花旗銀行對亞馬遜進軍汽車行業進行了分析。

亞馬遜進入任何一個新行業，都會讓該行業的投資者感到有些緊張。亞馬遜已經顛覆了——或者說試圖顛覆——零售、工業分銷、物流、雜貨、科技、網際網路以及其他一些領域。

現在，它正擴展到汽車銷售領域，這也給該類股的股票帶來了一些波動。

周三，赫茲（Hertz）和亞馬遜讓投資者大感意外，宣佈達成合作協議，將在亞馬遜汽車平台上銷售赫茲的二手車。亞馬遜於2024年底推出了Amazon Autos，並與現代汽車建立了合作關係。赫茲則成為其首個車隊客戶。

目前來看，亞馬遜的策略似乎並不會讓那些尋找庫存的二手車經銷商面臨更多競爭。對於希望將庫存發佈到線上、以接觸更多買家的汽車賣家來說，這只是又一個潛在的銷售管道。Amazon Autos則成為了像Cars.com這樣的線上平台的新競爭對手，許多購車者通常會在這些平台上開始搜尋他們的下一輛車。

不過，汽車經銷商Carvana的情況有些不同。它的庫存來自赫茲。周三其股價下跌了近2%。花旗分析師羅納德·喬西認為，這種下跌可能有些反應過度。

“鑑於Carvana大約80%的庫存來自消費者以舊換新，我們認為庫存供應方面並不存在風險，”他在周三晚間的報告中寫道。

亞馬遜汽車業務可能會對整個行業產生影響。“隨著亞馬遜越來越多地直接與經銷商合作，我們會持續關注CarGurus未來的流量壓力，”他補充道。

汽車購物網站CarGurus的股價周三下跌了2.2%。喬西對CarGurus的評級為持有，目標價為37美元。他對Carvana的評級為買入，目標價為490美元。

他同樣給予ACV Auctions股票“買入”評級，並將目標價定為17美元。這家線上批發市場是亞馬遜的資料和技術合作夥伴。喬西補充道：“我們認為它將從Amazon Autos中受益。”

ACV股票周三下跌了1.1%。周四早盤，該股下跌0.7%，報11.30美元；與此同時，標普500指數和道瓊斯工業平均指數分別下跌0.3%和0.5%。Carvana股票早盤下跌1%，報335.25美元，CarGurus股價下跌0.2%，報31.68美元。

赫茲股票周三上漲了6%。但周四早盤下跌了4.5%。   (Barrons巴倫)

已無人可以否定汽車產業電動化加速的大趨勢，但全球電動車需求快速降溫的跡像也十分明顯。

1月12日，全球三大租車公司之一的美國Hertz公司宣布將從現有車隊中剔除2萬輛電動車，未來將以燃油車型填補所有缺口。這個數字相當於Hertz車隊所有電動車數量的三分之一，這也意味著Hertz公司在短短兩年時間內就改變了其電動化策略。

2021年秋季，時任Hertz執行長Mark Field宣布了2024年底前車隊電動車佔比達四分之一的中期目標。2022年4月Hertz公司宣布將採購6.5萬輛極星，之後又宣佈在2022年底前追加10萬輛特斯拉，訂單價值高達44億美元。

Hertz公司執行長Stephen Scherr指出，電動車高昂的維修成本和損耗是公司策略變換的主要原因。2023年四季度，Hertz旗下車隊中的電動車折舊就高達2.45億美元。先前Hertz公司也宣布透過技術手段限制電動車型的最大扭力和最高車速，以便於車隊維護和保養。

無獨有偶，國際租車公司三巨頭中的Sixt公司也在去年宣布，因保值率不理想以及高昂的維修費用，該公司今後不會再提供特斯拉車型的服務，現有的3000輛特斯拉將逐步被淘汰出車隊。

不過，在放棄特斯拉的同時，作為注重環保形象的歐洲企業，Sixt重申將致力於在2030年之前將車隊電動車佔比提升至70%-90%區間。至於特斯拉車型留下的缺口，Sixt將專注於透過採購德國寶馬、賓士、奧迪三大豪華品牌以及比亞迪的電動車型來彌補。

2022年10月，Sixt曾宣布將在未來六年時間內購買10萬輛比亞迪Atto 3（即海外版比亞迪元Plus）。Sixt目前車隊規模約24萬輛。

另一家租車巨頭Europcar則表示沒有削減電動車型保有量的計畫。該公司車隊電動車佔目前僅12%，且未有大規模購入電動車型的明確計畫。

國際租車公司削減電動車規模的首要原因無疑是較低的保值率，這直接與近期低迷的海外電動車需求有關。

美國市場研究公司考克斯公司（Cox Automotive）年初發布的預估數據也顯示，美國2023年新能源汽車滲透率僅7.6%，118.9萬輛的電動車銷量，僅相當於歐洲的一半、中國的五分之一，較2022年5.9%的新能源汽車滲透率提升並不明顯。去年10月，通用汽車和本田汽車也宣布因需求放緩，兩家公司將放棄聯合研發經濟性電動車型的計畫。同月，特斯拉也宣佈在美國市場將Model 3標準續航版價格從40,240美元下調至38,990美元，Model Y高性能版售價則從5,4,490美元下調至5,2,490美元。

根據考克斯汽車公司的研究，由於電動車新車售價的走低以及電動車庫存居高不下，2023年全年，美國二手電動車批發價格始終處於下降通道。美國二手車平台iSeeCars的數據顯示，2022年10月至2023年10月期間，二手電動車的價值下降了33.7%，而整體二手車市場僅下降了1%。該公司分析師Karl Brauer表示，Hertz的大規模拋售將進一步承壓電動車二手市場，並阻止觀望的買家進入。

Hertz公司去年10月的第三季財報會上就提及，電動車零售價的下調壓低了公司車隊的市場價值，進而影響了公司的估值。

由於Hertz公司先前大量採購特斯拉各車型，目前該公司販售的電動車也幾乎清一色均為特斯拉。根據Hertz北美官網的報價，該批於2021年和2022年購入的特斯拉平均保值率僅50%。

對於更聚焦於歐洲市場的Sixt和Europcar而言，以德國為代表的歐洲國家於去年12月起陸續取消電動車購置補貼也是阻礙租車公司加碼採購電動車的負面因素之一。

除開電動車海外市場需求整體遇冷的大環境因素之外，更不利於租車公司的購買條款以及欠佳的品質管理，也是特斯拉成為最大輸家的原因。

根據Sixt目前的商業模式，該公司與大部分歐洲車企簽訂的購買合約中都附有車企以固定價格回購條款，而不提供回購選項的特斯拉則需要租車公司自行承擔車輛剩餘價值風險。在去年11月的公告中，Sixt將特斯拉新車價格的大幅折扣以及新車定價策略的不可預測性，列為特斯拉車型保值率難以確定的主因。

Hertz與Sixt共同提及的維修保養成本也再次揭露了電動車的品質問題。根據德國萊茵集團Tüv的數據，煞車片與懸吊是電動車品質瑕疵最集中的零件，在去年Tüv和《圖片報》的一份二手汽車聯合報告中，特斯拉Model 3在111款二手車型中質量墊底。

彭博新能源在一份針對慕尼黑機場和奧蘭多機場租車服務的報告中也指出，租車公司在燃油車型中每投入1000美元所帶來的每週收益為8.4美元，而電動車型收益僅為5.2美元。

德國汽車研究中心CAR主任Helena Wisbert教授表示：「（Hertz的）聲明對電動車的發展來說無疑是另一個打擊。汽車租賃公司是電動車的主要買家之一，推高了2022年和2023年創新高的電動車新註冊量。”（21世紀經濟報道）

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