金刻羽教授深度解析地緣經濟學與全球新秩序12月6日上午，第二十五屆中國經濟學年會的重磅環節“海聞講座”在上海交通大學安泰經濟與管理學院舉行。本屆年會邀請了國際宏觀和貿易經濟學家金刻羽教授開展題為“地緣經濟學與全球新秩序”的精彩演講。本屆“海聞講座”由北京大學匯豐商學院院長王鵬飛教授主持。金刻羽教授現任香港科技大學地緣經濟研究所所長，此前長期擔任倫敦政治與經濟學院終身教職，主要研究方向為全球化和中國經濟，研究領域橫跨全球宏觀經濟、國際金融與地緣經濟戰略，擅長以跨國視角解析中國經濟與全球治理的互動。她曾在American Economic Review等國際知名經濟學期刊發表多篇關於國際宏觀經濟和中國經濟的文章，並為《金融時報》、《財信雜誌》等國內外知名媒體撰寫專欄，兼具政策影響力與市場洞察力。講座伊始，金刻羽教授開門見山地指出，過去四十年的國際“超全球化”時代主要由經濟發展推動國際政治格局。當前形勢卻出現逆轉，政治力量正在深刻塑造經濟格局。在此背景下，如何基於現狀建構理解世界的理論框架，顯得尤為重要。當前，地緣政治邏輯正以前所未有的深度滲透並主導經濟決策，地緣政治風險帶來的不確定性已直觀地反映在通貨膨脹加劇、資本市場波動等經濟現象中。她通過詳實的資料分析總結出了一系列關鍵特徵事實：儘管全球貿易面臨地緣風險加劇、制裁工具使用頻率上升等“分裂訊號”，但全球化整體仍展現出超預期的韌性；儘管西方國家對中國實施技術封鎖和保護主義措施，世界對中國的依賴指數仍舊在攀升。她指出，在當今深度互聯的“網路”世界中，國家在貿易網中的重要性不僅取決於生產規模大小或所在地，更在於其在全球生產、貿易與知識網路中所處的“樞紐”位置。相關統計資料表明，儘管面臨外部壓力，中國在全球產業鏈中的中心節點地位反而更加鞏固。中國不僅是眾多“卡脖子”環節中關鍵原材料和製成品無可替代的供應者，其龐大的市場也成為連接全球貿易的重要樞紐。並且，中國對進口中間品的依賴度呈現顯著下降趨勢，體現出供應鏈自主性的不斷增強。她強調，當前全球格局中，“不結盟”或“中間地帶”的中等規模國家正扮演著日益關鍵的“連接者”角色。在地緣政治集團間貿易有所弱化的趨勢下，這些國家通過承接產業轉移和吸納多方投資，正漸漸成為維持全球經貿往來的重要緩衝區。這不僅構成了全球化“韌性”的重要組成部分，也意味著世界格局並非簡單的“兩極化”，而是呈現出更複雜的多中心網路形態。針對未來競爭邏輯，金刻羽教授指出，未來的技術競爭核心邏輯正在從追求“技術壟斷”轉向發展“技術擴散與應用能力”。她以太陽能太陽能、電動汽車等產業為例，指出中國憑藉規模製造、成本創新和快速應用的優勢，在推動技術普及、降低全球成本等方面發揮了關鍵作用。這種“擴散能力”所帶來的全球影響力，可能超越單純的技術源頭創新。她警示，保護主義和技術封鎖往往適得其反，非但難以遏制知識在全球創新網路中的自然流動，更可能激發目標國家的自主創新，並加速形成替代體系。最後，金刻羽教授總結，目前全球化正經歷深刻重構，並展現出非凡的韌性。面對地緣經濟新格局，各國的戰略重點，應是鞏固和增強自身在全球網路中的樞紐性與連接性，並行展成為具備強大技術擴散能力，能深度增益全球體系的核心節點。歷史經驗與未來趨勢共同指明，保持開放與合作，仍是實現可持續增長與共同繁榮的根本之道。演講結束後，現場聽眾反響熱烈。王鵬飛教授在主持總結中指出，金刻羽教授的演講融合了深邃的歷史視野、嚴謹的學術分析與敏銳的政策洞察，是學術研究與政策影響相結合的典範，為理解變動中的全球經濟治理提供了極為重要的分析框架。 (New Economist)

從今年開始，美國的關稅行動挾持了全球貿易。儘管川普政府的強人策略在某些方面獲得有利的結果，中國卻頂住了壓力，並讓美國計畫的缺陷顯露出來。中國和美國在日內瓦達成協議，以緩和兩國的貿易戰。此後，兩國關係經歷了一段相對平靜的時期，但如今摩擦再次加劇。2025年5月的最後一周，川普政府針對中國採取了一系列懲罰性措施。作者：克里斯托弗·A·麥克納利（Christopher A. McNally）美國檀香山查明納德大學政治經濟學教授最引人注目的舉措是決定“積極撤銷中國學生簽證”，包括與中國共產黨有關係或者就讀關鍵領域的學生。同時，美國國務院宣佈，將更加全面謹慎地審查中國公民的簽證申請。▲6月9日，美國商務部長（右）將首次參加在倫敦舉行的中美經貿談判。此外，美國政府宣佈暫停向中國公司出售關鍵技術和化學品，包括對晶片設計軟體和噴氣發動機零部件出口實施新的限制。美中兩國在噴氣發動機方面的合作一直是中國研發新型單通道商用飛機C-919的一大亮點和關鍵。最後，華盛頓試圖遏制華為技術公司昇騰人工智慧晶片的全球應用。這是一場極限施壓行動。這種打壓不僅侷限於經濟和人文交流。隨著川普計畫加大對台軍售力度，地緣政治摩擦正迅速加劇。更令人擔憂的是，有消息稱，已有500多名美國軍人駐紮在台灣。美國國防部長赫格塞思最近在新加坡聲稱，中國大陸正對該地區構成切實的、迫在眉睫的威脅，“正為真正的行動做準備”。▲上圖：已退役的美國海軍少將蒙哥馬利（Mark Montgomery）近日在美國國會表示，約有500名美軍在台灣地區活動；下圖：中國國防部6月9日就此事回應，敦促美方停止與台灣任何形式的軍事勾連。川普政府在5月底採取一系列報復措施，因為它認為中國未能履行在日內瓦做出的承諾。川普本人表示：“壞消息是，中國徹底違反了和我們達成的協議。這或許對某些人來說並不意外。不能再做好好先生了！”美國貿易代表賈米森·格里爾澄清了川普惱火的原因。他抱怨中國沒有批准尖端電子產品所需的磁性材料出口，表示“我們看到一些關鍵礦產的出口沒有達到預期。中國一直在放緩甚至終止關鍵礦產和稀土磁材等產品的出口”。川普似乎希望向中國施加的極限壓力，特別是他與習主席的直接談判，能夠取得成果。但是，這一策略不太可能奏效。4月初貿易戰正式爆發時，美國財政部長貝森特表示，中國升級貿易戰是 “大錯誤”，因為中國“手裡沒什麼好牌”，是一手必輸的牌。他認為，由於美國對華出口僅佔中國對美出口的1/5，高關稅將給中國經濟帶來更嚴重的打擊。但是，川普政府沒有預料到也沒有足夠重視的是，中國在2025年4月4日宣佈針對某些稀土元素實施新的出口限制，這實際上是一件極具潛力的地緣政治武器。我之前說過，七種中重稀土元素（釤、釓、鋱、鏑、鑥、鈧和釔）的許可證制度可能扼殺很多行業的發展，從半導體到電動汽車、機器人、無人機、航空航天和國防等。委婉地說，這為中國提供了強大的籌碼。聖路易斯Three Consulting公司的稀土專家詹姆斯·甘迺迪引用貝森特打牌的比喻，概括了這場博弈的本質：“實際情況是，他們（川普政府）挑起了爭端，自以為握著一手好牌，而中國禮貌地向他們亮出四張A。”這就解釋了為什麼不僅白宮而且全球各行各業都感到極度沮喪。事實上，美國日內瓦談判代表明顯自認為他們達成的協議內容會包括中國暫停出口管制。但是，中國只同意在2025年4月2日之後暫停或取消針對美國的非關稅反制措施。由於稀土出口許可制度面向全球，因此至少在中國看來，它是排除在日內瓦協議之外的。毫無疑問，新的許可制度非常嚴格，中國稀土磁材生產商僅獲得少量許可證。由於許可證不可重複使用，每批貨物都需要重新審批。出口商和進口商還需要證明磁材確切的最終用途，這讓中國能夠瞭解這些磁材的最終去向。因此，隨著時間的推移，中國政府機構能夠掌握整個下游供應鏈，這將是找出更多脆弱點的有力工具。中國已經向對東南亞和歐洲（包括德國汽車製造商大眾）的磁材出口發放了許可證，但迄今為止尚無向美國出口的跡象。2025年5月9日，美國主要汽車製造商及其供應商聯合致信川普政府，明確說明了這一點。這些供應商包括通用汽車、豐田、大眾和現代。業內人士明確表示，如果無法可靠地獲得稀土磁材供應，汽車供應鏈將受到干擾，包括產量下降，甚至汽車裝配線停產。印度汽車生產商也做出了更為悲觀的預測，稱由於中國的出口限制，6月份汽車生產可能陷入停滯。在關鍵的半導體領域，稀土磁材的制約影響也顯現出來。5月底，在歐洲半導體企業與中國商務部舉行的一次會議上，歐洲代表表示迫切需要加快出口，否則歐洲的半導體生產線將停擺，供應鏈將中斷。中國發放稀土出口許可證的進度緩慢，美國不太可能袖手旁觀。川普的不滿情緒現在顯而易見，而且可能進一步加劇。他的政府可能會以難以預測的方式打壓中國及其公民。但是，所有這些都不太可能改變中國的意圖。為了施加極限壓力，美國決策者將不得不訴諸更加極端的手段，以撤銷中國學生簽證作為威脅就證明了這一點。再次將關稅提高到天文數字，將使金融市場脫軌，禁止中國使用美元和SWIFT的極端做法也會產生同樣的效果。坦率地說，中國有能力選擇等待觀望。稀土許可制度每天都在暴露出供應鏈的弱點。爭取最大回報，即解除川普第一屆政府以來針對中國的所有出口限制和其他懲罰措施，或許是唯一能吸引中國決策者參與談判的理由。中國駐華盛頓大使館發言人劉鵬宇表示：“中方多次就美方在半導體領域濫用出口管制措施等相關做法向美方提出關切，再次敦促美方立即糾正錯誤做法，停止對中方的歧視性限制措施，共同維護中美日內瓦經貿高層會談達成的共識。”歡迎關注很可能是21世紀初最精彩的地緣經濟對決！我不敢預測那一方首先退縮，但中國現在佔據上風。 (中美聚焦)

第一屆“中國-東盟-海合會”峰會即將在馬來西亞舉行（5月26-28日）。“中東海”會議將圍繞產業鏈供應鏈、能源安全和基礎設施互聯互通議題進行深度討論，以加強亞洲三個關鍵地緣經濟體之間的戰略合作。“中國-東盟-海合會”地理軸線示意圖一個月以前的4月17日，中國與馬來西亞發佈《聯合聲明》，馬方提出“中國-東盟-海合會”倡議，中國表示讚賞：-中方讚賞馬方提出的“中國-東盟-海合會”合作等倡議，認為這些倡議體現了開放的區域主義，有利於維護國際和地區經濟金融穩定，有利於亞洲各區域的協同發展。此前，中國與海合會、東盟與海合會都舉辦了首次峰會，建立了元首峰會合作機制。“中國-東盟-海合會”倡議的提出，其實是中國、東盟、海合會三個亞洲地緣經濟體發展到一定程度的“水到渠成”。一.中國與東盟2021年11月，中國與東盟正式建立全面戰略夥伴關係。幾天前的5月20日，中國-東盟經貿部長特別會議舉行，宣佈中國-東盟自貿區3.0版談判全面完成。5月20日，中國-東盟經貿部長特別會議以線上方式舉行（圖源網路，侵刪）2010年1月，中國-東盟自貿區1.0版全面建成。2019年10月，中國-東盟自貿區2.0版開始實施。2022年11月，中國-東盟自貿區3.0版正式啟動，歷經兩年多時間和9輪正式談判，中國-東盟自貿區3.0版向簽署升級議定書的目標又邁出關鍵一步，為促進中國-東盟命運共同體建設奠定了基礎。現在，中國與東盟已經連續5年互為最大貿易夥伴和重要投資夥伴（按經濟體）。2024年，中國和東盟商品貿易總額9823億美元。二.中國與海合會海合會的全稱是“海灣阿拉伯國家合作委員會”，成立於1981年5月，成員國有6個，分別是沙烏地阿拉伯、阿聯、阿曼、卡達、科威特和巴林。海合會國家分佈（圖源網路，侵刪）2022年12月，首屆中國-海合會元首峰會在沙烏地阿拉伯利雅德舉行，峰會發佈了中國-海合會《聯合聲明》，並通過了中國-海合會《戰略對話2023年至2027年行動計畫》，重點合作領域包括：-建構能源立體合作新格局。中國從海合會國家擴大進口原油、液化天然氣。開展油氣貿易人民幣結算。-推動金融投資合作新進展。成立共同投資聯合會，支援雙方主權財富基金以多種方式開展合作。深化數字貨幣合作。-拓展創新科技合作新領域。共建巨量資料和雲端運算中心，加強5G和6G技術合作。實施10個數字經濟項目。-實現航天太空合作新突破。歡迎海合會國家航天員進入中國空間站。研究成立中海聯合月球和深空探測中心。現在，中國是海合會的最大貿易夥伴，海合會是中國第五大貿易夥伴【按經濟體】。2024年，中國與海合會商品貿易總額2881億美元。三.東盟與海合會東盟與海合會建立的元首峰會合作機制，實際上是參照中國與海合會建立的元首峰會合作機制。在中國與海合會舉辦元首峰會的一年後，2023年10月，首屆東盟-海合會元首峰會也在沙烏地阿拉伯利雅德舉行，峰會同樣發佈了東盟-海合會《聯合聲明》，並通過了東盟-海合會《區域合作2024年至2028年合作框架》。可見，東盟-海合會峰會的樣式和成果幾乎是“照搬”中國-海合會範本。只不過，當時新一輪以巴衝突沖談了東盟與海合會之間的經貿投資主題。同時，沒有東大這樣的強引擎，東盟-海合會的成果缺少了像人民幣結算、數字貨幣、主權財務基金、5G6G技術、空間站和月球探測這樣的“高級感”。首屆東盟-海合會元首峰會（圖源網路，侵刪）東盟與海合會在全球具有重要的經濟地位。1.海合會。海合會六國擁有6135萬人口，2024年海合會國家GDP為2.19兆美元，是世界第九大經濟體。海合會國家主權金融資產3.2兆美元，佔全球主權金融資產總額的1/3；海合會國家外匯儲備約7500億美元，全球排名第五（按經濟體）。海合會國家GDP及人口情況一覽表2.東盟。東盟十國擁有6.86億人口，2024年東盟國家的GDP為3.98兆美元，是世界第五大經濟體。東盟國家主權金融資產暫沒有官方統一資料，不過從新加坡1.3兆美元、印尼9000億美元來看，東盟國家主權金融資產應或在2.5兆美元上下；東盟國家的外匯儲備約1.08兆美元，全球排名第三（按經濟體）。東盟國家GDP及人口情況一覽表小計一下，東盟與海合會的GDP合計6.17兆美元，超過了德國的4.66兆美元（全球第三）、日本的4.02兆美元（全球第四）。東盟與海合會的外匯儲備合計1.83兆美元，超過了日本的1.25兆美元（全球第二）、日式的1.05兆美元（全球第三）。在能源表現方面：海合會石油儲量佔全球的30.5%，天然氣儲量佔全球的20.9%；東盟國家石油儲量佔全球的0.7%，天然氣儲量佔全球的1.9%，煤炭儲量佔全球的3.6%。海合會國家油氣煤已探明儲量情況一覽表東盟國家油氣煤已探明儲量情況一覽表海合會和東盟的能源與中國建立了緊密的供需關係，如下圖：全球原油供需圖（圖源BP世界能源統計年鑑）全球天然氣供需圖（圖源BP世界能源統計年鑑）全球煤炭供需圖（圖源BP世界能源統計年鑑）正是因為中國、東盟與海合會在全球具有重要的地緣經濟地位，所以馬來西亞外長Mohamad Hasan公開表示：-海合會是一個資本雄厚的集團，東盟擁有豐富的自然資源和發展潛力，而中國擁有龐大的市場、製造業能力和投資潛力。-如果合作與管理得當，東盟、海合會和中國三方可以組成一個新的、具有重大影響力的集團，進而對全球經濟產生重要影響。聯準會經濟學家馬克·威廉姆斯也表達了“擔憂”：-如果中國、東盟與海合會三個貿易和順差經濟體聯手，相當於在美元體系外建起防波堤。-如果三方貿易改用本幣結算，每年至少有1.5兆美元交易脫離美元軌道，這比俄羅斯去美元化十年的成果還要驚人。聯準會專家說的沒錯，其擔心的美元霸權。美元霸權與自由燈塔概念圖（圖源網路，侵刪）從貨幣結算和外匯儲備角度看：截至2025年3月，全球跨境交易資料（筆者註：包括跨境貿易、跨境收入轉移、跨境直接投資、跨境證券投資等在內的國際支付），前五大貨幣的市場份額為：-美元49.08%，歐元21.93%，英鎊6.64%，人民幣4.13%，日元3.87%。如果看跨境貿易支付與結算，前三大貨幣的市場份額為：-美元81.08%，人民幣7.38%，歐元6.23%。此外，根據國際貨幣基金組織（IMF）資料，截止2024年底，在全球外匯儲備中，前六大貨幣的市場份額為：-美元57.8%、歐元20.02%、日元5.82%、英鎊4.7%、加元2.8%，人民幣2.2%。近些年來，雖然美元地位下滑，但美元在大宗商品定價方面依然佔有壟斷地位，依然是全球最重要的外匯儲備貨幣。不過，人民幣在全球跨境貿易支付與結算的市場份額首次突破7%，無疑給出了一個新興力量崛起的訊號。現實是，人民幣的國際化地位和國際化程度與中國自身的經濟地位嚴重不匹配。1.中國是全球第二大經濟體。2024年，中國GDP【18.94兆美元】已經達到G6國家（德日英法意加，20.10兆美元）GDP總和的94.3%，整體超過指日可待。全球GDP排名前20強2.中國是世界第一大貨物貿易國。2024年，中國商品出口金額為3.5772兆美元，佔全球23.893兆美元的14.97%。【筆者註：全球商品貿易總額按出口的口徑統計】3.中國是世界第一大工業生產國。2024年，中國工業增加值完成5.69兆美元，佔全球16.25兆美元工業總產值的35%。中國製造業總體規模已經連續15年位居全球第一，根據聯合國《工業化未來》報告，到2030年，中國工業產值的全球佔比將達到45%，屆時中國將成為工業革命以來的首個佔比達到該比例的國家。全球工業產值結構變化圖（圖源聯合國工業組織《工業化的未來》）4.中國是世界第一大外匯儲備國。2024年，中國外匯儲備3.2兆美元，佔全球12.36兆美元工業總產值的25.91%。同時，中國是持有美債的第三大國（已由2018年的1.2兆降至7654億美元，截至2025年3月）。或可有一個這樣的判斷，“中國-東盟-海合會”倡議將建構從亞太到海灣地區貿易、投資、科技、能源和結算的戰略體系閉環，該閉環足以撼動美元霸權，並成為取代舊秩序的一塊“多米諾骨牌”。這就說到了全球兩大關鍵海峽：馬六甲海峽和霍爾木茲海峽。當這兩大海峽連為一體，會發生什麼？影響全球經貿格局的咽喉要道(物流啟示錄)