近日,美國OTC市場2025年11月的營運資料已正式對外披露。資料顯示,該市場在該月呈現出“規模擴容、發展提速、交易活躍、轉板順暢”的強勁發展格局。具體而言,當月有43家新公司成功掛牌上市,月成交金額高達556.92億美元,折合人民幣約3922億元,交易活躍程度顯著超越國內新三板市場。與此同時,4家企業順利從OTC市場轉板至主機板市場,這一成果進一步凸顯了美國OTC市場作為中小企業邁向資本化高級階段關鍵“跳板”的核心價值。01 市場擴容加速,優質資源匯聚相關資料表明,2025年11月美國OTC市場新掛牌企業數量達43家,環比增長27%。其中,16家企業登陸OTCQX最高層級市場,27家企業入駐OTCQB風險投資市場。這些企業廣泛分佈於先進材料、清潔能源、人工智慧、生物製藥、礦產資源等多個前沿領域。從地域分佈來看,43家新掛牌公司來自全球9個國家和地區。加拿大以15家、澳大利亞以9家的數量位居前列,中國有1家企業上榜。值得注意的是,新掛牌企業中不乏跨區域的優質標的。例如,來自中國香港的恆月控股(前稱港亞控股,Moon Inc),作為電信增值服務分銷商,正積極向比特幣消費產品平台轉型。11月比特幣價格多次突破10萬美元大關,在此市場環境下,其登陸OTC市場,為對接全球資本、推進業務轉型提供了有力支撐。此外,2025年美國OTC市場進行了結構性改革,通過精細化分層取消原OTC Pink部分層級,重新劃分為OTCQX、OTCQB、OTCID、Pink Limited Market四個層級。這一改革標誌著市場從粗放式發展轉向規範透明,進一步提升了市場對優質企業的吸引力。截至11月末,美國OTC市場累計掛牌企業數量已達12264家,多層次市場體系持續完善,對全球各類企業的吸引力進一步提升。02 地域多元賽道廣,企業特色盡顯2025年11月美國OTC市場新掛牌的43家企業,地域分佈廣泛且覆蓋多元賽道。來自中國香港的恆月控股(Moon Inc,前稱港亞控股)登陸OTCQX層級。該企業原從事電信增值服務分銷,目前正轉型為比特幣消費產品平台,計畫推出支援比特幣充值的預付卡,並在泰國、韓國落地。曼島的B HODL PLC入駐OTCQB層級,其核心業務是長期持有比特幣作為主要國庫資產。加拿大有多家企業上榜。Femto Technologies Inc.專注於女性健康裝置和服務的開發製造;Leviathan Metals Corp.聚焦波札那卡拉哈里銅礦帶銅礦勘探及波斯尼亞南部多金屬勘探;LIBRA ENERGY MATLS INC.致力於綠色能源轉型所需關鍵礦物的發現與開發。這三家企業均掛牌於OTCQB層級。美國本土企業中,Liberty Live Holdings, Inc.以OTCQB層級掛牌,持有Live Nation Entertainment, Inc.股權,並通過子公司提供優質體育和娛樂體驗。臨床階段生物醫藥公司Evommune(EVMN.US)專注於免疫介導的慢性炎症性疾病創新療法研發,涵蓋慢性蕁麻疹、特應性皮炎等病症,其具體掛牌層級尚未明確,推測為OTCQB或OTCQX層級。03 交易活躍優勢顯,資本承載力強2025年11月,美國OTC市場月成交金額達557億美元(折合人民幣3922億元),日均交易額超200億元人民幣,展現出極強的市場流動性。橫向對比來看,其交易活躍度遠超國內新三板市場。資料顯示,2025年11月新三板市場整體成交低迷,全月成交金額不足30億元人民幣,美國OTC市場單月成交額是其130倍以上,有效解決了部分場外市場“掛牌後無人交易”的痛點。從市場分層交易表現來看,各層級均呈現活躍態勢。OTCQX市場月交易金額約91.0億美元,OTCQB市場約32.8億美元,Pink市場作為交易量主力,月交易金額達394.8億美元,佔全市場交易額的70%以上,充分體現了美國OTC市場分層機制對不同風險偏好資本的精準匹配能力。04 轉板通道暢通,孵化功能顯著2025年11月美國OTC市場轉板生態再結碩果,4家企業成功實現向主機板市場的跨越,環比增加3家。轉板企業涵蓋生物製藥、消費品、礦產資源等多個領域。據統計,2025年全年已有48家OTC企業成功轉板主機板,其中多數來自OTCQB類股,充分驗證了美國OTC市場作為主機板“孵化器”的成熟生態體系。作為全球最大的場外交易市場,美國OTC市場憑藉2025年結構性改革帶來的規範透明環境、低門檻高靈活度的掛牌機制,以及完善的轉板通道和強勁的流動性,已成為全球中小企業跨境融資的核心陣地,同時也為國際投資者提供了多元化的價值投資選擇。業內人士指出,美國OTC市場11月的亮眼表現,不僅彰顯了其在全球多層次資本市場中的重要地位,其精細化分層改革經驗也為國內新三板等場外市場發展提供了參考啟示,更為渴望對接全球資本的中小企業提供了可借鑑的資本化路徑。未來,隨著全球創新企業融資需求的持續釋放,美國OTC市場的規模與活力有望進一步提升。 (中概股港美上市)