#市值蒸發 | 熱門關鍵字 | 鉅亨號

一聲嘆息！美國貿易代表昨日表示：“對等關稅”將於今日正式生效。這項政策的落地，迅速引爆了全球市場情緒，科技股遭遇重創——蘋果公司在短短三天內市值蒸發近6400億美元（約合4.7兆元人民幣），成為這場風暴中最顯眼的“受害者”。據路透社援引分析人士的估算，如果蘋果選擇將新增關稅的全部成本轉嫁給消費者，一部iPhone 16 Pro Max的在美零售價格將從現在的1599美元，暴漲至2300美元，約合16750元人民幣。而這，還只是冰山一角。蘋果其餘產品線也難以倖免，整體漲幅預計將在40%左右。這一連串的衝擊，震動了全球科技界與金融界。而在關稅背後，蘋果正在經歷的，不只是“漲價”這麼簡單——這家在全球有著極大影響力的公司，正被迫面對關乎成本結構、供應鏈安全、全球佈局的系統性挑戰。接下來，我們來看看——短期內蘋果發生了什麼？長期來看，這對蘋果乃至整個手機市場意味著什麼？市值蒸發兆，門店 iPhone 銷量反創新高庫克或許正在度過一個複雜交織、喜憂參半的關鍵時刻。一方面，新一輪的關稅威脅導致蘋果公司股價大幅下挫，但意外的是，也帶來了一波短期利多：美國消費者正蜂擁進店搶購 iPhone。一直追蹤蘋果動態的科技記者古爾曼表示，由於顧客普遍擔心新關稅生效後iPhone價格會大幅上漲，全美正在上演“恐慌性搶購潮”。這篇報導中提到蘋果被搶購的盛況：“店裡幾乎被搶購人群擠滿了，”一位不願透露姓名的員工表示，“幾乎每位顧客都會問我：‘價格是不是很快就要漲了？’”雖然現場並未出現類似新品發售時排長隊的盛況，但員工普遍形容那幾天的氣氛如同“節日購物季”般熱鬧。“大家都衝進來，一臉焦急地問東問西，”一名員工說，同時表示公司並未就如何回應這些問題向門店提供指引。這一波“恐慌性消費”也直接轉化為銷售增長。據知情人士透露，蘋果美國零售店過去這個周末在多個主要市場的銷量超過往年同期水平。另一方面，蘋果也迅速採取應對措施，緊急囤貨以備不時之需。據《印度時報》報導，在 3 月最後一周，蘋果在短短三天內緊急安排了五架滿載 iPhone 及其他產品的貨機，從印度和中國飛往美國。報導稱，蘋果正在美國本土加速建立庫儲存備，以滿足未來數月的市場需求，並試圖在短期內穩住價格預期。蘋果的“愚公移山”：將10%的供應鏈從亞洲遷往美國，需耗時3年、投入300億美元無論如何，蘋果在全球範圍內的產品漲價，或將成為不可迴避的現實。這不僅源於蘋果自身的供應鏈結構，更因新一輪關稅的波及範圍，遠超以往。據分析師預測，蘋果公司在美國市場銷售的 iPhone、iPad 等核心產品價格可能上漲 30% 至 43%，這一壓力甚至可能加速其在中國的供應鏈外遷。然而，蘋果的供應鏈遷移絕非一蹴而就的工程。早在川普第一任期施加關稅時，蘋果就已著手推動供應鏈“去中國化”，陸續在印度、越南、馬來西亞、巴西、泰國等國設立新產線，試圖分散風險。當時，蘋果 CEO 庫克還曾成功說服川普，將 iPhone 排除在關稅清單之外。正是通過多種手段，蘋果才得以維持其自 2017 年推出 iPhone X 以來，旗艦機型起售價始終維持在 999 美元這一“心理紅線”。但如今，這一“傳統”正面臨被關稅打破的危險。根據蘋果公司年報，目前其絕大多數產品仍由位於中國大陸、印度、日本、韓國、台灣與越南的合作廠商代工完成。這意味著，iPhone 等關鍵產品的生產仍嚴重依賴中國製造。夏威夷大學馬諾分校亞洲研究教授 Eric Harwit表示，中國擁有能滿足蘋果高品質要求的工程師，而美國此類人才相對短缺。“正是蘋果多年在中國建立起來的製造專業能力，使得公司難以放棄中國生產，也使得美國難以找到足夠技能匹配的工人，”他說。Wedbush證券公司董事總經理 Daniel Ives 表示，蘋果若要將10%的供應鏈從亞洲轉移到美國，可能需耗時3年、花費300億美元。而屆時iPhone價格將漲至3500美元。“除非你願意買3500美元的iPhone、2500美元的電視、300美元的AirPods，否則蘋果和整個科技供應鏈遷回美國的想法，只是一個幻想。”Ives說。不容忽視的是，新一輪關稅衝擊更為廣泛——它不僅針對中國，也波及了蘋果剛剛投入巨資拓展的國家。例如，印度（蘋果正大規模生產 iPhone 和 AirPods）被加征 26% 的關稅，越南（AirPods、iPad、Apple Watch、Mac 等關鍵產品的產地）則被加征高達 46% 的關稅。當然，在這場風暴中，蘋果並不是唯一的受害者，幾乎所有全球化程度較高的科技公司都難以倖免。本周，Google母公司 Alphabet、Meta、晶片巨頭輝達（Nvidia）以及亞馬遜的股價紛紛大跌。投資者普遍擔心，這輪關稅將對美國科技行業造成長期傷害，削弱其在全球市場的競爭力，並可能拖慢其在人工智慧技術佈局上的步伐。“科技已經深入現代生活的方方面面，而這些關稅，本質上就是在打擊消費電子產品。”科技政策組織“進步商會”副總裁 Todd O’Boyle 表示，“它們正在攻擊我們日常消費的所有物品，尤其是那些依賴全球供應鏈的科技產品。”蘋果將如何應戰？在彭博社的報導中，古爾曼對蘋果的應對策略進行了推測，蘋果大機率會以組合拳應對即將到來的難關：1.壓價採購：蘋果的採購團隊勢必已在向零部件和代工商施壓，以維持利潤空間；2.自擔部分成本：蘋果的硬體毛利率約為45%，具備一定緩衝空間；3.適度漲價：若價格調整是關稅所致，使用者接受度可能相對較高；4.繼續調整產能佈局：雖不至於全面回流美國，但將減少對關稅高地的依賴。另外，上文提到過，蘋果已為這次危機提前備貨，保障未來數月的供給。理論上說，這些現貨不受新關稅影響，蘋果可以推遲到今年9月發佈新iPhone時再考慮調價。但這樣做也可能帶來副作用：價格上漲的聲量反而“蓋過”新品硬體升級的關注度。蘋果的至暗時刻，是中國國產手機的好機會嗎？隨著蘋果價格走高，許多人第一時間想到：國產手機的春天是不是來了？蘋果使用者會不會“轉頭就走”？聽起來很合理，但現實或許沒那麼簡單。就在美國宣佈加征關稅後短短幾小時，中國就宣佈對所有美國進口商品加征34%關稅。這意味著，美國晶片企業也被納入潛在加稅清單。儘管這些企業將製造外包給台積電、三星等代工廠，但從貿易原產地的判定規則來看，只要核心設計和智慧財產權源自美國，其產品就算“美國產”。換句話說，無論是高通還是輝達的晶片，在徵稅邏輯上都屬於“美國貨”，將直接面臨中國反制關稅的影響。所以本次中國對美國實施關稅反制後，國產手機很有可能會受晶片成本上漲而漲價。這其中包括小米、OPPO、vivo等主流國產手機品牌，大多數機型均採用高通晶片，接下來不排除會大幅漲價的可能。而一顆高通旗艦晶片的使用成本，可能佔到了手機售價的30%左右，比如驍龍8至尊版的使用成本約為190美元，而小米15的起售價為4499元，超過了30%。如果晶片因加征關稅而漲價，整機成本也可能隨之上浮10%以上。知名微博科技博主 @數位閒聊站也表示，這波關稅變動很可能會影響今年底的新旗艦定價策略，此前流傳的“價格重回 3999”計畫，恐怕要打個問號了。不過，也有網友認為，華為或將成為這輪關稅風暴中的“最大贏家”。其自研的麒麟晶片大幅提升了供應鏈自主性，天然避開了美國產晶片可能帶來的風險。與此同時，蘋果在中國市場的處境，也可能沒那麼被動。有分析指出，蘋果雖然同樣依賴台積電代工晶片，但其與富士康之間採用的是 Buy and Sell 模式，可能規避了部分關稅路徑。簡單來說，蘋果將晶片“出售”給富士康，富士康再將整機“回售”給蘋果，由於富士康為台資企業，該流程有望繞開對“美國產品”的加稅定義。這也意味著，蘋果在中國的銷售成本或許不會立刻上升，甚至可能在一定程度上保持價格優勢。 (51CTO技術堆疊)

川普拋出的“對等關稅”衝擊全球資本市場，美股剛剛創下十幾年來最差季度開局表現。“這個周末，華爾街幾乎沒有安寧，充斥著大量的憤怒、焦慮、沮喪和恐懼。”《紐約時報》4月6日報導披露，川普的關稅政策大大出乎華爾街精英們的意料，不少銀行家、高管和交易員們表示，市場下跌之快令他們回想起了2008年爆發的全球金融危機。美國金融行業悲觀地認為，這次危機難以指望川普政府迅速救援，因為正是白宮自己破壞了緊密聯絡的世界秩序。與此同時，市場分析師預計股市還會有進一步大幅波動，隨著前景愈發黯淡，有關美國經濟衰退的言論再度升溫。4月3日，川普的“對等關稅”直接導致美股被“血洗”，主要股指跌幅達到6%，股市市值蒸發約3.1兆美元，創近5年最大單日跌幅。中國反制措施出台後，美國股市再次暴跌：4日收盤，道指暴跌超2200點，跌幅達5.50%；納指暴跌5.82%，較歷史高點跌逾20%，跌入技術性熊市；標普500指數暴跌5.97%。兩天之內，美股市值蒸發了6.6兆美元，創下2008年以來最差的季度開局表現。市場似乎還將面臨更多的痛苦。美國股指期貨周日晚間開盤後暴跌，亞洲股市也出現暴跌。與以科技股為主的納斯達克100指數掛鉤的期貨合約領跌，跌幅超過5%；日經225指數開盤後不久便下跌了近8%；比特幣價格和油價也大幅下跌。《華爾街日報》稱，隨著前景愈發黯淡，有關美國經濟衰退的言論再度升溫，分析師和投資組合經理正在尋找逢低買入的跡像是否會重現。4月4日，美國紐約，交易員在紐約證券交易所交易。由於川普的激進關稅政策，華爾街股市在4月4日再次遭遇重創，主要指數下跌超過五個百分點。視覺中國摩根大通在4月4日大幅下調了對美國經濟的預測，稱目前預計2025年四季度美國經濟產出將環比下降0.3%，而之前預計的增長率為1.3%。花旗集團同樣將美國2025年經濟增長目標從之前的0.6%下調至0.1%。巴克萊全球研究主席阿賈伊·拉賈迪亞克沙（Ajay Rajadhyaksha）表示：“如果4月9日之前不取消對等關稅（我認為不會取消），那麼美國和歐盟可能會陷入經濟衰退。”“經歷了動盪的一周後，華爾街決策者們準備應對更多的混亂。”《紐約時報》通過採訪發現，人們對川普貿然且混亂地推出關稅政策感到憤怒，這一政策在兩天內就讓股市市值蒸發了數兆美元。市場對私募股權行業以及其他進行全球投資的大型基金狀況感到焦慮，華爾街的精英們對自己突然無法影響總統及其顧問感到沮喪。那些曾支援川普的金融巨頭們，如今正應對其關稅政策所帶來的後果，他們在剛剛過去的周末評估了大規模拋售所造成的損失：避險基金衡量著自己的損失，甚至會因為損失沒其他人大而吹噓一番；銀行家和律師們取消了原本就不多的交易日程安排，他們認為短期內沒有首席執行官會冒險進行大規模的併購或公開募股；各大銀行模擬了各種緊急情況，以猜測在國際貿易戰的連鎖反應下，那些客戶可能會倒閉……在周末與《紐約時報》的交談中，銀行家、高管和交易員們表示，這場金融風暴讓人們彷彿回到了2007-2008年的全球金融危機，那場危機讓許多華爾街巨頭倒下。除了新冠疫情初期爆發的那場殘酷但相對短暫的市場恐慌外，上周市場下跌的速度——股市僅在兩天內就下跌了10%——僅次於2008年雷曼兄弟倒閉時引發的拋售潮。2008年9月17日，美國紐約雷曼公司總部。視覺中國和那時一樣，這次突然下跌的範圍很廣，石油、銅、黃金、加密貨幣，甚至美元都被捲入了拋售潮。銀行已要求交易客戶，如果想繼續借錢進行交易，就得追加保證金，雖然還遠未達到金融危機的那種程度，但仍讓人感到不安。“這感覺肯定和2008年很像。”紐約投資顧問公司電子資本（Electron Capital）的避險基金經理周然（音譯）說。他取消了周末的計畫，穿上正裝襯衫，坐在曼哈頓的辦公室裡，閱讀中國的新聞來源，以便能搶先瞭解中國的應對策略。《紐約時報》稱，這次危機的獨特之處在於，金融行業並不指望政府來收拾殘局，他們認為短期內幾乎沒有得到救援的希望。一個建立在相互聯絡基礎上的世界秩序已經被白宮自己破壞了，而美國在這個秩序網路中心的地位也受到了質疑。“這種痛苦是川普自己造成的。光敲計算器你什麼也學不到。”私人投資者顧問邁克・愛德華茲（Mike Edwards）說，他從周五晚上開始，整個周末都在和其他投資者通電話。4月4日，美國紐約證券交易所董事會在收盤鐘聲時的場景。視覺中國長期以來，華爾街一直扮演著為美國兩大主要政黨領導人提供建議的角色，人們曾希望，避險基金經理、曾是民主黨人的貝森特出任財政部長後，華爾街在川普內閣能有個盟友。然而，貝森特似乎對這場混亂不以為意。這使得即使是川普在華爾街的一些堅定支持者，也只能公開抱怨，無計可施。“市場一直低估唐納德・川普。”貝森特周日在美國全國廣播公司（NBC）的《與媒體見面》（Meet the Press）節目中說。“人們有長遠的眼光，股市被認為是一項好的投資，因為它是一項長期投資。如果你日復一日、周復一周地看，它的風險非常大。從長遠來看，這是一項很好的投資。”貝森特表示，他並不擔心美股對川普宣佈的新一輪關稅政策做出的負面反應。“誰知道市場在一天或一周內會如何反應。我們關注的是建立長期繁榮的經濟基礎，我認為上一屆政府已經將我們推向了金融災難。”當被問及美國人需要忍受這種經濟不確定性多久並“堅持”時，貝森特表示，川普政府“將堅持”徵收關稅並降低通膨，但沒有透露這需要多長時間。此前，美國微軟全國廣播公司（MSNBC）主持人斯蒂芬妮・呂勒（Stephanie Ruhle）在節目中爆料說，貝森特可能因無法忍受荒謬的關稅演算法而考慮離職，從而成為首位辭職的川普內閣成員。她說，貝森特擔心川普的政策有損自己的信譽，而且他在川普核心圈中行為另類，川普根本不親近貝森特，也不聽他的。3月6日，貝森特在紐約經濟俱樂部發表講話。《華爾街日報》避險基金經理威廉・A・阿克曼（William A. Ackman）一直公開支援川普，他5日下午在X平台上發了一條長推文，談到了最新實施的關稅。“為什麼不暫停一下呢？這是有道理的呀。”他寫道，“如果不這麼做，不確定性的大幅增加會將經濟拖入衰退，甚至可能是嚴重的衰退。”在接受採訪時，投資銀行家們還表示，他們接到了大量大公司的電話，這些公司願意支付高額費用，就如何應對當前局面尋求建議。但這場混亂顯然還未結束。美國銀行（Bank of America）估計，如果受到川普關稅政策影響的國家實施報復性徵稅，標普500指數成分股公司的利潤可能會下降三分之一。兩名私募股權高管表示，他們預計市場動盪和全球關係惡化將使像他們這樣的私人公司更難籌集資金，這加劇了他們已經面臨的挑戰，因為交易市場的萎縮使得向投資者返還資金變得更加困難。這些高管表示，隨著他們投資的企業開始感受到關稅的影響，這些公司面臨的壓力只會增加。資管巨頭阿波羅（Apollo）和KKR的股價在3日和4日下跌了超過20%。一位知名交易律師直言，客戶股價的暴跌令他“目瞪口呆”。高盛的一位高管簡潔地總結了對川普的不滿——必須有人阻止他。 (觀察者網)