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AI 滿分泡沫？WIRED 深度解碼未來投資風險

過去兩年，每當 AI 有新突破，總有人問：“這是不是一個泡沫？”“會不會像網際網路泡沫那樣崩盤？”“還是說，這是人類歷史上最重要的技術革命？”WIRED 最近發佈了一篇深度長文：《什麼是 AI 的科技與金融泡沫？》作者把電力、航空、廣播、網際網路泡沫等歷史案例拆解，再套到 AI 身上。我的感受是——我們可能正在經歷歷史上最“標準答案”的科技泡沫。但需要注意：泡沫並不等於壞事，真正重要的是“泡沫之後留下了什麼”。下面，我把文章最關鍵的邏輯拆出來，並加入我的理解。01｜AI 具備泡沫的四大特徵，而且每一項都是滿分經濟學家 Brent Goldfarb 和 David Kirsch 在研究 58 個科技泡沫後，總結出四個判斷指標：巨大的不確定性大量“純概念股”新手投資者湧入強到不可阻擋的技術敘事套到當前 AI：每一條都命中，而且特別狠。✔ 不確定性巨大ChatGPT 之後，所有公司都在“必須做 AI”。但問題是：AI 能不能賺錢？模型是搜尋替代品？辦公工具？未來大腦？成本能不能降？能不能解決能源和顯示卡依賴？這種“方向不明確但情緒極度興奮”，正是每次科技泡沫的起點。✔ 大量純概念股現在出現了一批專注 AI 模型、算力、雲基礎設施的公司：NvidiaOpenAI（未上市但估值飆升）CoreWeavePerplexity這些企業的估值，完全取決於一種未來故事：“AI 將改變一切”。✔ 新手投資者湧入類似 2000 年納斯達克，散戶通過 Robinhood 等平台大量買入 Nvidia、微軟、Google、美股科技 ETF。2024 年，Nvidia 是散戶買入最多的股票。✔ 無法抗拒的宿命論敘事隨便打開一場 AI 發佈會：“AI 會治癒癌症”“AI 會自動化所有工作”“AI 會解鎖 AGI 時代”這種“未來一定會這樣，所以現在越貴越要買”的敘事，正是泡沫情緒的核心。WIRED 給出的結論：AI 的泡沫評分 8/8，滿分泡沫。配圖建議：泡沫評分雷達圖，四項指標滿分02｜AI 與航空泡沫更像，而非網際網路泡沫文章提出一個震撼觀點：AI 的類比對象可能不是網際網路，而是 1920 年代的航空泡沫。原因：技術巨大，敘事強投資瘋狂商業模式模糊產業鏈重、成本高涉及國家競爭航空泡沫破裂後，股票跌了 96%，但航空產業最終改變了世界。AI 與航空的共性：巨大算力需求（GPU ≈ 飛機發動機）能源/硬體依賴高商業模式不清晰國家技術競爭激烈故事極吸引人換句話說：AI 不是小泡沫，而是“文明等級泡沫”。配圖建議：航空 vs AI 歷史對比表03｜泡沫破裂是“篩子”，不是災難泡沫本身不是壞事，壞的是：壓制理性投資巨頭不敢停創業者以為一切皆可能散戶傾家蕩產歷史告訴我們：每次泡沫後，真正價值才出現。電力、航空、網際網路、手機、區塊鏈…泡沫破了，但技術留下了。AI 也一樣。泡沫破裂後會淘汰：不需要大模型卻硬做大模型的公司資本催生的偽需求沒有商業模式的模型創業過度行銷的偽 AI 產品會留下：真正能跑通業務的 AI 自動化公司企業級深度整合模型更高效、更便宜的 AI infra產業 AI、製造 AI、機器人 AI模型應用標準化工具鏈泡沫破裂，是行業進入“真實價值時代”的開始。配圖建議：泡沫破裂後的篩選示意圖（淘汰 vs 留存）04｜我們現在處在那個階段？按照 WIRED 邏輯和歷史經驗：AI 目前大概處於 2000 年網際網路泡沫前夕 + 1928 年航空泡沫高峰的融合階段意味著：估值會繼續上漲商業模式落地趕不上估值膨脹一旦資金鏈、成本、能源、監管三者疊加，泡沫可能突然破裂關鍵不是泡沫何時破，而是：你要站在泡沫破裂之後，仍能站得住的位置。配圖建議：AI 估值漲幅曲線 + 泡沫階段時間軸05｜總結：泡沫結束時，未來才真正開始WIRED、學界研究、科技史經驗都一致判斷：有不確定性有概念故事有巨額資本有新手參與有國家競爭敘事有極具誘惑的人類未來故事AI 是典型的滿分泡沫，但它更重要的特徵是：泡沫結束時，未來才真正開始。電力泡沫後 → 現代工業誕生航空泡沫後 → 全球航運網路誕生網際網路泡沫後 → 移動網際網路與雲時代誕生AI 泡沫破裂後，也將迎來技術真正落地的時代。 (石碾AI小磨坊)
AI 滿分泡沫？WIRED 深度解碼未來投資風險
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黃仁勳Wired專訪：晶片短缺難以結束，下個Transformer已經出現

【新智元導讀】老黃關於未來最新的想法和預測，以及他對於過去許多問題的再思考，還有他的許多日常生活小習慣，都在這篇專訪裡了。 輝達的GPU正在吞噬這個世界。 科技公司對輝達的超級運算GPU有著近乎無盡的需求。 不再是那個只為遊戲顯示卡提供圖形渲染服務的輝達，現在的輝達利用他的GPU開創了一個新時代：
黃仁勳Wired專訪：晶片短缺難以結束，下個Transformer已經出現
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黃仁勳最新接受Wired雜誌專訪：分享對GPU未來與競爭對手看法

最近，《連線》（Wired）的記者採訪了輝達CEO黃仁勳。 記者表示，與Jensen Huang交流應該帶有警告標籤，因為這位Nvidia首席執行官對人工智能的發展方向如此投入，以至於在經過近90 分鐘的熱烈交談後，我（指本採訪的記者，下同）確信未來將是神經網路的涅槃。我還可以看到這一切：機器人復興、醫療天賜物（medical godsends）、自動駕駛汽車、有記憶的聊天機器人。該公司聖克拉拉園區的建築物並沒有起到任何作用。無論我的目光落在哪裡，我都會看到三角形中的三角形，這種形狀幫助輝達獲得了第一筆財富。 黃是過去一年的風雲人物，甚至可能是未來十年。因為科技公司確實對Nvidia 的超級運算GPU 愛不釋手。這不是以前的Nvidia，它是X 代視頻遊戲顯示卡的供應商，透過有效渲染無數的三角形使圖像變得栩栩如生。這就是輝達，它的硬體開創了一個我們與電腦對話、電腦與我們對話的世界，最終，根據你與哪位技術專家交談，它們超越了我們。 在我們的會面中，現年61 歲的黃穿著他標誌性的皮夾克和簡約的黑色運動鞋。他在那個星期一早上告訴我，他討厭星期一早上，因為他星期日工作一整天，開始正式工作週時已經很累了。
黃仁勳最新接受Wired雜誌專訪：分享對GPU未來與競爭對手看法
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