近日，中央財經委員會第六次會議召開，透露了重要政策訊號。在逆全球化時代，在關稅博弈日益激烈的時代，中國不僅要加大對外開放，還要刀刃向內，淘汰過剩產能、整頓內卷，推動出口轉內銷。先看會議通稿裡比較重要的幾句話：1、依法依規治理企業低價無序競爭，引導企業提升產品品質，推動落後產能有序退出；2、著力推動內外貿一體化發展，暢通出口轉內銷路徑，培育一批內外貿優質企業；3、規範地方招商引資，加強招商引資資訊披露；引導幹部樹立和踐行正確政績觀，完善高品質發展考核體系和幹部政績考核評價體系。“推動落後產能有序退出”、“出口轉內銷”，相信45歲以上的人，對這兩個概念都耳熟能詳。它們往往周期性出現。雖然提法不算新，但對於大多數企業、就業者來說，卻非常關鍵。因為它關係到企業的生死存亡，個人的飯碗。歷史上，曾有多輪“淘汰落後產能”（去產能）的行動。比如1990年代末，紡織業產能嚴重過剩，國家通過行政指令實施“限產壓錠”，當時的目標是3年壓減紡織錠子約700萬錠，大量紡織工通過買斷工齡等方式下崗、再就業。2005-2015年期間，搞了傳統重工業去產能，具體包括鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶等。煤炭行業更是多次去產能，比如1998年到2001年，2013年到2015年，2016年到2020年，都搞過。產能過剩，意味著出現了“內卷”；“內卷”往往引發“外卷”，企業去開拓國際市場，卷全世界。其他國家為了保護自己的產業，解決企業破產、工人失業的問題，必然發動貿易戰，阻止你對外出口。當出口遇阻的時候，只能一邊淘汰過剩產能，一邊“出口轉內銷”。現在，我們又身處“去產能+出口轉內銷”的周期了。這將是痛苦的，伴隨著企業關門、人員轉崗、通縮等。但不經歷這樣的轉型，就無法迎來下一個春天。目前，那些行業產能過剩最嚴重？按照國際標準，當一個行業產能力利用率低於75%的時候，就視作嚴重過剩。目前，中國工程機械行業產能利用率為30%；如果火力全開，僅中國的產能就可以滿足全球需求的109%。太陽能元件產能利用率約44%，如果火力全開，僅中國的產能就可以滿足全球需求的197%。鋰電池產能利用率大約60%，如果火力全開，僅中國的產能就可以滿足全球需求的153%。新能源車行業，產能利用率54%，如果火力全開，僅中國的產能就可以滿足全球需求的116%。此外，中國空調產能可以滿足全球需求的119%，目前產能利用率62%；風能裝置產能可以滿足全球需求的109%，目前產能利用率30%。手機、家具、玩具、建材、煤炭等行業，也都存在產能過剩的問題。過剩的產能，怎樣才能壓縮、退出？“有形之手”將發生重要作用。從歷史上歷次“去產能”的經驗看，政府將主導這個過程。比如減少政府補貼，引導銀行設定貸款門檻，甚至抽貸；政府牽頭，讓龍頭企業收購兼併腰部或者尾部的企業。對於技術差、污染強的企業，可以直接要求退出，甚至斷水斷電。最近新能源車行業很卷，價格戰不斷。有形之手介入後，把車商給供貨商的帳期壓縮到60天，這對於很多帳期需要150天到200天的企業來說，是很難跨越的。本身就是一個去產能的措施。“去產能”將引發不少員工提前退休、下崗、轉行。比如本輪房地產的調整，導致了超過1000萬人轉崗。根據第五次經濟普查資料，從2018年到2023年全國房企員工人數從317.5萬人減少到了217.3萬人，少了接近三分之一。由此引發房屋建築業減員1000萬。但這是“糾偏”必然要付出的代價，在經濟學上叫“出清”。出口轉內銷，又會帶來那些影響？短期內會加劇內卷，讓競爭力弱的企業失去原來的市場份額。在廣東、浙江等沿海省份，有一些專做外銷市場的廠家，他們長期遵循歐美標準生產，產品質量比較過硬。一旦轉而內銷，很容易獲得較大市場份額。此次會議提出的“著力推動內外貿一體化發展，暢通出口轉內銷路徑，培育一批內外貿優質企業”，意味著將給出口轉內銷一系列政策優惠，包括產品認證、貸款、稅收等，這對於原來只做內銷、產品質量一般、競爭力弱的企業是利空，將加速它們退場。值得注意的是，這次會議還提出：規範地方招商引資，加強招商引資資訊披露；引導幹部樹立和踐行正確政績觀，完善高品質發展考核體系和幹部政績考核評價體系。這是什麼意思？第一，“規範地方招商引資”意味著，招商引資方面將變得越來越規範，原來常用的減稅、財政補貼、大幅減免地價的做法，可能行不通了。第二，“引導幹部樹立和踐行正確政績觀”意味著，原來地方慣用的通過隱性債務加槓桿，獲得無效、低效GDP的路子走不通了。最近柳州化債引起了全國關注，這個三線城市的隱性、顯性債務加起來超過3000億，而地方一年的一般預算收入（不計算轉移支付）還不到150億元。兩任市委書記因為通過大基建、加槓桿搞腐敗，被判刑。總結一下：財經委員會第六次會議，意味著經濟轉型已全面開啟。以前，拉動經濟的三駕馬車主要是大基建（投資）、房地產（兼具投資、消費屬性）、出口。現在都玩不轉了。房地產過剩了，除了少數大城市核心區，不動產價值都不高了，大家暫時不願意買了；工業產能普遍過剩，出口遇阻，雖然將簽署中美貿易協定，但大趨勢很難改變；大基建也接近於過剩，有效益的項目越來越少。出路在那裡？第一，增加財富分配中居民收入的比重，讓老百姓有錢花、敢花錢，啟動國內消費，打造國內大市場，進而掌控全球貿易主動權。美國之所以能拿捏世界，就是靠消費佔全球比重最高實現的。老美佔全球約4%的人口，消費額卻佔了全球近三成。所以，美國不僅有軍事霸權，還有貿易霸權。所謂美元霸權，正是基於強大國內市場獲得的貿易霸權。第二，淘汰落後產能、壓縮過剩產能，把資源從“紅海”轉移到“藍海”，把中國主導產業升級到全球產業鏈的中高端，提高中國產品的“剛需性”和利潤率。第三，繼續對外開放，開拓新興市場，給中國商品找到更多的銷路。幾點建議：刀刃向內是痛苦的，也是難以迴避的。第一，如果你身處產能過剩行業，要有所佈局了。要麼通過自我提升、人脈積累，躋身到該行業最具競爭力的企業去，要麼早點轉行，奔赴朝陽產業。第二，如果你是投資者，要注意“去產能”的一般規律。當手術刀落下前夕，或者剛落下的時候，全行業的股票可能都會跌；當手術接近完成的時候，行業景氣度會好轉，出現投資機會。歷史上每次煤炭去產能後，留下的頭部企業股價都會翻倍。所以，踩准節奏能在“去產能”中掙錢。第三，跟落後產能相反的朝陽行業，往往獲得官方的“溢價特許”，比如半導體、人工智慧等行業。雖然當前泡沫不小，但還能維持一段時間。其中不少企業有較大套利機會。今天有一個好消息，一個壞消息。好消息是：據央視新聞，德國西門子收到美國政府的通知，美國已取消其對中國晶片設計軟體的出口限制。根據公司聲明，這家德國供應商已恢復中國客戶對其軟體和技術的全面訪問。壞消息是：川普宣佈跟越南達成了貿易協議，越南跪了。條件是，越南對美國基本上零關稅（完全開放市場），美國對越南產品徵收至少20%的關稅，對通過越南轉運輸美的其他國家商品徵收40%關稅。這意味著中國通過越南向美國的轉口貿易，空間將大大縮小。 (劉曉博說財經)
