中國電商巨頭京東擬斥資22億歐元收購德國零售企業Ceconomy，這筆交易在歐洲引發廣泛關注。因Ceconomy同時持有法國企業Fnac Darty的股份，法國財政部於12日向法新社確認，已對收購案啟動外資審查。德國政府先前也以國家安全與經濟主權為由展開審查。01京東進軍歐洲今年7月底，京東宣佈與Ceconomy簽署收購計畫。 Ceconomy是德國家電零售巨頭「萬得城電器」（Media Markt）和「土星電器」（Saturn）的母公司，在歐洲擁有超過1000家門市，僱用約5萬名員工，去年營業額達224億歐元。京東方面則稱，此舉旨在進一步加強在歐洲的存在。由於Ceconomy也是法國家電、電子及文化產品零售商Fnac Darty的第二大股東（持股近22%），該交易引起巴黎和柏林的高度關注。02 法國財政部啟動外資審查程序在法國，某些被視為戰略性的產業（國防、能源、科技等）受到外國投資限制：當非歐盟投資者收購一家上市公司超過10%的投票權時，財政總局有權進行審查。儘管Fnac Darty並未直接涉及敏感業務，京東仍在8月底主動請求法國財政部在9月10日前快速批准其透過Ceconomy間接持股的行為。財政部本周三10日晚間回應，通知京東必須提交“事前授權申請”，以便提供更多關於其“戰略”的資訊。法國經濟部指出，京東作為電商平台，其商業模式與Fnac Darty的實體零售（全球1500家門市，3萬名員工）有所不同，因此政府特別關注京東未來的資產管理政策以及潛在的資產出售計畫。根據程序，京東需先提交詳細答覆，財政部將在30天內進行審查，並可能要求進一步說明，延長稽核期45天。最終，法國政府可選擇直接批准、附加條件批准，或直接否決。法國先前曾拒絕重大收購計畫：2021年，法國政府以「糧食主權」為由，阻止了加拿大零售商Couche-Tard對家樂福的收購計畫。03 德國經濟部擔心國家安全與數位主權德國方面也將該交易納入審查。德國經濟部本月初確認，京東的收購要約將根據《對外經濟法》接受審查，並可能涉及歐盟的反壟斷程序以及防止外國補貼扭曲內部市場的規定。官方答覆檔案顯示，審查的重點在於評估此次收購是否可能威脅「德國或歐盟的公共秩序與安全」。該部強調，審查「仍處於初步階段」。2022年，德國以國家安全為由，阻止了兩家晶片製造商被中國投資者收購，理由是半導體生產對國家戰略利益至關重要。法新社報告指出，法國與德國的謹慎態度反映出歐洲在面對來自中國的大型併購時的兩難：一方面，歐洲企業普遍需要新的投資以維持成長；另一方面，政府擔心外國資本控制關鍵產業，可能影響國家主權和長期戰略利益。 （歐時大參）

劉強東想「在海外再造一個京東」的計畫邁出了一大步。京東日前官宣，以22億歐元(折合人民幣約185億元)收購德國零售巨頭CECONOMY，創下中國電商出海歐洲的最大金額紀錄。這筆交易還需獲得監管部門的批准，預計將於2026年上半年完成。若成功收購，則意味著京東國際化戰略的關鍵躍遷－從跨境電商模式走向本地營運。作為收購對象的CECONOMY，是歐洲消費電子零售市場的巨頭，或將為京東打開一扇通往歐洲市場的「快車道」。圖片來源：圖蟲CECONOMY總部坐落於德國，前身為麥德龍集團核心業務類股，2017年獨立後成為歐洲消費電子零售龍頭，其主要品牌MediaMarkt及Saturn是歐洲家喻戶曉的電子零售品牌，其主營品類聚焦於IT、手機、家電等3C產品。對京東而言，這家傳統零售巨頭的最大吸引力，首先在於其龐大的線下網路，可充當「天然的」線下流量入口。CECONOMY的1000家門市分佈在歐洲主要城市，不僅為京東提供了線下管道的“現成資產”，更可轉型為“前置倉”，實現“一小時達”等快速履約體驗，從而繞過歐洲複雜的分銷體系。根據CECONOMY近期揭露的財報顯示，其2025年第一季銷售額約52億歐元，線下是主要的創收管道，約佔總銷售額的四分之三。其次，可以補足京東的供應鏈短板。 CECONOMY與3000多個本地品牌有深度合作關係，其中包括蘋果、三星等頭部企業，這將補上京東在本地貨源上的短板，迅速建立起本地化商品池與供應鏈體系，從而擺脫依賴跨境運輸的低效與高成本。而對CECONOMY而言，這也是一次「借力中國電商」的自救與重塑。長期面對亞馬遜、Zalando等平台的線上衝擊，CECONOMY雖推出線上商城且有一定進展，但始終難以擺脫傳統線下零售的獲利瓶頸。與京東合作後，可望藉助其在無人倉、物流技術、平台營運等方面的優勢，推動線上業務成長、最佳化成本結構。京東在公告中也承諾：交易完成後，CECONOMY將維持獨立營運，不改變其組織架構與辦公地點，核心團隊將保持穩定，目標是幫助其加速轉型為「歐洲領先的全管道消費電子平台」。這場收購，不只是一次資產置換，更是京東國際化戰略調整的節點標誌。劉強東在今年618分享會上曾明確表態：“京東的國際化必須走'自建+收購'路線”，“不做跨境電商，而是做本地電商”。他強調，京東要在當地建團隊、本地採購、本地發貨，只銷售有品牌的商品。這番表態並非空談。事實上，早在十年前京東的國際化就開始了，卻幾經波折、飽嘗教訓。2015年，京東上線俄文版站點試圖進入俄羅斯市場，但不到一年便撤退；2016年，高層頻繁變動，國際業務多次換帥。其後數年間，京東便將重心放在東南亞市場，透過JD.ID等平台深耕印尼、泰國等地，重投入自建物流、自營電商，但在Shopee、Lazada等平台的擠壓下，於2023年相繼關閉印尼和泰國業務。同期，京東也試圖在歐美市場嘗試B2B跨境平台、B2C試點、合資項目等，但大多未能形成可持續模式。上述探索暴露出一個核心問題：京東想複製其在國內的「自營電商+物流能力」模式出海，但在海外本地資源缺乏、品牌基礎薄弱時難以奏效。直到2020年底，京東將國際業務重新整合，閻小兵執掌京東國際業務部，直接對劉強東匯報，物流「全球織網」計畫同步推進，標誌著京東國際化邁入第二階段。 Ochama模式在荷蘭落地，開始試水小步快跑的「本地自營+自提零售」新路徑。不同於SHEIN、Temu主打美國低價市場，京東選擇了更複雜、但更有品牌價值的歐洲市場。一方面，歐洲的零售市場數位化程度仍有提升空間，傳統零售商如CECONOMY等仍佔據大量份額，京東有「換道超車」的空間。另一方面，歐洲消費者對正品、服務、履約體驗要求更高，適合京東「重資產、高品質」的自營打法。此外，在Temu、TikTok等平台尚未深度佈局歐洲的窗口期，京東可藉助自營能力先行一步。在劉強東看來，「只要能把1000個中國品牌帶出海、做成功，京東國際就成功了」。而這也解釋了京東為何一邊在當地建立倉儲、物流，一邊深入對接本地管道商、進行收購整合。因此，京東近年來在歐洲的佈局動作不少。2022年起，京東在荷蘭落地全管道零售品牌Ochama，主打全品類「超級倉店」模式，後續拓寬履約模式，合作增加了更多自提點和自提櫃，並逐步進入法國、波蘭等國。據京東先前揭露的資料，2024年1月至10月期間，Ochama在波蘭和德國的訂單年增了284%。2025年4月，京東宣佈其歐洲線上零售業務啟動母嬰及玩具品類國際品牌及出海品牌招商。同時，京東也透露，已在倫敦地區測試營運歐洲線上零售品牌Joybuy，而Joybuy目前已在倫敦地區提供當日和隔天達服務。京東相關負責人在發佈會上指出，此前京東歐洲Ochama已通過自建倉儲和自營的模式，在24個國家提供全品類商品上門配送和自提服務。未來，京東將透過拓展基礎設施建設和自營模式優勢，在西歐主流城市探索211配送服務。相對來說，此次京東收購CECONOMY，是其十年海外佈局中具有重要意義的一步，不僅金額龐大，也是其由「跨境平台」走向「本地生態」轉型的訊號。相較於Temu的低價滲透、SHEIN的柔性供應鏈、TikTok的社交電商裂變，京東選擇了另一條「重資產、本地化、自營」的路徑，成本高、周期長。這是否最終能成功，京東仍需在品牌認知、商品結構、政策合規、人員組織等方面持續投入。正如劉強東所言：“我們不走跨境，我們要在當地做出一個完整的京東。” （介面新聞）