券商業再掀併購浪潮。11月19日晚間，中金公司、東興證券、信達證券同步發佈重大資產重組停牌公告，中金公司計畫通過向東興證券及信達證券全體A股股東發行股票的方式，實施換股吸收合併。三家上市公司股票已於11月20日起停牌，停牌時間不超過25個交易日。這是匯金系券商整合邁出的關鍵一步。據Wind資料，若此次合併完成，新公司資產總額將突破兆元大關，達到10095.83億元，在行業中排名第四，排在中信證券、國泰海通和華泰證券之後。三家公司表示，本次重組有助於加快建設一流投資銀行，通過能力資源整合與優勢互補，實現規模經濟和協同效應。由於涉及A+H股兩地上市公司同時吸收合併兩家A股公司，交易結構複雜，最終方案仍需三方董事會、股東大會審議通過，並獲得監管機構批准。01從財務資料看，三家券商在2025年前三季度表現不錯。根據各家公司發佈的三季報，中金公司實現營業收入207.61億元，同比增長54.36%，歸母淨利潤達到65.67億元，同比增長129.75%，業績已超過去年全年水平。其中第三季度單季營收79.33億元，歸母淨利潤22.36億元，同比增幅分別為74.78%和254.93%。截至三季度末，中金公司資產總額7649.41億元，歸屬股東權益1155.01億元。東興證券前三季度實現營收36.10億元，同比增長20.25%，歸母淨利潤15.99億元，同比增長69.56%。截至三季度末，資產總額1163.91億元，歸屬股東權益295.92億元。信達證券前三季度營收30.19億元，同比增長28.46%，歸母淨利潤13.54億元，同比增長52.89%。截至三季度末，資產總額1282.51億元，歸屬股東權益263.66億元。按照最新收盤價計算，東興證券與信達證券兩家市值合計超過1000億元。三家券商在業務佈局上各有側重。中金公司投行業務優勢明顯，在機構客戶和高淨值客戶領域積累較深。根據Dealogic統計，中金公司在中資企業全球股本融資、全球IPO融資、A股IPO承銷以及港股IPO承銷規模等多個細分領域均排名第一。東興證券確立了“大投行、大資管、大財富”發展戰略，在科創板和創業板等“兩創”類股投行業務表現較好，並依託大股東中國東方在不良資產處置領域形成了差異化競爭優勢。信達證券在併購重組、企業紓困等特色業務方面持續發力，旗下公募基金業務發展也較為突出。從區域分佈看，三家券商的營業網點佈局各有側重。中金公司通過中金財富平台，營業部主要集中在廣東、四川、北京、山東及江浙地區。信達證券在遼寧市場具有明顯的區位優勢。東興證券在福建深耕多年，擁有92家分支機構，其中41.05%分佈在福建地區，分支機構的手續費收入、證券交易額等多項指標在福建證監局轄區內排名靠前。02此次三家券商合併的背後，是中央匯金對旗下金融資產的系統性整合。三家公司的實際控制人均為中央匯金投資有限責任公司。今年2月，財政部通過無償劃轉方式，將所持中國東方、中國信達、中國長城三大金融資產管理公司的股份全部劃轉至中央匯金。隨後在6月，證監會發佈批覆，核准中央匯金成為長城國瑞證券、東興證券、信達證券等8家機構的實際控制人。中央匯金作為國有獨資公司，成立於2003年12月，代表國家行使對重點金融企業的出資人權利。目前該公司直接持有中金公司40.11%股權，通過中國信達間接持有信達證券78.67%股權，通過東方資產間接持有東興證券45.14%股權。此外其還通過不同路徑持有中國銀河、申萬宏源、長城國瑞證券、中信建投、光大證券等券商股權。在證券行業整合方面，匯金系已有先例。申銀萬國與宏源證券合併組建申萬宏源，中金公司吸收合併中投證券，都已經完成。2024年以來，在監管層推動證券行業供給側改革、支援頭部券商做優做強的政策導向下，行業併購重組步伐明顯加快。國聯證券與民生證券完成合併，國泰君安與海通證券完成並表，目前均進入實質整合階段。西部證券收購國融證券、國信證券收購萬和證券已獲批准，浙商證券收購國都證券部分股權成為控股股東。另有華創證券與太平洋證券、平安證券與方正證券的整合正在推進中。多家券商研究機構認為，在建設一流投資銀行的行業目標下，券商之間的併購整合將持續增多。東吳證券非銀團隊分析指出，行業資源整合正在成為券商快速提升規模與綜合實力的重要途徑。大型券商通過併購補齊業務短板、鞏固既有優勢，中小券商則有望借助外延併購實現跨越式發展，形成規模效應和業務互補。西部證券非銀團隊認為，隨著併購重組的推進，行業暫時形成“兩超多強”格局，資產規模和盈利的集中度也在不斷提升。從今年三季報表現看，完成合併的國聯民生、國泰海通受益於“強強聯合”的整合效應，業績表現較為突出。 (蔚然先聲Pro)

按照2025年三季報最新資料計算，三家券商合併後將以10094億元總資產成為證券行業第四家資產規模超兆的券商。11月19日晚，一則證券行業重磅併購的消息落槌。中國國際金融股份有限公司（下稱“中金公司”，601995.SH）發佈公告稱，正在籌劃以換股方式吸收合併東興證券（601198.SH）和信達證券（601059.SH）。上述公告顯示，本次重組有助於加快建設一流投資銀行，支援金融市場改革與證券行業高品質發展。通過重組各方能力資源的有機結合、優勢互補，力爭在合併後實現規模經濟和協同效應，提高公司服務國家戰略和實體經濟的質效，並提升股東回報水平。上述三家券商均公告稱，鑑於上述事項存在重大不確定性，為保證公平資訊披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，A股股票將於2025年11月20日（星期四）開市時起開始停牌，預計停牌時間不超過25個交易日。如果合併完成，A股的42家上市券商就只剩40家。這也是繼國泰君安證券和海通證券合併重組後，證券行業再次出現上市券商合併的案例。按照2025年三季報最新資料計算，前述三家券商合併後將以10094億元總資產成為證券行業第四家資產規模超兆的券商，與第三名華泰證券（601688.SH）僅相差164億元。01. 又一兆券商橫空出世中金公司成立於1995年，誕生之時就帶著國內第一家中外合資投行的光環，投行業務優勢明顯，在機構客戶、高淨值客戶方面有深厚積累，跨境業務能力和研究實力強勁。近年來，中金公司的營收規模常年躋身於行業前十的頭部之列。2025年前三季度，中金公司實現營業收入207.6億元，同比增長約54%；歸屬於母公司股東的淨利潤（下稱“淨利潤”）為65.7億元，同比增長130%。信達證券與東興證券的總部均位於北京，分別成立於2007年和2008年。歷經多年發展，二者的營收規模已經躋身行業中游。東興證券以“大投行、大資管、大財富”為基本戰略，投行業務在“兩創”類股突出，並依託股東中國東方在不良資產處置領域形成差異化優勢。信達證券則在併購重整、企業紓困等方面持續發力，積累了豐富的實操經驗，並依託旗下公募基金在資管業務方面較為突出。今年前三季度，東興證券實現營業收入36.10億元，同比增長20.25%；淨利潤為15.99億元，同比增長69.56%；信達證券實現營業收入30.19億元，同比增長28.46%；淨利潤為13.54億元，同比增長52.89%。以今年前三季度的經營資料計算，三家券商合併之後的總營收為273.89億元，淨利潤為95.20億元。東方財富Choice資料顯示，總營收將在業內排名第三，比中金公司目前的第六名提升三個位次。從今年以來證券行業整體發展來看，合併券商的業績增長勢頭生猛，比如國泰海通、國聯民生等已經並表的證券公司，淨利潤增幅超100%。在業務協同方面，中金公司的業務優勢和特色與另兩家證券公司形成天然互補。東興證券和信達證券在網路、客戶及資本金資源有著深厚的積累，將與中金公司的綜合投行、專業投資、跨境交易服務、財富管理等專業能力發揮互補優勢，合併後有助於中金公司加強客戶資源的綜合服務轉化，為更廣泛的客戶提供全方位的優質綜合金融服務，實現多維度協同價值。此外，換股後借助兩家資管公司股東在不良資產處置領域的專業能力，中金公司可進一步深化債務重組、風險化解、產業投行等方面的服務能力，拓展投行新型業務的協同增量空間。02. 券業整合提速中金公司能出手整合東興證券和信達證券，根源在於他們的實際控制人均為中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”）。在大股東的版圖整合之下，中金公司早在2016年就實現過一次收購。2016年11月，中央匯金將持有的中投證券100%股權，以167億元對價轉讓給中金公司，同時獲得中金公司定向增發的16.78億股。後來，中投證券更名為“中金財富”，成為中金公司旗下財富管理平台，補充了中金公司的零售經紀網路和財富管理能力。2024年，新“國九條”發佈，其中明確提出要培育一流投資銀行和投資機構。2024年9月，上海兩家老牌頭部券商國泰君安和海通證券官宣合併，證券行業新一輪整合浪潮持續推進。市場對北京券商的整合動作一直備受關注，主要涉及“匯金系”和北京地方國資系，二者在2025年均有將新的券商牌照納入麾下的動作。2025年2月，財政部將中國信達、東方資產等資產管理機構（AMC）股權劃轉至中央匯金，使得AMC系券商東興證券與信達證券的實際控制人變更為中央匯金，6月6日，證監會核准中央匯金成為實際控制人。截至目前，中央匯金直接或間接控股八家券商，分別為中國銀河、中金公司、申萬宏源、中信建投、光大證券、信達證券、東興證券和長城國瑞證券。2025年7月23日，北京市國有資產經營有限責任公司成為北京證券的第一大股東以及實際控制人。在北京證券掛牌後，北京地方國資體系參控股的券商進一步擴容，目前已有北京證券、首創證券、第一創業證券、金融街證券（原名“恆泰證券”）、中信建投證券這五家券商。在證券業競爭日漸激烈、行業併購重組熱潮湧動之際，隨著中金公司出手併購東興證券和信達證券，也印證著券業整合浪潮進一步提速。 (經濟觀察報)

“三家上市公司同步重組，中央匯金旗下證券類股整合邁出關鍵一步，一場超越市場預期的券商合併大戲正式開啟。”昨日晚間，資本市場迎來一枚重磅炸彈。中金公司、信達證券、東興證券同時發佈《關於籌劃重大資產重組的停牌公告》，宣佈三家公司已簽署《合作協議》，籌劃由中金公司通過換股方式吸收合併東興證券和信達證券。根據公告，三家公司股票自今日（星期四）開市起停牌，預計停牌時間不超過25個交易日。關於中金公司重組傳聞，市場早有預期，但之前的傳聞多圍繞其與銀河證券重組展開。此次“靴子落地”，不僅對象不同，規模更是從兩家擴大到三家上市公司，這種架構在A股券商併購史上頗為罕見。這場重組大戲怎麼看？分幾個層面來說。1. 保密工作到位，重組方案超預期本次重組的資訊保密工作值得稱道。在A股市場上，重組前資訊洩露導致股價異動的案例屢見不鮮，部分內幕交易者常常提前“搶跑”。但從本次三家公司的股價走勢來看，中金公司近期表現平靜，甚至在第三季度業績大幅增長的情況下，股價仍經歷了一輪持續調整，走勢與中信證券基本吻合。東興證券和信達證券股價走勢相對強勢，但這主要源於市場基於公開資訊對兩家公司重組的預期。今年2月，財政部將東興證券實際控制人中國東方資產劃歸中央匯金，使中央匯金控股的上市券商增至5家。由於東興證券與信達證券同屬中央匯金控股，且業務互補性強，市場已持續溫和地交易其重組預期。但中金公司吸收合併兩家券商完全超出了市場預期，展現了方案設計者的高明之處。2. 兆航母級券商啟航，重塑行業格局對於已“上車”的投資者而言，本次重組無疑是一次抓住券商行業重磅重組機遇的良機。2024年以來，中國證券行業併購重組步伐明顯加快，多家券商通過合併重組提升競爭力。先後完成了國泰君安合併海通證券、國聯證券收購民生證券、浙商證券收購國都證券、國信證券收購萬和證券、西部證券收購國融證券。華創證券與太平洋證券的重組也在推進中。從過往案例看，國泰君安、國聯證券首次停牌復牌後均至少連續兩日漲停，顯示市場對券商重組持積極態度。中金公司復牌後，大機率將迎來強勢重組行情。本次重組後，三家公司的淨資產合計達1746.81億元，將僅次於國泰海通、中信證券、華泰證券，位居行業第四；總資產合計高達10095.83億元，同樣位列行業第四，資本實力大幅增強。目前，三家公司總市值約2351億元，對應市淨率1.35倍，處於行業中游水平。3. 匯金系整合提速，中金如虎添翼從上述案例看，券商合併重組並非偶然，背後存在清晰的行業集中度提升邏輯。相似的控股股東背景是重要推手。這一點在“匯金系”券商整合中尤為突出。中央匯金從頂層設計出發，高效推動旗下機構合併，解決同業競爭，最佳化資源配置，快速打造具備國際競爭力的“航母級”券商。除中央層面外，地方國資也是重要推動力量。如國聯證券與民生證券的合併，就是在無錫市國資委主導下，旨在打造紮根長三角、實力更強的地方金融旗艦。業務與地域的強互補性是內在邏輯。成功的合併案並非簡單“加總”，而是為實現“1+1>2”的協同效應。浙商證券收購國都證券被視為“南北融合”的典範，有助於浙商將業務輻射範圍從長三角擴展至華北。國信證券收購位於海南的萬和證券，則是典型的“政策驅動型”案例，意在搶佔海南自由貿易港帶來的跨境金融發展先機。中金公司吸收合併東興證券、信達證券，是資源能力互補的典型案例。中金公司以其頂尖的投行能力和跨境業務見長，而東興證券和信達證券則在分支機構網路、客戶資源以及憑藉AMC股東背景在不良資產處置等領域積累深厚。合併後，中金有望借助兩者的管道實現下沉，而東興和信達則可嫁接中金的高端服務能力。地域上更能帶來規模效應。截至2024年末，東興證券設有92家分支機構，信達證券設有104家分支機構，分別深耕福建和遼寧區域。本次合併後，三家券商營業部合計數量位居行業第三。更重要的是，換股後借助兩家資管公司股東在不良資產處置領域的專業能力，中金公司可進一步深化債務重組、風險化解、產業投行等方面的服務能力，拓展投行新型業務的協同增量空間。4. 踐行國家戰略，開啟新征程本輪券商併購潮具有鮮明的政策驅動特徵。2023年中央金融工作會議及2024年新“國九條”均明確提出，要培育一流投資銀行和投資機構。券商們的合併，正是對打造具備國際競爭力的投行這一國家戰略的直接響應。中金公司在公告中明確寫道：“本次重組有助於加快建設一流投資銀行，支援金融市場改革與證券行業高品質發展。通過重組各方能力資源的有機結合、優勢互補，力爭在合併後實現規模經濟和協同效應，提高公司服務國家戰略和實體經濟的質效，並提升股東回報水平。”2025年前三季度，中金公司實現營業收入207.6億元，同比增長約54%；歸母淨利潤65.7億元，同比增長130%，增長勢頭強勁。東興證券同期實現營業收入36.1億元，歸母淨利潤16.0億元，同比增長70%。信達證券實現營業總收入30.2億元，同比增長28%；歸母淨利潤13.5億元，同比增長53%。三家公司強強聯合，無疑將開啟服務國家戰略的新征程。 (深藍財經)

2025年10月5日，來自安徽合肥的陽光電源股份有限公司 SUNGROW POWER SUPPLY CO., LTD.(簡稱"陽光電源”)在港交所遞交招股書，擬在香港主機板掛牌上市。陽光電源，於2011年11月2日在深交所上市，股票程式碼為300274.SZ，截至2025年9月30日收市，總市值約人民幣3358億元。主要業務陽光電源，成立於1997年，作為一家全球領先的清潔能源科技企業，從太陽能逆變器業務起步，聚焦清潔電力領域，逐步佈局光風儲電氫(太陽能、風能、儲能、電動汽車及充電、氫能)五大賽道。公司提供的主要產品包括太陽能逆變器、儲能系統、風電變流及傳動產品、新能源汽車電控電源及充電裝備、氫能裝備等，並致力於提供全球一流的清潔能源全生命周期解決方案。根據弗若斯特沙利文的分析，陽光電源的太陽能逆變器產品出貨量連續十年保持全球領先，於2024年按出貨量計，陽光電源的太陽能逆變器在全球的市佔率約為25.2%。截至2025年6月30日，陽光電源的儲能系統累計出貨量達70GWh，全球領先。陽光電源的「SUNGROW」品牌，根據世界品牌實驗室發佈的2025年《中國500最具價值品牌》，品牌價值達人民幣1,161.4億元，成功躋身中國品牌價值百強，品牌價值與排名連續六年攀升。陽光電源還獲得了2025年MSCI ESG AAA評級，並被福布斯中國評選為「2025中國年度最佳僱主」。陽光電源將「全球本地化」植入發展基因，目前已經建構了覆蓋全球的業務佈局。於2025年前六個月公司的海外收入達254億元，佔整體收入的58.4%。截至2025年6月30日，陽光電源的業務已覆蓋全球100多個國家和地區，我們已在海外設立超過20家分支機構和60多家代表處，全球本地化僱傭率達到98%，海外員工人數超過2,000人。陽光電源聚焦清潔電力行業，業務佈局覆蓋「光風儲電氫」五大賽道，主要產品或服務包括：太陽能逆變器、儲能系統、新能源投資開發、風電變流及傳動產品、新能源汽車電控電源及充電、智慧能源維運服務及水面太陽能系統等，並戰略佈局氫能、AIDC電源等業務。於往績記錄期間，陽光電源的業務收入主要來源於太陽能逆變器等電力電子轉換裝置、儲能系統及新能源投資開發。電力電子轉換裝置太陽能逆變器。陽光電源是中國最早佈局太陽能逆變器研發和生產的企業，產品覆蓋集中逆變器、模組化逆變器、組串逆變器、戶用逆變器和微型逆變器，功率範圍涵蓋0.45-9,600 kW，廣泛應用於地面電站、工商業和戶用等各類應用場景。我們還在行業內率先推出「1+X」模組化逆變器，開創了行業新品類。截至2025年6月30日，我們的太陽能逆變器累計裝機量超過595 GW，產品已遠銷全球100多個國家和地區。風電變流及傳動產品。陽光電源提供風電變流器、風電變槳及傳動變頻器等多類產品，適用於鹽霧、高寒、高原、沿海、高濕等各種陸上風場環境及近海、遠海等海上風場環境，全面覆蓋主流風機機型。公司深耕大功率能量轉換與控制技術，於行業內率先推出1,800V風電變流器。截至2025年6月30日，陽光電源的風電變流器全球累計出貨達165 GW。根據弗若斯特沙利文的分析，陽光電源的風電變流器市場佔有率連續三年全球領先。新能源汽車電控、電源系統及充電裝置。陽光電源為新能源汽車提供以高品質電控、電源產品為主的驅動系統解決方案以及充電裝置。自2010年以來，公司為乘用車、商用車及工程機械企業提供產品及服務。截至2025年6月30日，陽光電源的新能源汽車電控及電源產品已累計交付超270萬台，充電裝置已批次銷往全球30多個國家和地區。儲能系統陽光電源是中國最早涉足儲能領域的企業之一，依託全球領先的電力電子、電化學、電網支撐「三電融合」技術，打造專業儲能系統，為使用者提供實現新能源並網、電力調頻調峰、需求側響應、微電網、工商業、戶用等解決方案。於2024年陽光電源先後完成了全球首個儲能系統大規模燃燒測試，以及全球最大規模、最長時間的真機燃燒不蔓延測試，其中後者得到了挪威船級社(DNV)的認證。根據弗若斯特沙利文的分析，截至2025年6月30日，陽光電源的儲能系統累計出貨量達70GWh，全球領先。新能源投資開發陽光電源在全球範圍內開展新能源投資開發業務，覆蓋地面電站、工商業電站、戶用電站、風電場、儲能電站等各類場景，並堅定以電站技術創新建立差異化競爭優勢。截至2025年6月30日，陽光電源在全球開發的太陽能電站、風電場累計已達57GW。氫能裝備。陽光電源中國最早佈局氫能領域的新能源企業之一，提供包括PWM制氫電源、ALK和PEM電解槽、電解槽數位化管理系統、氣液分離與純化裝置、智能氫能管理系統等一體化系統裝置，並開發了離網、並網、微網多模式下制氫系統解決方案。截至2025年6月30日，陽光電源的制氫電解槽產能達到3GW。根據弗若斯特沙利文統計，2024年陽光電源的制氫裝置簽約市佔率行業領先。AIDC電源。陽光電源致力於為下一代AI資料中心提供高可靠、高效率、高功率密度的全端式電源解決方案，產品線覆蓋從中壓電網到晶片層級的全鏈路電源產品，尤其側重在高壓直流架構相關的系列產品。憑藉儲備多年的SST(固態變壓器)技術、全功率段的電力電子轉換技術、電池管理技術等，公司優先佈局一次電源，聯合主要的網際網路及資料中心客戶，共同推動AI資料中心的發展。此外，為了加速高壓直流架構的產業化，陽光電源也佈局了伺服器內部電源等相關產品。股東架構招股書顯示，陽光電源在香港上市前的股東架構中，曹仁賢先生、蘇蕾女士夫婦，合計持股約30.63%；其他A股股東持股69.37%。董事高管陽光電源董事會由9名董事組成，包括：5名執行董事曹仁賢先生(董事長、總裁)；顧亦磊博士(副董事長、高級副總裁，太陽能及儲能事業部總裁)；張許成先生(陽光新能源開發董事長、總裁，泰禾智能603656.SH董事長)；趙為博士(高級副總裁、首席科學家)；吳家貌先生(高級副總裁，太陽能及儲能事業部全球行銷總裁)；4名獨立非執行董事顧光女士(前安徽大學商學院會計系主任、MPAcc教育中心主任)；李明發博士(前安徽大學法學院院長、研究生院常務副院長)；張磊先生(中國電源學會秘書長)；魏錸博士(嶺南大學金融系教授、主任)。除執行董事外，高管包括：陳志強先生(副總裁)；彭超才先生(副總裁)；鄧德軍先生(副總裁)；陸陽先生(副總裁、董事會秘書、聯席公司秘書)；田帥先生(副總裁、財務總監)；汪雷女士(副總裁)；公司業績招股書顯示，在過去的2022年、2023年、2024年和2025年前六個月，陽光電源的營業收入分別為人民幣401.09億、721.59億、777.04億和434.37億元，相應的淨利潤分別為人民幣36.96億、96.09億、112.64億和78.30億元。中介團隊陽光電源是次IPO的中介團隊主要有：中金公司為其獨家保薦人；容誠為其審計師；通力為其公司中國律師；高偉紳為其公司香港及美國律師；海問為其券商中國律師；貝克·麥堅時為其券商香港及美國律師；新百利融資為其合規顧問；弗若斯特沙利文為其行業顧問。 (瑞恩資本RyanbenCapital)

10月14日，A股在驚心動魄中迎來反彈，三大指數集體收漲。截至收盤，滬指漲2.07%，深成指漲2.65%，創業板指漲2.6%，北證50指數漲6.61%。全市成交16490億元，較上一交易日放量622億元。全市超5000隻個股上漲。 華為系集體大漲 華為概念股持續走高，艾融軟體30CM漲停，宇信科技、潤和軟體、東田微、羅博特科、國民技術等批次收穫漲停板。 據悉，第三屆OpenHarmony（開源鴻蒙）技術大會近日在上海舉行。在現場，鴻蒙人形機器人不斷做著翻跟頭和伏地挺身等高難度動作，精準度愈發接近人類。開源鴻蒙在衛星通訊、深海勘測等領域也被廣泛應用。多個高校、科研院所與企業在現場展示了基於開源鴻蒙研發應用的最新成果，其中不乏潤和軟體、拓維資訊、誠邁科技等多家上市公司。

1) 股市前景 周三港股繼續上揚，成交增加，手機零件及晶片股領漲，港股通南向交易維持淨買入。恒指及恒生科指已連升5日，累漲4.1%及5.3%。中國國慶假期間旅遊消費增長不俗，9月官方製造業PMI回升至擴張區間，反映經濟有所改善，預期A股今月震盪走高，帶動港股做好，建議增加倉位。 2) 上日中港股市況總結 周三恒指高開292點，全日窄幅震盪，早段漲幅曾收窄至225點，午後一度擴大至358點報18022點，收報17893點，升228點或1.3%。成交額按日增11%至888億元，9月份日均成交額902億元。

1) 股市前景 周一港股表現分化，3大股指低開高走，收盤漲跌不一，領展(823)宣佈供股拖累本地地產股受壓， 旅遊消費相關板塊包括航空、餐飲及啤酒股做好。大市成交平穩偏低，南向資金維持淨買入。昨日A股量價齊升，技術走勢優於港股，短線投資可關注A股大盤指數ETF。預期港股將繼續整固，消化前期漲幅，恒指於20500點有較大的技術支持，回調是買入機會。 2) 上日中港股市況總結 周一恒指低開280點，早段曾跌391點至20800點，其後輾轉上揚，午後曾倒升40點，收報21164點，跌26點或0.1%。成交額按日減6%至1121億元，1月份日均成交額1398億元。港股通南向資金淨買入約32億元，美團(3690)、盈富基金(2800)及騰訊(700)錄得7.3、5.8及3.5億元淨買入，港交所(388)及工商銀行(1398)錄得1.8及1.6億元淨賣出。2月以來累積淨賣出3億元，1月淨買入3億元。

1) 股市前景 上周五港股下跌，成交減少，主因是長假前夕投資者傾向觀望。全星期計，港股總市值增加0.2%，日均成交額環比減少32%至895億元，港股通南向資金淨賣出約7億元；恒指及恒生科指分別升0.7%及跌0.6%，上証指數及深証成指跌3.9%及4.0%，標指及納指跌0.2%及1.9%；紐約期油升6.6%，美元指數跌0.4%，人民幣兌美元跌0.2%，美國10年期債息由3.49厘升至3.75厘。 國内疫情仍在擴散，估計首輪衝擊下月底前結束，由於農曆新年前後半月為製造業淡季，對經濟的負面影響應少於預期。美國加息週期可能於明年三月到頂，有助舒緩人民幣貶值壓力。三月中國政府換屆後政策力度將會加強，推動經濟二季度起加快復甦。筆者看好港股6至12個月的中長線表現，建議投資者趁低吸納。 今天推介是中金公司(3908) — (1) 中國放開疫情防控措施對明年經濟及股市表現有積極推動作用，中金公司乃投資銀行龍頭股之一，必將受惠。(2) 今年9月，公司建議A股及H股供股，每10股供3股，發行不超過14.48億股，集資不超過270億元人民幣。(3) 今年首9個月，盈利及每股盈利同比跌19%及22%，投資收益大幅倒退是主要原因。截至6月底，每股賬面值為16.9元人民幣，現價對應市賬率0.80倍，估值便宜。建議買入，目標價17.0港元，止損價14.5港元。