市場花了三年時間才算清楚這個永不滿足的 AI 資本開支黑洞——尤其是為了阻止中國贏得 AI 戰爭，未來五年至少需要 5 兆美元的資金投入；而這一認知幾乎危險地逼近了戳破 AI 泡沫的邊緣。正當華爾街剛開始適應那個需要填補的巨額 AI 資金缺口之際，這個缺口眼看還要進一步擴大。10 月，輝達宣佈了十多家合作夥伴，著手讓資料中心行業為 800 伏直流（DC）供電架構和 1MW 機櫃功率密度做好準備——這將是一次革命性的轉變，取代傳統的 415 伏交流（AC）供電架構。這家 GPU 巨頭在 10 月中旬表示，將公佈 Vera Rubin NVL144、MGX 代開放架構機櫃伺服器的規格。公司還計畫詳述對輝達 Kyber 系統的生態支援；該系統連接 576 顆 Rubin Ultra GPU，旨在滿足不斷增長的推理需求。作為回應，約 20 家行業合作夥伴正展示新的矽方案、元件、電力系統，以及對輝達最新 800 伏直流（VDC）機櫃系統與電力架構的支援，以支撐 Kyber 機櫃架構。輝達表示：“從傳統 415 或 480 伏交流三相系統遷移到 800VDC 基礎設施，可提供更強的可擴展性、更高的能效、更低的材料使用量，以及更高的資料中心性能容量。使用 800VDC，在相同銅材條件下可傳輸超過 150% 的電力，從而無需用 200 公斤的銅母排為單個機櫃供電。”當然，這也意味著一筆巨額升級帳單即將到來。據 DataCenter Dynamics 報導，CoreWeave、Lambda、Nebius、Oracle Cloud Infrastructure 和 Together AI 等公司都在按 800 伏資料中心進行設計。輝達指出，富士康在台灣的 40MW “Kaohsiung-1” 資料中心也在使用 800VDC。此外，維諦技術（Vertiv）發佈了其 800VDC MGX 參考架構，結合了電力與製冷基礎設施架構。HPE 也宣佈將為 Kyber 提供產品支援。輝達補充稱，新的 Vera Rubin NVL144 機櫃設計具備 45°C（113°F）液冷、新的液冷母排以實現更高性能，以及 20 倍的儲能來保持供電穩定。中央印刷電路板中背板取代傳統的線纜連接，實現更快的組裝與更易維護。Kyber——輝達 Oberon 的繼任者——將在 2027 年前後容納 576 顆 Rubin Ultra GPU。該系統包含 18 個計算刀片並垂直旋轉放置，“像書架上的書一樣”。為輝達轉向 800VDC 提供矽方案的廠商包括 Analog Devices、AOS、EPC、Infineon、Innoscience、MPS、Navitas、onsemi、Power Integrations、Renesas、Richtek、ROHM、STMicroelectronics 和 Texas Instruments。多家晶片供應商指出，800VDC 需要更換電源晶片與電源供應器（PSU），其中不少廠商強調了氮化鎵的能力。AOE 表示：“這種範式轉變需要先進的功率半導體，尤其是碳化矽（SiC）和氮化鎵（GaN），以在更高電壓與頻率下實現最高效率。”參與該項目的電力系統元件供應商包括 BizLink、台達（Delta）、Flex、GE Vernova、Lead Wealth、光寶（LITEON）和 Megmeet。電力系統供應商發佈了新的電源機架（power shelves）、液冷母排、儲能系統與互連方案，以滿足輝達新系統的需求。資料中心電力系統供應商包括 ABB、Eaton、GE Vernova、Heron Power、日立能源（Hitachi Energy）、三菱電機、施耐德電氣、西門子和維諦技術（Vertiv）。多家廠商已宣佈新的 800VDC 架構參考設計，使營運商能夠為未來的 1MW 機櫃做準備。部分營運商正在考慮提供“側車（side-car）”機櫃，放置在電腦櫃兩側，提供所需的供電與製冷。施耐德電氣資料中心 CTO Jim Simonelli 表示：“隨著計算密度提升，轉向 800VDC 是自然演進。施耐德電氣致力於幫助客戶安全、可靠地完成這一過渡。我們的專長在於理解從電網到伺服器的完整電力生態系統，並設計能夠無縫整合、性能可預測且運行安全的解決方案。”可以理解的是，Simonelli 對這場變革欣喜若狂：這意味著隨著 AI 的首個重大升級周期啟動，AI 領域將需要向他的公司訂購數百萬甚至數十億的新裝置。而那些需要為此買單的人，顯然不會那麼高興。這也是為什麼在高盛最近的一份研究報告（nlg.news 可下載）中，該行資料中心分析師 Daniela Costa 寫道，近期投資者圍繞資料中心資本開支（capex）的討論，已轉向輝達提出的 800VDC 架構，以及資本貨物類股中誰將成為贏家和輸家，當然還有這筆帳單到底會有多大。據 Costa 稱，AI 資料中心採用 800VDC 架構是一場由 AI 工作負載不斷攀升的電力需求與營運挑戰驅動的根本性轉變。此次遷移的首要原因，是為了高效支援現代 AI 機櫃前所未有的功率密度——其規模正從每櫃數十千瓦提升到遠超 1 兆瓦，超出了傳統 54V 或 415/480VAC 系統的能力範圍。輝達預計，從長期看，其 800VDC 架構可通過效率、可靠性和系統架構的改進，將總體擁有成本（TCO）最多降低 30%，這也與更低的裝置維護成本相關（當然，短期內這將是另一道重大的支出門檻）。輝達預計，向 800VDC 資料中心的過渡將與其計畫於 2027 年推出的 Kyber 機櫃架構部署同步。關於 2028 年以後可採用輝達 VDC800 運行的資料中心佔比，行業記憶體在很大分歧。例如，在高盛第 17 屆工業周上，Legrand 表示他們預計向更高電壓的轉變將提升每 MW 的收入潛力（從傳統資料中心的 200 萬歐元/MW 提升到可能的 300 萬歐元/MW），但同時指出即便到 2030 年預測值（2030E），超過 300kW 的機櫃也應仍屬小眾；目前仍有 3/4 的機櫃低於 10kW。然而，高盛近期還主持了一場關於 AIDC 供電的專家電話會議，其中提到的預期是：800VDC 架構可能成為主流，覆蓋 80–90% 的新建資料中心。無論採用程度如何，這一技術轉變都意味著部分資料中心的預算可能會被重新分配到與當今架構顯著不同的產品類型上，從而對投資者產生潛在影響。因此，Costa 的目的在於向投資者闡明這些影響；儘管這些影響在未來兩年內不太可能推動公司的預測發生變化，但很快就會開始對估值產生影響。以下摘錄自高盛報告，概述該行對即將到來的關鍵技術變革及其影響的主要觀察。向800VDC配電轉型：800VDC架構從根本上改變了AI資料中心的供電方式，使傳統的AC PDU和AC UPS系統在很大程度上變得不再必要。這類基礎設施需要更精簡的供電路徑，將電力轉換集中化，並在設施層面整合電池儲能。與由單體UPS為特定機櫃或分區提供備用電力不同，800VDC架構採用設施級電池儲能系統。這些大規模電池系統負責管理電力波動、在停電時提供短時支撐電力，並確保整個資料中心的電網穩定性。這可將AC PDU機櫃需求降低多達75%，並支援兆瓦級機櫃功率密度。根據高盛第17屆年度工業周管理層評論，ABB目前在中壓直流UPS（MV DC UPS）系統中佔據100%的份額。隨著資料中心轉向在中壓側採用集中式備電系統，該細分領域預計將變得愈發重要；而施耐德、羅格朗和ABB目前在AC PDU與AC UPS方面已有佈局。Sidecar（側掛模組）是現有資料中心改造的啟動關鍵：在VDC800首輪落地階段（2025–2027），Sidecar將作為過渡模組部署，在完全原生的直流機房上線前發揮作用。它們掛接在兆瓦級機櫃上，將輸入的交流電轉換為800VDC，並提供整合的短時儲能以穩定GPU負載尖峰。該設計消除了對傳統AC PDU和UPS系統的需求，同時使機櫃功率可擴展至1.2MW。施耐德是這些Sidecar的關鍵供應商，明確瞄準帶整合儲能、最高1.2MW的機櫃。這些Sidecar包含DC-DC變換器，ABB也在我們的會議上提到，在該新架構下這類裝置將出現強勁需求。NVIDIA認為，為最大化效率，800VDC資料中心最終形態中還將配備固態變壓器；不過高盛覆蓋的廠商目前均未生產該產品，儘管施耐德和ABB表示正在積極在該領域創新。銅用量降低：在800V下電流需求更低，可使銅質量減少多達45%。同等尺寸導體在800VDC下可較415VAC承載約高出157%的功率，從根本上改變電纜與母線槽的經濟性。這意味著系統將從四線制交流轉向三線制直流（POS/RTN/PE），降低導體與連接器複雜度。由於在相同功率下電流更小，可採用更細的電纜與更小的母排——Prysmian、耐克森（Nexans）、羅格朗和施耐德在資料中心電纜與母排方面有重要敞口。儘管最佳化後，電纜與母線槽仍是800VDC配電不可或缺的組成部分。此外，一些公司指出，儘管此類裝置的用量需求降低，但對質量的要求更高，從而推升ASP；隨著需求轉向直流母線槽、直流開關裝置及專用電纜（尤其是液冷電纜），單位MW的內容價值上升。儘管不用於資料中心應用，耐克森生產液冷超導電纜；Prysmian正在開發直流冷卻解決方案以滿足快充需求；NKT也在研發超導電纜。此外，ABB、施耐德和西門子供應直流開關裝置，而大多數電氣廠商供應直流母線槽。向液冷的決定性轉向：當機櫃功率從數十kW提升至最高1.2MW，這一功率密度會產生前所未有的熱量，傳統風冷系統越來越難以高效散熱。風冷在應對AI與現代計算不斷提升的散熱與功率需求方面表現不足，從而推動行業決定性轉向液冷，並採用兆瓦級冷卻液分配單元（CDU）。在高盛覆蓋範圍內，施耐德通過其Motivair資產在液冷方面敞口最大；阿法拉伐（Alfa Laval）也通過協作獲得間接敞口，相關系統中還包括Vertiv等液冷方案提供商、超大規模雲廠商以及承包商。Carel也提供控製器、加濕系統與感測器，廣泛應用於資料中心液冷及傳統製冷系統。保護與安全系統重構：800VDC架構簡化了配電方式，不再通過大量交流配電盤來分配交流電（這些配電盤是由斷路器、開關與控制裝置組成的大型成套裝置）。在800VDC架構中，它們正被先進的直流安全斷路器與固態保護裝置所取代。固態斷路器是該領域的關鍵創新，相較機械式產品具備更快速度與更強可控性。例如，ABB的SACE Infinitus被稱為全球首款獲得IEC認證的固態斷路器，專為使直流配電具備可行性而設計。此外，施耐德也表示正在開發固態開關裝置，但尚未實現商業化。對儲能的需求增加：向800VDC資料中心轉型需要更大的電池儲能，以應對更高的功率波動並繞開電網並網限制，因為機櫃負載可在毫秒級從30%躍升至100%利用率。儲能將演進為主動的“低通濾波器”，吸收高頻尖峰並平滑負載爬坡。這將支援分層策略：在更靠近機櫃處使用快速響應電容來應對毫秒級波動，在更靠近並網點處使用大型BESS來提供更長時間的支撐。高盛強調，施耐德在儲能向更靠近機櫃部署的趨勢中具備敞口。臨別之際，高盛分析師指出，這是一個趨勢，其對該銀行覆蓋範圍的影響尚不明朗但可以肯定；儘管如此，這種技術的出現需要時間，該銀行預計將在 2028 年左右開始看到商業化。最後，我們用幾張圖表來總結，首先是未來幾年需要更換和不需要更換的東西的可視化快照，以及向 800VDC 的過渡：橙色部分代表需要升級的裝置以及對當前產品的潛在較低需求，紅色部分代表可能被更換的裝置，綠色部分代表預計需求會更強的裝置。接下來，按公司彙總的產品曝光情況。最後，對資料中心裝置競爭格局進行總結。 (老李說研報)

在中國新能源汽車狂飆突進的浪潮中，觀致汽車的黯然退場為行業敲響了一記警鐘。曾經承載高端自主夢想的品牌，最終未能跨越從產品到市場的鴻溝。它的落幕並非終點，而是一面映照行業演進邏輯的鏡子。當前，新能源賽道已從“百花齊放”邁入“精耕細作”的深水區，淘汰賽遠未結束。面對技術迭代加速、使用者需求升級與全球化競爭加劇，新勢力如何穿越周期、建構可持續競爭力？本文將從觀致的啟示出發，探討未來一年行業真正的勝負手所在。宣佈出局2025年歲末，中國汽車產業版圖上又一顆曾經閃耀的明星黯然熄滅。近日，江蘇省蘇州市中級人民法院正式受理了對觀致汽車有限公司的破產審查申請，標誌著這家曾被寄予厚望、一度被譽為“中國高端自主品牌標竿”的車企，終於走到了法律意義上的生死關口。提出申請的是深圳欣本供應鏈有限公司——一家長期為觀致提供零部件配套服務的供應商。據法院公告顯示，因觀致長期拖欠貨款且無力清償，債權人不得不通過司法途徑尋求救濟。這並非孤立事件，而是觀致多年積弊爆發的必然結果：截至2025年底，公司名下被執行資訊已超千條，股權凍結金額累計逾350億元，關聯風險資訊突破3000項，員工欠薪、工廠停擺、經銷商維權等亂象早已成為常態。曾經在日內瓦車展上與歐洲主流品牌同台競技、獲得Euro NCAP五星安全評級的“中國智造”代表，如今卻深陷債務泥潭，其破產程序的啟動，不僅意味著一個企業生命的終結，更折射出中國新能源與智能化浪潮席捲之下，傳統燃油車轉型失敗者的殘酷命運。圖源：網路觀致汽車的命運轉折，始於其先天不足與後天失策的雙重夾擊。2007年，由奇瑞汽車與以色列量子集團合資成立的觀致，承載著打造“中國第一個真正意義上的國際高端品牌”的雄心。其首款車型觀致3於2013年上市，憑藉德系底盤調校、簡約設計語言和嚴苛的安全標準，一度贏得專業媒體與海外市場的高度評價。然而，高企的研發成本與理想主義的產品定位，使其定價遠超同期國產競品，直逼大眾朗逸、豐田卡羅拉等成熟合資車型。在消費者對國產品牌信任度尚處培育期的年代，這種“向上突圍”的策略顯得過於激進。市場用腳投票——2014至2016年間，觀致年銷量始終徘徊在萬輛左右，而同期虧損累計超過60億元。資本耐心迅速耗盡，創始股東難以為繼。2017年底，寶能集團以66.3億元收購觀致51%股權，高調入主，宣稱要投入千億元打造“中國版特斯拉”。彼時，資本市場為之振奮，行業亦期待這位地產與金融巨頭能為觀致注入新生。圖源：網路然而，寶能的“造車夢”很快暴露出其戰略短視與營運脫節。儘管2018年觀致銷量短暫沖高至約6.3萬輛（主要依賴旗下租車平台“聯動雲”內部採購消化），但真實終端零售幾乎可以忽略不計。這種“左手倒右手”的虛假繁榮無法支撐龐大體系運轉，反而加劇了財務泡沫。隨著2020年後寶能集團自身陷入流動性危機，對觀致的輸血驟然中斷。工廠相繼停產，研發團隊解散，售後服務體系崩壞，品牌信譽迅速瓦解。此後數年，觀致雖偶有新車發佈，但多為舊平台改款，缺乏技術迭代與市場競爭力。與此同時，中國新能源汽車市場迎來爆發式增長，比亞迪、蔚來、小鵬等新勢力以及吉利、長安等傳統車企加速電動化轉型，而觀致仍困守燃油車陣地，錯失關鍵窗口期。到2023年，其全年銷量已跌至不足百輛，形同殭屍企業。直至2025年，當最後一批供應商忍無可忍提起破產申請，觀致的結局已無懸念。淘汰賽仍在繼續觀致汽車的破產，是中國汽車產業在深刻變革處理程序中一個具有標誌性意義的事件。作為曾經被寄予厚望的高端自主品牌，其從高光亮相到黯然退場的全過程，為整個行業提供了多維度、深層次的反思樣本。這一案例所揭示的，並非某一家企業的偶然失敗，而是關於品牌建構、市場定位、技術路徑與產業邏輯的一系列系統性課題。觀致的歷程清晰地表明：產品力固然重要，但品牌認知與使用者信任的建立，是一個長期且不可踰越的過程。觀致早期車型在設計、安全性和工程品質上確實達到了國際水準，甚至在歐洲新車安全評鑑（Euro NCAP）中獲得五星評級，這在當時中國品牌中極為罕見。圖源：網路然而，其定價策略直接對標主流合資品牌，卻缺乏相應的品牌積澱和使用者基礎。消費者在面對一個全新品牌時，往往更傾向於選擇已有口碑保障的產品。這種“產品先行、品牌滯後”的錯配，導致觀致陷入“叫好不叫座”的困境。這一教訓深刻說明，高端化不能僅靠技術參數堆砌，而必須同步推進品牌敘事、管道建設與使用者關係營運。後來成功突圍的自主品牌，如領克、蔚來等，正是通過精準定位、圈層行銷與服務體系創新，逐步建立起差異化品牌形象，從而實現了價格與價值的匹配。觀致的發展軌跡也凸顯了戰略定力與市場節奏把握的重要性。在2013年首款車上市後的幾年裡，中國汽車市場正經歷從高速增長向結構性調整的轉變。一方面，SUV熱潮興起，消費偏好快速變化；另一方面，新能源與智能化趨勢初現端倪。觀致雖擁有紮實的燃油車平台，但在產品迭代速度、細分市場切入以及技術路線選擇上顯得相對遲緩。當競爭對手紛紛加速佈局電動化、網聯化新賽道時，觀致仍主要依賴原有產品線維持營運，未能及時響應市場新需求。這種對轉型窗口期的錯判，使其在後續競爭中逐漸邊緣化。這提醒所有車企：在技術範式加速更迭的時代，保持對趨勢的敏銳洞察並果斷調整戰略方向，是企業持續生存的關鍵能力。觀致的結局也反映出汽車產業生態協同的必要性。作為一家獨立營運的整車企業，觀致在供應鏈管理、生產規模效應和售後服務網路等方面始終面臨挑戰。尤其是在銷量無法突破臨界點的情況下，單位成本居高不下，進一步壓縮了利潤空間和再投入能力。反觀近年來表現突出的新勢力或傳統車企新品牌，大多依託集團資源、開放合作或輕資產模式，有效降低了試錯成本與營運風險。例如，通過共享平台、聯合研發或代工生產等方式，企業可以更聚焦於核心競爭力的打造，如智能座艙、使用者營運或電池技術。觀致的孤立發展模式，在行業高度整合的今天，已難以適應高效、敏捷的競爭要求。圖源：網路此外，觀致的經歷還折射出資本投入與產業規律之間的張力。汽車產業是典型的長周期、重資產行業，需要持續且穩定的資源支援。任何試圖以短期目標驅動長期製造體系的做法，都可能難以維繫。真正的可持續發展，必須建立在對研發、製造、服務全鏈條的系統性投入之上。當企業無法形成健康的現金流循環，即便初期擁有先進技術和優質資產，也難以抵禦市場波動帶來的衝擊。觀致汽車的破產並非簡單的經營失敗，而是一面映照產業演進邏輯的鏡子。它提醒行業參與者：打造一個成功的汽車品牌，既需要過硬的產品，也需要清晰的戰略、穩健的節奏、開放的生態和對使用者需求的深度理解。在電動化、智能化浪潮席捲全球的今天，市場容錯空間正在縮小，唯有真正尊重產業規律、貼近使用者價值、勇於自我革新的企業，才能穿越周期，行穩致遠。觀致的故事已然落幕，但它留下的思考，仍將長久迴響於中國汽車產業的前行路上。產品定義再升級新能源汽車的淘汰賽遠未結束，反而正進入更為關鍵的深水區。如果說過去幾年是“入場券爭奪戰”，比拚的是資本實力、產品發佈速度和產能佈局；那麼從2026年起，行業將全面邁入“價值兌現期”——市場不再為概念買單，使用者更加理性，政策紅利逐步退坡，競爭焦點已從“有沒有車”轉向“好不好用、值不值得長期擁有”。在這一新階段，新勢力若想穿越周期、站穩腳跟，必須完成從“造車公司”向“智能出行科技企業”的系統性升級，而這不僅關乎技術，更涉及組織能力、商業模式與使用者生態的全面重構。產品定義能力需從“配置堆砌”轉向“場景驅動”。早期新能源車型常以續航里程、螢幕尺寸、加速性能等參數作為核心賣點，但隨著技術普及，這些指標已趨於同質化。未來的差異化將體現在對真實生活場景的理解與解決方案的提供上。例如，家庭使用者關注的安全冗餘、兒童互動體驗、長途補能便利性；商務人群在意的靜謐性、辦公整合、隱私保護；年輕群體偏好的個性化訂閱服務、社交化車機生態等。誰能深入細分場景，建構“功能—體驗—情感”三層價值閉環，誰就能在紅海中開闢藍海。這意味著研發體系必須前移，讓使用者洞察成為產品定義的起點，而非工程完成後的行銷包裝。圖源：網路智能化競爭正從“硬體預埋”邁向“軟體價值兌現”。過去幾年，高算力晶片、雷射雷達、800V平台等硬體配置成為標配，但使用者真正感知到的價值，仍集中在導航、語音、自動泊車等基礎功能。2026年及以後，行業將進入“軟體定義汽車”的兌現窗口：一方面，城市NOA（導航輔助駕駛）將從頭部玩家的專屬能力，逐步下沉為中高端車型的標配體驗；另一方面，座艙OS的開放生態、應用分發、服務訂閱將成為新的收入來源。這要求企業不僅具備強大的自研演算法能力，還需建立可持續的開發者生態、資料閉環機制和OTA迭代節奏。更重要的是，軟體服務必須與使用者生命周期深度繫結，形成“買車即入圈、用車即增值”的良性循環。圖源：網路服務體系需從“交易終點”轉變為“關係起點”。在傳統汽車銷售模式中，交付即意味著服務鏈條的終結；而在新能源時代，交付恰恰是使用者營運的開始。直營模式、透明定價、終身質保等舉措已成行業共識，但更深層的競爭在於如何通過數位化工具建構全生命周期的使用者關係。從試駕預約、金融方案、充電網路接入，到社區互動、OTA推送、二手車保值回購，每一個觸點都是品牌信任的積累。未來領先者將不再是單純賣車的企業，而是提供“移動生活解決方案”的平台型組織。這要求企業在組織架構上打破“銷售—售後—研發”的割裂，建立以使用者為中心的端到端營運體系。全球化佈局將成為新勢力突破內卷的關鍵路徑。中國新能源市場雖大，但增速已趨平穩，競爭高度飽和。相比之下，東南亞、中東、拉美、歐洲等區域市場正處於電動化起步階段，對中國供應鏈的性價比、智能化體驗和快速響應能力有強烈需求。2026年，具備出海能力的新勢力將不再滿足於整車出口，而是通過本地化KD組裝、服務網路共建、合規適配等方式，深度融入目標市場。這不僅考驗產品適應性，更考驗跨文化營運、供應鏈韌性與地緣風險管控能力。圖源：網路可持續發展正從“道德選項”變為“商業必需”。隨著歐盟CBAM、電池護照、碳足跡追溯等法規落地，綠色製造、材料回收、能源管理已直接影響產品准入與成本結構。領先企業正在建構覆蓋“礦產—材料—電芯—整車—回收”的全鏈路低碳體系，並將其轉化為品牌溢價。這不僅是應對監管，更是面向未來全球主流市場的核心競爭力。圖源：網路2026年的新能源賽道，比的不再是融資額或月銷破萬的新聞稿，而是能否在技術兌現、使用者深耕、生態協同與全球拓展中建構可持續的護城河。淘汰賽仍在繼續，但勝出者將屬於那些真正理解“汽車已不僅是交通工具，而是智能終端、能源節點與生活空間”的先行者。這場升級，無關風口，只關乎長期主義。 (首席商業評論)

西班牙大停電對歐洲氣候、能源政策影響深遠，電網韌性與靈活性資源投資成為新趨勢，但資金短缺和國家壁壘仍制約著歐洲大停電後的西班牙巴塞隆納街頭，交警指揮交通。攝影/賴憶2025年4月28日中午，我正在布魯塞爾歐盟理事會總部參會，與會的西班牙電網專家突然發現，自己的手機漫遊訊號消失了。後來我才意識到，這是一場席捲了伊比利亞半島的大停電事故。從馬德里的金融中心到安達盧西亞的工業區，超過5000萬人口陷入長達10小時至18小時的斷電狀態。交通訊號燈熄滅，高速列車停運，巴拉哈斯機場陷入混亂，電信網路流量暴跌八成。這次事故波及數千萬居民，影響超越國界，不僅衝擊了法國的電網，還連帶影響了歐洲多國，造成高達數十億歐元的直接經濟損失。大停電對歐洲能源體系提出了嚴峻挑戰：在歐洲大力推動可再生能源轉型的重要階段，這次大停電成為了一次系統性的壓力測試。此次事件對歐盟電網的運行方式、氣候政策以及能源戰略產生了深遠影響。政策制定者更加強調能源體系的韌性建設，確保綠色轉型處理程序既可持續又安全可靠，防止類似系統性風險再次發生。在能源投資領域，歐洲各國正在重新調整其戰略重點，尤為重視電網韌性與靈活性的提升，包括儲能設施及跨國輸電線路的建設。然而，在政策落地過程中，仍面臨高額資金投入與電網現有能力制約等諸多挑戰亟須解決。4月28日當天的歐委會門口  攝影/秦炎▌大停電後的輿論場博弈自事故發生以來，包括西班牙電網和歐洲輸電營運商聯盟（ENTSO-E）在內的主要官方機構都發佈了對事故起因的初步研究技術報告，一方面闢謠許多流行的錯誤說法，包括社交媒體上的“駭客攻擊”、“可再生能源過剩導致系統崩潰”的論調，另一方面將焦點集中在電網的技術脆弱性上。根據ENTSO-E在10月發佈的事故調查技術報告，這是一次典型的、由電壓失控引發的級聯故障。事故當天，西班牙南部一系列發電機組跳閘引發了連鎖反應，電網電壓瞬間失控，從標準的400kV（千伏）飆升至435kV，部分節點甚至達到470kV。劇烈的過電壓觸發大量太陽能和風電（特別是缺乏高電壓穿越能力的機組）的自我保護機制，導致它們瞬間脫網。隨後，系統頻率從50赫茲斷崖式下跌至46赫茲，最終導致伊比利亞半島與歐洲同步電網解列。事故後電網耗時16小時才完成黑啟動。專家組預計將在2026年初公佈此次事故的最終技術調查報告。無論最終調查結果如何，這場歐洲電力系統20餘年來最為嚴重的事故，已經對歐洲的電力行業、學術界和政策制定者帶來了深遠的影響。梳理大停電後激烈的討論和各種觀點，有助於深入瞭解這次事件對歐盟各國能源政策和投資方向產生的影響。大停電發生後，社交媒體平台上立刻出現了多種未經證實的觀點，包括將停電原因歸因於新能源佔比過高、網路攻擊及電網操作失誤等。此類資訊的擴散，反映出在應對前所未有且令人關注的局面時，公眾更易接受簡化的解釋。近年來，作為歐洲能源轉型的領頭國家之一，西班牙新能源快速發展，剛剛在4月16日宣佈全國電網創下單一工作日百分百運行再生能源的紀錄。這也導致一些輿論在事故發生後，第一時間簡單將事故歸因於高比例的新能源裝機。與此同時，電力系統故障涉及如“電壓控制”和“無功功率”等複雜概念，對於非專業人士來說，這些內容與大規模停電相比較為晦澀難懂，因此公眾往往更容易被誤導或接受錯誤的資訊，社交媒體又加速了資訊的傳播速度。部分只懂皮毛的所謂“專家”也影響了輿論場，有人打趣道，一夜之間似乎冒出了無數能滔滔不絕談論“系統慣量”的專業人士。根據2025年7月的民意調查，高達70%的西班牙受訪者相信至少一種關於停電原因的錯誤說法。其中，“電網過度依賴可再生能源”在極右翼選民中尤為流行。西班牙大停電故事的背後，的確存在高比例新能源的現實背景，它會給電網運行帶來那些新變化，過去的操作規程要有那些新改革，是全世界電網營運者都必須面臨的挑戰。但將高比例新能源簡單與發生大停電畫等號，並不利於釐清事故的真實原因和詳細機理，而這是避免下一次危機的關鍵因素。相比之下，能源與電網領域的專家以及官方機構則採取了科學嚴謹的態度。他們通過詳盡的事故調查、權威報告和公開聲明，系統地駁斥了各類錯誤資訊，著重從專業角度分析事故的技術本質、責任歸屬、可再生能源在其中的實際角色，以及未來加強電網韌性投資的緊迫性。大多數權威機構和專家明確否定了將事故簡單歸因於“過度依賴可再生能源導致停電”的說法。例如，ENTSO-E在事故調查報告中指出，事故發生時電力結構中可再生能源的比例並無異常波動，而且在事故後的應急恢復過程中，可再生能源還是首批被重新接入、並對恢復供電起到重要作用的電源類型之一。這反駁了相關的誤導性言論，凸顯了以事實和資料為基礎的專業解讀對於澄清事件真相的重要性。然而，圍繞這類複雜且影響深遠的事故展開討論時，往往會受到政治分化、系統高度複雜以及事件動態變化等諸多因素的影響，即使是權威機構之間也可能存在分歧。西班牙政府認為事故是電網營運商REE的規劃失誤（未能替換一個不可用的熱電廠）和發電公司的共同責任,批評傳統發電機組在電壓過高時未能吸收所有預期的無功功率，多收了費用，並沒有履行其電壓控制義務。REE將責任歸咎於發電廠，聲稱如果常規發電廠盡職履行了電壓控制義務，就不會發生停電事故。電力公司協會（AELEC）指責REE在調度中同步發電機組數量不足，且對電壓穩定性的安全裕度不夠。AELEC提到，在事故發生前的4月16日、22日和24日，電網已觀察到電壓驟增，電網本應採取預防措施。部分行業分析機構指出，核心問題在於相關法規的滯後性：事件發生時，西班牙法規僅允許同步發電機組（例如核電廠及燃氣電廠）實施電壓控制，而太陽能、風能等基於逆變器的可再生能源發電系統（IBRs）雖具備快速動態電壓支援能力，卻未被准許提供該服務。專家普遍認為，未能充分發揮IBRs在電壓調節方面的潛力，是本次事件嚴重程度加劇的重要因素之一。▌西班牙電網進入高壓模式在事故發生後的半年間，歐洲各國的電網營運商都在密切注視伊比利亞事故的技術原因，其核心心態非常直白：“我絕不想成為下一個”。事故漩渦中心的西班牙輸電系統營運商（REE）驚弓之鳥般進入防禦模式，確立了“加強控制，施加壓力”（More control and more pressure）的營運新準則。控制中心的從業者指出，REE現在對每一個微小的操作程序都嚴防死守，唯恐事故重演。這種高壓態勢直接導致了對可再生能源生產商的嚴格管控，甚至對1MW（兆瓦）至5MW的小型電站也實施了更頻繁的停機指令。為了穩定電網的電壓和頻率，REE實施了所謂的“強化模式”（reinforced mode），這一策略的核心是強制增加天然氣發電等常規能源的比例，犧牲間歇性可再生能源的出力。分析顯示，停電事故後，西班牙電力系統現在常態化保留了比停電前多3GW-4GW（吉瓦）的常規發電容量作為備用，就像“給汽車加裝了更多的安全氣囊”。這種防禦性調度雖然提升了安全性，但也導致輔助服務成本翻倍，達到約25歐元-30歐元/MWh（兆瓦時）。REE在技術層面收緊了對新能源的並網要求，宣佈將可再生能源電站的爬坡時間從約2分鐘延長至15分鐘，以減少出力波動對電網的衝擊。2025年上半年，西班牙電力行業的天然氣消費量逆勢激增41%，氣電在關鍵恢復期的供電佔比一度接近50%。為了從根本上解決電壓失控問題，REE推動了監管變革，已於6月實施，允許新能源電站調節電壓以減少傳輸損耗並防止崩潰。這一舉措標誌著儘管目前仍需依賴常規能源提供關鍵的電壓和頻率控制服務，REE試圖將新能源從單純的“受害者”轉變為電網防禦體系的一部分。9月和10月，西班牙電力系統又經歷了急劇電壓波動，這將促使能源監管機構制定更嚴格的電壓控制規則。可以預見，接下來一段時間內，西班牙電網仍將持續高壓和防禦式的營運方式。其他國家也在從西班牙大停電中吸取教訓。英國國家能源系統營運商（NESO）發佈報告分析了大規模停電的技術根因，基於對英國電網運行現狀的評估，認為其電網規範（Grid Code）中，強制要求包括新能源在內的所有發電機組具備無功功率和電壓控制能力是制度優勢。要補足的方面包括，聯合能源行業加強電壓管理為重點領域的規劃、測試與系統監測能力，以增強電力系統韌性；加速穩定性路徑項目與全網相量測量單元（PMU）監測體系的部署，以提升物理慣量補償能力。未來，戰略重心將聚焦深化無功功率市場機制、增強輸配電介面無功管理，以及提升極端情形下的黑啟動與孤島恢復能力，為實現零碳運行目標提供堅實系統韌性保障。▌靈活性資源，歐洲能源投資新方向對於大停電的複雜成因，還要等待ENTSO- E的最終技術分析報告。然而，在事故發生後的短短幾個月內，這一事件已明顯推動歐盟政策轉向，提高了電力系統韌性與靈活性資源投資力度。各成員國及相關機構開始重視電力系統的安全與抗風險能力，將強化系統靈活性和韌性列為優先發展方向，佈局實際資金投入和技術升級項目。歐盟層面，12月10日歐盟發佈了歐洲電網一攬子計畫（European Grids Package），旨在現代化歐盟電網監管框架，加大對電網基礎設施和互聯線路的投資，解決互聯互通不足和電網老化等結構性問題。歐洲議會已將電網技術納入淨零工業法案的關鍵技術清單，以支援歐洲的脫碳處理程序。歐盟正在推動所有成員國執行《靈活性需求評估方法論》，以系統評估和規劃未來5年-10年的靈活性需求。監管機構ACER曾經預測過，隨著可再生能源比例的提高，歐洲的靈活性需求五年後預計將翻倍。具體到各國，對於靈活性資源的投資重點集中在能夠提供快速、穩定服務的技術上，包括電池儲能系統BESS、具備構網型能力的儲能系統、需求側靈活性、電網更新改造以及同步調相機等“系統整合”資產。西班牙政府於2025年11月5日通過了RD 997/2025皇家法令，旨在提升電力系統在大停電後的韌性與穩定性，核心措施之一是更便利地將儲能設施接入電網，加快儲能部署。該法令設定到2030年安裝22.5GW儲能的目標，推動可再生能源資產升級，並要求電網REE需要準備有關應對電力波動的監管修改提案，重點關注電壓變化速度、技術限制的安排和程序監控的定義等。安裝同步調相機來提高電網穩定性，並可能在明年引入容量市場機制以支援儲能。葡萄牙公佈了一項價值4億歐元的電網投資方案，計畫將電網儲能容量擴展至750MW，並提升重要基礎設施的抗風險能力，增加結構性投資包括並聯電抗器和電壓調節設施。德國也在加速儲能建設，準備放寬在城市區外建設電池、熱能和氫能儲能系統的規劃規定，以促進大規模儲能項目。西班牙的大停電事件，引發了對基荷電源尤其是核電更加激烈的討論，延遲核電退役、讓其作為電網穩定器的意見獲得了更多關注。西班牙原計畫於2027年至2035年間，逐步永久關閉全國七座在運行的核電站。最近，阿爾馬拉斯核電站營運商已申請，將裝機容量共200萬千瓦的兩台核電機組退役時間從2027年和2028年分別延長至2030年。西班牙能源部表示，須核安全理事會完成技術審查後再決定是否延壽。有分析指出，如果此次申請獲批，西班牙其他核電站的退役時間也可會推遲。在歐洲範圍內，比利時已經決定將其最新兩座核電機組的運行期延長十年至2035年，並且還在評估新建核電站以保障能源供應穩定。瑞典也把建設新的核電設施納入實現無化石燃料化發電的政策目標中。與此同時，義大利正在考慮恢復其核能計畫，包括開發小型模組化反應堆（SMRs）。氣電領域也出現了類似的政策調整跡象，荷蘭輸電系統營運商Tennet正在與四家燃氣發電廠的營運商進行談判，以確保其總裝機容量1.2GW至少在2032年之前保持營運，從而保障電力供應安全。Tennet預計，如果天然氣發電廠不繼續營運，從2028年起，南荷蘭省的電網將面臨更大的壓力，因為電氣化和熱泵以及電動汽車都在推高用電量和負荷。相比之下，德國則把2030年新建氣電的目標從原來的20GW下調為10GW，這一方面是因為燃氣輪機裝置交付時間延期，也反映了內閣在氣候目標與能源安全目標之間作出的政策平衡考量。▌理想向現實彎腰：錢從那裡來在大停電進一步推動對靈活性投資需求的背景下，老化的電網基礎設施以及繁瑣的行政審批程序成為限制歐洲靈活性資源加速部署的主要障礙。根據德國輸電系統營運商的資料披露，德國新增電池儲能系統的並網申請總量已達到720GW，遠超當前電網實際承載能力（80GW）。由於輸電系統營運商難以滿足大規模的並網需求，相關項目推進受限。此外，隨著極端天氣事件變得更加頻繁，歐洲原本為氣候溫和、變化不大的氣候設計的電網顯得更加脆弱。2025年7月，夏季高溫導致義大利南部，包括羅馬和佛羅倫薩在內的一些地區發生停電事故；高溫讓地下電纜膨脹，加上用電需求激增，引發過載跳閘，使多個街區突然斷電。發電公司Enel警告稱，如果不及時升級電網增強其應對極端天氣的能力，頻繁出現的熱浪還可能引發更多停電問題。儘管政策制定者已充分認識到升級改造電網的必要性，但現實挑戰在於如何籌措所需的大量資金。歐盟委員會預估，到2040年，電網基礎設施改造所需的投資總額將高達1.2兆歐元。其中僅配電網領域約需投入7300億歐元。鑑於投資規模龐大，歐盟亟須引入多元化融資方案，包括歐盟基金、國家預算、私人投資及消費者和各國成本分攤機制。歐盟現行長期預算（2021年-2027年）已對能源網路提供支援，其中“連接歐洲基金”（CEF）為跨境項目提供58億歐元資金。作為2028年- 2034年多年期財政框架的一部分，歐盟委員會提議將CEF能源預算增加五倍，從58億歐元增至299.1億歐元。無論何種方式，這對於本已因人口老齡化、國防開支增加和債務利息支出上升而面臨預算緊縮的歐洲各國政府都是不小的負擔。西班牙輸電營運商Red Electrica的控制中心。圖/Red Electrica此外，歐洲的電價已經相對較高。如果未來進行電網升級，並將增加的電網調節、輔助服務以及容量市場費用進一步分攤到電價中，歐洲工業在全球範圍內的競爭力將會持續受限。歐委會資料顯示，2024年，歐盟工業用電價格達到每度電0.199歐元，而中國為每度0.082歐元，美國為0.075歐元。2025年上半年，歐盟消費者平均用電價格從德國的每度電0.3835歐元到匈牙利的0.1040歐元不等；非居民用電價格則從愛爾蘭的每度電0.2726歐元到芬蘭的0.0804歐元不等。造成這種差異的一個關鍵原因是基礎設施投資不足和整合程度不夠，所以投資電網設施也能節省一些成本。《華爾街日報》指出，歐洲在綠色轉型過程中採取了與其他地區截然不同的戰略。美國、中國、印度、巴西等國採取了“兼顧”戰略：一方面大力推廣可再生能源，另一方面建設化石燃料發電廠保障供應。歐洲基本上採取了“二選一”策略：一方面，它競相用太陽能、風能和生物質能取代化石燃料；另一方面，它對碳排放徵收高價，補貼可再生能源，並且關閉大量化石燃料發電廠。許多歐洲消費者和企業現在陷入了進退兩難的境地：他們仍然受制於與進口化石燃料成本掛鉤的電價，同時還要承擔巨額的前期成本來改造電網，以應對間歇性的可再生能源發電。▌難以打破的國家壁壘除了經濟因素，電網互聯互通的推進也要面臨不同國家間政策協調的難題。在大停電的分析中，伊比利亞半島作為“能源孤島”的劣勢多次被提及，西班牙與法國的互聯容量遠低於歐盟設立的2030年15%的目標。對於一些歐盟國家，互聯容量理論上可以滿足很大一部分國內峰值負荷，例如在德國這一比例可達40%。雖然歐盟層面（如歐盟委員會和ENTSO-E）極力推動互聯互通，但在實際落地層面，國家利益保護（能源主權）、監管壁壘、成本分攤分歧以及公眾反對“能源價格輸入型通膨”構成了巨大的阻力。根據ENTSO-E的估算，到2030年，大約有一半的跨境電力需求（41GW）仍然無法滿足。以挪威為例，其對跨國輸電線路建設的立場經歷了顯著變化。當歐洲大陸因天然氣危機導致電價大幅上漲時，這一轉變尤為明顯。高電價通過互聯線路傳導至挪威國內，導致挪威民眾和工業界強烈不滿。他們認為，出口電力雖然讓發電商賺了錢，但作為“歐洲的綠色電池”推高了本國的生活和生產成本。迫於國內壓力，挪威政府不得不叫停了新的互聯線路（如原本計畫通往蘇格蘭的NorthConnect），並表示在評估現有線路對國內價格影響之前，不再批准新的線路。法國對擴建與西班牙的互聯線路態度長期消極。因為如果增加與太陽能佔比高的伊比利亞半島的互聯，可能會讓西班牙的廉價可再生能源湧入法國市場，壓低法國核電的售電收入和利潤空間。雖然大停電後這一態度有所軟化，但保護主義思維依然存在。雖然歐盟在頂層設計上想通過電網規劃試圖打破僵局，但挪威的“惜售”心理代表了各國在能源轉型深水區的一種普遍心態：在確保本國能源安全和價格可負擔之前，對他國的支援和互聯將變得極其謹慎。另外，跨國輸電線路涉及多個國家的法律管轄、不同層級（歐盟、國家、地方）的繁瑣審批程序，以及嚴格的環保評估，讓跨國輸電線路面臨監管與審批的“泥潭”。最後，雖然容量機制日益受到各國政策的重視，但布魯蓋爾智庫指出，這類機制在設計上非常複雜，需要考慮許多因素，如提前採購的時間、合同期限以及地理區分等，導致一國可能依賴他國的容量保障，卻不願承擔相關成本。這種不一致不僅加劇了市場複雜度，也影響了競爭和投資效率。成員國往往堅持保持本國對電力結構和供應充足性的控制權，也不願意採納可能導致消費者資金流向國外或幫助他國解決用電短缺的方案。此外，由於各國能源系統、基礎設施與市場設計獨具特色，資源充足性問題也各不相同，使得在區域或歐盟層面達成統一、高效的容量機制方案在政治和技術上都面臨很大挑戰。▌不要浪費一場危機2025年伊比利亞半島的大停電事件被電力專家描述為發生在“藍天白雲”下的事件，而非由極端天氣或網路攻擊引起，因此其揭示的系統性脆弱性對全球所有正在經歷能源轉型的電網都具有關鍵的指導意義。正如國際能源署專家指出的，大停電事件促使國際社會更加重視電力安全議題，提示需在電力系統轉型及脫碳處理程序中綜合評估安全性與韌性。類似於一個高速行駛的列車（綠色轉型）意識到，它不僅需要強大的引擎（可再生能源），還需要升級軌道（電網基礎設施）安裝新的剎車與備用系統（儲能和靈活性），以確保在突發狀況下（例如電壓波動或級聯故障）不會脫軌。這場事故給歐盟帶來了深刻且高昂的教訓：衡量能源轉型的成敗不能僅依賴可再生能源的裝機容量。為了實現安全、低碳且經濟負擔得起的能源未來，必須加大對靈活性和韌性的投資，打造一個具有韌性、高度融合併具備靈活性的能源系統。這不僅是技術層面的挑戰，更考驗政策、監管以及投資能否迅速協調一致，從而確保清潔能源轉型能夠兼顧綠色與可靠。另一方面，大規模停電事件在能源轉型的討論中進一步凸顯了能源安全的關鍵作用，並在一定程度上使脫碳目標受到削弱。這促使相關方採取了一些無視成本的短期應急措施，其可持續性仍有待進一步評估。 (零碳時代NetZeroAge)

今天（28日），中國自主研發的全球首台30兆瓦純氫燃氣輪機實現純氫發電並保持穩定運行，標誌著全球首個30兆瓦級“電-氫-電”實證示範項目成功從藍圖邁向現實。項目融合風電、太陽能、電解水制氫系統，建構了“綠電制綠氫，綠氫再發電”的“電-氫-電”能源轉化模式，有效解決了新能源富餘電力消納的難題，為建構以新能源為主體的新型能源體系，提供了可落地、可推廣的一體化解決方案，已成功入選首批國家級能源領域氫能試點項目。明陽氫燃項目負責人 王永誌：與同功率火力發電機組相比，“木星一號”純氫燃氣輪機一年可減少碳排放超過20萬噸，聯合循環一小時發電量4.8萬千瓦時，可滿足5500個家庭一天的用電需求。項目投運後將有效平抑可再生能源波動、提升電網調節能力，為能源轉型提供可複製的實踐範式，助力打造國家級氫能示範高地。 (央視財經)

從人工智慧（AI）到基因編輯，從太空探索到綠色能源……科技的浪潮不斷催生新的商業模式與機遇，深刻改變著社會、經濟與人類生活的面貌。近日，《自然》雜誌網站梳理出多項2026年值得期待的重大科技進展：AI技術將進一步賦能各行各業，尤其在科研中扮演關鍵角色；基因編輯技術也將持續突破，為人類健康保駕護航；在新的一年裡，人類還將繼續向星辰大海的夢想邁進。中國首艘超深水大洋科考鑽探船“夢想”號將駛向深海。圖片來源：新華社“AI代理”加速科研處理程序AI驅動科學研究已取得顯著進展，並日益成為常態。2026年，融合多個大語言模型的“AI代理”有望在科研中得到更廣泛應用。它們能夠執行複雜的多步驟流程，甚至可在極少人工干預下獨立工作。首批由AI開展的重大科學成果很可能在2026年發佈。然而，AI的廣泛使用也暴露出一些缺陷。研究人員已報告了“AI代理”容易出現的錯誤，例如意外刪除資料等問題。由於大語言模型的訓練成本高昂，未來也可能出現超越現有大語言模型的技術。新方法側重於開發小規模AI模型，其能從有限資料中學習，專注於解決特定問題。這些系統不生成文字，而是進行資訊推理。今年，已有小型AI模型在邏輯測試中擊敗大語言模型。醫學領域多面開花2026年或將啟動兩項針對罕見遺傳病的個性化基因療法臨床試驗。今年，科學家已成功為患有罕見遺傳病的嬰兒KJ·馬爾杜恩實施了個體化CRISPR基因編輯治療。明年，該團隊計畫向美國食品和藥物管理局（FDA）申請，在費城開展針對更多兒童的臨床試驗，測試用於治療7種相關基因變異引起的代謝疾病的基因編輯療法。另一團隊也預計在明年啟動針對免疫系統遺傳病的類似試驗。英國一項超過14萬人參與、旨在評估一種單次血檢效果的臨床試驗，預計將於明年公佈結果。該血檢方法通過篩查血液中癌細胞釋放的DNA片段，能定位其來源組織或器官。若結果積極，英國衛生部門計畫將該檢測推廣至全國醫院。此外，英國近20年來最大規模的臨床試驗監管更新將於2026年4月生效；美國FDA近期提出，未來新藥批準可能僅需進行一次而非兩次臨床試驗，相關改革也將在2026年持續推進。上天入海續寫精彩2026年將是月球探索任務密集的一年。參與美國國家航空航天局（NASA）“阿爾忒彌斯二號”的4名宇航員，將乘坐“獵戶座”飛船繞月飛行。這是自1970年代以來的首次載人探月任務，為期約10天，將為後續登月計畫奠定基礎。中國計畫於明年8月發射“嫦娥七號”探測器。該任務將採用具備減震功能的著陸器，挑戰月球南極這片地形複雜、遍佈岩石與撞擊坑的區域。若成功著陸，“嫦娥七號”將探測水冰並開展月震研究。人類的探索目光也投向了更遙遠的火星。日本計畫發射“火星衛星探測”器，訪問火衛一與火衛二，並採集火衛一表面樣本，計畫於2031年帶回地球。歐洲空間局預計在2026年底發射“柏拉圖”（PLATO，行星凌日與恆星振盪）探測器，旨在通過26台高精度相機陣列，對超過20萬顆明亮恆星進行持續觀測，探測其周圍的系外行星，重點尋找宜居帶的類地岩石行星，並測量其半徑、質量及年齡。印度首顆太陽探測器“Aditya-L1”將在太陽活動極大期對太陽進行觀測。目前該衛星已進入日地拉格朗日L1點附近的暈軌道，將持續監測太陽活動，幫助科學家更好地理解太陽高峰期的表面行為。2026年，中國自主設計建造的首艘超深水大洋科考鑽探船“夢想”號，預計將執行首次科學任務。該船具備鑽探海底、採集地幔樣本的能力，最深可鑽約11公里，幫助揭示海底形成機制及其構造活動的驅動因素。微觀世界探究不息在物理學領域，位於瑞士的歐洲核子研究中心大型強子對撞機（LHC）計畫於2026年啟動大規模升級。2025年是其第三輪運行的收官之年，明年3月至6月完成物理運行後，LHC將進入長期停機改造階段，為“高亮LHC”建設作準備，預計2030年建成後碰撞頻率將提升至目前的5倍左右。與此同時，美國費米國家加速器實驗室預計於2026年4月完成“繆子轉電子實驗”（Mu2e）探測器的建造。該實驗將探究繆子（一種短暫存在的亞原子粒子）能否直接轉化為電子，且不產生其他粒子。建成後，團隊將進行磁偵錯，資料採集預計2027年開始。 (科技報導)

就在日前，比亞迪在山東濟南工廠舉行了第1500萬輛新能源汽車暨騰勢N8L第15000台下線儀式。這一消息出來後，很多人不以為然，但外媒早已嗅到了“危機”。首先，關於比亞迪第1500萬輛下線這一成績，放眼全球也只有比亞迪能夠做到。而且被忽視的還有騰勢N8L的資料，上市才短短1個月，就實現了15000輛下線，如此恐怖如斯的銷量以及產量，放眼全球在新能源賽道上基本無人能敵。這背後也對應出，騰勢汽車作為比亞的高端豪華品牌，實現了新階段的成果。那些提到比亞迪，就偏見地認為是“網約車”、“低端車”的，如今看到騰勢N8L的銷量以及產量後，會不會有一種被啪啪打臉的感覺？要知道得益於比亞迪眾多核心技術，騰勢N8L能夠實現210km/h魚鉤測試不側翻等極限安全表現；在被動安全方面，騰勢N8L關鍵區域採用2000MPa材質，搭配混動CTB電池車身一體化技術、9安全氣囊等打造“超安全家庭大六座”，是使用者值得信賴的“安全之王”；騰勢N8L轉彎半徑最小4.58m為大型SUV中全球之最，搭載雲輦-A+路面預瞄系統，輕鬆應對各種極限路況，“操控之王”實至名歸，徹底解決了大車難開的痛點。其次，比亞迪成為超千萬車主的新能源首選的背後，是對“技術為王”和“新能源汽車”發展戰略的長期堅持。從第一個500萬用了15年，到如今第三個500萬，只用了短短13個月。這背後刷新了中國汽車的“加速度”，讓全世界看到了中國汽車工業再也不是當年那個“大而不精”的國家了。這也是為何比亞迪這成績出來後，外媒感慨萬千。德國《德國之音》感慨：中國人在新能源汽車賽道上已經徹底領先西方，尤其是比亞迪的電動車，在歐洲市場已經賣瘋了！日本車企更是直言：未來日本汽車最大的競爭對手就是來自中國的比亞迪，比亞的的出現已經讓日系車企感受到前所未有的危機。美媒《紐約時報》指出：在新能源汽車賽道，中國車企正在加速發力，尤其是比亞迪這家車企，不斷拿下曾經屬於美國車企的“城池”。（指的是福特）事實上，外媒對中國車企比亞迪的感慨，並非空穴來風。因為2025年前三季度，全球車企都放出的資料來看，比亞迪的資料確實讓人意外！從全球車企的營收利潤和研發投入你就會發現，比亞迪的利潤雖然進不了前三，但研發費用卻擠進了前三。2025年前三季度，比亞迪的營收利潤僅有233億，但它的研發投入卻高達437億。這也難怪外媒感慨：中國最讓人害怕的地方，並不是有一家像華為這樣敢於研發的企業，而是華為之後出現了越來越多重視研發，重視人才的企業。比亞迪作為國內新能源汽車的領頭羊，在技術研發上絕對是數一數二的。或許很多人都看不起比亞迪，甚至一些友商都在嘲諷比亞迪，殊不知比亞迪的產業佈局是國內所有新能源車企當中最強。在電機、電控、OBC、線束、控製器，甚至冰箱、剎車盤，燈組、雷達、感測器等等都是自己在搞，而且在性能上也是行業頂尖。除此之外，比亞迪在半導體領域也是非常出名，它是國內最大的IDM。所以啊，比亞迪通過這種“默默幹大事”的方式，才得以達成了今天第1500萬輛這個里程碑，甚至在海外市場實現了爆發式增長。2025年1~11月，比亞迪累計銷量達到了418萬輛，同比增長11.3%，其中海外銷量就達到了91.7萬輛，遠超2024年全年的海外銷量總和。回過頭來在看，比亞迪能夠成為中國出口增長最快的車企之一，引領中國汽車從中國走向全球，絕非偶然。今天騰勢N8L的成功，不僅僅是比亞迪高端化戰略的成功，更是呈現出中國汽車品牌向上升級的成功。告訴了全世界，如今的中國汽車企業再也不是當年只會賣“物美價廉”的車企，在高端品牌上，也能讓國外車企坐立不安！ (思維有點料)

寧德時代創辦人曾氍群的辦公室，曾常年掛著一副字：賭性堅強。有人問他，為什麼不掛福建人最信的「愛拼才會贏」？曾氍群答道：“光拼是不夠的，那是體力活。賭才是腦力活。”但2023年，他把字換了。當曾氍群決定在2011年ALL IN動力電池時，寧德時代迎來了一場必須全力壓上的技術賭局。那一年，寶馬正在打造自己的首款電動車“之諾1E”，因為本已談好的國內電池供應商合作告吹，寧德時代得到了這個寶貴機會。BMW的要求並不簡單：一套標註著各種需求和參數的電池技術文檔，整整800頁。但曾氍群仍一定要拿下這個客戶。兩年時間，寧德時代與寶馬的工藝專家一起吃透了這份技術規範書，並建造了全亞洲最大的動力電池測試中心，順手學會了德系標準的生產與管理系統。這項賭，讓寧德時代成為了BMW在大中華地區唯一的電池供應商。此後，它的客戶名單裡，陸續加入了北汽、吉利、東風、長安等車廠。但當時的寧德時代，局面還沒有完全打開。當時的動力電池市場，松下和LG才是主角，配套的供應鏈也被海外包圍——比利時的優美科掌控正極；日本旭化成、東燃化學和美國Celgard壟斷隔膜；日立化學和日本碳黑在負極擁有半壁江山；超過75%的電解液產能都在日韓。鋰電是高度強調協作的產業，供應鏈的產能與品質，高度限制電池廠的產能與良率，而產能規模又限製成本。於是，曾氍群又從2014年便開始了一場新賭局－供應鏈國產化。2015年，國家層級公佈的“動力電池白名單”，透過對國產電池的補貼，將日韓廠商徹底擋在國門之外；2016年，工信部公佈的《汽車動力電池行業規範條件》，又設置了8GWh的產能准入門檻，滿足要求的僅有寧德時代和比亞迪達時代——因為後者的產能準備不時，已滿足要求的僅有寧德時代和比亞迪一時，後者已無手地賭中了這個窗口機遇，又讓寧德時代贏了把大的。2017年，寧德時代超越日本松下和比亞迪，以17%的全球市場份額，登頂動力電池冠軍。但這只是大勝中的一環——因為寧德在動力電池這個核心零件上的卡位，環繞它的製造設備、電解液、隔膜、正負極本土供應鏈，都實現了相當程度的高端化突破與降本。例如藉寧德訂單化身「鋰電賣鏟人」的先導智能，把鋰電設備成本打下了一半；進入寧德供應鏈的天賜材料，把日企曾經坐地起價的六氟磷酸鋰，從每噸100萬元打到了只剩十分之一；為寧德提供隔膜的上海恩捷，突破了日韓技術封鎖；塗覆材料勃姆石一直由海外控制，本土企業壹石通從2008年開始研發，但長期不能量產，靠著寧德的訂單，在勃姆石領域一躍成為全球第一…2018年，「動力電池白名單」被廢止，韓系廠商重回大陸，卻發現為時已晚，整個中國鋰電產業鏈已經初步完成了技術、規模與商業化的體系化突破，一個標誌性的現像是：僅2021年一年，與寧德時代業務相關的企業，就有超過20家正在衝刺IPO。而此時的曾氍群，卻開始主導著另一個戰場的賭局－海外市場。2014年，寧德時代在德國成立首家海外子公司時，出海並不是電池產業的主流選擇——因為國內的成長實在太快，這個市場已經吃不盡。▲來源：寧德時代但曾氍群的看法不一樣，即便是在「白名單」和工信部《規範條件》公佈後，他依然反覆提及「危機意識」。 2017年，曾氍群寫了一封題為《颱風來了，豬真的會飛嗎？ 》的全員信，告誡整個寧德時代：風總會有停下的那天。在那幾年裡，寧德憑藉寶馬訂單的背書，先後在匈牙利、美國等地開設分公司，並著手在德國建造工廠。等到2019年，國內新能源汽車補貼收緊，銷量下行，一眾動力電池企業陷入業績滑坡時，先一步打開了國際市場的寧德時代，優勢開始明顯了。2020年，寧德時代海外營收79億元，佔總營收比重15.71%，這個規模已經是國軒高科、孚能科技等國內同業的數十倍。2021年，特斯拉為了第二年的銷量計劃，向寧德預訂了45GWh的磷酸鐵鋰電池，這對應著近80萬輛汽車的用量，超過了特斯拉2021年前三季的總銷量。從2022年開始，出於對價格的博弈，一眾車企下場或自研電池，或選擇第二、第三供應商，讓「去寧化」成為一段時間內的產業趨勢。這使得寧德時代的產能利用率在2023年上半年，創下兩年內歷史最低的60.5%，而這個數字在2021年的巔峰時刻是95%。曾氍群加碼了寧德的出海計畫－他親自上陣負責海外業務，四位聯席總裁分別負責海外銷售、海外基建、海外基地營運與海外採購，所有寧德時代員工的電腦桌面被統一設定為一句話：“誰到海外，誰就是公司的英雄！”在美國，寧德時代透過技術授權模式，與福特、通用等美國車企展開合作，在德國圖林根，首個海外工廠也在2023年啟動，在匈牙利德布勒森，寧德的新工廠有100GWh的規劃產能，以及正在籌備落戶西班牙的電池工廠。這一次，曾氍群又賭贏了。隨著歐洲對新能源車的補貼力道加大，歐洲各大車企加快了電動化進程，光是今年上半年，銷量就達到了100萬輛，較去年同期成長24%。而依照規定，到2035年，歐盟境內銷售的所有新車，都必須是電動車。2024年，寧德時代的海外營收，從2020年的79億元大增至1,103億元，營收佔比提升到30.48%。在中文脈絡裡，賭不是一個特別正面的詞彙，它意味著孤注一擲、不計風險與傾家蕩產，但它也有另外的引申義——它還可以是以小博大，是以弱勝強，是破釜沉舟背水一戰，是給個支點撬動地球。十多年裡，曾氍群主導著寧德時代，賭科技、賭產能、賭供應鏈、賭海外，幾乎完整地扣上了這些對「賭」的定義。這種賭，賭出了一個可怕的製造業巨頭。2025年10月9日，寧德時代的A股市值站上1.9兆元，超過了貴州茅台和中國石油。隨後兩個月，儘管股價起起伏伏，但它始終是A股市值最大上市公司之一。龐大市值背後，是一份出色業績：2025年前三季度，寧德時代實現營收2831億元，年增9.28%；實現歸母淨利490.3億元，年增36.2%。為業績提供支撐的，是強勁的競爭力地位：2025年前9個月，寧德時代動力電池使用量全球市佔率為42.75%，位居全球第一，儲能領域，全球市佔率超28.6%，同樣領先全球。未來，這些成長與領先，大概率還會繼續保持，寧德時代也做足了準備：5月，它登陸港交所，融資約410億港元，在當時成為今年全球最大的一次新股募資。這筆新募款，有90%將被投向匈牙利工廠的一二期建設。寧德時代對此毫不諱言──港股IPO，就是因為公司的外匯存底涵蓋不了海外投資的需求。但這些，都不是最厲害的──它對於整個鋰電產業的影響力，要比業績數字更隱形，也更彰顯霸主地位。影響力最直接的體現，是在下游車企客戶。目前中國的第一線車企中，只有比亞迪和小鵬完全不用寧德時代的產品。同時，寧德時代也是特斯拉和所有歐洲車企最重要的電池供應商。在供需關係最緊張的階段，甚至有車企採購躺在寧德時代卡車前面搶貨的場景。在各大車系極高的市佔率，也帶給寧德時代一種「無論誰贏我都贏」的穩定，比如一個汽車品牌的銷量被另一個擠壓，對寧德時代而言只是兩支銷售團隊之間的績效競爭，並不影響公司業績——因為大家都是寧德的客戶。這種覆蓋的廣度、深度與供需關係，也直接決定了它與下游客戶之間的話語權——市場上，寧德時代電池的報價，普遍比競爭對手高10%，這讓車企一度怨言叢生，曾經有車企高管喊話寧德時代：“你不降價，那你以後就沒有我這個客戶了。”但寧德時代對這種關係的處理，除了「有理有利有節」的共贏、節制承諾與直面問題原則之外，還有打鐵需要的自身硬，在過去10年裡，寧德時代累計研發投入超過700億元，曾氍群曾經說過，這可能比所有友商加起來都多。這也讓寧德的產品從缺陷流出率到電池安全，從循環壽命到穩定的量產交付能力，都明顯高於競爭對手：不用寧德時代的產品，也會是一種損失。寧德時代電池產品上的優勢，甚至成為了車企宣傳產品的策略，是消費者眼中的加分項，在一些車企，就曾經有過把「CATL Inside」貼在車身上的計劃。這造成了一個有趣現象：許多車企在第二供應商無法滿足要求時，又會重新登門寧德時代。 2022年調侃自己「給寧德時代打工」的廣汽，在降低了寧德時代供應比例後，又在2024年與寧德時代合作推出了換電車型。而今年一季度，福斯汽車將韓國動力電池製造商LGES在歐洲的供貨份額，提前劃給了寧德時代，代價是大眾支付了1000億韓元違約金。而在產業鏈上游，寧德時代的影響力是以另一種形式體現的。今年9月，寧德時代股價的突破性上漲，引發了動力電池產業鏈的強烈共振，9月15日當天，申萬電池指數盤中漲幅一度超過8%。在直接供應商群體中，是肉眼可見的帶動效應：主營電池材料的天賜材料15日漲停；鋰電銅箔龍頭中一科技20厘米漲停；與寧德時代簽訂60億元採購協議的龍蟠科技在16日開盤一字漲停。2005年11月16日，容百科技發佈公告，成為寧德時代鈉離子電池正極材料的“一供”，在2029年年底前，寧德時代鈉電正極材料的60%將從容百科技採購，並且不鎖定價格。第二天，容百科技迎來了20%的漲停板。帶動效應的背後，是資本市場對寧德時代擴產計劃的良好預期——寧德擴產，意味著供應商訂單增加與業績增長，特別是最具確定性的鎖單，最終傳導到股價上。圍繞著寧德時代形成的寧德時代概念股，已經形成了事實上的“寧鏈”，在近幾年的全球資本市場上，擁有類似影響的，大概也只有“果鏈”、“達鏈”、“華為鏈”。用一位券商分析師的說法就是：鳥隨鸞鳳飛騰遠。相較於當年的“以小博大、以弱勝強”，現在的寧德時代，就是大與強的代名詞，它足夠成長，以數百億的利潤，還能實現兩位數的增長；它足夠穩定，在全中國都找不到第二家單季淨利潤百億以上的製造業公司。對於曾氍群而言，這意味著什麼？2023年，曾氍群把辦公室裡的“賭性堅強”，換成了“溥博淵泉”。這意味著寧德時代將不再「一路豪賭」了嗎？從業務體量、市值、產業地位上看，它確實沒有「以小博大」和「以弱勝強」的空間和必要了；在較長的一個時期內，也看不到它有「背水一戰」的風險——它的帳面上躺著3242億元貨幣資金，只要它願意，既絞殺景氣時用價格絞殺對手，也可以在一個漫長的行業中度過一個壞生活周期。但它似乎還是在繼續下重註——在今年港股IPO的路演中，換電是寧德時代敘述篇幅最多的業務。換電業務看起來有一系列好處。因為換電池而不是充電池，它補能更快；因為車電分離，它降低了車售價；因為無需高倍率充電，可以延長電池壽命；集中錯峰充電，電池可回收，對電網的峰谷調劑、環保也都更友好。但換電還是一項重資產投入且周期極長的業務，在此之前，沒有公司能證明大規模推廣換電的商業可行性。蔚來是這方面的典型例子，它在充換電基礎建設上累計投資達180億元卻至今成效有限，成了十年超千億的累計虧損中最重要的支出。但寧德時代還是在2021年啟動了這項業務，並且態度堅決，2024年底，它宣布將在今年建設1000座換電站，並已提前完成，遠期的目標是達到3萬座。對於下重註的原因，曾氍群的解釋是：到2030年，換電會佔電動車補能方式整體的三分之一。這聽起來很像他在很多節點上的預判，很像又一次的買定離手、看準下注。但如果這樣想，就意味著忽略了一個重要改變：今天的寧德，不再是十多年前的寧德。它在全行業的話語權足夠大，以及它已經具備運作完整生態的能力。例如就電池而言，寧德時代的整套換電體系，完全建立在標準化的動力電池包上。在寧德時代目前的巧克力與騏驥換電站中，共有20號、25號、75號三種換電電池，且在各自領域中完全通用。這建立在它廣泛的客戶覆蓋中，在去年12月的巧克力發布會上，寧德時代一口氣與長安、廣汽、北汽、五菱、一汽合作了10款針對換電市場的車型，覆蓋了各家車企最成熟的網約車現有車型與改型。今年4月，它再次攜手長安、北汽、一汽、廣汽、奇瑞等合作夥伴，推出了另外10款車型。▲來源：寧德時代在寧德時代旗下，子公司廣東邦普是全國最大的鋰電池回收企業，也是儲能業務的營運商，由動力電池退役下來的電芯，完全可以透過回收，形成「生產—使用—梯次利用—資源再生」的閉環。這個生態延展，讓寧德的換電生態大大跨越了蔚來相對封閉的換電體系，也具備了相當宏大的想像力。這讓它的新佈局不再是賭博，而是事在人為的水到渠成，是力量的自然蔓延與流淌。這讓人想起曾氍群辦公室裡的「溥博淵泉」四個字的由來，它出自《中庸》，大意是智慧廣闊如泉，奔流不息，源源不斷。在今年的港股IPO中，寧德時代的表述，已經從汽車電動化擴展到工程機械、船舶、飛機的電動化，談到這些同行想不到的風口，曾氍群已經不再像早年那樣風風火火、斬釘截鐵，他只是笑瞇瞇地說：“這些生意都很好，但我們還需要時間打磨產品，過幾年市場起來了，增長會很好。”平靜的語氣背後，是王者的底氣。成為最強王者，永遠不是靠「穩」贏的，而是靠著敢在黑暗裡先下注的膽與識。曾氍群一路走來，賭技術、賭供應鏈、賭出海，每一把都押在無人敢去的地方——但正因為賭，他才從浪潮裡殺出，成了寧王。但真正的王者分水嶺，從來不在登頂那一刻，而在成為王者之後。王者不只是能引領市場，而是用自己的判斷和體系，去把推動市場、造就市場。今天的寧德時代不再是當年靠一腔孤勇闖世界的“小寧”，它有能力、有格局，也有義務，為全球新能源鋪下一條新的軌道。換電、儲能、回收、電動化全生態……這些不是豪賭，而是王者的使命：用實力定義時代，讓產業順著它的節奏往前走。從賭性堅強，到溥博淵泉——寧德時代不是賭完了，而是已經強到不必賭。王者，不再等風來，而是自己造風。(EDA365電子論壇)

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