按：本文為美銀美林在2026年6月16日發佈的《Global Fund Manager Survey：The Frozen Bulls》《European Fund Manager Survey：Peace returns, but inflation persists》《Asia Fund Manager Survey：Tech Hardware rises; Indonesia slips》三篇研報的整合。 整體而言，儘管6月FMS（基金經理調查）對經濟增長和企業盈利的樂觀情緒升至三個月高位，但風險偏好明顯降溫。現金比例小幅上升至4.1%，投資者削減了對全球及歐洲股市、科技股的超配倉位，轉而增持日本股票、原材料與銀行股。對聯準會政策預期顯著轉向鷹派，40%的受訪者預計未來一年將加息，遠高於5月的16%；對於新任主席華許的首次FOMC會議，多數人預期其將“鷹派按兵不動”。 人工智慧類股熱度持續，56%的投資者認為其處於繁榮階段，但“AI泡沫”已成第二大尾部風險。“做多全球半導體”仍然是當前擁擠度最高交易。此外，黃金估值認可度回升，而美元空頭大幅減少。 區域層面，歐洲投資者因地緣緩和重拾增長信心，但通膨擔憂仍高；亞洲方面，日本增長預期超越長期均值，中國情緒依舊低迷，印度因缺乏明確AI標的受冷落，印尼則成為最不被看好的市場。

港股在經歷了9月的單邊上漲後，10月以來隨著海外宏觀預期反覆的影響經歷了震盪調整。當前AH兩地正同步完成中期調整，港股部分優質資產重新進入高性價比區間，在北水持續配置、盈利預期修復及年末海內外宏觀環境改善的共振下，港股正迎來一個不容忽視的歲末交易窗口。摘要近三個月港股調整的因素主要有三。1）以中美稀土關係為標誌開啟的中美關係博弈壓制市場風險偏好。2）海外流動性預期反覆：市場對聯準會降息的節奏預期經歷了從樂觀到審慎的反覆調整，引發美元指數的階段性強勢。3）風格切換與“擁擠度”調整：三季度以AI為首的科技類股行情高度集中，進入四季度，資金在階段性獲利了結與風險規避的需求驅動下，向紅利等高確定性類股轉移，此外海內外市場重新審視AI等科技領域資本開支的可持續性與回報率進一步加劇這一過程。從大周期來看，目前港股處於牛市中段，其中流動性周期已經從2023年中隨海外七大央行開啟降息周期後連續上行。估值水平在港股連續修復後來到中上分位。盈利周期目前剛剛從底部回升，但實體經濟的復甦動能仍顯溫和，盈利修復斜率較為平緩。多重因素促成港股中期交易窗口打開。1）港股本輪經歷的市場調整增厚了安全邊際，為新一輪反彈預留了足夠的空間；2）南向資金依然保持淨流入態勢，或隨著海外流動性預期重新恢復，後續出現內外流動性共振；3）近期中國宏觀基本面有所改善，通膨資料繼續回升，出口邊際再度改善。此前港股主要的估值修復集中於景氣類股，後續或隨宏觀基本面改善逐步擴散；4）美國新版《國家安全戰略》未將中國置於戰略首位，中美對抗或烈度下降，疊加國內促內需政策加碼，港股有望受到正向刺激。配置選擇上：1）紅利：目前國內長端利率上行、經濟修復趨勢開啟，港股紅利投資防禦屬性會有所削弱，未來策略需聚焦分紅可持續性強、盈利穩定、估值安全邊際高的優質標的；2）前期因風格切換而深度調整的成長類股，或伴隨市場情緒回暖與宏觀不確定性消退，將憑藉高盈利彈性成為引領市場的核心主線。重點關注網際網路、創新藥、新消費等類股。正文一、 引言港股在經歷了9月的單邊上漲後，10月以來隨著海外宏觀預期反覆的影響經歷了震盪調整。隨著AH兩地同步完成中期調整，當前港股部分優質資產重新進入高性價比區間，在北水持續配置、盈利預期修復及年末宏觀預期改善的共振下，港股正迎來一個不容忽視的年內交易窗口。二、近三個月港股運行的核心邏輯中美關係對風險偏好的壓制2025年10月9日，中國商務部宣佈進一步擴大稀土相關物項的出口管制範圍。次日，川普重啟對華關稅威脅。中美在稀土這一戰略性資源領域的同時動作，被市場視為緊張關係升級的訊號，直接觸發了避險情緒。短期恐慌情緒導致港股資金外流，機構優先獲利了結科技股等9月表現較好的高風險資產，引發以恆生科技為主的指數大幅下跌，交易量增長明顯，後大幅下降。10月30日，中美元首釜山會面，雙方就多項議題達成共識，涉及延長對等關稅暫停期、芬太尼關稅和出口管制等方面。關稅回到4月2日前原點，中美關係暫時走向穩定，同時港股風險偏好有所回溫。海外流動性預期反覆自9月18日聯準會重啟降息後，港股市場形成新一輪流動性寬鬆預期，但隨之而來的美國政府停擺導致美國通膨與就業關鍵資料缺失，同時在美國滯漲經濟環境下，聯準會內部爭議擴大，在10月及12月兩次降息決議中分別產生了2票和3票反對票，最新點陣圖顯示2026年僅降息一次。在川普政府的外部壓力，聯準會內部爭議不斷以及關鍵資料缺少的三重因素引導下，自9月至今海外流動性預期反覆變動。在市場對聯準會降息的節奏預期經歷了從樂觀到審慎的調整後，輝達Q3業績超預期但股價連續兩天下跌，由此引發市場上對AI泡沫的擔憂。同時微軟CFO指出，公司雲端運算和AI基礎設施投資可能需要15年甚至更長時間才能獲得回報，市場開始重新審視AI等科技領域資本開支的可持續性與回報率，疊加美元指數在9月至11月的階段性強勢，對港股這一離岸市場的流動性環境構成了短期擾動。港股風格切換與“擁擠度”調整在港股三季度行情中，以人工智慧為首的科技類股表現極為亮眼，吸引了大量資金蜂擁而至，在9月其類股成份股交易總額佔據全部港股42%左右，導致市場交易結構一度呈現高度集中的“擁擠”態勢。然而隨著四季度開啟，在階段性獲利了結需求與風險規避情緒的雙重驅動下，資金配置邏輯出現顯著切換，開始從估值修復已較充分的科技賽道逐步向具備安全邊際的估值窪地以及基本面高確定性的防禦類股轉移。近期南向資金主要呈現顯著的結構性調倉特徵，具體表現為對銀行等低估值、高股息資產的持續淨流入，同時伴隨對部分資訊科技行業持倉的明顯淨流出，反映出在近三月調整期，追求穩健收益與風險控制的防禦性配置策略正逐步佔據主導地位。三、港股牛市剛行至中段港股市場本輪長周期牛市在去年四季度便已確立，伴隨內外部宏觀環境的系統性改善，整體節奏已行至中段位置。從驅動市場的三大周期性因素來看：目前流動性周期最領先，估值周期也已經顯著跟隨，盈利周期目前還剛剛啟動，以結構性行業景氣修復為主。流動性周期領先流動性周期已經從2023年中隨著全球七大央行降息周期的開啟走出低谷，目前降息周期大約走到中段，12月10日，聯準會如期宣佈降息25個基點，決策層內部出現分歧，三名理事投下反對票，之後的利率決議或將更加謹慎，但後續1-2年基調整體上還是寬鬆。同時國內基本面復甦偏緩下，利率將繼續維持低位，仍將有大量資金配置港股通紅利，特別是近期港股股息率有所上升，股債收益差暫時突破上調，或將持續改善港股流動性環境。總體估值水平達歷史中上分位港股在經歷了為期三年的深度熊市調整後，曾一度陷入極度低估的“價值窪地”。然而，隨著過去一年多的持續反彈與修復，大多數寬基指數如恆生指數的估值水平已攀升至歷史的中上分位數區間，其中PE近期於10-11之間震盪，而PB則在十年高位波動。盈利周期處於啟動初期當前中國內地的宏觀政策持續發力，但實體經濟的復甦動能仍顯溫和，尤其是消費與投資端的起色相對偏弱。受此基本面對應，港股整體的盈利修復斜率預計較為平緩，目前主要的盈利修復集中在結構性景氣類股，整個港股盈利修復仍處於早期啟動階段。四、為何當前是值得把握的交易窗口？港股核心資產調整較為充分港股本輪經歷的市場調整相當於為投資者增厚了安全邊際，其全球範圍內的估值吸引力有望上升。部分代表中國新經濟的核心科技資產，其估值已經回呼至更具吸引力的區間，此外港股中的創新藥、新消費的核心公司也已消化了年初上漲的大部分估值，為新一輪反彈預留了足夠的空間。流動性的內外共振回歸今年南向資金創下1.4兆港元淨流入紀錄，對港股市場的資金結構進行了重塑，其持續流入成為市場最堅實的“壓艙石”。即使在市場調整期，南向資金多數時間依然保持淨流入態勢，體現出其對港股資產的長期配置決心，而非短期交易行為。隨著海外流動性預期重新恢復，後續有望出現內外流動性共振。盈利周期拐點漸近近期中國宏觀基本面有所改善，通膨資料繼續回升，出口邊際再度改善。價格方面，11月份CPI同比上升0.7%，升幅比上月擴大0.5個百分點，為2024年3月份以來最高，PPI則環比上升0.1%，連續兩個月上升。出口方面，11月當月，出口2.35兆元，進口1.55兆元，分別增長5.7%和1.7%，與上月相比，增速分別加快6.5個和0.3個百分點，邊際回暖明顯。此前港股主要的估值修復集中於景氣類股，後續或隨宏觀基本面改善逐步擴散，進而催化各行業盈利改善加速。宏觀環境的潛在正向催化中美關係方面，美國白宮於12月4日發佈川普政府的新版《國家安全戰略》。這份檔案並未將亞太放在戰略首位，轉而旨在加強在美洲的主導地位，檔案還稱，美國將調整與中國的經濟關係，以互惠平等為原則，重振美國經濟自主地位。本版戰略或暗示美國將發生重大戰略轉向，中美直接對抗烈度或進一步下降，轉為有限的管控階段，雙方或更加注重務實的外交政策，這將為港股資產提供較貿易戰期間更溫和的國際環境。同時今年中央經濟工作會議部署了2026年經濟工作的八項重點任務，其中將“堅持內需主導，建設強大國內市場”列為2026年經濟工作的首要位置。重點從提振消費和保持投資合理增長兩方面發力，其中消費方面，會議提出要制定實施城鄉居民增收計畫，最佳化‘兩新’政策實施並著重提出釋放服務消費潛力，消費提振將對港股消費類股產生持續利多，內需主導方針或進一步催化國內基本面復甦，有利於港股盈利修復。五、紅利類股進一步縮圈，已調整成長類股或引領市場紅利需聚焦，普漲態勢難以為繼目前國內長端利率上行、經濟修復趨勢開啟，港股紅利投資在低利率環境下的"類債券"防禦屬性會有所削弱。未來策略需聚焦分紅可持續性強、盈利穩定、估值安全邊際高的優質標的，因此紅利股票先前受南向資金追捧的普漲態勢或難以為繼，而需聚焦紅利優質標的。調整充分的成長類股或重新引領市場前期因風格切換而深度調整的成長類股，或伴隨市場情緒回暖與宏觀不確定性消退，將憑藉高盈利彈性成為引領市場的核心主線。網際網路持續關注業績驗證，及新業務增長。目前港股網際網路類股多數仍保持較高速度增長，重點關注即時零售補貼停戰後參與方盈利恢復情況，AI產品迭代以及商業化拐點機會。創新藥交易擁擠度下降，或迎來重大中期配置窗口。創新藥已走出交易擁擠期，近期行業驅動力明確，2025年國家醫保藥品目錄及首版《商業健康保險創新藥品目錄（2025）》12月7日發佈。共新增藥品114種，其中50種為1類創新藥，覆蓋腫瘤、慢性病、精神疾病、罕見病及兒童用藥等重點領域。總體成功率88%，較 2024年的76%明顯提高，19種藥品納入首版商保創新藥目錄。同時BD出海交易近兩月達37筆，BD交易驅動疊加支付改善有望帶來巨大價值重估機會。新消費中潮玩類股高景氣持續。目前新消費類股回呼較大，可重點關注高增長可持續的潮玩類股。 (中信建投證券研究)

經濟學家任澤平今日發文表示，總體判斷，2024年924以來的這一輪牛市有三大強勁驅動力：政策持續放鬆、新一輪科技革命、流動性充裕，屬於政策牛+科技牛+水牛疊加的信心牛。根據DDM估值模型，一輪牛市的驅動力量來自企業盈利、風險偏好和無風險利率。顯然這一輪牛市的驅動力並非來自分子層面的企業盈利。那麼，這一輪牛市的驅動力來自分母的風險偏好提升和無風險利率下降，這兩個因素是相互強化的。政策牛：去年924是宏觀政策放鬆的歷史性拐點，貨幣政策持續降息降准，樓市持續放鬆限購，財政10萬億化債，不斷加強民營經濟保護，萬億水電站基建投資推出，發展新質生產力重磅措施持續推出，等等。政策大幅超出市場預期，帶來了風險偏好的大幅提升，無風險利率的持續下降，進而引爆了此輪牛市。同時，2025年5月前後，中美關稅戰緩和、國內新質生產力發展取得重大突破、政策層面鼓勵資本市場併購重組等也一起提升了市場風險偏好。924是分水嶺，之前宏觀政策處於觀察週期，之後處於持續的放鬆週期，我們仍處在宏觀政策的放鬆週期之中。科技牛：每次全球經濟社會大週期的低谷都會醞釀一輪科技革命，當前以人工智慧、機器人、晶片半導體、創新藥、軍工、新消費等為代表的全球新一輪科技革命如火如荼，中國在發展硬科技、卡脖子技術等方面取得積極進展，在資產市場上表現為高風險偏好成長股板塊領漲這輪牛市。水牛：924宏觀持續放鬆以來，無風險利率持續下降，房地產市場銷售不振，居民出現“資產荒”，儲蓄率大幅上升，企業不願意貸款，流動性淤積在銀行體系內，出現“堰塞湖”效應。在賺錢效應帶動下，5月以來出現了散戶跑步入場、存款搬家的跡象。7月上交所開戶數量相比5月增長26%；7月M1同比增長5.6%，比5月的2.3%大幅上升，銀行存款定期化趨勢逆轉；7月非銀存款同比多增1.4萬億元。A股成為全球資本市場亮眼的星，一掃過去數年跑輸全球的低迷行情，國際機構紛紛進場。 (格隆匯電報)

中國資產暴漲。美國時間7月8日，美股三大指數震盪分化，中國資產逆勢走強，納斯達克中國金龍指數一度大漲超2%，兩倍做多中國網際網路股票ETF最高漲超5%。其中，華米科技一度暴漲超107%，盤中一度觸及熔斷。當日亞洲交易時段，A股、港股市場亦全線爆發。有分析指出，當前市場對關稅風險的擔憂有所延後，市場風險偏好抬升，推動股市反彈。重要指數的突破推動了賺錢效應擴散，接下來股指短期仍有一定空間，市場大機率仍處於多頭周期中。另外，高盛在最新報告中指出，預計到2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發共計3兆元（人民幣，下同）的股息，配息規模將達到歷史新高。這將吸引更多投資者，中國上市公司估值有望水漲船高。中國資產爆發美國時間周二（7月8日），美股三大指數窄幅震盪，收盤漲跌不一，中國資產全線走強，納斯達克中國金龍指數一度漲超2%，隨後漲幅有所縮小，最終收漲0.71%；兩倍做多中國網際網路股票ETF收漲3.35%，三倍做多富時中國ETF收漲2.87%，中國海外網際網路ETF、中國科技ETF收漲近2%。中概股方面，華米科技最高漲超107%，最終收漲超47%；湖岸生物大漲超40%，蘑菇街漲超24%，大全新能源漲超10%，老虎證券漲超8%，迅雷、文遠知行、愛回收漲超7%，富途控股漲超6%，BOSS直聘、小牛電動漲超4%，愛奇藝漲超3%，京東漲超2%，阿里巴巴、拼多多、騰訊音樂、百濟神州等漲超1%。7月8日亞洲交易時段，A股、港股市場亦全線爆發，截至收盤，滬指漲0.7%，逼近3500點；深成指漲1.46%，創業板指大漲2.39%。香港恆生指數漲1.09%，重回24000點，恆生科技指數漲1.84%，港股金融股領漲，國泰君安國際大漲超28%，申萬宏源香港大漲超19%，耀才證券金融漲超15%。有分析指出，由於川普簽署行政令，延長所謂“對等關稅”暫緩期，將實施時間從7月9日推遲到8月1日。市場對關稅風險的擔憂有所延後，市場風險偏好抬升，推動股市反彈。投資者正在等待局勢進一步的明朗，許多人預計美國最終的關稅稅率不會像川普威脅的那樣高。摩根大通策略師在報告中寫道，由於美國股指接近歷史高位，且地緣政治風險溢價基本消散，投資者應在8月1日關稅截止日期之前重新進行避險。Piper Sandler分析師表示：“即使對貿易擔憂再度升溫，股市的格局仍然看漲。儘管市場短期內可能面臨一些壓力，但投資者對關稅新聞的關注度正在逐漸下降。”中國銀河證券指出，科技類股依然具備較高投資機會。主要由於科技類股政策支援力度較大，盈利增速居前，估值處於歷史中低水平。另外，在國內促消費政策刺激下，消費行業業績增速預期改善，估值相對較低的港股消費股有望上漲，重點關注醫藥行業和可選消費行業。而在海內外不確定性因素的擾動下，高股息標也可以為投資者提供較為穩定的回報。申萬宏源證券指出，短期而言，上證指數的突破本身成為一個投資故事，直接推動了風險偏好提升和賺錢效應擴散。同時，穩定幣、國防軍工、反內卷，包括保險配置銀行股，都演繹了主題性行情，近期A股強勢提示市場更多關注積極因素。3兆元的潛在利多高盛在最新發佈的報告中指出，預計到2025年底，中國在岸和離岸上市公司將派發共計3兆元的股息，配息規模將達到歷史新高。高盛認為，在當下低息環境下，中國上市公司配息、回購規模增長將吸引更多投資者，企業估值有望水漲船高。報告顯示，2024年，在A股、港股和美股上市的4300多家中國公司共派發了2.7兆元。高盛在報告中寫道：“在新‘國九條’發佈後強有力的政策推動下，加上強勁的現金流和大量的現金儲備，中國上市公司在2024年為股東帶來了前所未有的現金回報。”回顧此前，2024年4月，國務院發佈了資本市場新“國九條”，即《關於加強監管防範風險推動資本市場高品質發展的若干意見》，以強化上市公司現金分紅監管。該指導方針指出，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示；加大對分紅優質公司的激勵力度，多措並舉推動提高股息率。展望未來，高盛預計，到2025年底，中國上市公司將配息、回購總額將達到3兆元、0.6兆元（同比增長10%/ 35%）。中國上市公司的慷慨配息能吸引更多投資者，並被視為在低利率環境下獲得比債券更高回報的一種方式。高盛在報告中指出，配息和回購將有助於提升企業估值。平均而言，上市公司若將總現金支出的10%用於股息或回購，將有助於提升14%的公司估值。報告稱，如果中國上市公司配息率達到亞洲和歐洲的平均水平，未來10年A股上市公司的估值可能會上升15%至25%。 (券商中國)

全球市場周一剛開盤，川普奉上好消息——將對歐盟徵收50%關稅的最後期限延長至7月9日。7月9日正是對等關稅“90天暫停期”的結束日期。註：根據4月宣佈的互惠稅率，川普對歐盟原定徵收20%的關稅，但上周五威脅要徵收50%的關稅。1、這是一個好消息，也是一個壞消息。好消息是，美元、美股期貨上漲，而黃金下跌，市場風險偏好回升。但壞消息是，美國國債出現下跌，10年期美債收益率升至4.55%水平，美債收益率上升的警報聲量更大了。2、川普說做出上述決定的原因是，與歐盟委員會主席馮德萊恩通話，川普用“愉悅”來形容。此舉既是對歐盟釋放“緩一緩”的善意訊號，也是在拉高談判籌碼，讓對手繼續在“懸崖邊緣”搖擺。馮德萊恩發帖稱，歐洲已準備好迅速果斷地推進談判”，但“達成良好協議”需要“到7月9日的時間。3、在與美國的談判中，歐盟似乎想要尋找一條中間道路，既不像中國那麼強硬，也不像英國那麼軟弱。歐盟上周與美國分享了一項新的貿易提案，以期促進談判，歐盟貿易專員塞夫科維奇周五與美國貿易代表格里爾進行了通話。4、金融市場並未完全放下防備，該消息宣佈十幾分鐘後，美元、美股期貨漲勢陷入停滯。川普的新關稅威脅如同風暴警告，強烈地提醒了人們注意川普多變的決策和對邊緣政策的偏好。川普“延長最後通牒”，既帶來了短暫的市場寬慰，也埋下了更大的不確定性伏筆。 (華爾街情報圈)

就在昨天，投資界的年度盛會——波克夏股東大會在奧馬哈盛大召開，台北時間3日周六晚9點進入大會備受關注的股東問答環節。股神巴菲特再次全程參與，特攜其CEO接班人-波克夏非保險業務的負責人阿貝爾，以及保險業務負責人賈恩一同亮並共同回答股東提問。年年巴菲特股東大會年年學，但還是不會。股神的金玉良言多多，也確實能受益頗多，但普通投資人很多條件跟大佬千差萬別，不止是投資水平或投資理念，比如波克夏源源不斷的資金來源就是讓全世界投資人都望塵莫及，同時波克夏的優秀團隊和豐富投資工具也是絕大多數普通投資人難以啟及的（比如其可以在日本當地發債用來購買日本股票）。這些散戶往往都不具備，同時也很難學會和掌握。那麼這屆巴菲特股東大會到底帶給了普通投資者人那些實用的市場投資機會啟示呢？我們就結合AI統計的本屆大會高頻詞語具體給大家來交流幾點。首先，我們簡單羅列一下AI統計這次股東大會問答環節中超過4次以上的高頻詞語排序如下：波克夏 - 58次，巴菲特 - 54次，美國 - 32次，投資 - 28次，公司 - 25次，賈因 - 18次，阿貝爾 - 18次，美元 - 17次，保險 - 15次，市場 - 14次，現金 - 13次，業務 - 12次，股票 - 12次，機會 - 11次，貨幣 - 10次，9次：風險 、問題 、企業，8次：未來、資本、股東、政府，7次：行業、管理、經濟、芒格，6次：AI、利潤、交易、汽車、系統、日本、價格、能源，5次：價值、經營、政策 、財政、世界、領導、技術、收購，4次：現金儲備、巴菲特時代、保險公司 、資產負債表、自動駕駛、董事會、CEO 、利率 、管理層、槓桿、資產、財報、股票回購 、壽險、電力 、財政赤字 、貨幣貶值。接下來，我們根據普通投資人風險偏好、財務狀況和投資交易能力等實際條件並且結合當下具體的股票市場情況做幾個具體的實用市場機會分享。1、巴菲特近3500億現金等待大機會，大部分散戶卻等不起。巴菲特的投資邏輯強調“以合理價格買入偉大企業並長期持有”，普通投資者應避免短期投機，聚焦財務穩健、行業壁壘高的標的，同時保持靈活性以應對市場波動。如果是風偏穩健，資金規模較大的長期價值投資者，確實可以學習股神關注財務穩健的優質大白馬企業，優先篩選財務健康（低負債、高現金流）、盈利穩定且管理層誠信的企業，優先行業方向包括公用事業（能源、電力）、消費必需品（如巴菲特持有的可口可樂）等防禦性行業。2、巴菲特一直提到的車險公司Geico之餘，同時談論最多的AI技術之自動駕駛是重要訊號。雖然波克夏對AI持觀望態度，強調“不追逐新潮事物”，但是實際上保險業務負責人賈因也說，AI 技術可能會“真正改變”保險行業目前評估、定價和銷售風險的方式，以及目前的理賠方式。正是因為其穩健謹慎風格，實際上談論更多的自動駕駛技術是目前應用場景相對更為成熟的AI技術。實際上中美兩國在自動駕駛的具體政策支援和技術進展上，美國通過監管鬆綁和地方試點推動自動駕駛商業化，特斯拉和Waymo在L4/L5技術上領先。中國憑藉政策支援、基礎設施建設和低成本技術（如比亞迪、小鵬）快速擴大市場，百度Apollo Go在無人駕駛計程車領域全球領先。兩國均在AI、5G和車聯網技術上取得突破，但中國在市場規模和公眾接受度上更具優勢，美國在技術成熟度和安全性上佔優。整體來說，自動駕駛無論是實用場景和未來市場空間，以及近期市場表現上都是十分值得風偏高的投資者重點關注的科技成長方向。3、股神炮轟關稅戰風險，間接佐證我們一直強調的5月份AI+機器人的科技成長股重要投資機會股神公開炮轟川普的貿易戰風險，實際上證明了關稅戰不得人心，正如我們4月下旬以來就一直強調5月AI+機器人的科技成長股行情，5月2號就在圈子提示：加墨汽車零部件免25%關稅+商務部表示正評估中美關稅問題談判+美國考慮放寬對輝達向阿聯出口晶片的限制，整體都是利多5月中美科技成長股行情，符合我們4月下旬以來的延續判斷，當然具體過程可能繼續反覆，需要持續跟蹤觀察研判~ (格隆)

高盛、德銀的研報刷屏！ 本周，高盛在研報中強調，今年MSCI中國指數有14%的上漲潛力。 2月5日，德意志銀行在研報中高呼，A股/港股的牛市始於2024年，預計中期將超過之前的高點。 國內券商分析師指出，“春季躁動”行情正在上演，交易的搶跑行為已發生，春季攻勢或提前，甚至進入加速階段。