球上最重要的消費級硬體，要麼運營企業賴以生存的軟件基礎設施，要麼設計驅動人工智慧革命的晶片。而台積電不生產終端產品，卻為以上公司提供核心組件。截至2026年6月下旬，$台積電 (TSM.US)$市值約為2.24兆美元，位列全球上市公司市值第六位。 財務數據說話 2026年第一季度，台積電實現營收359億美元，同比增長40.6%;淨利潤同比增長58.3%。毛利率達66.2%，淨利率高達50.5%——這意味著每收入1美元，公司便能保留0.5美元作為淨利潤。如此水平的經營槓桿，對絕大多數企業而言堪稱天方夜譚。