DoorDash、LVMH和家得寶只是我們圓桌成員今年看好的部分股票，人工智慧正在為企業和投資者帶來全新的變革。2026年《巴倫圓桌會議》第二期帶來了五位投資大師精選的30只股票。有些名字大家耳熟能詳，比如家得寶（Home Depot）、星巴克和耐吉，而另一些則極為冷門。如果你能說出那家英國公司剛剛收購了一家可生物降解運動鞋中底製造商，那你可真是行家。這些公司的共同點是，它們的股價目前都被低估了——但隨著新一年的展開，這種情況很有可能會改變。有些公司只是因為不利的經濟或行業趨勢，遭遇了暫時的挫折。有一些則因為管理層的失誤，導致股票被打入冷宮，企業內部也陷入混亂。還有一些公司則是人工智慧熱潮的受益者，或是潛在的收購目標，或是受益於持續牛市帶來的消費者支出回升。我們的圓桌嘉賓也有一個共同點：他們都熱衷於選股，在如今由指數基金主導的市場中，這種熱情已經越來越少見。本周的嘉賓尤其如此，包括Durable Capital的首席投資官亨利·艾倫博根（Henry Ellenbogen）、倫敦J. Stern公司首席投資官克里斯托弗·羅斯巴赫（Christopher Rossbach）、Eagle Capital Partners的普通合夥人梅麗爾·維特默（Meryl Witmer）、普信集團（T. Rowe Price）的首席投資官大衛·吉魯（David Giroux），以及Parnassus Investments的首席投資官托德·阿爾斯滕（Todd Ahlsten）。這些投資組合經理不僅分析能力出眾，對企業和市場的運作也有著深刻的理解。2026年圓桌會議於1月5日在紐約召開，嘉賓們圍繞投資環境以及11位成員的最新選股進行了長達一天的討論。我們在上周的圓桌專欄中分享了兩位嘉賓的推薦，下周還將介紹其餘四位的觀點。希望你喜歡本次經過編輯的會議內容。Barron’s：Henry，我們迫不及待想聽聽你對2026年的投資想法。Henry Ellenbogen：人工智慧的資本支出周期一直非常強勁，並且在過去三年裡推動了整個市場。關於這種趨勢會持續多久，人們可以有不同看法，但在我們關注的公司中，很明顯它正在推動生產力的提升。我們關注那些利用人工智慧降低成本、提升收入的公司，並且理想情況下，這些公司能在其所處終端市場中獲得30%的增長份額。我們在2020年主導了DoorDash的最後一輪私募融資，對這家公司非常瞭解。和許多最優秀的CEO一樣，DoorDash聯合創始人兼CEO許謙（Tony Xu）在客戶、員工和企業上的投入都持有恰當的長期眼光。結果並不總是線性的。DoorDash的股票在第四季度因市場對AI投入過度的擔憂而受到波及。DoorDash在其所在行業中佔據主導地位，是一家典型的規模效應和網路效應型企業。要取得成功，它需要吸引更多餐廳和更多顧客。對於送餐員（在這裡被稱為dashers）來說，餐廳和顧客的密集度越高，他們受益也越大。公司擁有世界一流的技術平台，並正在利用人工智慧提升收入增長、降低成本。Barron’s：DoorDash的市場份額是多少？Henry Ellenbogen：DoorDash在美國的市場份額大約為70%。這個行業未來還有很大的增長空間。去年，許多餐廳的食品銷售表現不佳，大多數主要連鎖餐廳在下半年同店銷售額都出現了下滑。但DoorDash在其美國核心業務中，全年都展現出了穩定甚至加速的商品交易總額（GMV）和訂單增長。我們估算，大約70%的訂單來自於排名前20%的顧客，而這實際上只涉及到八百萬個美國家庭。DoorDash的廣告業務為其帶來了高利潤的營收機會。目前，大約有1.5%的總商品交易額通過廣告實現變現。我們預計這一比例將大幅提升，且利潤率很高。隨著DoorDash開發出廣告收入管道，也帶來了各類促銷活動，為客戶創造了更多價值。那麼，這只股票的爭議點在那裡？在最近一次財報電話會議上，公司表示將投入數億美元，將其業務標準化為一個全球統一的平台。亞馬遜在2000年代初也做過類似的事情。我認為DoorDash和亞馬遜之間有很多相似之處。那時大家都關注成本，認為這些投入是出於防禦，但實際上主要是進攻性的舉措。DoorDash最近收購了兩家海外公司，分別是Wolt和Deliveroo，並希望從增長和效率的角度，將業務統一到一個平台上。我們相信這項投資將在12到15個月內完成。儘管如此，公司今年仍將憑藉營運槓桿效應實現近20%的有機收入增長。目前該股票的交易價格約為2027年預估息稅折舊攤銷前利潤（Ebitda）的15倍，以及現金流的20倍出頭。我們的估算並未計入國際收益，但DoorDash在國際市場將會賺取大量利潤。我們認為，未來兩年該股價有望達到每股約325至390美元。Barron’s：它的AI部分體現在那裡？Henry Ellenbogen：關鍵在於這個平台。首席執行長於2022年加入了Meta Platforms的董事會。他在Meta有著第一手的觀察機會，見證了Meta如何利用人工智慧重塑研發流程，並通過個性化廣告精準定位客戶。我們認為，這正是廣告收入取得巨大成功的原因之一。據一些估算，其廣告年增長率已超過70%。Todd Ahlsten：你怎麼看DoorDash未來三到五年市場份額的漲跌？Henry Ellenbogen：我們並不是在押注DoorDash在外賣市場的份額會大幅提升，雖然我們認為它會略有上升。更重要的是，這家公司將拓展到更多服務領域，比如雜貨和其他零售配送。在DoorDash前10%的客戶中，使用頻率已經增加，而且不僅限於送餐。這項業務在使用者群體擴張方面尚處於早期階段。Todd Ahlsten：如果未來食物真的能用無人機配送，DoorDash似乎很適合做這件事。Henry Ellenbogen：在全球範圍內，像我的下一隻推薦股MercadoLibre這樣擁有實體基礎設施的電商公司正在縮短配送時間。韓國的Coupang在這方面做得最好，他們能在六到八小時內把東西送到你手上。Barron’s：我們來詳細聊聊MercadoLibre吧。 (Barrons巴倫)

2022年，愛馬仕家族第五代繼承人、愛馬仕最大個人股東尼古拉斯·普埃奇，發現自己的愛馬仕股票失蹤了…（普埃奇）當時普埃奇決定收養自己51歲的摩洛哥園丁，並讓他繼承自己一半的遺產。這位園丁深受普埃奇的信任，除了打理房子，甚至會幫忙處理普伊奇的很多私人事務。在留遺產之前，普埃奇就已經贈給他一座馬拉喀什的豪華房產和一棟蒙特勒別墅，還幫他置了一些地，加起來大概價值530萬歐元。2022年普埃奇又給園丁轉了一筆100萬的巨額零花錢，園丁妻子卻直言沒收到任何錢，普埃奇一查帳，發現自己的愛馬仕股票“人間蒸發”！這些股份按當前的市值計算，價值可是高達150億美元（約1060億人民幣）！（普埃奇）普埃奇傻眼了，立馬報警。瑞士警方介入，法國方面也跟進…普伊奇的律師委託FTI Consulting進行的審計顯示，截至2023年12月31日，普伊奇名下只有60萬歐元現金，以及約9600萬歐元的股票和其他投資，但這部分被鎖在流動性極差的不透明項目裡。（愛馬仕）審計曝光後，8旬的普埃奇被各大富豪榜清了出去，億萬富豪成了落魄老頭…而且根據報告，普埃奇的600萬股從2008年起就開始“分批蒸發”，通過複雜的股權互換和離岸帳戶，錢轉來轉去…到2021年時股票已經全部賣光。其中約90%的股份，早在2008年愛馬仕和LVMH的股權大戰中，就被秘密出售給了LVMH集團，出售均價為每股86.66歐元。到2013年，剩餘10%的股份也開始零星售出。這些股份如果留到今天，價值是當時的20多倍。（普埃奇）然而出售股份所得的巨額資金，普埃奇不僅一無所知，還一無所得，據說是被服務了他20多年的財富經理埃裡克·弗雷蒙德挪用了。1999年，普埃奇為“簡化生活”，把資產全權委託給弗雷蒙德，並按他的建議將股份轉為歸屬難追溯的 “無記名股票” 。直到2019年，無記名股票在普埃奇長居的瑞士才被禁止。這在當時是一種很多富豪出於各種原因，習以為常的財富管理操作。之後，弗雷蒙德逐步孤立普埃奇，代拆信件、切斷其與親友聯絡，甚至要求普埃奇避見家族成員、出行報備。在別人眼裡，普埃奇是富豪，在弗雷蒙眼裡，是一個用些專業知識，和心理博弈，就能被操控和詐騙的老人。（愛馬仕）而弗雷蒙德自己悄悄把出售股份的資金全花了，買了包括日內瓦的房產、藝術品、佛羅倫薩的宮殿，投資了捷克電影公司、西非氫能項目和Moderna股票。在股份早已售空的情況下，弗雷蒙德多年來一直向普埃奇和外界隱瞞真相，並偽造檔案，讓普埃奇以為自己仍然持有這些股票。於是2023年，普埃奇開始起訴弗雷蒙德挪用資產，2024年7月份，瑞士日內瓦法院判了駁回，法院說證據不足，普埃奇“知情並授權”，詐騙指控站不住腳。更離奇的是，就在法院判完沒多久，普埃奇的團隊居然又簽了筆大單子，2025年2月，普埃奇和卡達酋長支援的一家公司簽了約，承諾以150億美元的價格，出售他持有的608萬股愛馬仕股票。但問題是，到了約定的交割日期，普埃奇根本拿不出這些股票。在三次延期後，3月19日普埃奇單方面取消了交易，理由是“儘管盡最大努力，仍無法獲得這些股份”。（卡達方）卡達方面當然不干，隨即在美國法院起訴他違約，並要求他賠償13億美元。可普埃奇的律師回應，普埃奇並沒有參與這筆交易，直到看媒體報導才得知此事，整個協議是前財富經理弗雷蒙德的單方面操作。2025年7月初，弗雷蒙德終於在法國被指控“偽造檔案、使用偽造檔案和嚴重背信”。弗雷蒙德在法國接受詢問時，終於鬆口說了一些細節。普埃奇和LVMH董事長伯納德·阿爾諾曾經見過14次面，地點大多在他巴黎的公寓。普埃奇希望推動兩家公司合併，也分一杯羹。更想借此機會報復家族成員，他覺得自己長期被當作‘局外人’。他還提交數十份檔案，對帳單、轉讓協議、授權書，全有普埃奇簽名，為的就是證明普埃奇完全知情。另外他還說他和普埃奇是情人關係，普埃奇看上了他的外表，所有資金都是“禮物”。普埃奇氣得不行，強烈否認兩人有戀愛關係，稱自己多年來對財務事務 “完全放手” ，弗雷蒙德送來的檔案他從不細看就簽字，只因為自己聽不懂金融術語，且信任他的專業。他也確實和阿爾諾見過面，每次都由弗雷蒙德陪同，但他始終拒絕出售繼承股份。詭異的是在法國審訊幾天後，弗雷蒙德就在瑞士格斯塔德附近出了意外，被火車撞死，警方初步認定為自殺。弗雷蒙德的離世，讓這場巨額財富謎案更加撲朔迷離了。（普埃奇）如今普埃奇的境遇一落千丈，愛馬仕執行主席阿克塞爾·杜馬斯在2025年8月的電話會議上公開證實，這位曾是家族中最大個人股東的堂兄，已不再持有公司任何股份。普埃奇不僅要應對卡達的違約訴訟，還要在弗雷蒙德已經去世的情況下，繼續追討被弗雷蒙德挪走的巨額資產。生活全靠遠房親戚資助，最近飛倫敦坐的都是廉價航空經濟艙的三人座中間座位。誰能想到，豪門繼承人變廉航落魄老人，人生太荒誕了… (INSIGHT視界)

LVMH正在出售其持有的唯一的美國酒店——位於加州聖塔芭芭拉的El Encanto度假酒店。據買方代表確認，該酒店以8,220萬美元成交，由備受熱捧的交友軟體Tinder聯合創始人Justin Mateen和其兄弟Tyler Mateen與Culver Capital組成的投資聯盟完成收購。圖片來源：TripadvisorEl Encanto酒店始建於1918年，位於洛杉磯西北部的海岸度假城市聖塔芭芭拉，坐落在7英畝的園景山坡之上，可俯瞰太平洋美景，擁有90間客房。酒店曾接待眾多好萊塢黃金時代明星，如Clark Gable、Hedy Lamarr及Carole Lombard，是加州具有歷史意義的地標性高端酒店之一。El Encanto酒店榮獲《福布斯旅遊指南》五星評級，每晚客房價格超過1,000美元。本次交易每間客房的價格約為90萬美元。儘管在當前市場環境下該價格被認為偏高，但與近期加州沿海地區其他度假村的交易價格相當，這些地區的政府監管嚴格，土地稀缺，導致進入門檻較高。業內人士指出：“這在今天可能看起來昂貴，但十年、二十年後可能是筆不錯的投資。”圖片來源：TripadvisorMateen兄弟與Culver Capital計畫對酒店投入多達4,000萬美元進行升級改造，在未來三年中分階段完成，翻修期間酒店將保持營業。此外，買方計畫自行管理酒店，從原先的貝夢德（Belmond）品牌體系中脫離，以便在餐飲、服務與空間利用方面保持更大靈活度。買方團隊希望完全掌控服務細節，包括菜單設計和員工營運方式，他們還透露，未來可能將部分客房改為零售用途，如咖啡店，並考慮在主樓頂部現有會議室位置設立會員俱樂部。在當前利率仍維持高位、投資機構普遍觀望的背景下，類似El Encanto的高端沿海酒店更加吸引具有長期持有意願的私人買家。這些買家並非僅追求短期回報，而是看重資產的稀缺性和長期潛力——在沿海區域建造新酒店並非易事。圖片來源：TripadvisorLVMH方面對交易未予置評，但表示旗下寶格麗酒店品牌（Bvlgari Hotels & Resorts）計畫於2028年在佛羅里達邁阿密開設新酒店。 (全球地產投資筆記)

據中國基金報報導，4月15日下午，歐洲股市開盤之後，法國奢侈品巨頭LVMH（酩悅·軒尼詩-路易·威登集團）股價暴跌，最多下跌8%，一度將全球最大奢侈品集團的頭銜讓給競爭對手愛馬仕（Hermès），此外，投行傑富瑞亦將LVMH的目標價從670歐元下調至510歐元。4月15日，LVMH美股ADR開盤跌2.68%。消息面上，4月15日，LVMH發佈2025年一季度業績報告，銷售額出人意料地下滑。據國際諮詢公司貝恩相關報告顯示，2024年全球奢侈品客戶群首次出現萎縮，流失約5000萬名客戶。然而，在川普對等關稅政策的影響下，奢侈品行業市場份額或將持續縮水。LVMH一季度銷售不及預期全球奢侈品客戶群兩年流失約5000萬據時代財經報導，LVMH一季度業績報告顯示，截至今年3月底止，第一季銷售額下跌3%，至203.1億歐元，遠遜於市場預期的增長2%。據介紹，LVMH旗下擁有包括時尚品牌路易威登（Louis Vuitton）和迪奧（Dior）、珠寶品牌寶格麗（Bulgari）以及軒尼詩（Hennessy）干邑等高端品牌。其中，路易威登和迪奧所屬的時裝與皮具部門，其銷售額佔集團總銷售額的近一半，營業利潤佔比超過四分之三，該部門銷售額為101.08億歐元，下降了 5%，遠低於預期的持平表現。此外，紅酒與烈酒部門的銷售額也出現了9%的下滑，遠超分析師預期的4.49%下降。主要由於美國和中國市場對幹邑白蘭地的需求疲軟，而干邑已被捲入地緣政治緊張局勢。從地區來看，只有歐洲實現了增長，增長率為2%，除日本以外的亞洲市場暴跌11%，美國下滑3%，日本則下降1%。《2023年胡潤全球富豪榜》顯示，LVMH 首席執行官伯納德·阿諾特身家一度超過馬斯克，憑藉1.35兆元身家首次登上世界首富的寶座，愛馬仕的貝特朗·皮埃奇家族也因財富增長至9000億元，成為全球第三大富豪。當時，胡潤表示，“在ChatGPT和電動汽車革命的時代，世界首富是賣奢侈品的，這似乎有點矛盾。儘管生活成本危機帶來種種不確定性，LV、愛馬仕、古馳、香奈兒、卡地亞、百達翡麗和普拉達的掌門人們還是經歷了創紀錄的一年，歐美和日本的銷售額飆升，大批美國消費者利用美元匯率優勢前往英國和歐洲購物。”圖源：21世紀經濟報導 梁遠浩攝然而，到了2024年，奢侈品行業的形勢也發生了變化，富人們也開始捂緊錢包。據國際諮詢公司貝恩相關報告顯示，2024年，奢侈品市場的客戶群首次出現萎縮，全球奢侈品消費者從2022年的4億人減少至2024年底的3.5億人，流失約5000萬名客戶，佔全球高端消費者總數的八分之一。此外，報告還指出，2024年全球奢侈品消費總額約為1.48兆歐元，按當前匯率計算，同比下降1%-3%。市場趨勢放緩，導致品牌業績兩極分化，只有約三分之一的品牌實現了增長。貝恩公司合夥人達皮齊奧（Claudia D’Arpizio）直言，“2024年，只有金字塔頂端的最富有消費者仍表現出韌性，而近年來被高度追捧的Z世代消費者如今已被品牌拋之腦後。”據瞭解，包括Gucci（古馳）、Yves Saint Laurent（聖羅蘭）、菲拉格慕（Salvatore Ferragamo Group）、Kering（開雲集團）等在內的多個奢侈品品牌/集團2024年營收均出現下滑。其中，開雲集團2024營收同比下降12%至171.94億歐元，經常性營業利潤總額同比下降46%至25.54億歐元；古馳2024年營收76.5億歐元，下降23%；聖羅蘭2024年營收28.81億歐元，下降了9%。川普近期關稅政策或進一步影響奢侈品消費據中國基金報報導，當前，奢侈品市場正努力擺脫由中國消費者削減高額支出導致的增長放緩期。而自從美國總統唐納德·川普本月宣佈對來自歐盟的進口商品加征10%的關稅（並將原計畫的20%關稅推遲90天）以來，該行業的前景進一步蒙上陰影。據時代財經報導，有專家分析指出，川普關稅政策和物價上漲，使得奢侈品銷售價格提高，從而抑制了部分消費慾望，美國經濟本身處在不確定性當中，貧富差距拉大，奢侈品的目標受眾在縮小，尤其是部分消費群體資產縮水帶來了消費力減弱，新興消費品也取代了奢侈品的部分市場份額。“在川普對等關稅政策的影響下，奢侈品會繼續漲價，二手奢侈品市場則會更為活躍，消費者會等待價格回落，畢竟大多數中產群體對價格依舊敏感。”該專家表示。因此，投資者也密切關注企業對關稅可能帶來的原材料成本上升和消費需求疲軟的前瞻指引。LVMH首席財務官Cecile Cabanis在周一的分析師電話會議中表示，貿易緊張局勢正使得集團的業務開展變得更加複雜，“每小時情況都在變化”。儘管如此，奢侈品品牌通常比其他零售商更能承受關稅的直接衝擊，因為高端品牌通常有能力將成本上漲轉嫁給富裕消費者。但分析師也警告稱，關稅可能引發的經濟衰退風險，可能嚴重抑制關鍵市場（尤其是美國和中國）的需求，從而進一步延長整個奢侈品行業走出持續疲軟的周期。在電話會議中，Cecile Cabanis表示，關稅的“暫緩”將集團置於一個“未知領域”。她指出，LVMH將考慮通過提高產品價格來部分抵消關稅帶來的影響，同時還有調整市場行銷支出的空間。雖然集團可能會擴大在美國生產Louis Vuitton和Tiffany產品的產能，但目前並不打算對美國的生產體系進行根本性變動。Cabanis還提到，一些所謂的“入門級奢侈品”類別，如美妝產品和干邑白蘭地，在關稅宣佈後最先受到負面影響。她表示：“這類‘願景型客戶’在經濟周期不佳或面臨不確定性時通常更為脆弱，過去幾周可能已經受到了一定影響。” (21世紀經濟報導)

LVMH股價暴跌大家好，關注一下全球頂級奢侈品公司——LVMH集團，股價崩了。4月15日下午，歐洲股市開盤之後，法國奢侈品巨頭LVMH（酩悅·軒尼詩-路易·威登集團）股價暴跌，最多下跌8%，一度將全球最大奢侈品集團的頭銜讓給競爭對手愛馬仕（Hermès），原因是其第一季度銷售額出人意料地下滑。LVMH在周一收盤後發佈的交易更新中表示，其第一季度銷售同比下降3%，未能達到分析師此前預期的小幅增長目標。LVMH在第一季度中，酒類和烈酒部門的營收下滑最為嚴重，同比下降9%，主要由於美國和中國市場對幹邑白蘭地的需求疲軟，而干邑已被捲入地緣政治緊張局勢。核心的時尚與皮具部門（2024年利潤貢獻高達78%）下滑5%。腕錶銷售則保持持平。從地區來看，只有歐洲實現了增長，增長率為2%，除日本以外的亞洲市場暴跌11%，美國下滑3%，日本則下降1%。花旗分析師Thomas Chauvet和Mahesh Mohankumar在周一晚間的報告中表示：“作為奢侈品風向標的LVMH，並沒有多少值得高興的地方，整體銷售額甚至低於市場最保守的買方預期。”他們補充稱，在美國和全球經濟不確定性居高不下的背景下，短期內無論是LVMH還是整個奢侈品行業都難以在第二、第三季度實現營收的連續性改善。傑富瑞分析師則將LVMH的目標股價從670歐元下調至510歐元（約合578.62美元）。奢侈品行業依賴全球供應鏈與美國消費者的需求，如今面臨美國總統唐納德·川普反覆無常的貿易政策帶來的重重阻力。LVMH由億萬富豪伯納德·阿爾諾（Bernard Arnault）領導，是首個公佈第一季度財報的歐洲奢侈品集團。由於其業務涵蓋面廣，從Dior外套到 Tiffany訂婚戒指、豪雅（Tag Heuer）手錶以及唐培裡儂香檳（Dom Perignon），因此被視為整個行業的“風向標”。當前，奢侈品市場正努力擺脫由中國消費者削減高額支出導致的增長放緩期。而自從美國總統唐納德·川普本月宣佈對來自歐盟的進口商品加征10%的關稅（並將原計畫的20%關稅推遲90天）以來，該行業的前景進一步蒙上陰影。因此，投資者也密切關注企業對關稅可能帶來的原材料成本上升和消費需求疲軟的前瞻指引。LVMH首席財務官Cecile Cabanis在周一的分析師電話會議中表示，貿易緊張局勢正使得集團的業務開展變得更加複雜，“每小時情況都在變化”。儘管如此，奢侈品品牌通常比其他零售商更能承受關稅的直接衝擊，因為高端品牌通常有能力將成本上漲轉嫁給富裕消費者。但分析師也警告稱，關稅可能引發的經濟衰退風險，可能嚴重抑制關鍵市場（尤其是美國和中國）的需求，從而進一步延長整個奢侈品行業走出持續疲軟的周期。在電話會議中，Cecile Cabanis表示，關稅的“暫緩”將集團置於一個“未知領域”。她指出，LVMH將考慮通過提高產品價格來部分抵消關稅帶來的影響，同時還有調整市場行銷支出的空間。雖然集團可能會擴大在美國生產Louis Vuitton和Tiffany產品的產能，但目前並不打算對美國的生產體系進行根本性變動。Cabanis還提到，一些所謂的“入門級奢侈品”類別，如美妝產品和干邑白蘭地，在關稅宣佈後最先受到負面影響。她表示：“這類‘願景型客戶’在經濟周期不佳或面臨不確定性時通常更為脆弱，過去幾周可能已經受到了一定影響。” (中國基金報)

法國奢侈品牌路易威登位於美國德州的工廠產能不佳。11位曾在路易威登工作的員工向媒體表示，德州工廠已連續數年名列品牌全球工廠表現排名中的最低。由於熟練工人數量不足，該工廠的皮料浪費率高達40%，而整個奢侈品行業的平均值約為20%上下。同時有多位消息人士表示，為了達到產能目標，德州工廠的生產主管會對工人遮掩皮具瑕疵的做法採取睜一隻眼閉眼的態度。按照路易威登的規定，有瑕疵的產品會被認為不適合銷售，應在工廠切碎後進行焚燒處理。作為回應，路易威登工業總監Ludovic Pauchard向路透社稱，德州工廠的建設比預想中更困難。他承認該工廠的確存在生產主管讓瑕疵產品從眼皮底下「溜走」的情況，但表示這已經是2018年的情況，相關負責人目前已經離開。目前德州工廠以生產入門級產品為主，例如Neverfull托特包。但也有消息人士透露，Carryall、Keepall以及Metis等處於2萬元價位的手袋也會在此處生產。其它定位和定價更高的手袋產品工廠則在歐洲設立。介面新聞就德州工廠產能表現不佳、手袋產品是否在中國市場銷售，以及是否會受中美關稅風暴影響，向路易威登尋求回應，但截至發稿未得到回應。路易威登在美國加州也有工廠，與德州工廠一樣，也以生產手袋皮具產品為主。此外還在西班牙、義大利和法國擁有工廠，後兩者除了手袋之外，還會製作鞋履和成衣，而腕錶則是在瑞士生產。德州工廠是路易威登近年最為重視的工廠之一。工廠投入營運的籌備工作從2017年開始，路易威登先是招了一批工人在德州的另一處場所進行培訓。到2019年正式投入營運的時候，母公司LVMH集團執行長Bernard Arnault出現在現場，而美國總統川普為工廠剪綵。當時正是奢侈品產業突飛猛進的時代，路易威登增設工廠的一個背景便是，大量年輕消費者和中產階級對入門級手袋有著強烈需求。而美國也是LVMH集團最為重要的市場之一，在總銷售額中佔比約為25%，僅次於亞太。另一方面，在德州建立工廠是Bernard Arnault家族以及LVMH集團與川普政府博弈的資本。在工廠於2019年投產同期，美國宣佈為反制歐盟對空中巴士進行補貼，宣佈將對從歐盟進口的飛行器、起司以及酒精飲品額外增稅。然而香檳和奢華手袋產品卻被豁免，而這屬於LVMH集團最倚重的品類。根據《華爾街日報》，川普曾在解釋為何沒有對LVMH相關產品加增關稅時表示，他曾與Bernard Arnault有過交流，並稱對方是一個“聰明的人”，因此“不應向他徵稅”。作為回報，LVMH獲得了一系列德州當地的稅收減免激勵，其中包括10年內免除75%的地產稅，這預計能為集團節省2900萬美元。按照計畫，路易威登德州工廠將在投產五年後僱用500名員工，但消息人士稱目前只有不到300人。Ludovic Pauchard對此的解釋是，新冠疫情爆發影響了工廠的計畫。而與歐洲的工廠相比，路易威登發佈的德州工廠幾乎不要求工人入職時具備手工技能。為了提供就業機會，幾乎所有工人都會從當地聘用——許多人不曾接觸過奢侈品製作，但路易威登會對他們提供培訓。LVMH集團打算在2028年關閉加州的一家工廠，將產能遷移至德州。考慮到德州工廠目前的狀況，此舉的實際成效不免會讓人產生質疑。但對於集團和品牌而言，目前最頭疼的事情或許仍是全球奢侈品產業下行遇上美國加增關稅政策落地。台北時間4月4日，美國宣佈在歐盟實施20%「對等關稅」後，包括LVMH集團、開雲集團和歷峰集團等歐洲奢侈品公司股價集體下跌。儘管路易威登已在美國設廠，但歐洲仍是其最主要的產品生產地。加增關稅必然會對這個集團內部規模最大的品牌產生影響。在經歷了2023年的下滑後，美國奢侈品市場從2024年下半年開始逐漸恢復成長。包括LVMH集團在內的奢侈品公司都希望能夠借助美國市場的成長，來抵消全球奢侈品行業持續低迷的影響。拉近關係是必然之舉，此前Bernard Arnault家族參加川普上任典禮的照片已經在社交媒體廣泛傳播。一位LVMH集團的對外發言人稱，集團目前正計畫未來兩年在生產領域對美國進行更多投資。包括路易威登在內，目前LVMH集團在美國為其品牌設有共14座工廠，同時打算為收購而來的美國奢侈品牌蒂芬妮投入更多發展資金。 （介面新聞）

據央視新聞報導，法國負責對外貿易的部長級代表洛朗·聖-馬叮噹地時間13日表示，針對美方對歐盟酒類產品徵收200%關稅的威脅，法國不會屈服，決心與歐盟一起作出反擊。 美國總統川普當地時間13日在社交媒體平台“真實社交”上稱，如果歐盟不取消對美國威士忌產品50%的關稅，美方將很快對來自法國和其他歐盟國家的所有葡萄酒、香檳等酒類產品徵收200%的關稅。 另據新華社報導，法國央行法蘭西銀行12日發佈的經濟預測資料顯示，2025年法國經濟預計增長0.7%，較之前0.9%的預測值有所下降。法國央行當日發佈的報告指出，在國際貿易局勢緊張和全球需求減弱的背景下，預計法國出口將受影響，這也是導致今年經濟增長預期下調的主要原因之一。 資本市場上，在川普表示美國可能對法國酒精產品徵收關稅後，台北時間3月13日晚，法國釀酒公司的股價下跌。酩悅香檳母公司路威酩軒（LVMH）的股價一度跌出新低，保樂力加和人頭馬君度的股價也有不同程度下跌。

據央視新聞報導，當地時間3月13日，美國總統川普在社交媒體發文表示，歐盟是世界上“最具敵意和濫用稅收關稅”的機構之一，其成立的唯一目的是“佔美國的便宜”。川普表示，歐盟對威士忌徵收了50%的關稅，如果不立即取消這一關稅，美國將很快對來自法國和其他歐盟代表國家的所有葡萄酒、香檳和酒精產品徵收200%的關稅。 據新華社報導，法國負責對外貿易的部長級代表洛朗·聖-馬丁13日表示，針對美方對歐盟酒類產品徵收200%關稅的威脅，法國不會屈服，決心與歐盟一起作出反擊。 值得注意的是，美國商務部長盧特尼克稱讚英國和墨西哥未與美國針鋒相對地加征關稅，並警告那些對川普的保護主義舉措做出反應的貿易夥伴，它們將會面臨美國嚴厲的回擊。 “如果你讓他不高興，他就會做出不高興的反應。”盧特尼克談到周四川普威脅要對歐盟的酒類產品徵收200%關稅，以回應歐盟對美國鋼鋁關稅的報復性舉措時稱。