美國橋水基金創始人瑞·達利歐接受《環球時報》專訪：美國正身處極具危險性的“第五階段”編者的話：美國橋水基金創始人瑞·達利歐曾被《時代》周刊評為“世界100位最具影響力人物”，在50多年的投資生涯裡，曾經歷多個國家的多次債務周期。在深入研究過去100年間的重大債務周期後，達利歐確信掌握了駕馭這些周期的要領，並認為有責任向公眾傳遞“我發現的非常有價值的東西”。在新書《國家為什麼會破產：大周期》中文版7月出版後，達利歐近日接受《環球時報》記者專訪，詳細解讀“大債務周期”圖景。在他看來，始於1945年的大債務周期已進入尾聲，美國正處於重大沖突和劇烈變革的邊緣，特別是美國政府的債務供需狀況正像癌症一樣不斷惡化。結合自己40多年來親眼見證的中國巨變，達利歐還強調說：“以許多衡量標準來看，中國取得的成就都是人類歷史上最偉大的”。美國橋水基金創始人瑞·達利歐 資料圖 圖源：視覺中國“美國有兩件事情如發生將是巨大的警示訊號”“有兩件事情我們本不應預期會發生，如果它們真的發生了，應該被視為巨大的警示訊號，表明美國貨幣和債務的實際價值正面臨重大風險。”達利歐提出的這兩件事為：一，實現新一輪的量化寬鬆政策，以增加流動性並壓低實際利率；二，美國政府獲得對聯準會的控制權。達利歐告訴《環球時報》記者，從當前的經濟增長、通貨膨脹、實際利率以及央行債務貨幣化的水平來看，美國經濟似乎處於一個極佳的均衡狀態，讓人誤以為一切都已經步入正軌。但實際上，他認為美國政府的債務供需狀況正像癌症一樣不斷惡化。今年3月初，《國家為什麼會破產：大周期》成書，當時川普政府剛剛上任40天。英國廣播公司近日報導稱，川普持續向聯準會施壓，要求聯準會主席鮑爾下調利率。從公開批評鮑爾到造訪聯準會，川普的做法引發爭議，8月25日川普以涉嫌住房抵押貸款欺詐為由解僱聯準會理事庫克，進一步打破聯準會“獨立”於白宮的傳統。雖然自川普上任以來，鮑爾一直拒絕降息，但近期已暗示可能在9月降息。達利歐預言的“兩件事”正一步步浮出水面。不僅如此，他多次預警，美國當前正身處其國家內部周期中極具危險性的“第五階段”——財政狀況持續惡化、最終引爆階級衝突的臨界前夜。本過程最終將走向最痛苦的“第六階段”，即資金耗盡，通常伴隨革命或內戰爆發。在此前的《原則：應對變化中的世界秩序》一書中，達利歐總結了國家內部周期的6個階段：新秩序的建立與鞏固；資源配置體系與政府官僚機構的建立和完善；和平與繁榮的出現；支出和債務嚴重過度，貧富差距和政治分歧擴大；財政狀況糟糕，衝突激烈；出現內戰或者革命。在向《環球時報》記者解釋如何得出上述結論時，達利歐表示有五種相互關聯的核心力量共同推動了大周期及更迭順序的變化。它們分別是：一、推動貨幣秩序的債務/貨幣/經濟力量，決定了貨幣和經濟的發展；二、決定國家內部政治秩序如何運作的國內政治和社會力量；三、決定世界地緣政治秩序如何運轉的國際地緣政治力量；四、自然力量（乾旱、洪水、疫情等）；五、推動技術進步的人類學習。當這些力量共同作用時，它們便構成了從“舊秩序”向“新秩序”演進的過程中，和平繁榮和衝突蕭條交替出現的大周期。“我觀察全球正在發生的一切，就如同一位醫生在觀察生命周期或疾病處理程序——它歷經不同階段，通過表現出的症狀可以判斷目前處於那個階段。”達利歐稱，美國和世界似乎處於第五階段，多國普遍負債過重、治理效率低下，再往下發展就是第六階段“大混亂時期”。至於接下來會發生什麼，達利歐認為，這將是由人性驅動的——領導人和人民能否超越個人利益，並為共同利益而努力。他還預測說：“在未來5到10年內，美國幾乎肯定會出現混亂，儘管我不能說那會是什麼樣子”。美降低破產風險最好辦法是削減預算赤字對於“美國這樣的國家是否會破產”這個問題，達利歐並沒有給出直接回答。他解釋說，債務為國家服務，就像為民眾和公司服務一樣，只是國家可以印製貨幣或者徵收稅金來償還債務。當債務和償債義務相對於收入增加時，償債成本就會擠壓其他支出。當這種情況發生在政府身上，而他們的債務資產不適合持有時，債券等債務資產被拋售，那就是政府“破產”的時候。到那時，政府通常會印鈔，這會使貨幣貶值，然後以更便宜的貨幣償還債權人，這樣政府就不會在嚴格意義上破產。他列舉資料，美國政府現在每年支出約7兆美元，收入5兆美元，超支40%，債務迅速增加。它現有的債務是吸收資金的6倍，但美國政府不能削減開支，並且每年約1兆美元、約佔美國財政赤字一半的債務利息正在擠佔美國政府的開支。與此同時，巨額赤字要求大量出售政府債務，這可能會使債務出售遠遠超過市場對債務的需求，可能導致未來3到5年的政府債務危機。達利歐認為，降低美國政府破產風險，最好的辦法是將預算赤字削減到GDP的3%左右（2024財年美國政府的預算赤字佔GDP的6.4%——編者注），這將保持債務收入比的穩定，因為經濟可能會增長約3%。但只有通過調整赤字的所有三個決定因素（支出、稅收和債務利率），才能實現3%的赤字比例，僅僅使用其中一兩個決定因素來平衡赤字將產生難以承受的後果。達利歐告訴《環球時報》記者，原本他以為書中理論難以獲得普遍認可，但出乎意料的是，多位美國前財長和多國央行前行長都對本書表示支援，並認同他關於債務運行機制及過度債務後果的論述。在新書的最後致謝部分，達利歐還感謝了美國前財長薩默斯、歐洲央行前行長德拉吉等人。“中國取得的成就都是人類歷史上最偉大的”20世紀80年代初期，達利歐應當時中國國際信託投資公司的邀請前往中國。他形容這家公司是當時中國唯一一家“窗口公司”。此後40多年，達利歐目睹了中國不斷發展變化的過程。“自1984年我第一次訪華以來，中國的人均收入增長了20倍，平均預期壽命提高了11歲，貧困率降至不到1%。”達利歐表示，以許多衡量標準來看，中國取得的成就都是人類歷史上最偉大的。達利歐認為，中美目前正處於一場科技戰中，在可預見的未來，中國和美國將成為晶片、人工智慧、量子計算、基因編輯及其他生物技術、機器人技術、太空技術等關鍵技術領域最激烈的競爭者——事實上也是“唯二”的重要競爭者。“我預見，技術研發周期將縮短，試圖阻止競爭對手相互學習的努力終將失效，而營造能夠培養、吸引並激勵頂尖人才勇於嘗試、包容失敗、推動創新的健康環境，具有至關重要的意義。”達利歐總結說。達利歐預測，未來5到10年是所有主要秩序發生巨大變化的時期。對於中國，達利歐提出三條“使國家和人民強大、健康”的基本、簡單的建議：“首先，教育好孩子，讓他們具備高效工作的技能和文明素養；其次，營造一個有利於產生廣泛生產力和繁榮的國內環境，理想情況下，要有高效的商品、服務和資本市場，以平衡供需；第三，不要捲入無法忍受的外部戰爭。”AI推遲下一場全球債務危機到來的可能性不大達利歐提出的影響世界未來的五大核心力量之一，是自然力量（乾旱、洪水和疫情）。近年來，全球範圍內極端高溫、乾旱、洪水和疫情等災害事件頻發。在此背景下，美國決定於2026年1月27日正式退出《巴黎協定》，這無疑給全球應對氣候變化帶來新的挑戰。“這一挑戰，就像我們今天面臨的多數挑戰一樣，源於人性將追求私利置於共同利益之上的強烈傾向。這被稱為‘公地悲劇’（指公共資源因被自由使用和過度索取而導致資源枯竭、最終對所有人造成損害的現象——編者注）。”達利歐告訴《環球時報》記者，為實現這一目標，政策制定者需要找到方法，使追求私利的人能明顯受益於實現共同利益。達利歐對科技力量寄予厚望。在討論人工智慧將以何種方式深刻影響所有領域時，他認為，“未來5年，我們將在大多數領域看到巨大進步。”達利歐用“充滿熱情”來形容自己對AI的態度，由於AI具備提升人類在各領域思維與決策質量的潛力，它有望推動多領域實現重大進步。“幾十年來，我使用了不同類型的人工智慧。這對我和橋水基金取得的成功，是至關重要的，目前的機遇幾乎是難以置信的，人們用自己頭腦做決策的日子即將結束。”AI能否推遲下一場全球債務危機的到來？對此，達利歐並不樂觀，“我認為這種可能性存在，但希望渺茫”。他坦言，歷史證明，當具有革命意義的技術湧現時，同時也會遭遇債務負擔沉重、政治鬥爭、國際衝突加劇的阻力。“在這些案例中，其他力量往往壓倒技術帶來的增長紅利——儘管人工智慧的變革潛力可能超越以往任何技術，但我的判斷並不具有十足把握”。 (環球網)

白宮，傳出多則重磅消息！當地時間5月2日，白宮表示，美國將於6月14日舉行閱兵式。同一天，白宮公佈的2026財年預算案顯示，川普政府計劃削減1,630億美元非國防支出，同時增加國防支出和國土安全支出。另外，美國鞋類分銷商和零售商協會本周致信白宮，請求豁免美國總統川普所謂的“對等關稅”，稱關稅將推高美國的鞋類產品成本，導致企業倒閉。這封信由耐吉、阿迪達斯、斯凱奇等76個鞋類品牌簽署。還有消息稱，川普政府計劃大幅裁減美國情報機構。美國中央情報局計劃裁員1,200人，美國其他情報部門也將裁員數千人。舉行閱兵式據央視新聞報導，當地時間5月2日，白宮表示，美國將於6月14日舉行閱兵式。美國白宮副新聞秘書安娜·凱利在社群媒體平台上表示，為了慶祝6月14日美國陸軍成立250周年，川普將舉行閱兵式向美國退伍軍人、現役軍人和軍事歷史致敬。此前4月份，環球時報曾綜合美國「政治新聞網」和美聯社報導稱，當地官員表示，川普政府初步計劃於今年6月14日在首都華盛頓舉行大型閱兵式，為此白宮方面已經聯繫了當地官員。報導稱，當地時間4月7日，華盛頓哥倫比亞特區市長繆裡爾·鮑澤和弗吉尼亞州阿靈頓縣委員會主席塔基斯·卡蘭托尼斯表示，他們已經在與川普政府官員討論今年夏天舉行閱兵式的計劃。根據鮑澤的說法，初步規劃的閱兵路線起點在阿靈頓縣，終點在波托馬克河對岸的華盛頓特區。美聯社當時引述一名不願具名國防官員的說法稱，可能將安排在6月14日紀念美國陸軍成立250周年的慶典活動期間增加一場閱兵式，那天是川普79歲的生日。該慶典活動已經籌備了大約兩年，內容包括在華盛頓特區國家廣場舉行一系列活動和裝備展示，展出的軍事裝備包括「斯瑞克」裝甲車、悍馬車、直升機等。報導提到，2017年7月，川普在第一個總統任期內受邀前往巴黎香榭麗舍大街，現場觀看了法國巴士底日閱兵式。在那之後，他提出希望在華盛頓特區的賓夕法尼亞大道舉行更大規模的閱兵式，但最終沒有舉行。 2018年，川普在社群媒體平台發文稱，因為成本問題他決定取消閱兵式，並指責當地官員藉機哄抬價格。2026財年預算案白宮周五公佈的2026財年預算案顯示，川普政府計劃削減非國防支出1,630億美元；增加國防與國土安全支出；取消多元化項目及氣候倡議經費。白宮管理和預算辦公室表示，與2025年制定的水準相比，擬議的預算將使國防支出增加13%，國土安全支出增加近65%，非國防可自由支配支出將削減23%。美國管理和預算辦公室高級官員表示，白宮提議2026財年預算為1.7億美元，較前一年下降7.6%。該官員表示，2026財年擬議預算包含自2000年以來最低的非國防支出。據悉，該提案將取消57億美元電動汽車充電樁撥款項目，並取消能源部超過150億美元的基礎設施投資和就業法案資金。該提案將為NASA撥款超過70億美元用於月球探索，並撥款10億美元用於火星探測項目投資。該提案還將擴大美國國際開發金融公司（IDFC），包括新增30億美元的循環基金。美國管理和預算辦公室高級官員表示，川普預算提案將削減LIHEAP能源援助計畫以及490億美元的對外援助。預算提案將削減美國國際開發署、國家科學基金會、環境正義、學前教育補助金和少數族裔商業機構的資金。提案將使美國太空總署整體資金削減24%，將在第三次阿爾忒彌斯登月任務後逐步淘汰美國太空總署的太空發射系統火箭和獵戶座載人飛船，並將取消「月球門戶」（Lunar Gateway）項目。美國內政部預計將削減30.5%，土地管理局的保護項目預計將削減1.98億美元。根據預算提案，教育支出將減少120億美元，聯邦調查局將削減超過5億美元的預算。一些聯邦安全網項目也將被削減，包括超過260億美元的聯邦租金援助。美媒報導稱，一位政府官員表示，川普的預算申請將包括創紀錄的1億美元國家安全資金，高於目前約8,930億美元的水準。求救信本周，美國鞋類分銷商和零售商協會致函白宮，請求豁免美國所謂的“對等關稅”，稱這些關稅對鞋類產業構成了「生存威脅」。「如果當前形勢持續下去，美國鞋業工人和消費者將蒙受損失。」該組織表示，「這是需要立即採取行動和關注的緊急情況。」該組織稱，關稅將推高美國的鞋類產品成本，導致企業倒閉。據悉，這封信由76個鞋類品牌簽署，包括耐吉、阿迪達斯、斯凱奇和安德瑪。信中表示，許多生產平價鞋類的公司無法承受如此高的關稅，也無法轉嫁這些成本。如果不立即解除對等關稅，這些公司將不得不倒閉。該協會表示，許多訂單已被擱置，美國消費者的鞋類庫存可能很快就會不足。這些公司表示，關稅“不會推動製鞋業回流美國”，因為這需要“大量資本投資和為期數年的規劃以遷移採購。公司在信中表示，企業無力一邊消化新成本，一邊調整業務模式，讓重點重回國內生產。越南和印尼等主要鞋類製造方可能面臨高關稅。例如，耐吉品牌鞋類中半數在越南生產。近日，美國鞋類分銷商和零售商協會（FDRA）首席執行官馬特·普里斯特在接受媒體採訪時表示，在美國關稅政策生效後，一雙150美元（約合1100元人民幣）的球鞋現在要賣到230美元（約合1688元人民幣），相當於漲價80美元（約合到230美元（約合1688元人民幣），相當於漲價80美元（約合漲幅高達23%），漲幅高達3%。他還表示，如果一雙在海外生產的標價100美元（約合2201元或2935元人民幣），這些都是美國所謂「對等關稅」導致的。（券商中國）

內部矛盾愈演愈烈。當地時間4月11日，針對川普政府考慮削減太空預算問題，美國太空探索技術公司（SpaceX）創始人、川普政府的“大紅人”馬斯克在社交平台上發文稱“此舉令人擔憂”，表達了不滿。與此同時，美國總統川普第二​​任期的首次年度體檢備受關注。川普周五表示，在完成重返總統職位以來的首次年度體檢後，他感覺“狀態非常好”，並預計體檢結果將於周日（13日）公佈。值得注意的是，受川普的關稅政策影響，美國消費者信心和通膨預期急劇惡化。密西根大學最新發布的權威調查顯示，由於預期通膨水準攀升至1981年以來最高點，4月消費者信心惡化程度遠超預期。部分華爾街高層和經濟學家預測，美國未來一年可能陷入衰退。馬斯克公開表達不滿4月12日，參考消息引述《日本經濟新聞》網站報導，川普政府正考慮將2026年度美國國家航空暨太空總署（NASA）科學預算削減一半。該科學預算主要用於望遠鏡開發等領域，預計目前的73億美元預算將降至39億美元。馬斯克11日在社交平台上發文稱“此舉令人擔憂”，表達了不滿。美國《華盛頓郵報》等多家媒體11日報導，天體物理學預算將從15億美元降至4.87億美元，行星科學預算將從27億美元降至19億美元。 NASA整體的年度預算為250億美元，火箭開發和月球探測等領域預算似乎不在這次削減範圍內。預計哈伯空間望遠鏡的預算可望保留，但目前正在準備中的南希·格雷斯·羅曼空間望遠鏡發射計劃可能被中止。對於承擔科學研究工作的NASA戈達德太空中心來說，削減預算可能是個嚴重問題。馬斯克在社交平台上發文說“此舉令人擔憂”，並表示“我全力支援科學研究，但作為NASA主要承包商，SpaceX無法參與預算討論”。據理解，在過去數年內，NASA與SpaceX長期合作，涵蓋載人航太、補給、深空探測等任務，涉及多筆大額訂單。馬斯克不僅是火箭發射領域擁有較高市場份額的SpaceX的創始人，同時也實際領導美國政府效率部。馬斯克重視火星探測，先前被質疑干預載人月球探測等成本龐大的計畫。最近有傳聞說，馬斯克很快就會辭去美國政府效率部的職務。目前，馬斯克以「特別政府僱員」（special government employee）的身份為政府工作。根據美國聯邦法律，這類職位一年內不得工作超過130天。川普4月初曾表示，預計馬斯克會在幾個月後離開政府職務，但仍希望馬斯克「待越久越好」。 4月10日，川普還在內閣會議上表示：“我不需要馬斯克做任何事，只是碰巧喜歡他而已。”在當天的內閣會議上，馬斯克稱預計政府效率部2026財年最多可為美國政府節省1,500億美元。川普入院進行體檢當地時間4月11日，川普在沃爾特·裡德陸軍醫療中心進行了第二任期首次年度體檢。體檢結束後，他在總統專機「空軍一號」 上接受了媒體採訪，當時他正在前往報告的途中。川普對記者表示，他感覺自己“狀態很好”，並預計體檢結果將於周日（13日）公佈。「我覺得（體檢）進行得很順利……所有你能想像到的測試，我在那兒待了很長時間，做的是年度體檢。我覺得我做得不錯。我想他們會在周日公佈體檢報告。」川普說。據悉，此次體檢時長接近5個小時。他還表示，他在年度體檢中接受了認知測試，並暗示自己這麼做的部分原因是為了諷刺前總統拜登。“總的來說，我覺得我的狀態很好。心臟也很好。”川普說道，“我想和拜登有所不同。我做了一個認知測試。除了我所有題目都答對之外，我不知道該告訴你什麼。”在美國最近一次大選期間，拜登的身體健康和精神敏銳度成為選民最關注的問題之一。川普經常以此為靶子反復攻擊拜登，聲稱自己更年輕，也更健康。去年7月，拜登公開宣佈退出2024年總統大選，退選的導火線是他在與川普的首場電視辯論中表現不佳，讓外界對他認知能力的質疑上升到了一個新高度。拜登從未進行過正式的認知測試，拒絕這麼做，他認為日常的工作就足以證明自己的認知能力。今年1月，川普成為美國史上年紀最大的總統。他將於今年6月年滿79歲，待任期結束時他將年滿82歲，比拜登卸任時的年齡還要大幾個月。根據慣例，白宮可自行決定公佈總統健康檢查的那些資料，總統本人並無義務公開健康資訊，總統體檢亦無統一範本。周五早些時候，白宮新聞秘書卡羅琳·萊維特表示將盡快公佈川普的體檢結果，且公佈的資訊將「盡可能全面」。當被問及醫療團隊是否建議他改變生活習慣時，川普表示他們「稍微」提了一點建議，但他沒有進一步詳細說明。危險的訊號受川普的關稅政策影響，美國消費者信心和通膨預期急劇惡化。當地時間4月11日，密西根大學發布的權威調查顯示，由於預期通膨水準攀升至1981年以來最高點，4月消費者信心惡化程度遠超預期。消費者信心指數從3月的57.0驟降至50.8，低於道瓊斯54.6的預期值。受訪者對未來一年通膨的預期從3月的5%飆升至6.7%，創1981年11月以來新高；五年期通膨預期升至4.4%，為1991年6月以來最高水準。調查主任Joanne Hsu指出：“所有年齡段、收入階層和政治傾向的消費者均顯示出對經濟衰退的擔憂——企業經營前景、個人財務狀況、收入預期、通膨壓力和就業市場評估等指標本月持續惡化。”此次調查正值市場擔憂美國所謂「對等關稅」可能會推高通膨並抑制經濟成長之際。部分華爾街高層和經濟學家預測，美國未來一年可能陷入衰退。值得注意的是，調查數據與市場預期形成鮮明對比——儘管本周生產者和消費者價格指數顯示三月通膨壓力有所緩解，但聯準會官員警告稱，若消費行為改變，這種悲觀預期可能自我實現。全球最大資管貝萊德的執行長賴瑞·芬克警告稱，由於川普的全面關稅，美國可能已經陷入經濟衰退或非常接近衰退。 （券商中國）

博士錄取通知被撤回，楚楚心中否極泰來的喜悅，瞬間轉為錯愕。 原本，楚楚正計畫著與自己的“夢中情校”——范德堡大學雙向奔赴。她在今年年初收到了范德堡大學教育學院的全獎博士書面錄取郵件。27歲的她，來自北京，已經有了一份本職工作，忙裡偷閒地申請一個國外的博士並不容易，而兩次跨專業的經歷，更是讓尋找“不計前嫌”的導師之路充滿坎坷，好在一切有了回報。 當時，楚楚還感慨范德堡大學的“財大氣粗”，學校盛情邀請她飛往美國參觀，承諾報銷所有費用，“你甚至可以比規定時間多呆一天”，為此，她還拒絕了威斯康星大學和哈佛大學的面試邀約。 范德堡大學的校園一角