當我回看11月下旬的市場結構時，一個關鍵變化十分鮮明：表層情緒雖然仍在震盪，但底層資金行為已率先進入拐點。價格看似疲弱，鏈上與場外卻出現季度以來最強力度的吸籌。比特幣低位元籌碼快速被吞噬，乙太坊的機構部位持續上升，XRP的交易所供給下降，新興代幣的預售市場升溫，這些現象共同構成了年底資金重新佈局的框架。觀察：巨鯨正在重奪節奏近期多項鍊上指標顯示，長線資金的買入強度已回到類似2019年、2020年與2022年初的重要週期底部。持有100至10000枚BTC的錢包數量在本次下跌期間同步增加，而Santiment資料亦顯示持倉超過100枚BTC的錢包自11月11日起大幅增長。這種結構性吸籌往往只會出現在大週期轉折階段，而非短期波動反應。與此同時，Coinbase Premium重新轉正，顯示美國機構有意溢價買入，這是長期配置啟動的典型信號，而非情緒性的短線拉動。值得注意的是，資金分佈呈現廣角度擴散，不僅流向BTC，也進入ETH、XRP與部分新興專案，使底層流動性的整體結構更穩固。判斷：流動性反轉正式展開市場真正的反轉從來不是價格先行，而是流動性的方向改變。美聯儲將在12月1日結束量化緊縮，並於12月10日降息25個基點，借貸成本下降、市場可用流動性提升，使風險資產的恢復速度明顯增加。美國財政部TGA持續向市場注入資金，也進一步強化了這一輪流動性反轉。比特幣在此環境下成為資金的首選承接點。稀缺供應、長期持有者的持續累積與ETF的結構性增量，使15萬美元逐漸成為市場的共同預期。乙太坊方面，BitMine的ETH持倉已突破363萬枚，占比3%，現貨ETF資金流也從負轉正，顯示機構正在將ETH視為下一階段的增長引擎。至於XRP，其ETF敘事與合規框架重塑，使其逐漸擺脫投機形象。交易所供應下滑、ETF流入改善，使其在供需結構上呈現出前期緊縮特徵，這是傳統金融對其再度關注的信號。預期：2026年前的主升段將由比特幣帶動綜合需求強度、供給結構與機構動向，我預計比特幣在2026年1月前推進至15萬美元並不激進。一旦BTC突破10萬美元，資金將出現明顯分流：一部分流入ETH、XRP等大型核心資產，另一部分則流向具備高成長敘事與高彈性的中小盤代幣。預售市場正處於啟動階段，巨鯨佈局小盤新幣的頻率顯著提升，使我對新興代幣的短期爆發力更具信心。具備技術落地、經濟模型清晰與強敘事能力的專案將成為資金輪動中的主要受益者。新興代幣焦點Bitcoin Hyper加速增長框架在所有早期專案中，Bitcoin Hyper（$HYPER）是一檔極具代表性的資產。其預售規模已突破2,870萬美元，多筆六位數的大額買單顯示鯨魚群體對其Layer2敘事具有高度共識。官網購買Bitcoin HyperBitcoin Hyper的吸引力在於將比特幣的安全基礎與Solana等級的高速架構結合，讓BTC首次能夠在低成本環境中參與智慧合約、DeFi與高速應用生態。如果比特幣在2026年前進入15萬美元週期，與BTC掛鉤且具高性能擴展架構的Layer2代幣通常能展現更高的彈性。過去StarkNet、zkSync等項目的表現已證明Layer2具備多倍增長潛力，而Bitcoin Hyper正處於這一趨勢的黃金交匯點。我將其視為比特幣生態未來潛力的實驗場，而非單純的山寨項目。若擴容敘事成為BTC下一階段的主線，Bitcoin Hyper將擁有超越一般預售代幣的長期價值。官網購買Bitcoin Hyper結論：鯨魚吸籌、機構重返佈局、ETF恢復流入、聯儲政策轉向寬鬆，使市場呈現明顯的週期底部結構。比特幣、乙太坊與XRP將擔任反轉週期的核心，而具備規模、敘事與技術潛力的新興代幣，將成為資金追逐的高回報區。在這批新興資產中，Bitcoin Hyper的技術特色與預售規模最具可見性，正迅速成為最值得提前佈局的項目之一。當前市場正處於重新蓄勢的階段，而提前做好準備的參與者，將在下一輪加速期到來時處於最有利的位置。免責聲明加密貨幣投資風險高，價格波動大，可能導致資金損失。本文僅供參考，不構成投資建議。請自行研究（DYOR）並謹慎決策。

在穩定幣發展日益成為DeFi核心支柱的當下，HyperLiquid正式將其原生穩定幣USDH的發行權授予了Native Markets，這場由去中心化衍生品交易巨頭主導的選拔，不只是單純的技術競標，更被視為一次體現合規性、透明度與生態整合能力的大型展示。從最初八家公司參與提案到最終Native Markets獲得高達97%支持率的壓倒性勝出，整個過程突顯了HyperLiquid社群在治理模式與合作夥伴選擇上的成熟與遠見。而這項結果也迅速帶動資本市場的反應，加拿大上市公司HYLQ宣佈將其投資重點之一鎖定HyperLiquid生態系，引發投資者對該公司股價潛力的關注。Native Markets如何勝出USDH競標？在HyperLiquid宣佈對USDH發行人公開徵集提案後，包括Paxos、Frax等具合規經驗的知名加密公司皆遞交企劃，但最終Native Markets以其清晰的監管設計與生態回饋機制脫穎而出。該公司由HyperLiquid早期支持者Max Fiege共同創立，其提交的提案包含一個雙重儲備管理結構，鏈下由BlackRock處理資產管理，鏈上則由去中心化的超級治理結構進行透明監控，直接回應目前加密產業面臨的監管與信任挑戰。更重要的是，Native Markets提出的利息分配機制完全與HyperLiquid的生態目標對齊：儲備收益的50%將用於支持HYPE代幣回購，另一半則投入生態建設基金，此一結構不但鞏固HYPE的市場地位，也為整個DeFi應用提供了更可持續的價值支援。同時，其開源的CoreRouter系統已經通過外部安全審計，展示了其在技術落地與社群共治上的準備程度。逐步推出與全球法幣對接藍圖Native Markets對USDH的發行計畫將分階段展開，首先將部署ERC-20合約版本的HIP-1，並在受控條件下啟動測試，每筆交易上限為800美元，以確保安全穩定。之後，USDH與USDC的現貨訂單簿將上線，實現完整發行與兌換功能，進一步透過橋接機制打通鏈上與法幣世界的流通介面。長遠而言，Native Markets目標在於建立一個兼顧合規性、穩定性與生態貢獻的穩定幣發行標準，讓USDH成為未來DeFi項目重要的金融基礎。這種明確的發行策略與多維合規設計，也讓HyperLiquid在整個加密金融環境日益趨嚴的時代中，展現出與傳統金融接軌的潛力與能力。HYLQ加碼進場　股價與HYPE綁定效應成投資人焦點HyperLiquid的這一重大進展也吸引了上市公司HYLQ的目光。這家總部位於加拿大安大略省的小型公司近期正式宣佈，將旗下部分資金配置至HyperLiquid生態相關資產，顯示其不僅看好HYPE代幣本身，也期待從整體生態成長中受益。HYLQ當前市值僅約2200萬美元，在加拿大證券交易所（CSE）合法上市並提交審計報告，對於尋求具潛力與高成長的風險型投資者來說，無疑是一項可考慮的配置選項。目前HYLQ股價仍處於低位，但與HyperLiquid生態系統的深化結合，使其逐漸從場外交易類的普通小型股，轉型為具明確鏈上敘事與潛在升值邏輯的加密概念股。對於投資者而言，這種結合實體公司與虛擬資產發展的策略，不僅提供一種間接參與加密世界的方法，也可藉由股票的合法性與審計披露，獲得相對透明與可評估的投資視角。結語：穩定幣標準競逐下的新機會USDH的發行與Native Markets的中選，標誌著去中心化金融在邁向合規與實用並重的道路上踏出了關鍵一步。在全球監管環境日益嚴峻的背景下，HyperLiquid選擇以社群為基礎、以審計與透明為支柱的合作方式，不僅為USDH的發行奠定穩固根基，也為其他DeFi項目提供可借鑑的範式。而HYLQ的提前佈局，或許正揭示了下一輪資本市場對鏈上應用價值的再認定，在低估與潛力並存的交會點上，開啟另一種值得關注的加密投資途徑。

作者：Fairy，ChainCatcher編輯：TB，ChainCatcher**Web2的併購之王，正試圖成為Web3的佈局者。曾主導滴滴快的、美團點評、58趕集等時代級合併案的華興資本，將目光正式投向了加密世界。昨日，華興資本控股董事會正式通過戰略決議，計劃在未來兩年內投入 1 億美元，用於集團旗下的 Web3 業務拓展及對加密資產的直接投資。受此消息刺激，華興資本控股今日開盤大漲 33%。這家在 Web2 時代曾左右局勢的投行，如今試圖在新一輪金融範式變革中再次卡位。Web2 曾被華興撮合成"局"，Web3 會被其重新劃線嗎？加碼Web3，華興並非"新玩家"作為中國最早、最懂新經濟的本土投行之一，華興資本長期站在中國互聯網產業結構重塑的第一線。從 2005 年成立起，便深度參與了中國新經濟崛起過程中幾乎所有關鍵併購與戰略交易，包括陌陌收購探探、騰訊戰略入股京東等標誌性案例。在一級市場，華興更是以"投行+投資"雙輪驅動的模式，成為一眾巨頭背後的"幕後推手"。如今雖然以董事會高調決議的方式進軍 Web3，但事實上，華興在加密世界的佈局，早已悄然鋪開多年，並貫穿礦企、穩定幣、交易平台等多個領域。早在 2018 年，華興管理的新經濟基金就投資了 Circle。2019 年，華興助力嘉楠科技赴美上市，使其成為全球首家登陸納斯達克的區塊鏈礦機公司。2021 年，華興通過旗下基金投資了加密金融服務商 Amber Group，該項目後來完成美股合併上市，估值一度突破 30 億美元，成為亞洲最知名的加密獨角獸之一。2022 年，華興資本完成對 Matrixport 的投資，並於同年協助其關聯公司比特小鹿完成併購及 SPAC 上市流程，為其登陸美股掃清道路。2023 年，華興幫助比特大陸完成併購。與此同時，華興證券（香港）也曾擔任Hashkey集團的財務顧問，深度參與了該公司多輪融資。從上市籌劃、投資入股，到併購重組與融資顧問，華興資本以傳統投行的硬核能力和本地化網絡，精準嵌入加密生態脈絡。包凡事件後，華興在轉型2023 年初，華興資本創始人包凡"失聯"震動整個資本市場，也將這家巨頭推至風口浪尖。但早在包凡"失聯"之前，華興資本的業績就已出現明顯下滑。2022 年上半年，收入同比驟降 40%，淨虧損高達 2300 萬美元，而上一年同期公司仍處於 1.79 億美元的盈利狀態。在經歷高層空窗與資本波動的雙重打擊後，華興被迫踩下擴張的剎車鍵，開始重新審視集團的核心定位。2024 年 2 月 2 日，包凡正式辭任公司執行董事、董事會主席及首席執行官等全部職務。公司由新管理團隊主導，試圖"去包凡化"並提出"華興2.0"戰略，聚焦硬科技、產業升級與全球化，弱化傳統消費互聯網標籤。在這一轉型思路下，Web3 與加密資產開始進入華興的核心視野。今年 6 月 5 日，穩定幣發行方 Circle 成功上市，開盤暴漲，一度接近 300 美元。作為在 2018 年押注 Circle 的投資方，華興也借此"長線下注"迎來回報，其公司股價因此一度飆升超 16%。或許正是這次久違的資本"聯動"，給了華興更多重押 Web3 的信心。隨後不久，公司董事會正式通過決議，設立 1 億美元專項預算進軍 Web3 與加密資產領域，重點佈局穩定幣、RWA以及加密貨幣生態系統，並同步推進相關業務牌照的申請和升級。而此時的香港，正值政策轉暖、牌照體系逐步完善之際。港股上市公司紛紛加快加密化佈局：金融科技公司 IDA 正申請穩定幣牌照，國泰君安國際獲批提供虛擬資產交易服務，Hong Kong BGE Limited 等公司也取得虛擬資產交易平台牌照。在政策東風與行業周期悄然回暖的當下，華興又一次找準了切入點。華興曾用資本運作撮合一代巨頭崛起，也曾以戰略眼光重塑產業版圖。成熟的打法、深厚的資源讓其在 Web2 時代曾所向披靡，但在 Web3，這一切還能奏效嗎？無論如何，其正在加密新局裡落下自己的署名。

在當前充滿挑戰的市場環境下，MIND of Pepe（$MIND）推出的 AI 賦能加密交易解決方案，為投資者提供了更具盈利性的市場導航方式。 據 Security.org 報導，加密市場總市值已從去年底的 3.7 萬億美元 高點下跌至 2.68 萬億美元，目前僅 34% 的加密投資組合仍保持淨收益。 面對盈利壓力，AI 可能成為投資者所期待的顛覆性變革者。MIND of Pepe 正憑藉其先進的 AI 交易策略來提升收益，吸引市場的高度關注。 儘管市場行情波動較大，該項目的融資活動僅啟動一個多月，籌款已接近 750 萬美元，顯示出投資者對其長期發展的堅定信心。

近期，加密貨幣市場因美國前總統唐納·川普（Donald Trump）的投資舉動而受到高度關注。川普透過家族的去中心化金融（DeFi）項目 World Liberty Financial，積極加倉以太坊（ETH），目前持有的 ETH 總量超過 66,000 枚，價值約 2.25 億美元。川普此舉意在推動以太坊生態系統（以及所有基於以太坊的 ERC20 代幣）的繁榮，這一舉動可能間接提升了市場對相關代幣的需求。 在這樣的背景下，基於以太坊區塊鏈的 ERC20 代幣 Wall Street Pepe（$WEPE） 成為一個備受矚目的投資項目。該項目預售階段已籌集到 6,800萬美元，距離 7,200萬美元 的硬頂僅剩 400 萬美元，預售接近完結。這樣的表現顯示出市場對 $WEPE 的高度認可，那麼，這個項目是否值得投資呢？ Wall Street Pepe：以公平競爭和市場活力為核心的 ERC20 代幣 Wall Street Pepe（$WEPE） 是一個基於以太坊的 ERC20 代幣，專為交易者和投資者設計，旨在提供一個公平競爭的生態系統。該項目以其核心社群「WEPE交易大軍」為特色，成員可以使用專屬工具進行市場分析、情報分享以及參與交易比賽。此模式不僅提升了投資者的參與感，也強化了代幣的市場活力。

美國總統川普再次啟動貿易戰，對加拿大、墨西哥及中國商品加徵高額關稅，震動全球市場。此政策牽動著價值達 1.3 兆美元貿易體系，直接衝擊北美自由貿易協定架構。受此影響，全球股市同步下跌，加密貨幣市場亦未能倖免，比特幣價格一度跌穿 10 萬美元，引發投資者恐慌。 川普於 2 月 1 日正式宣佈，對加拿大及墨西哥商品徵收 25% 關稅，並對中國商品加徵 10% 關稅。此舉引來各國強烈反彈，加拿大、墨西哥和中國紛紛推出反制措施，使得關稅戰快速升級。加拿大總理杜魯多率先採取行動，對美國商品祭出報復性關稅。從 2 月 4 日起，價值 200 億美元美國商品將面臨25% 高額關稅，涵蓋啤酒、波本威士卡、水果等多項產品。 杜魯多指出，若局勢無法緩和，加拿大將在三週內進一步擴大關稅清單，涉及額外 850 億美元商品。加拿大與美國之間貿易依賴甚深，2023 年雙邊貿易額占加拿大出口總額 77%，進口總額 63%。然而，對美國而言，加拿大僅佔其貿易總額一小部分。因此，加拿大在此貿易戰中處於較為不利位置。儘管如此，杜魯多強調，加拿大政府不會向美方施壓屈服，並警告此政策將對北美經濟帶來深遠影響。 墨西哥和中國加入關稅戰

比特幣價格突破十萬美元後，市場進入了前所未有複雜狀態。價格劇烈波動引發了投資者矛盾情緒，樂觀與恐懼在市場中交織，而加密貨幣未來發展成為熱議話題。多位元行業分析師和意見領袖通過各自視角對市場現狀和未來方向進行了深刻解讀，他們觀點為投資者在這場變革中選擇提供了重要參考。 比特幣未來在很大程度上與全球經濟監管環境息息相關。經濟學家Alex Krüger指出，美國政府在監管框架上對加密貨幣表現出友好態度，可能會成為推動市場進一步發展重要動力。這種政策轉向將加速機構投資者湧入，包括銀行、跨國企業甚至主權基金開始使用區塊鏈進行資產管理。 監管透明度還促使更多國家效彷，進一步推動全球範圍內加密貨幣創新。儘管這些利好因素尚未完全反映在當前市場價格中，但長期來看，它們將對市場帶來深遠影響。 流動性受到全球經濟緊縮壓制

美國第一夫人梅拉尼婭正式推出官方迷因幣$MELANIA，上線僅5小時，幣價暴漲至18.3美元，漲幅高達344倍。由於其推出時間是緊接川普$TRUMP幣發佈的翌日，因此有幣圈人士批評其手法不當。 梅拉尼婭發文宣佈$MELANIA 上線 繼特朗普在上週六推出迷因幣$TRUMP 並將其全流通市值（FDV）推高至750億美元後，梅拉尼婭於今日清晨6點在X平臺發文，宣佈官方迷因幣$MELANIA 正式上線。該消息迅速引發熱議，推文還獲特朗普官方帳號轉發，短短5小時流覽量就超過1380萬次。 https://twitter.com/MELANIATRUMP/status/1881094861279129643