4月28日晚間，上海新陽發佈一季報。一季度，公司實現營業收入5.77億元，同比增長33.05%；實現歸母淨利潤1.04億元，同比增長102.59%；實現扣非後淨利潤9889.10萬元，同比增長109.52%。對於上海新陽的這份成績單，有券商分析師稱“大大超出預期”。上海新陽表示，公司一季度營業收入增長主要系積體電路材料銷售收入增加所致。具體來看，一季度，公司半導體業務實現營業收入4.89億元，同比增長44.37%，實現扣非淨利潤9319萬元，同比增長118.93%；塗料類股實現營業收入0.88億元，同比下降7.43%，子公司積極應對，不斷最佳化營運成本結構，實現扣非淨利潤同比增長23.06%。據披露，上海新陽積體電路業務的主要產品包括晶圓製造及先進封裝用電鍍液及加入劑系列（如大馬士革銅互連、TSV、Bumping電鍍液及配套加入劑）、晶圓製造用清洗液系列（如銅製程刻蝕後清洗液、鋁製程刻蝕後清洗液、化學機械研磨後清洗液）、光刻膠系列（包括I線光刻膠、KrF光刻膠、ArF干法、浸沒式光刻膠以及稀釋劑、底部抗反射膜BARC等配套材料）、晶圓製造用化學機械研磨液系列、晶圓製造用蝕刻液系列等八大類。上海新陽2025年年報顯示，公司多項產品的市場開拓均取得大幅突破，實現銷售收入的快速增長。晶圓製造用電鍍液及加入劑系列產品市場份額持續增長，積體電路製造用清洗、蝕刻系列產品在客戶端拓展順利，銷售規模快速增加。具體來看：電鍍液及其加入劑相關產品銷售規模持續提升，銷售額同比增長40%。晶圓製造用銅/鋁製程刻蝕後清洗系列產品報告期內銷售額快速增加，同比增長超50%。蝕刻液市場應用規模進一步擴大，較上年同期增長超80%；公司開發出的適用於全世界最高水準的3D NAND儲存晶片的高選擇比氮化矽蝕刻液，選擇性蝕刻速率最高可達2000:1。光刻膠已有多款產品實現批次化銷售，銷售規模較上年同期增長30%以上。研磨材料銷售額較上年同期增長160%。上述券商分析師表示，半導體材料具有高驗證門檻與替代成本，具有很強的客戶黏性，一旦成功匯入客戶的供應鏈，通常能獲得相對穩定的市場需求。上海新陽各項半導體業務在2025年取得大幅突破，2026年一季報則驗證了業務可持續性，意味著上海新陽有了足夠厚的業績安全墊；後續，隨著先進封裝、半導體製造市場規模持續擴大，上海新陽業務及業績增長可期。上海新陽一季報顯示，香港中央結算公司在一季度增持公司股份276.15萬股，全國社保基金一一三組合、廣發證券-國泰中證半導體材料裝置主題交易型開放式指數證券投資基金、基本養老保險基金八零二組合等新晉十大流通股東。此外，公司同步公佈新一輪股權激勵計畫，擬向激勵對象217人授予限制性股票95萬股，限制性股票的授予價格為每股44.71元。 (上海證券報)

在長三角或珠三角的某個不起眼的角落，也許它名聲不大，產值也不會很高，但確實某領域的“隱形冠軍”。上海新陽就是這樣一家國內半導體材料領域的領軍企業；一家為國內超過70%的12英吋晶圓產線提供基準材料的國產半導體“隱形冠軍”！從技術實力而言，上海新陽的核心競爭力源於其持續不斷的技術投入和自主創新，逐步形成了形成了五大核心技術領域。其一，電子電鍍技術，主要用於晶圓電鍍的第二代核心技術，其已達到世界水平；其二，電子清洗技術，同樣達到世界水平，成為多家積體電路製造公司28nm技術節點的基準材料；其三，電子光刻技術，主要為光刻膠，其已立項研發高解析度193nm ArF光刻膠及配套材料，在國內光刻膠領域也處於第一梯隊，或將形成其第三大核心技術；其四，電子研磨技術：其CMP拋光液已覆蓋14nm及以上節點，是國內半導體跨入先進製程的重要支撐之一；其五，電子蝕刻技術，與其他廠商不同的是，其主要面向儲存晶片製造領域。上海新陽在以上五大技術領域的異軍突起，並非一日之功，是經年累月高研發投入的結果。自2021年以來的四年半間，上海新陽研發費用累計達8.64億元。2025年上半年，研發投入達1.22億元，同比增長25.4%，佔營收比重13.58%。截至2024年10月，上海新陽已申請國內發明專利超200件、國際發明專利超10件。而根據2025年中報，已累計申請專利已達559項，其中發明專利396項，國際發明專利17項，體現了強勁的技術創新能力。高投入也獲得了高回報，近年來上海新陽不僅營收增長強勁，同時盈利能力也在快速提升。營收在2021年突破10億人民幣之後，每年上一個新台階，2024年超過了14億元；同時淨利潤也水漲船高，2024年淨利潤達到1.76億元，創歷史新高。而根據最新財報資料，2025年上半年上海新陽實現營業收入8.97億元，同比增長35.67%；淨利潤1.33億元，同比增長126.31%。更為難能可貴的是，隨著營收的增長，上海新陽整體毛利率和淨利潤率也在逐步提升。2025年上半年毛利率達40.75%，同比增加1.11個百分點；淨利率為14.88%，同比大幅提升5.92個百分點。這也從一個側面說明，上海新陽在國產半導體產業中不可替代的作用，尤其是在國產半導體材料領域佔據著舉足輕重的地位。截至2025年上半年，上海新陽產品已進入56條12英吋和23條8英吋積體電路生產線，市場佔比分別超過70%和60%，成為國內積體電路產業鏈上不可或缺的中堅力量。其已成為多家積體電路製造公司28nm技術節點的基準材料（Base Line），並且是國內首家能夠對晶片銅互連工藝90-14nm各技術節點全覆蓋的本土企業。為此，上海新陽也在拚命地擴充產能。2025年4月，上海新陽宣佈投資18.5億元新建年產5萬噸積體電路關鍵材料及研發中心項目。該項目已於2025年10月正式開工，預計2027年投產，2032年達產。隨著半導體製造工藝升級、先進封裝技術應用的逐步提升，半導體產業鏈對濕化學品的整體需求持續提高。未來市場將進一步擴大，根據中國電子材料行業協會預測，2025年全球濕電子化學品市場規模將達827.85億元，2022-2025年複合增長率（CAGR）為8.9%，積體電路領域濕電子化學品市場規模將增長至544.60億元。其中，中國市場的表現尤為亮眼，預計2025年國內濕電子化學品市場規模將增至292.75億元，較2023年增長近30%，CAGR高達15.84%。中國積體電路領域濕電子化學品市場規模預計突破130億元。因此，作為國產半導體材料基石型廠商，在電子電鍍、電子清洗、電子蝕刻、電子光刻、電子研磨五大核心技術的加持下，上海新陽已在多領域填補國內空白，打破國外廠商的壟斷。相信在國內替代的大潮之下，上海新陽的市場空間將進一步快速放大，將在國產半導體材料領域發揮更加重要的作用！ (飆叔科技洞察)

晶片產業長期以來受制於技術瓶頸，未能實現顯著進展，但光阻作為核心半導體材料仍吸引了大量的關注。然而，由於光阻市場容量有限，且參與競爭的企業眾多，使得許多中小型的FA和VC對於深入這一領域顯得有些猶豫和不積極。 對於這樣一個關鍵的材料，國產化進程到底如何？在目前的年報公佈期間，我們不妨深入探討不同公司在這方面所取得的進展。雖然這些資訊來自年度報告，資料可能略顯不足，不過依然能夠從中窺探到某些細微端倪。我希望能夠透過這次分析，為大家提供一定的參考和協助。 畢竟曾經的二三十億市場，也大有可能成長為百億市場！參考四重曝光出5nm、7nm的案例。 以下內容，涉及：容大感光、鼎龍股份、上海新陽、南大光電。