中東局勢急劇升溫，全球能源市場面臨數十年來最嚴峻的供應中斷風險。AI生成摩根大通Natasha Kaneva分析師團隊在最新的報告中發出警告：一旦荷姆茲海峽完全封鎖，中東產油國的陸上與海上儲存能力合計僅能消化約25天的滯留產量，此後將被迫全面停產。摩根大通表示，“再多的話，儲存瓶頸將導致強制停產。”這一判斷意味著，若局勢持續惡化，全球能源市場將面臨的不僅是價格衝擊，而是實物供應的物理性中斷。據央視新聞報導，美國總統川普當地時間3月1日發表視訊講話稱，美國和以色列將繼續對伊朗的軍事行動，直到達成所有目標。在此背景下，儘管荷姆茲海峽尚未正式封鎖，但船東已普遍選擇迴避，油輪實際上已停止通行——這一關鍵航道承載著全球約五分之一的石油和液化天然氣（LNG）運輸量。海峽通行實際已陷入停滯荷姆茲海峽是伊朗周邊海域的咽喉要道，正常情況下每天約有1900萬桶液體燃料經此出口，其中原油約1600萬桶。然而，摩根大通資料顯示，2月28日該航線上的原油出口量已驟降至約400萬桶，且幾乎全部為伊朗原油，僅相當於正常日出口量的四分之一。沙烏地阿拉伯和阿聯等國雖可通過管道將部分石油輸送至其他海上航線，但摩根大通指出，這一替代路徑的總量十分有限，無法彌補荷姆茲海峽全面停運所造成的缺口。25天：儲存上限的精確測算摩根大通對七個海灣產油國——沙烏地阿拉伯、阿聯、伊拉克、科威特、卡達、阿曼及伊朗——的儲存能力進行了詳細測算。據該行估計，上述國家的陸上原油儲存能力約為3.43億桶，相當於可容納約22天的滯留產量。此外，海灣地區約有60艘空置油輪可提供額外的海上儲存緩衝，合計可儲存約5000萬桶原油，從而將生產維持時間再延長三到四天。兩項合計，中東產油國在海峽完全封鎖的情景下，最多隻能維持約25天的正常生產。一旦超過這一時限，儲存設施將告飽和，產油國將別無選擇，只能強制削減乃至停止生產。風險溢價高企，能源通膨壓力顯現中東局勢的持續緊張已在油價中留下明顯印記。摩根大通估計，當前布倫特原油價格中已計入高達9至10美元/桶的風險溢價，主要與伊朗局勢相關聯。與此同時，能源價格壓力正向消費端傳導。摩根大通資料顯示，美國零售汽油價格已從1月份的每加侖2.83美元升至2.94美元，儘管仍較一年前低約6.7%，但上行趨勢已然確立。摩根大通在報告中指出，今年前兩個月全球原油日均消費量同比增長約140萬桶，增速幾乎是該行此前預期的兩倍。在需求強勁、供應通道受阻的雙重壓力下，一旦荷姆茲海峽局勢進一步惡化，油價所面臨的上行風險將遠超當前市場定價所反映的水平。 (華爾街見聞)