優先股曾是保守型股票投資者的專屬選擇。但如今，邁克爾·塞勒（Michael Saylor）憑藉11.5%的股息收益率以及比特幣的光環，把這類原本平平無奇的證券，變成了市場上最熱門的交易標的。不過投資者入局需謹慎。因為他用'永續優先股'繞過了所有監管紅線，把比特幣的暴漲暴跌，包裝成了按月發工資的'穩健理財'。 圖片來源：JAMEL TOPPIN FOR FORBES 近日，Strategy超越全球最大比特幣交易所交易基金IBIT的發行方貝萊德，成為全球最大的比特幣機構投資者。這一里程碑是在公司又一筆巨額買入之後達成的：根據美國證券交易委員會（SEC）近期披露的檔案，4月13日至4月19日期間，Strategy斥資25.4億美元購入比特幣，創下2024年11月以來最大單筆收購規模。此番收購後，公司比特幣持倉總量達到815,061枚，佔比特幣2100萬枚固定總供應量的約3.88%，當前市值約650億美元。業內普遍認為，唯一持倉規模超過Strategy的，是神秘消失15年的比特幣創始人中本聰。 Strategy此次大舉囤幣的資金並非來自增發普通股或發行可轉換債券，而是主要源自交易圈俗稱“Stretch”的高收益永續優先股，股票程式碼為STRC。身為Strategy董事長的塞勒將這款優先股視作其比特幣商業版圖下一階段擴張的核心支柱。

2026 年初，全球加密貨幣市場遭遇強烈颶風。比特幣（BTC）在短短數週內從高點重挫，一度下探 60,000 美元關卡，導致全網蒸發超過 2 兆美元的市值。儘管市場充斥著各種猜測，但 BitMEX 共同創辦人 Arthur Hayes 提出了一個震撼市場的觀點：這次崩盤並非單純的散戶恐慌，而是由華爾街巨頭——特別是貝萊德（BlackRock）的 IBIT 結構化產品——所引發的深層避險連鎖反應。機構避險的代價：解密「負 Gamma 陷阱」根據 Hayes 的分析，這次比特幣暴跌的核心原因在於交易商的避險策略（Dealer Hedging）。隨著現貨比特幣 ETF（如貝萊德的 IBIT）規模急遽擴張，市場中出現了大量基於這些 ETF 的結構化產品（Structured Notes）。當比特幣價格跌破關鍵的技術支撐位（例如摩根士丹利票據所設定的 78,700 美元 觸發點）時，交易商為了保護自身投資組合，被迫在公開市場大量拋售比特幣。這種現象被稱為**「負 Gamma 陷阱」**：價格跌得越快，交易商就越需要賣出以維持對沖平衡，進而形成一個「強迫賣壓」的無限循環。這解釋了為何比特幣在跌破 70,000 美元後，拋售動能呈現指數級增強。市場結構轉型：投資者轉向高品質 Layer 2 避風港隨著比特幣主網在機構操縱下表現出極高的波動性，聰明錢（Smart Money）開始尋求更具基本面支撐與實質效能的投資標的。在這種背景下，Bitcoin Hyper ($HYPER) 成為了市場關注的焦點。與受到機構對沖策略拖累的主網資產不同，Bitcoin Hyper致力於優化比特幣的底層效能，解決交易速度慢與費用昂貴的痛點。這種針對「實用性」的革新吸引了大量避險資金流入。目前，Bitcoin Hyper ($HYPER) 預售已成功籌集超過 3,100 萬美元，展現出極強的抗跌韌性與市場信心。對於投資者而言，現時 $0.0136752 的預售售價 提供了一個極具吸引力的低成本進場機會，避開了主網高度槓桿化後的劇烈震盪。立即進入Bitcoin Hyper預售歷史規律：四年週期的崩盤與新生儘管短期走勢駭人，但 Hayes 提醒投資者應回歸比特幣的週期性行為。歷史數據顯示，比特幣在每個牛市頂峰後，往往伴隨著 75% 至 80% 的大幅修正。Hayes 預測在 2025 年達到高峰後，比特幣可能會回踩 45,000 至 50,000 美元的區間，隨後才會開啟下一波衝向 120,000 美元的長期牛市。在主網等待重新築底的過程中，具備二層網絡（Layer 2）優勢的計畫如 Bitcoin Hyper，正填補了市場對高效交易需求的空白。當機構投資者因對沖風險而拋售時，像 $HYPER 這樣擁有強大社區支撐與實質技術落地空間的計畫，往往能在洗盤後展現更強勁的反彈動能。結語：在「華爾街化」的市場中生存比特幣已不再是單純的去中心化資產，它已深度融入全球金融體系。特朗普政府的親加密政策雖然提供了長期利好，但無法抵擋市場內部的技術性賣壓。對於投資者而言，2026 年的關鍵不再是監控散戶情緒，而是要密切關注傳統銀行發行的結構化票據觸發點。同時，分散風險並佈局如 Bitcoin Hyper ($HYPER) 這樣的新興基建計畫，將是投資者在面對機構博弈時，保護資產並獲取超額回報的明智選擇。

彭博社ETF分析師Eric Balchunas用了一個詞來形容昨天（2月5日）的市場："Brutal"（殘酷）。在美東時間收盤後，資料定格在一個令人咋舌的數字上：貝萊德旗下的iShares Bitcoin Trust（IBIT）單日交易額突破100億美元，換手量達284萬股，創下歷史新高。但這並非買盤的狂歡，而是逃命的擁堵。與之伴隨的，是比特幣價格從7.3萬美元高位瞬間閃崩至6.2萬美元，全網24小時內爆倉量飆升至25億美元等級。CoinDesk資料顯示，IBIT當日暴跌13%，大量槓桿多頭在睡夢中歸零。究竟是誰按下了核按鈕？DeFiDev Corp首席投資官Parker White的一份最新分析報告，為我們還原了這場“完美風暴”的微觀鏈條。這並非散戶的恐慌，而是一場傳統的、血腥的、機構級的Margin Call（追加保證金通知）。1 一家香港避險基金的生死時速Parker White在Phemex News上指出，昨天的暴跌並非市場自然波動，其源頭指向一家疑似總部位於香港的傳統避險基金。作案手法還原：這家基金此前並非直接持有BTC現貨，而是通過IBIT建立了大規模的多頭敞口。為了放大收益並對衝風險，他們建構了一個複雜的組合：“IBIT現貨 + 槓桿期權”。觸發點：宏觀環境的突變是第一張多米諾骨牌。隨著“硬錢信徒”Kevin Warsh被提名為下任聯準會主席，市場迅速定價長期高利率。疊加美元走強和中東局勢升溫，比特幣價格開始承壓下行。連鎖反應：* Margin Call降臨： 價格的初步下跌觸及了該基金的維持保證金紅線。* 期權市場洩洪： 為了應對補繳壓力，基金被迫在期權市場大規模平倉避險頭寸。MarketChameleon的資料證實了這一點：IBIT期權的權利金在短時間內激增至9億美元，看跌/看漲偏離度飆升超過25個波動率點，進入“極度恐慌”區間。* 裸泳時刻： 避險頭寸被強制平掉後，該基金手裡的IBIT現貨變成了“裸多頭”。在流動性枯竭的下跌途中，經紀商為了風控，不再等待，直接強平IBIT現貨。這就是為什麼IBIT會在昨天出現史詩級成交量的原因——那不是有人在抄底，那是巨鯨被強行拖上岸宰殺時濺起的血水。2 偽機構買盤如果說那家香港基金是導火索，那麼華爾街流行的“基差交易”就是鋪滿地板的炸藥。我們一直以為機構進入比特幣市場是來做“長期持有者”的，但CME的持倉報告揭露了殘酷的現實：槓桿基金持有15,399張空頭合約，對應僅3,003張多頭合約。5:1的空多比，難道機構都在看空？不，他們在做Delta中性套利：買入現貨ETF（IBIT），同時做空CME期貨，賺取兩者之間的價差（Basis）。Substack分析師Shanaka Perera將其形容為一道“活板門”：* 當市場上漲時，這是穩定的買盤。* 當基差縮小且ETF出現資金外流時，這些套利盤會瞬間反轉。昨晚，當那家香港基金被強平導致IBIT暴跌時，現貨與期貨的基差瞬間壓縮。對於套利機構而言，繼續持有現貨已無利可圖，甚至面臨虧損。於是，原本的“機構地板價”瞬間變成了“砸盤主力軍”。CoinGlass資料顯示，全網爆倉的93%為多頭持倉，約27萬個帳戶被血洗。這其中，不僅有散戶，更有大量像那家香港基金一樣玩火的“偽機構”。3 貝萊德的雙刃劍：ETF時代的代價“沒錯，貝萊德，我，C。”（"Yes, BlackRock, Me, C."）這個神秘的簽名或許暗示著昨夜某些頂級玩家的無奈與冷眼旁觀。這場事件給所有加密貨幣投資者上了一堂昂貴的課：ETF是一把雙刃劍。它確實為比特幣帶來了華爾街的兆資金，但也帶來了華爾街的槓桿結構和冷酷風控。在ETF時代之前，比特幣的暴跌往往源於礦難或交易所暴雷。而在ETF時代，比特幣的暴跌可能僅僅是因為某家香港基金在期權表上算錯了一個Gamma值，或者是聯準會主席換人導致了基差交易的平倉。當非原生加密資本佔據主導權時，比特幣不再僅僅是“數字黃金”，它變成了全球宏觀流動性傳導鏈條末端最敏感的那根神經。昨夜的100億美金交易額告訴我們：當華爾街想要離場時，擁擠的出口會踩死所有人。 (曾敏敏老師)

貝萊德旗下比特幣現貨ETF在周四創下交易量歷史新高，市場人士懷疑這場劇烈波動可能源於避險基金持有的IBIT的高槓桿頭寸被強制平倉。據Nasdaq資料，貝萊德比特幣現貨ETF產品IBIT周四交易量超過2.84億股，名義價值突破100億美元，較此前紀錄暴增169%。與此同時，IBIT價格暴跌13%至36美元左右，創2024年10月以來新低，年內跌幅擴大至27%。創紀錄的交易量伴隨大規模贖回和期權市場恐慌情緒。據SoSoValue資料，IBIT當日贖回資金達1.75億美元，佔11隻比特幣ETF總淨流出4.34億美元的40%。期權市場上，看跌期權較看漲期權溢價超過25個波動率點，創歷史新高。據BlockBeats消息，DeFi Dev Corp首席投資官兼首席營運官Parker White在社交媒體表示，他懷疑這種波動源自一家或多家非加密避險基金的大型IBIT持倉。這些基金可能通過高槓桿期權交易試圖扭轉局勢，但虧損持續擴大，最終被比特幣下跌徹底抹殺持倉。交易量與價格雙重極端IBIT周四的2.84億股交易量遠超此前紀錄。該基金11月21日創下的前紀錄為1.69億股，此次交易量幾乎是彼時的兩倍。據CoinDesk報導，這一交易量對應的名義價值超過100億美元。價格方面，IBIT一度跌破35美元，為2024年10月11日以來最低水平。該基金價格曾在去年10月初觸及71.82美元的峰值，此後持續下跌。作為全球最大的公開上市比特幣基金，IBIT持有實物比特幣，旨在鏡像追蹤比特幣現貨價格。比特幣周四一度跌至近6萬美元。創紀錄交易量與價格暴跌的組合通常被視為投降式拋售的訊號，即長期持有者認輸並不惜虧損清算持倉。這標誌著熊市進入最激烈的拋售階段，可能預示著漫長而痛苦的築底過程開始。期權市場資料進一步印證了恐慌情緒。據MarketChameleon資料，周四IBIT的長期看跌期權溢價超過看漲期權25個波動率點以上，創下歷史新高。看跌期權是投資者用於對衝下跌風險的合約。Parker White指出，期權權利金約為9億美元，同樣創下歷史新高。不過據CoinDesk報導，即便出現投降訊號，也不能保證市場已經觸底，因為熊市持續的時間可能超出逢低買入者的資金承受能力。避險基金槓桿強平猜想Parker White提出了關於此次波動根源的推測。他表示，比特幣和股票同時下跌，且中心化金融平台清算量相對較低，因此他懷疑波動源自大型IBIT持有者，可能是一家或多家非加密避險基金。資料顯示，一些基金即使在IBIT中持有極高頭寸，即使是單一資產基金，也旨在隔離保證金風險。白銀周四同樣暴跌，日元套息交易加速解倉，加劇了市場壓力，進一步影響了基金的槓桿頭寸。Parker White認為，這些基金可能試圖通過高槓桿期權交易扭轉局勢，但虧損持續擴大，最終比特幣的下跌可能徹底抹殺了它們的持倉。他指出，由於13F報告披露存在延遲，相關持倉資訊預計僅在五月中旬公佈，但事件規模龐大，難以長時間隱藏。IBIT作為機構尋求通過受監管產品獲得加密貨幣敞口的首選投資工具，其異常交易活動可能揭示機構投資者在當前市場環境下面臨的壓力。 (華爾街見聞)

比特幣價格近期跌破10萬美元，創下自6月以來的最低水平。這一跌勢引發市場擔憂，部分投資者認為加密貨幣市場可能迎來又一次“加密寒冬”（即數字貨幣市場長期低迷）。然而，Bitwise首席投資官Matt Hougan認為，這種悲觀情緒可能是市場即將觸底的訊號。在周二接受CNBC“Crypto World”節目採訪時，Hougan表示，儘管散戶投資者正處於“極度絕望”狀態，但機構投資者和金融顧問對比特幣的支援力度並未減弱。他甚至大膽預測，比特幣有望在今年年底前創下歷史新高。“這幾乎是一個‘雙面市場’的故事，”Hougan說道。“加密零售市場的情緒已經跌至谷底。我們看到槓桿交易爆倉，市場情緒比以往任何時候都更加低迷。”然而，他指出，機構投資者主導的市場仍然保持樂觀。Hougan表示：“當我與機構或金融顧問交流時，他們依然對這個資產類別充滿興趣。如果從更長時間周期來看，加密貨幣仍然表現出強勁的回報率。我認為市場需要經歷這一輪零售投資者的情緒出清，情緒觸底的時刻已經非常接近。”根據Hougan的分析，儘管今年第二季度以來，加密貨幣ETF的資金流入速度有所放緩，但整體資金流向依然強勁。近期推出的iShares Bitcoin Trust（IBIT）、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）以及Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）等比特幣相關ETF正在改變投資者結構。Bitwise自己的Solana Staking ETF（BSOL）自10月28日推出以來，首周資金流入超過4億美元，儘管近期加密市場低迷，該ETF已從發行價下跌近20%。Hougan認為，隨著更多金融顧問將目光投向年末的市場機會，他們可能會向客戶展示自己對加密市場未來趨勢的理解，從而為比特幣帶來更多支援。他預計，儘管散戶投資者情緒低迷，但機構投資者的持續買入將成為市場反彈的主要推動力。此外，Hougan還提到，零售市場的拋售壓力正在接近尾聲，而機構投資者的需求依然強勁。“當賣方力量耗盡而買方需求持續時，我們可能會看到比特幣價格在年底前接近甚至突破歷史新高。”他預測，比特幣可能在今年年底達到12.5萬美元至13萬美元之間，甚至有可能觸及Michael Saylor此前預測的15萬美元目標。不過，他也警告稱，在散戶投資者情緒完全出清之前，市場仍可能面臨一定的下行風險。 (區塊網)

如果你有在關注加密貨幣，應該最近常聽到「IBIT」這個名字。它不是什麼新幣，而是 BlackRock（貝萊德）推出的比特幣現貨 ETF，全名叫 iShares Bitcoin Trust，代號 IBIT，2024 年 1 月掛牌 NASDAQ，一上線就轟動。簡單講，你買 IBIT，就等於買了比特幣——但不用自己開交易所帳號、搞私鑰、設冷錢包。它直接幫你搞定一切，你只要像買蘋果、特斯拉股票一樣，輸入代號 IBIT，下單，結束。到 2025 年 9 月，這檔基金規模已經衝到 826 億美金，是史上成長最快的 ETF。這速度比比特幣漲停還猛。IBIT 基本資料小抄發行商：BlackRock（全球最大資產管理公司）ETF 類型：比特幣現貨 ETF代號：IBIT上市交易所：NASDAQ為什麼要買 IBIT，而不是自己買幣？我整理個比較表，應該一看就懂：比特幣ETF與其他投資方式差異比較表所以 IBIT 的賣點很直白：簡單、便宜、合規。缺點就是，不能像鏈上操作那樣隨便轉幣、玩 DeFi。IBIT 收費多少？IBIT 的管理費就是 0.25% 一年，自動從基金扣掉。沒有什麼隱藏費用。比期貨 ETF 那種 0.95% 還要划算很多。IBIT 的績效（2025/9/5 數據）因為 IBIT 100% 持有比特幣，所以走勢就是跟 BTC 綁死：1 天：−2.23%5 天：−0.68%1 個月：−3.87%6 個月：+23.05%今年以來：+13.58%1 年：+94.24%上市以來：+123.16%看到這數字，有人會覺得「哇靠，比股市刺激太多了吧」，有人則會覺得「這波已經漲完了，我是不是又錯過」。正常，這就是比特幣。IBIT 安全嗎？說實話，IBIT 算是目前最「正規軍」的比特幣投資方式了：幣放在 Coinbase Custody貝萊德找 Coinbase Custody 來做託管，不是隨便的小公司，是美國上市交易所的子公司，有牌照、有內控。持倉透明IBIT 官網每天公佈比特幣持倉狀況，想查就查，比一般人在交易所買幣還透明。發行商是 BlackRock全球最大資產管理公司，連 SEC 都核准，品牌跟監管信任度很高。但注意：安全的是「保管機制」，不是比特幣價格本身。要跌還是會跌，IBIT 也救不了你。IBIT 配息嗎？答案很簡單：不配息。因為比特幣跟黃金一樣，本身不會生利息。IBIT 怎麼買？海外券商：如果你有 Firstrade、TD Ameritrade 之類的美股券商帳戶，直接輸入「IBIT」就能買。台灣券商：只能透過「複委託」，而且 2025 年開始有些券商因為波動太大，限制只能賣不能買。下單前要再確認最新規定。👉 總結：IBIT 的好處就是「懶人專用」，你想持有比特幣，但不想碰虛擬貨幣交易所、不想管私鑰，直接買 IBIT 最方便。壞處就是，它 100% 跟比特幣綁定，沒有分散效果，該跌還是照樣跌。有點像你直接走進 101 頂樓，把錢交給貝萊德，然後對自己說：「好啦，漲跌隨緣，至少不怕交易所爆掉。」

據彭博社高級ETF分析師Eric Balchunas分享的資料顯示，貝萊德旗下的現貨比特幣交易型開放式指數基金（ETF）IBIT在推出僅18個月後，便已成為該資產管理公司旗下營收第三高的ETF產品。策略主席Michael Saylor針對這一里程碑式成就預測稱，IBIT很快將成為貝萊德旗下營收最高的ETF。IBIT基金管理著約760億美元的資產，費率為0.25%，預估年收入達1.91億美元。該收入使其僅次於貝萊德旗下的iShares Russell 1000成長型ETF（IWF）和iShares MSCI EAFE ETF（EFA），後兩者的年度收入分別約為2.11億美元和2.07億美元。彭博社的另一篇報導指出，IBIT目前的資產規模僅比IWF少90億美元，一旦超過IWF，它將從貝萊德旗下1100多隻基金中脫穎而出，成為其創收最高的ETF。Balchunas表示：“對於一個僅成立1.5年（簡直就是處於嬰兒期）的ETF來說，這又是一個驚人的資料。”IBIT於2024年1月與其他經SEC批准的比特幣現貨ETF一同推出。上市僅數日，IBIT便成為史上資金流入最快突破20億美元的ETF，超越了傳統市場領先者，並創下首周認購的多項紀錄。到六個月時，該基金資產規模已超過500億美元，反映出機構和散戶投資者對受監管的比特幣投資管道的需求正加速增長。彭博社的報導稱，IBIT的表現凸顯了比特幣正日益融入傳統投資組合，其發展軌跡與過去二十年來黃金ETF的演變歷程如出一轍。該產品已被金融顧問、企業財務部門和避險基金廣泛採用，這些投資者尋求以一種流動性強、合規的比特幣敞口，而無需面對直接託管所帶來的複雜問題。 (區塊鏈騎士)

在全球資產管理巨頭BlackRock通過其iShares Bitcoin Trust（IBIT）悄然積累了超過3%的比特幣供應後，比特幣市場迎來了一個新的里程碑。截至2025年6月10日，BlackRock持有超過662,500枚比特幣，按當前價格計算，其比特幣持倉價值高達724億美元。這不僅使BlackRock成為全球最大的比特幣機構持有者之一，也表明比特幣在機構投資中的地位正在迅速上升。機構投資推動比特幣進入主流自2024年1月11日推出以來，IBIT的增長速度令人驚嘆。與之相比，SPDR Gold Shares（GLD）達到700億美元資產管理規模耗時1600個交易日，而IBIT僅用341天便達成這一成就，成為歷史上增長最快的ETF。這一現象不僅反映了BlackRock的成功，也凸顯了機構對比特幣興趣的成熟化。目前，BlackRock的比特幣持倉已超過許多中心化交易所和主要企業持有者，例如以大量購入比特幣聞名的MicroStrategy。事實上，除了比特幣創始人Satoshi Nakamoto估計持有的110萬枚比特幣外，IBIT的持倉規模已無人能及。如果資金流入保持當前速度，IBIT或將成為比特幣的最大持有者，這將對比特幣的供應分配和所有權結構產生深遠影響。值得注意的是，BlackRock並未直接持有這些比特幣的私鑰，而是通過Coinbase Custody進行託管，確保資產離線儲存並獲得商業保險的支援。這種安排體現了機構投資者對安全性和合規性的高度重視。BlackRock為何押注比特幣？BlackRock對比特幣的巨大投入反映了其對比特幣角色的重新評估：從一種投機性資產轉變為長期多元化投資組合的重要組成部分。BlackRock的投資策略表明，他們接受了比特幣的高波動性，並將其視為潛在高回報的代價。通過IBIT，BlackRock押注於更廣泛的採用將逐漸穩定比特幣的價格波動，改善流動性並縮小買賣價差。在BlackRock看來，比特幣代表了貨幣演進和數位資產基礎設施的長期趨勢。這一理念從全球最大的資產管理公司發出，為其他機構樹立了標竿。它將機構投資者對比特幣的關注從“是否投資”轉變為“投資多少”。比特幣的吸引力：稀缺性、美元替代與數位化轉型BlackRock強調了比特幣在2025年對機構投資者的吸引力：稀缺性驅動價值：比特幣總供應量被限定為2100萬枚，且通過減半機制逐步減少發行量。這種稀缺性類似於黃金，但比特幣的數字特性使其更易於交易和儲存。此外，部分比特幣因遺失或無法訪問而進一步減少了實際流通供應。美元主導地位的避險工具：隨著全球主權債務的增加和地緣政治分裂的加劇，比特幣的去中心化特性提供了一種對抗法幣風險的手段。它被定位為一種中立的儲備資產，不易受到政府干預或貨幣操縱的影響。數位化轉型的宏觀代理：BlackRock將比特幣視為從“離線”到“線上”價值系統轉變的象徵，從金融到商業再到代際財富轉移。隨著年輕投資者影響力的上升，這一趨勢正在加速。BlackRock建議機構投資者將1%至2%的比特幣配置納入傳統的60/40股票債券組合中。儘管比例看似較低，但在機構規模的投資組合中，這足以產生顯著影響，並為更保守的投資者提供了進入比特幣市場的途徑。中心化與去中心化的矛盾比特幣最初被設計為去中心化金融的替代品，但像BlackRock這樣的機構通過集中化的工具持有大量比特幣，似乎與這一願景背道而馳。目前，大多數使用者通過中心化交易所（CEX）、託管機構或ETF與比特幣互動，這些平台提供了更高的便利性、安全性和合規性，而非去中心化工具（DEX）和自託管錢包。這種現象引發了關於比特幣中心化的爭論。一些人認為，這種集中化破壞了比特幣的原始願景，而另一些人則將其視為比特幣實現全球相關性的必要妥協。市場似乎正在接受一種混合模式：以去中心化為底層架構，通過中心化的接入點實現更廣泛的採用。監管挑戰與未來展望BlackRock能夠推出IBIT得益於2024年美國證券交易委員會批准現貨比特幣ETF的決定。這一歷史性裁定結束了多年的僵局，為機構資本打開了大門。然而，整體加密貨幣市場的監管環境仍然不夠清晰。目前，比特幣因其明確的資產分類而受益，但其他加密資產（如以太坊和Solana）仍面臨監管不確定性。這種模糊性阻礙了包括質押ETF或其他代幣相關產品的開發，也使投資者和開發者感到困惑。 (區塊網)