美以挑起伊朗戰爭後，世界各國更加切實體會到：油氣誠可貴，電力更可靠。美國《紐約時報》4月13日報導稱，各國如今認識到，急需建設能夠承受未來能源衝擊的電力網路。但對許多國家來說，推動建設基於可再生能源的電網，將不可避免地依賴中國技術。中國公司在現代電網幾乎所有元件的製造領域佔據主導地位，包括太陽能板、高壓電纜、變壓器以及用於儲存能源以備後用的電池。甚至在伊朗戰爭爆發之前，中企就已經開始向海外擴張，幫助各國建設電網，以滿足人工智慧（AI）帶來的巨大電力需求。“中國電力有望在中東戰爭中獲勝，”報導認為，中東戰爭引發的能源危機，使得一批中國企業有望從中獲益匪淺，這得益於中企此前在AI領域蓬勃發展的投資。在這個領域，各國別無選擇伊朗戰爭暴露了依賴中東石油和天然氣的風險。即使美伊臨時停火有助於緩解荷姆茲海峽的運輸中斷，這一沖擊已經引起了全球各國政府的注意。面對能源短缺，各國正在加快升級電力網路的步伐，這將中國公司推至台前。“伊朗戰爭這樣的衝擊，可能會突然激發人們對可再生能源的更多投資和興趣，”策緯諮詢公司副總監科裡·庫姆斯說，中國公司越來越多地生產出價格最實惠、效率最高的可再生能源和電網儲能技術。他直言：“目前，你無法與中國競爭。”2026年1月，新疆哈密市哈密煙墩750千伏變電站一角 東方IC報導提到，上個月，菲律賓表示正努力在數周內讓22座新的可再生能源發電廠並網，以加強電網穩定性。巴西已於3月底為新建發電廠招標，並計畫本月再次為大規模電池儲能項目招標。“巴西需要這個領域的技術，而中國可以做出很多貢獻，”Vallya諮詢公司合夥人拉里薩·瓦赫霍爾茨表示，中東戰爭“是一個巨大的提醒，世界將需要更多的能源”。《紐約時報》提到，中國是世界上大多數國家的主要貿易夥伴，也是稀土金屬和太陽能板等必需品的主導或近乎獨家供應商。部分國家感到不安，擔憂對華依賴可能損害他們的經濟和國家安全。儘管如此，與電力相關的重要裝置銷售已經迅速增長。美國銀行旗下全球研究部亞太石油、天然氣和基礎材料研究主管馬蒂·趙（Matty Zhao）表示，今年前三個月，全球用於電網儲能的電池（該領域由中國企業主導）出貨量幾乎翻了一番。馬蒂·趙指出：“戰爭結束後，世界各國將繼續需要進一步建設能源網路。”報導稱，幾十年來，中國投入數千億美元發展綠色能源，將其作為國家實現能源獨立戰略的核心。在風力渦輪機和電動汽車電池等重要領域，中國企業已經成長為全球巨頭。中國電力技術，無可替代近期，中國電池製造商和可再生能源裝置生產商已在籌集資金，為海外擴張提供支援。中企預計AI系統發展將導致電力需求激增，但這場戰爭增加了新的緊迫感和新的機會。寧德時代的發言人表示，自戰爭爆發以來，歐洲對家用儲能電池系統的需求激增，亞洲對電網儲能電池的興趣也日益濃厚，尤其是在電力供應有限、國內石油資源匱乏的國家。他表示，公司目前尚無法立即擴大產能，但已加快推進部分項目。國內激烈的競爭推動中國儲能和電網裝置製造商不斷提升製造水平、加快創新，並轉向海外尋求增長。專門研究中國太陽能產業的顧問弗蘭克·豪格維茨表示，在中國，“殘酷的國內競爭，要求企業必須持續創新才能留在賽場上”。可再生能源曾經昂貴且不可靠。如今，技術進步已大幅降低成本，且電池和儲能系統可以捕捉這些多餘能源，並在需要時釋放出來。庫姆斯表示，可再生能源搭配儲能的成本現在已幾乎與傳統燃料相當。報導稱，中國企業不僅主導電池和電網硬體，還越來越多地主導管理能源流動的軟體。儘管一些國家的政客炒作所謂“安全威脅”，但市場上幾乎沒有價格實惠的替代選擇。中國企業還在生產新一代電池化學物質方面處於領先地位。這些化學物質可以在陽光充足或風力強勁時儲存大量電力，並在以後用於為家庭、電動汽車和資料中心供電。這種新化學技術使用的是由鐵和磷酸鹽製成的鋰離子電池。與依賴鎳和鈷的舊款鋰離子電池相比，這些電池在相同空間內儲存的能量略少，但成本降低了約99%。據國際能源署資料，中國生產了全球幾乎所有的磷酸鐵鋰電池。兩家主導的企業是比亞迪和寧德時代。美媒《華盛頓郵報》日前同樣刊文稱，中國在可再生能源供應鏈中佔據主導地位，生產了全球絕大部分的太陽能電池板、風力渦輪機、電池和電動汽車。“中國早已確立了絕對的主導地位，”全球知名能源智庫Ember的分析師尤恩·格雷厄姆指出了中方在能源領域的技術革新和先見之明，“在危機過後，中國或許將成為最顯而易見的贏家——我們完全有理由預期，中國在清潔技術領域的出口額將會呈現井噴式增長。” (觀察者網)

當荷姆茲海峽的油輪幾乎絕跡，當全球油價在戰火中起伏不定，一個海灣國家終於按捺不住，決定親自下場。據《金融時報》近日援引知情人士消息，阿拉伯聯合酋長國已告知美國及其他西方盟友，將參與一支旨在重開荷姆茲海峽的多國海上特遣部隊。與此同時，阿布扎比正積極遊說，推動組建更廣泛的國際聯盟，保障船舶安全通過這條承載全球五分之一油氣資源的關鍵水道。01 “這不是與伊朗開戰，是伊朗向全球經濟宣戰”三位知情人士透露，阿聯已就此告知美國及多個西方國家。其中兩人稱，阿聯將部署本國海軍力量參與行動。“核心目標是組建一支儘可能廣泛的國際力量，”一名知情人士表示，“這並非要與伊朗開戰。是伊朗向全球經濟宣戰，各國必須挺身而出。”該人士還透露，阿聯正聯合巴林共同推動一項聯合國安理會決議，為未來可能組建的特遣部隊提供合法的行動授權。不過，俄羅斯與中國可能會對此持反對態度。02 阿聯的強硬姿態：從外交到軍事阿聯擁有一支規模相對較小但高度現代化的海軍。如今，這支力量將被推向荷姆茲海峽的前線。阿聯正試圖推動數十個國家組建一支“霍爾木茲安全部隊”，其任務明確：保衛海峽免受伊朗報復性打擊，護送商船通行，從而疏通被實質封鎖的航道，防止油價居高不下，避免海灣國家的供應鏈被扼殺。本周，在華盛頓與美國副總統范斯討論了相關問題的阿聯工業和先進技術部長、阿布扎比國家石油公司首席執行長蘇丹·賈比爾，用一句話點明了問題的緊迫性：“伊朗挾持了荷姆茲海峽，每個國家都在支付贖金——在加油站、在雜貨店、在藥房。”03 海灣國家站隊：孤掌難鳴然而，並非所有海灣國家都願意與阿聯並肩前行。據兩名知情人士透露，目前僅有巴林這一海灣國家明確支援該計畫。阿聯仍在爭取沙烏地阿拉伯及其他國際夥伴入局。其中一人補充稱，阿聯軍方願意加入任何多國部隊，並在其中全面參與行動。上周，僅有阿聯與巴林同西方國家發佈聯合聲明，公開譴責伊朗襲擊商船、實質上封鎖海峽的行為。其餘海灣國家雖同樣不滿伊朗針對鄰國的打擊行動，但各國尚未形成統一回應。04 分歧的背後：誰在猶豫，誰在反對？在這場海灣內部的外交博弈中，各國的利益考量清晰可見。阿曼——受航道封鎖影響較輕，也是唯一公開反對美以開戰決策的海灣國家。該國表示“正全力推進海峽的安全通航工作”，但並未承諾加入軍事聯盟。沙烏地阿拉伯——陷入兩難境地。利雅德既希望美方持續施壓削弱伊朗實力，又敦促通過談判平息戰事，同時擔憂美國若貿然撤軍，最終留下實力受損卻愈發激進的伊朗政權。卡達——近四周衝突裡身處博弈前沿，此前多方推動的外交調停遭美方拒絕，心態已發生轉變。如今多哈不再信任川普，難以分辨其和談表態是真心止戰，還是藉機醞釀局勢升級。科威特大學教授、英國皇家國際事務研究所研究員巴德爾·賽義夫一針見血：“每次川普政府提到‘談判’，最終往往都會導向戰爭，海灣國家很難忽視這種風險。”05 陸路替代方案加速推進在海上通道受阻的背景下，部分海灣國家已開始佈局“B計畫”。兩名海灣地區官員透露，為降低航道封鎖帶來的能源運輸風險，相關國家將加速推進管道與鐵路基建佈局，計畫通過陸路將油氣資源輸送至阿曼或地中海沿岸。這一方案雖無法完全替代荷姆茲海峽的海運能力，但在極端情況下可作為重要的戰略備份。對於沙烏地阿拉伯和阿聯而言，每一條繞過海峽的通道，都是對伊朗封鎖能力的一次稀釋。06 川普的“和談”訊號：無人買帳《華爾街日報》近日援引消息人士說法稱，在美以伊軍事衝突持續近一個月後，川普日前放出“和談”風聲，隨後美媒拋出一份所謂“美方15項停戰條件”。然而，沙烏地阿拉伯和阿聯的領導人正在遊說川普，希望美國堅持戰爭，直到伊朗被削弱到不再構成威脅為止。報導稱，兩國擔心戰爭結束後，伊朗將對他們的能源出口和安全產生持久影響。但在公開層面，海灣國家在譴責伊朗襲擊的同時，均否認曾推動延長戰爭。英國《衛報》則指出，海灣國家對川普的和解表態心存疑慮，整體反應十分冷淡。結語荷姆茲海峽的封鎖，已從地緣政治危機演變為全球經濟的“血栓”。阿聯此次牽頭組建多國海軍部隊，試圖以武力疏通這條能源大動脈，其決心不可謂不堅決。然而，軍事護航只能治標，無法治本。只要伊朗的導彈和無人機仍能威脅海峽，只要美伊之間的核心矛盾未被解決，任何一艘油輪的航行都將繼續背負戰爭溢價。對於海灣國家而言，此刻的選擇尤為艱難：追隨阿聯加入軍事聯盟，可能招致伊朗的直接報復；保持觀望，則可能承受供應鏈中斷的經濟代價；寄望於川普的“和談”，又擔心重蹈覆轍。荷姆茲海峽的波濤之下，一場關於安全、利益與信任的複雜博弈，仍在繼續。而阿聯的艦隊，正緩緩駛向那片充滿不確定性的水域。 (出海壹路通)

當地時間4月6日，據《紐約郵報》《聖巴巴拉獨立報》等多家美國媒體爆料，隨著美伊衝突導致油價升高，川普政府近期開展了一系列擴大油氣開採的挖掘行動。但與以往不同的是，川普政府這次油氣開採的地點既不在油田，也不在海上，還是在加州老百姓的家後院裡。一切的起源都與美伊戰爭有關。為緩解美國與伊朗衝突引發的燃油價格上漲和原油供應緊張，2026年3月13日，川普簽署行政令，授權能源部長依據冷戰時期的《國防生產法》採取措施，推動薩布林海上能源公司（Sable Offshore Corp）重啟加州聖巴巴拉附近的聖伊內斯油田系統海上油氣設施及其配套管道系統。該系統自2015年 雷富吉奧漏油事故後長期停運，相關陸上管道全長約122英里，將聖巴巴拉外海三個平台的產油經拉斯弗洛雷斯管道輸送至彭特蘭油田，並接入加州內陸輸送網路。同時，川普政府希望在加州再開放85萬英畝土地用於油氣開發，範圍涵蓋從沿海到內陸地區。美國能源部長稱此舉旨在應對因中東戰火導致的西海岸軍事基地能源依賴風險。但美國聯邦土地管理局試圖開放的85萬英畝油氣開採土地，大多位於住宅、學校和醫院附近。既然是挖石油，那麼自然是就會對周邊環境產生一定程度的破壞和污染。於是，川普在加州的油氣開採計畫引起了加州政府、環保組織和加州老百姓的強烈反對。經常與川普“對著幹”的加州州長紐森發表聲明說：“川普政府無視州法律和法院命令，把加州的海岸線賣給了他的大石油金主們，這種草率的做法實際違背了民選官員及其選民的意願，踐踏了州主權的理念。”隨後紐森再次拿起法律武器誓言要起訴聯邦政府，維護加州權益。加州老百姓更是直接向當地聯邦土地管理局提交了超過175,000條反對意見，要求該機構改變擴大加州北部和加州中部公共土地油氣開發的決定。眼看聯邦土地管理局和加州老百姓爭執不下，無奈之下雙方只能選擇對簿公堂。民眾對油氣開採導致環境污染的擔憂，不無道理。先說一件事。此次川普不惜動用《國防生產法》也要恢復的輸油管道，其實並不安全。該輸油管道曾在2015年因腐蝕引發了災難性的洩漏事故，導致45萬加侖的石油沿加維奧塔海岸並流入海洋。直接讓加州150英里的海岸變成“油海”，導致數百隻鳥類和海洋哺乳動物死亡。而加州民眾之所以對油氣開採如此牴觸，背後全都是血淚的教訓。1969年，加州聖巴巴拉海岸附近的聯合石油鑽井平台發生井噴，導致近1590萬升原油洩漏，此次事件也被稱為加州幾十年來最嚴重的石油洩漏導致環境污染事件。此次洩漏事件間接推動了加州對近海鑽探的立法禁令，也使加州成為全美限制海上油氣開採最嚴格的州之一。甚至，在2022年，加州還通過了一項立法，將住宅、學校和醫院周圍區域劃為“健康保護區”，並禁止在這些區域周圍3200英呎範圍內進行新的油氣鑽探開採。也正是由於這一條立法，導致美國聯邦土地管理局對加州的油氣開採陷入了停滯。上月，美國土地管理局向聯邦法院提起訴訟，要求暫停執行加州“健康保護區”相關法律。他們堅稱擴大開採不會對環境造成重大影響，且有助於緩解緊張的燃料供應。但聯邦法院於當地時間3月31日駁回了這一請求，認為有關法律是“合理的環境法規”，其旨在保護民眾免受不利健康影響。法庭檔案稱，土地管理局“尚未展示出其能夠成功證明這項加州法律與聯邦法律衝突的可能性”。換句話說，聯邦土地管理局所謂“有助於緩解燃料供應緊張”的說法根本站不住腳。既然無法緩解美國石油緊張的局面，川普為什麼還要強推加州的石油開採項目呢？來自中期選舉的政治壓力或許是原因之一。根據最新的民調資料顯示，川普的民意支援率已跌至新低水平。戰爭步入第二個月後，就連川普的鐵桿支持者也開始後悔在2024年總統選舉中投票給他。考慮到中期選舉即將開賽，作為川普政府的“期中考試”，其結果很大程度上取決於美國民眾對生活成本的態度。所以川普非常有必要在選民面前刷刷“眼緣”，演出一副為了降低油價而努力的樣子。這樣做不僅助於緩解民眾對油價上漲的擔憂，還能分擔共和黨應對燃油價格上漲所帶來的巨大政治壓力。再加上川普和加州一直是水火不容，即便是在加州擴大油氣開採會破壞環境，那也是在民主黨的地盤上搞破壞。挖民主黨的牆角來打共和黨的地基，川普何樂而不為呢？但這中期選舉所帶來的政治壓力僅僅只是一方面，更深層次的原因，還是因為川普對加州海上油氣資源的覬覦。眾所周知，川普是美國傳統能源資本的代言人，自川普上台後，關閉了大量清潔能源項目，為了給傳統能源的“再上台”鋪平道路，川普還退出了世界衛生組織和《巴黎協定》。但美國傳統能源對陸地上的開採畢竟是有限的，除新興頁岩油資源外，全美尚未開發的油氣資源就屬海上最多了。據美國能源資訊局資料顯示，加州已經有40年未在聯邦水域拍賣過新的油氣開採區域。2024財年，美國聯邦水域所開採的石油佔美國石油總產量的14%，所開採的天然氣佔總產量的2%，其中絕大部分產自墨西哥灣。而太平洋海域所產的石油僅佔總產量的0.1%，開發潛力巨大。加州聯邦眾議員賈裡德·赫夫曼介紹說：“這不是一丁點兒石油鑽探，這關乎整個加州海岸、阿拉斯加每寸土地，甚至包括墨西哥灣東部，基本上囊括大石油公司幾十年來垂涎已久的地盤。”負責重啟聖伊內斯油田及輸油管道的Sable公司也表示，加州海上油井每天可迅速抽取4.5萬至5.5萬桶原油，在未來十年，日產量有望攀升至6萬桶。但Sable公司同時也承認，這與美國每日超過2000萬桶的石油總需求相比，不過是杯水車薪，更不用說荷姆茲海峽關閉導致全球市場每日估計減少1500萬桶的供應了。也就是說，川普並不是打算用加州的石油來解美國“石油資源緊張”的渴，而是要藉著此次對加州動刀，撬開加州海上油氣能源的大門。其象徵意義遠大於實際效果。特別是川普政府打著《國防生產法》的旗號，罔顧民眾的生命安全和環境健康，執意在住宅區、學校和醫院附近肆意的鑽探石油，其目的不言而喻。畢竟，誰也不願看到自家的後院花園，變成挖石油的鑽井平台。 (有理兒有面)

伊朗伊斯蘭革命衛隊5日發表聲明稱，為報復美國和以色列之前對伊朗卡拉季市貝伊克公路大橋以及石化經濟特區的打擊，伊朗伊斯蘭革命衛隊海軍與空天部隊於5日凌晨聯合發動“真實承諾-4”行動第96波打擊行動。聲明指出，在第一階段行動中，革命衛隊重點打擊了以色列目標及美國在該地區國家的經濟利益設施。具體戰果包括：對為以色列戰機提供燃料的海法煉油廠發動猛烈襲擊，導致其核心部分被摧毀；使用導彈襲擊了位於阿聯哈卜尚的美國埃克森美孚及雪佛龍公司天然氣設施，以及位於阿聯魯韋斯的石化廠。此外，位於巴林錫特拉和科威特舒艾巴的多處石化設施也遭到無人機和導彈打擊，導致相關設施運作完全停滯並引發大規模火災。伊朗伊斯蘭革命衛隊強調，敵方因在各戰線接連落敗，轉而採取襲擊非軍事目標的手段。此次打擊僅是初步回應，旨在警告任何針對伊朗非軍事基礎設施的侵犯都將遭到加倍報復。聲明最後還警告稱，若敵方繼續襲擊非軍事目標，第二階段行動將更為猛烈，美國納稅人將不得不為此付出代價。川普發出最新威脅對於美國營救遭伊朗擊落戰機飛行員一事，目前雙方各執一詞。美國方面稱營救很成功，伊朗則說美軍營救失敗，不僅損失多架飛機，甚至還有美軍士兵在營救時身亡。當地時間4月5日，美國總統川普在社交媒體上再次發文。他表示，美國已成功從伊朗救出了身負重傷的F-15E戰機機組成員。當時，伊朗軍方正大舉出動、全力搜捕，且已步步逼近。川普說，此類行動因極易導致“人員傷亡及裝備損毀”而鮮有人嘗試。此次行動緊隨前一次行動之後。在前一次行動中，美國救出了第一名飛行員，美軍裝備在伊朗上空盤旋了七個小時之久。川普表示，他將於當地時間6日下午1點在白宮橢圓形辦公室與軍方共同舉行新聞發佈會，介紹相關情況。川普再次對伊朗發出威脅，稱周二（4月7日）在伊朗將是“發電廠日”，也是“橋樑日”，兩者合二為一。這將是前所未有的景象。分析認為，川普或許是暗示7日將打擊伊朗的發電廠和橋樑。之前，川普曾多次威脅要轟炸伊朗的發電廠和基礎設施。川普4日還向伊朗發出“48小時”最後通牒，4月6日則是“最後期限”。川普警告，若未能滿足美方要求，屆時美國將採取進一步行動。另外，川普繼續敦促伊朗開放荷姆茲海峽，稱“否則，你們就等著下地獄吧”。以色列方面，當地時間5日，以色列國防部長卡茨在結束形勢評估後表示，伊朗的石化工業為伊朗伊斯蘭革命衛隊提供資金，並助力其導彈生產。他表示，只要針對以色列的襲擊持續，伊朗就必將付出“沉重代價”，其國家基礎設施將“被削弱並被摧毀”。 (經濟日報)

當地時間18日，川普稱美國對以色列襲擊伊朗油氣設施“毫不知情”以色列：與美國協調實施襲擊 川普：美國“毫不知情”當地時間3月18日，美國總統川普在社交平台“真實社交”發文稱，美國對以色列襲擊伊朗油氣設施“毫不知情”，卡達也未以任何形式、任何方式捲入其中，更未預知此事將會發生。▲川普（資料圖）伊朗國家天然氣公司18日發表聲明稱，當天14時左右，伊朗南帕爾斯氣田相關設施遭到敵對勢力襲擊並引發火災。南帕爾斯天然氣田位於波斯灣海域，由伊朗與卡達共享，系世界上最大的天然氣田。當天，有以色列官員表示，此次襲擊是與美國協調實施的。還有美國官員稱，川普提前獲悉了以色列對南帕爾斯氣田的襲擊計畫，並表示支援，意在借此向伊朗傳遞資訊，以“回應其封鎖荷姆茲海峽的行為”。據美方官員稱，川普認為“伊朗已領會了這一資訊”，因此目前他反對繼續襲擊伊朗的能源基礎設施。不過，視伊朗未來在該戰略水道上的舉動而定，川普仍有可能再次考慮將更多伊朗能源設施列為打擊目標。沙烏地阿拉伯首都一煉油廠 美方專屬區域遭襲伊朗油氣設施遭打擊之後，伊朗發起報復行動。伊朗伊斯蘭革命衛隊發表緊急聲明指出，此次報復行動旨在打擊“美國利益相關及擁有美方股份”的能源設施。聲明強調，伊朗原本不願將戰爭擴大至能源領域，也不希望波及鄰國經濟，但敵方的挑釁導致戰爭進入了“新階段”。18日，伊朗方面消息稱，伊朗成功打擊位於沙烏地阿拉伯首都利雅德郊區的利雅德油氣聯合煉油廠美方專屬區域。煉油廠內接連發生爆炸，引發了大規模火災。19日凌晨，沙烏地阿拉伯外交大臣費薩爾召開新聞發佈會稱，伊朗在海灣國家和伊斯蘭國家外交官在場的情況下襲擊沙烏地阿拉伯首都利雅德絕非偶然，沙烏地阿拉伯保留在必要時採取軍事行動回應的權利。18日深夜至19日凌晨，沙烏地阿拉伯、亞塞拜然、約旦、阿拉伯聯合酋長國、巴林、巴基斯坦、土耳其、敘利亞、卡達、科威特、黎巴嫩與埃及的外長與代表在沙烏地阿拉伯首都利雅德召開會議，討論近期地區局勢。當地時間19日，卡達能源公司發表聲明稱，其旗下多個液化天然氣設施當天凌晨遭遇導彈襲擊並引發火災。此前，卡達國防部18日表示，一枚來自伊朗的導彈擊中拉斯拉凡工業城並引發火災。該工業城位於卡達北部，是該國主要的液化天然氣生產基地。阿聯外交部19日也發表聲明，譴責針對該國哈卜尚天然氣設施和巴卜油田的襲擊事件。聲明指出，阿聯保留採取一切必要措施的權利，以維護國家主權和安全，保障國家利益。美國防部被曝申請追加2000億 對伊戰爭預算當地時間3月18日，一名美國政府高級官員稱，美國國防部已請求白宮批准其向國會申請超過2000億美元的預算，用於對伊朗的戰爭。▲美國國防部（資料圖）總台記者當天還獲悉，一位美國官員及三位知情人士透露，隨著美軍準備採取針對伊朗行動的下一步舉措，川普政府正考慮部署數千名美軍士兵，以加強其在中東地區的軍事行動。目前，美以伊衝突進入第三周。有分析稱，隨著川普權衡是否擴大美軍行動規模，此次增兵部署或能為其提供更多選項。消息人士表示，選項包括確保油輪能夠安全通過荷姆茲海峽，這項任務將主要通過空軍和海軍力量來完成。 (央視軍事)

花旗最新報告揭示一條被嚴重低估的衝擊鏈：中東掌控全球36%尿素、29%氨出口，海峽封鎖正將化肥供應鏈推向斷裂邊緣。化肥成本佔穀物生產可變成本逾50%，巴西、印度種植季下月即將開啟。花旗據此上調玉米、小麥、大豆三大品種目標價，牛市情景下漲幅空間顯著，資金持倉已全面轉向多頭。華爾街見聞荷姆茲海峽航運中斷，其對全球市場的衝擊遠不止於能源領域，化肥供應鏈的斷裂，正在成為全球糧食價格新一輪上漲的核心驅動力。據追風交易台，花旗研究在3月11日發佈了最新大宗商品報告，核心結論直指一個被市場低估的風險鏈條：荷姆茲海峽的船運中斷，不僅僅是一場能源危機，更是一場正在醞釀中的化肥危機，並將通過成本傳導機制，深度衝擊全球穀物價格。這份報告釋放出明確的看漲訊號：花旗將未來3個月CBOT玉米目標價上調至475美分/蒲式耳，小麥上調至600美分/蒲式耳，大豆上調至1250美分/蒲式耳，並指出資金持倉已顯著轉向淨多頭。在化肥供應收緊、美國出口競爭力提升、生物燃料政策變化等多重催化劑疊加下，CBOT穀物複合體的上行偏斜正在強化。化肥才是這場危機的隱藏主角市場目光聚焦於荷姆茲海峽對油氣供應的衝擊，但花旗的分析揭示了一條更深層的傳導路徑——化肥供應鏈的斷裂。據花旗研究資料，通過荷姆茲海峽出口的中東國家，在全球化肥貿易中佔據舉足輕重的地位：尿素：中東地區佔全球貿易總量約 36%，且該地區超過90%的尿素產量用於出口；氨：中東佔全球出口量約 29%，其中約16%通過荷姆茲海峽運輸；磷酸二銨：中東佔全球總貿易量約 25%；化肥對糧食生產的重要性不言而喻——化肥成本佔主要穀物可變成本的50%至60%。一旦化肥供應持續收緊，其對農業產量的衝擊將是深遠且持久的，尤其是對巴西和印度這兩個全球重要糧食生產國。更值得警惕的是二階效應：海峽封鎖導致LNG流量減少，進而引發其他地區化肥工廠被迫停產。印度已有尿素生產商因伊朗戰爭切斷LNG供應而關閉工廠，並直接威脅到巴西和印度下一種植季的化肥供應——而兩國的種植季將於下月開啟。花旗在其牛市情景中明確設定：若海峽封鎖持續時間超過六周，將對玉米和小麥價格形成決定性的上行推動。花旗上調三大穀物價格目標，多頭格局全面強化花旗在本報告中全面上調了CBOT穀物複合體的價格預測：玉米：供需雙收緊，多頭轉向更積極花旗將玉米3個月目標價上調至475美分/蒲式耳，12個月目標價上調至525美分/蒲式耳（基準情景）。牛市情景下，玉米價格可達600美分/蒲式耳。花旗預計USDA將在3月底報告中進一步下調新作物種植面積至9400萬英畝，市場供應將趨於收緊。此外，美國乙醇產量同比強勁，E10向E15框架轉變的政策討論正在推進，構成額外利多。巴西因乾旱及種植面積下降，供應量或低於此前預期。大豆：中國需求托底，生物燃料政策添變數花旗預計大豆價格將在3個月內升至1250美分/蒲式耳，12個月內回穩於1200美分/蒲式耳。中國持續採購美國大豆，並承諾進一步推進貿易談判，為大豆出口提供底部支撐。此外，美國可再生燃料體積義務（RVO）修訂方案預計於3月底前最終落地，此舉將對豆油需求及大豆壓榨平衡產生重要影響，構成價格的雙向催化劑。牛市情景下大豆目標價為1450美分/蒲式耳。小麥：化肥與地緣政治雙重催化花旗預計2026年小麥均價約為600美分/蒲式耳，牛市情景目標價可達700美分/蒲式耳。小麥對中東局勢的敏感度尤為突出：一方面，化肥供應受限將迫使美國農民削減施肥量，對單產造成深遠影響；另一方面，俄羅斯供應若出現重大中斷，或歐洲進口需求因乾旱超預期走高，均將形成額外的價格催化劑。若中東衝突在4周內得到解決，或俄烏停火推動黑海運輸正常化，價格或回落至500美分/蒲式耳此外，從最新美國商品期貨交易委員會（COT）報告來看，資金管理人（Money Manager）的持倉變化印證了市場情緒的顯著轉向。其中，玉米MM淨持倉已轉為淨多頭，達53,000手；大豆MM淨多頭持倉達198,000手；小麥MM仍為淨空頭，但已大幅縮小至25,800手淨空。與此同時，生產商的套保覆蓋率尚不充分，在當前價格水平下存在尋求避險的動機，這可能為市場提供額外的流動性和價格支撐。農場收入與成本壓力：化肥漲價將推高CBOT交易在中東局勢升級之前，美國農場收入整體保持穩定，投入品價格亦相對平穩。然而，化肥價格已開始上漲，並有可能很快觸及俄烏衝突期間的高位水平——彼時的化肥價格飆升曾對全球糧食市場造成深遠衝擊。種子、化肥和燃料合計佔典型主糧農場非固定成本（CoP）的60%以上，能源價格上漲還將額外推高約6%至8%的總成本。花旗認為，上述通膨壓力將顯著推動CBOT期貨價格上行。 (invest wallstreet)

據俄新社3月9日報導，俄羅斯總統普丁在克里姆林宮舉行的會議上討論了全球能源市場形勢和俄羅斯在油價上漲之際的下一步行動。據報導，普丁表示，2025年全球大量出口石油經荷姆茲海峽運輸。而眼下，由於美國和以色列在中東的行動，這條線路幾乎已被封鎖。普丁說：“因（霍爾木茲）海峽陷入困境的石油開採在未來一個月存在徹底停止的風險。目前（該地區）產量已開始下降。”普丁強調，俄羅斯此前曾警告，企圖破壞地區穩定的行為將衝擊全球能源市場並推高能源價格。近幾周油價已上漲逾30%，天然氣價格上漲更為迅猛。未來油氣價格可能持續波動。普丁表示，完全放棄荷姆茲海峽供油不現實，物流問題正在衝擊工業和國際經濟關係體系。供需平衡的變化將導致價格穩定在新的區間。他說：“在當前情況下，買家對能源供應商的爭奪愈發激烈，各方都在爭取穩定且可以預測的供應。”報導說，普丁強調，俄羅斯過去始終是可靠的能源出口國，並將繼續向包括斯洛伐克和匈牙利在內的可靠交易者提供能源。普丁還說，莫斯科也願意同其他歐洲國家合作，但前提是對方有此意願。他提醒說，一個月後歐盟將開始實施首道天然氣禁令，4月25日起禁止根據短期合同購買俄羅斯液化天然氣。普丁說：“因此我已下達任務，評估停止供氣的可能性和可行性，不要等到（歐盟）抗議般地在我們面前關上大門，而要立刻行動起來。”他認為，如果俄羅斯能快速轉向新市場，就能在新市場站穩腳跟。普丁同時呼籲國內能源企業利用好已經形成的局面，包括降低負債。 (參考消息)

中東戰火重燃引發油價上漲，川普「不會與伊朗達成任何協議」的言論，疊加美國非農數據遇冷等，令隔夜美股延續跌勢。截至上周五收盤，標指、納指、道指分別收跌1.33%、1.59%和0.95%。全周計，標指累跌2.02%，跌幅為去年10月13日以來單周最大；納指累跌1.24%，為近三周最差表現；道指跌3.01%，創去年4月7日以來單周最大跌幅。華爾街分析師指，中東動盪日益加劇，對美股而言，阻力最小的路徑就是下跌，市場很可能迎來真正的恐慌時刻。分析稱，美伊衝突已對美股帶來衝擊，避險情緒的陡然升溫，進一步加劇市場波動，儘管科技股仍是今年的一大投資主題，但短線建議關注國防軍工、能源、網絡安全等防禦性類股。華爾街分析師形容，市場很可能迎來真正的恐慌時刻。路透社地緣衝突背景下，美股不同類股走勢各異，能源、國防等類股領跑，航空類股承壓，科技股走勢分化。有軍火裝備消耗預期的股份Lockheed Martin（洛克希德馬丁）和RTX（雷神技術）股價上周累漲2.62%、3.52%，兩隻股票均曾升見歷史新高，而美軍方主要軟件供應商Palantir Technologies的股價上周也錄得14.56%的漲幅。美航空公司股價跌逾一成值得一提的是，由於擔憂美伊衝突將推高燃油成本並擾亂飛機航班，上周AAL（美國航空）、UAL（聯合航空）、DAL（達美航空）股價分別累跌14.46%、13.39%和10.18%。此外，美股科技七巨頭指數（Mag7）周跌0.64%；其中，微軟、亞馬遜、輝達股價上周分別累升4.13%、1.53%和0.36%，谷歌A、蘋果、特斯拉、Meta股價全周分別累跌4.25%、2.54%、1.44%和0.51%。撤出高估值成長股 轉向防禦類股內地經濟學家宋清輝表示，中東緊張局勢升溫推動國際油價上漲，引發通膨預期重燃，而避險情緒的陡升，亦推高全球風險溢價，迫使資金流向避險資產。回溯歷史，地緣衝突事件發生時，能源、軍工等類股往往走升，高成本的消費、航空等行業通常承壓。他說，美伊衝突短期若進一步升級，美股波動料續上升，資金將從高估值成長股撤出，轉而流向防禦類股。中長期看，美股走勢有賴於美國的經濟基本面和政策環境，此次衝突最終若未影響到全球能源供應的核心通道，恐慌情緒將逐漸平復，美股大概率呈現「短期震盪、長期回歸基本面」的格局。美股上周表現備受美伊衝突拖累。彭博社美股連續四個月處於震盪走勢美股連續四個月處於區間震盪走勢。招銀研究院資本市場研究所所長劉東亮留意到，當前美股市場內部結構嚴重分化，軟件類股因「AI顛覆」擔憂出現大幅回調。另一方面，美伊衝突短期對美股有利淡影響，地緣局勢的緊張迅速推升市場避險情緒，引致美股波動加劇，且風險偏好顯著下降。瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊提醒，AI領域巨大的資本支出，對美國經濟增長帶來積極推動作用，但市場對相關支出增速過快問題的擔憂也日益升溫。與此同時，圍繞關鍵資源和技術主導權的競爭日趨白熱化，各國在AI領域力爭領先的投入，並非完全基於清晰的回報預期。此外，AI技術對既有商業模式有顛覆性威脅，並正在對軟件、IT服務、保險、旅遊等行業公司股價構成壓力。美銀美林：市場回調終點信號浮現美銀美林發布研究報告稱，市場回調終點的信號正在浮現，美股調整雖未完全到位，但「超賣資產觸底、超買資產出售」這兩大條件已經滿足。策略方面，劉東亮提醒，美伊衝突對全球油氣供應鏈構成威脅，並將推升能源價格和通膨預期，進而引發市場對高利率環境的持續憂慮，美股類股預計顯著分化。具體看，國防軍工、網絡安全、能源等類股或相對受益，科技股在市場避險情緒和高利率預期下將受壓制，旅遊、航空等可選消費類股恐會面臨成本抬升與需求下降的雙重壓力。專家：適度配置黃金相關資產避險內地經濟學家宋清輝指出，油價上漲利多能源類公司，而全球軍費的攀升也有益於軍工企業，地緣衝突背景下，具有防禦屬性的能源、軍工，以及部分大宗資源公司股票有望獲益。他並建議，通過三大配置思路避險風險，包括配置能源和防務類股，適度配置黃金或黃金ETF等避險資產，以及降低高估值科技股倉位，增加現金或短期債券比例等。瑞銀CIO團隊坦言，繼續看好美股投資機會，但在市場劇烈波動環境中，投資者需對投資組合進行系統性再平衡，以分散化和避險操作應對市場不確定性。具體看，除繼續關注美國科技股外，不妨關注包括醫療保健、公共事業、工業、金融、非必需消費品等其他方向，以尋求更廣泛的多元配置。摩根士丹利首席分析師Mike Wilson的研報指，中東局勢緊張短期雖觸發全球避險情緒，但此類地緣衝突通常難以將美股拖入持續的下跌行情。回顧歷史，標指在地緣風險事件發生後的1個月、半年、一年內，平均分別上漲約2%、6%和8%。他並指，只要國際油價未現同比75%至100%的大幅上漲，美股牛市邏輯便仍在，「維持年末標指升見7,800點目標位的判斷不變」。大摩料亞太市場引領下一輪增長分散風險方面，瑞銀的策略報告，看好歐洲的IT、工業等行業領軍企業；亞太市場中，中國、日本、印度、澳大利亞等市場有望引領下一輪增長。當前市況下，優質債券、黃金、到期本金贖回策略等工具，均可在不確定的市場環境中有效管理風險，構建更具韌性的投資組合。滯脹風險上升 美本月減息恐無望美國勞工統計局（BLS）最新發布的數據稱，2月美國非農就業人口淨減少9.2萬人，而前值為淨增13萬人。當月，美國失業率按月走升0.1個百分點至4.4%，略高於市場預期。非農數據的遇冷引發市場對美國經濟前景的憂慮。分析稱，美伊衝突爆發後，市場擔心油價上漲會影響中下游行業盈利表現，推高全球滯漲預期，並弱化聯準會的降息空間。考慮到最新非農和就業數據不及預期，聯準會3月議息會議恐難繼續降息。美國2月非農數據的大幅放緩，與極端天氣、人工智能技術引發的行業變革，及罷工活動等有關。同時，BLS在企業birth-and-death模型中加入當期樣本信息、降低平滑性，亦使得數據波動性放大。上述數據發布後，市場對經濟基本面的滯漲預期有所升溫。油價飆升擾亂全球「去通膨」內地經濟學家宋清輝指出，美國勞動力市場出現邊際降溫，最新非農和失業率數據對聯準會政策走向具有重要意義。事實上，「強勁就業」素來是美國聯邦儲備體系維持高利率的重要理由，就業指標的降溫預示美國經濟增長動能可能放緩。美國就業仍延續去年以來的「低招聘、低裁員」階段。申萬宏源證券首席經濟學家趙偉重申，美國就業主要仍由對資產市場周期不敏感的行業驅動。關稅衝擊、移民驅逐，是短期就業端面臨的負面風險，「今年美國就業市場整體或維持『低增長平衡』」。此外，國際地緣政治衝突或會加劇原油價格的波動，擾亂全球「去通膨」進程及「軟着陸」預期。宋清輝補充說，就業數據短期走弱，或加劇投資者對美國經濟放緩乃至衰退的擔憂，但也會強化未來貨幣寬鬆政策的預期。他認為，非農數據轉冷並非完全利淡的信號，一定程度指向美國經濟從「過熱」向「正常區間」回落的過程，「建議關注未來數月就業數據的變化情況」。聯準會對降息有分歧 料先觀望值得一提的是，面對美國就業的走軟，以及國際油價上漲帶來的潛在通膨風險，聯準會內部在降息問題上存在明顯分歧。舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）上周五指出，BLS的最新數據削弱了「美國就業市場正在走穩」的判斷，聯儲很難在勞動力市場不穩時進行加息，而在油價上漲和通膨仍高背景下，也不宜急於降息。「中東局勢尚未改變降息判斷，油價上漲雖推高整體通膨，但影響往往是一次性的。」聯準會理事米蘭（Stephen Miran）公開表示，勞動力市場需要貨幣政策提供更多支持，希望3月17日和18日舉行的議息會議能投票決定「降息」，「如果不這麼做，我會在會議上投出反對票」。「今年美國貨幣政策大概率呈現『先觀望、後漸進寬鬆』的路徑。」宋清輝留意到，當前市場普遍押注聯準會本月將「維持利率不變」，並持續觀察未來美國就業和通膨數據的變化。目前，市場核心問題是美國通膨能否穩定回落至政策目標附近水平，以及勞動力市場的降溫是否會持續。他相信，未來就業數據若續走軟，疊加通膨回落趨勢的進一步明確，聯準會便可能在年中重啟降息進程。不過，若地緣衝突推高能源價格，並引發新的通膨壓力，美國降息節奏或被推遲。初步估計，聯準會今年仍有望降息2至3次，節奏上仍取決於美國經濟的實際表現。 (香港文匯報)