美國政府倫理辦公室（U.S. Office of Government Ethics）於週二公佈了美國總統川普2025年度財務披露報告。這份長達927頁的檔案，記錄了他在重返白宮、開啟第二個非連續任期首年的資產與收入情況，其中加密貨幣相關收益規模尤為突出。 披露資訊顯示，川普通過與“世界自由金融”（World Liberty Financial）公司相關的業務獲得巨額回報：其發行代幣帶來的收入約為5.15億美元，此外還通過出售該公司控股主體股權獲得6500萬美元。該企業由川普家族成員參與創立，主要發行WLFI治理代幣及USD1穩定幣。 除數位資產外，其傳統商業版圖仍保持高收益水平。檔案披露，位於佛羅裡達州棕櫚灘的海湖莊園俱樂部（Mar-a-Lago Club）、川普國家多拉爾高爾夫度假區（Trump National Doral）、紐澤西州貝德明斯特俱樂部（Bedminster）、朱庇特高爾夫俱樂部（Jupiter Golf Club）以及華盛頓特區的川普國家高爾夫俱樂部（Trump National Washington, D.C.）等項目，共計貢獻超過2.9億美元收入。 在投資方面，檔案記錄的一筆重要交易發生於2025年8月18日。當日，川普連續三次買入科技公司股票，包括蘋果（AAPL）、微軟（MSFT）與輝達（NVDA），每筆交易金額區間均在500萬美元至2500萬美元之間。按照申報規則，這類資產以區間形式披露而非具體數值。

晶片股正邁向史上最佳季度表現，延續了今年以來由人工智慧(AI)設備旺盛需求驅動的驚人漲勢。然而，近期市場緊張情緒引發股價大幅下挫，投資者開始質疑這輪漲勢還能持續多久。 「過去六個月的市場主線是全面押注AI基礎設施，但現在人們開始追問：這種勢頭能否持續?我們是否該感到擔憂?」Cantor Fitzgerald高級董事總經理兼科技行業分析師CJ Muse表示。 費城證券交易所半導體指數第二季度迄今已飆升81%，在僅剩一個交易日的情況下，有望創下歷史最佳季度表現。該指數2026年以來累計上漲94%，若保持這一水平，將創下自1999年互聯網泡沫以來的最大年度漲幅。相比之下，以科技股為主的納斯達克100指數第二季度上漲25%，標普500指數漲幅為14%。 然而，漲勢狂歡高潮之際，上週的拋售潮便給市場敲響了清醒的警鐘。隨著華爾街對晶片需求可持續性的質疑日益加深，半導體指數單週重挫7.9%，創下2025年4月以來最大周跌幅。本週一市場波動進一步加劇，該指數盤中一度下跌3.2%，最終收漲3.8%。

財聯社6月26日訊（編輯 牛佔林）在蘋果宣佈提高MacBook和iPad售價僅數小時後，微軟周四也發佈公告稱，由於關鍵零部件成本持續上漲，消費者未來購買Xbox遊戲主機時將不得不支付更高的價格。 受上述消息影響，微軟股價盤中下跌近4%，蘋果股價則下跌5%。 微軟稱，自8月1日起，512GB存儲容量的Xbox Series S售價將上調100美元，至約500美元；1TB版本售價則將提高150美元。與此同時，入門級Xbox Series X的起售價將升至約750美元。 微軟在官方部落格中表示：「去年10月，我們已在美國市場將Xbox主機售價上調20至70美元。我們原本希望無需再次提價，並在過去數月中持續與供應商協商各種解決方案。」

美股“AI交易”傳來兩則利空消息。 據最新報導，美國AI巨頭OpenAI 去年的總支出高達340億美元，歸屬於公司的淨虧損金額高達385.3億美元（約合人民幣2600億元）。目前該公司正推進上市計畫，預計上市後整體估值有望突破1兆美元。 與此同時，有消息稱，微軟也開始算“AI經濟帳”，正在考慮採用開源模型降低AI智能體費用。據報導，微軟正在將其智能體產品Copilot Cowork轉向“按使用量計費”模式，並考慮採用開源模型以解決“AI太貴”的問題。 市場層面，隔夜美股“AI交易”全線重挫，晶片、光通訊等概念股集體大跌。台北時間6月17日早間，日韓股市開盤後，晶片巨頭三星電子股價一度大跌超3%，軟銀集團股價一度大跌5%，受此影響，日韓股指小幅走弱，截至08:15，韓國Kospi指數跌0.8%，日經225指數跌0.2%。

AI交易正從“Token最大化”轉向“Token恐慌”，企業成本飆升正迫使市場重新定價AI基礎設施的回報預期。 成本激增源於Agent和密集模型帶來的token消耗量級躍升，而OpenAI、Anthropic等實驗室同步轉向使用量計費，終結免費補貼時代。這推動市場焦點從集中式雲端算力轉向邊緣AI與裝置端推理，Nvidia的AI PC、本地Agent及混合推理架構開始獲得資金關注，同時開源模型與部分開源競品的極致性價比正加劇價格競爭，迫使企業最佳化架構並嚴控預算。 AI成本拐點正在到來：從Token狂熱到端側推理，資金正在重新分配算力、軟體和硬體的估值權重 #### 更新我們的主題宇宙

瑞銀維持對三大主要雲服務提供商的"買入"評級。2026年第一季度，三家公司合計營收達到848億美元，同比增長39%，較去年同期增速加快了15個百分點。 瑞銀將這一強勁表現歸因於市場對人工智慧相關算力需求的空前高漲。 瑞銀在一份研究報告中指出，微軟、亞馬遜和Oracle Financial Software本季度合計環比營收增長65億美元，同比增幅高達196%。這三家公司已連續四個季度保持歷史性高位的環比增長。 瑞銀預計，2026年第二季度三家公司合計環比營收增量將升至85億美元。據該報告顯示，華爾街預測這一組合在今年年底前的環比營收增長區間為81億至98億美元。