根據Fidelity Digital Assets最新報告，比特幣正在經歷前所未有的從加密貨幣交易所流出。機構投資者，尤其是企業和主權財富基金，正大規模吸納這一數位資產，形成了供應緊張的局面，這一趨勢可能會從根本上改變市場格局。Fidelity資料顯示，目前加密貨幣交易所的比特幣儲備量已降至260萬個，比特幣，這是自2018年11月以來的最低水平。自2024年11月以來，約42.5萬個比特幣已從交易所轉移，其中，公開公司獨自購買了近35萬個比特幣。2025年，企業買家每月購買的比特幣數量已超過3萬個。Fidelity分析指出，這一現象反映了機構投資者的戰略轉變——他們越來越傾向於將比特幣視為長期儲備資產，而非短期交易工具。報告中提到，“我們預計這種轉變在未來將加速，”並指出比特幣在企業財政戰略中的重要性不斷上升。與此同時，主權財富基金也在悄然積累比特幣，尤其是將其作為避險美元貶值和通膨壓力的工具。這一趨勢與近期有關主權財富基金增持比特幣的報導一致。Fidelity認為，比特幣從交易所的流出，揭示了市場根本性的變化。企業如今將比特幣視為稀缺的儲備資產，而非僅僅的交易工具。隨著這一趨勢的持續，交易所錢包中的比特幣數量將進一步減少。這一供需變化可能會重塑比特幣市場的基本面。隨著比特幣供應的趨緊以及其作為稀缺資產的地位日益提升，比特幣正在逐步確立與黃金等傳統宏觀資產相競爭的地位。對於投資者而言，無論是零售投資者、高淨值個人、企業還是主權國家，爭奪有限的比特幣將成為未來市場的常態。 (區塊網)

核心結論：全球雲端運算市場呈現“一超多強”格局，亞馬遜AWS和微軟Azure以絕對優勢領跑，Google雲位居第二陣營，中國廠商阿里雲、騰訊雲躋身全球前十。AI算力爭奪戰引發新一輪洗牌，邊緣雲或成破局關鍵！第一梯隊（30%+份額）：霸主地位難撼動1.亞馬遜AWS連續9年蟬聯全球第一，年化收入突破1150億美元，憑藉EC2彈性計算、S3儲存等核心產品構築技術壁壘。高毛利（60%）+高營運利潤率（超30%）的“雙高模式”成行業標竿，2025年計畫投入1000億美元擴建資料中心，重點佈局AI晶片自研。2.微軟Azure依託Office 365生態實現企業客戶深度繫結，年化收入1020億美元。混合雲解決方案市佔率超40%，2024年斥資557億美元建設AI超算中心，ChatGPT整合使其成為生成式AI最大贏家。第二梯隊（10%-20%）：緊咬頭部的技術革新者3.Google雲增速王者（30% YoY），AI原生雲戰略成效顯著：Vertex AI平台已服務超70%的全球TOP100藥企，TPU晶片算力成本比AWS低38%。2025年計畫投入750億美元加碼量子計算+邊緣雲。第三梯隊（2%-5%）：區域龍頭與垂直專家4.阿里雲亞太市場絕對王者（中國市佔率1/3），自研飛天作業系統支援單叢集10萬台伺服器，但全球擴張受地緣政治制約。2024年推出“ModelScope”開源社區，劍指AI開發者生態。5.Oracle、IBM Cloud、Salesforce老牌廠商靠垂直領域突圍：Oracle資料庫雲市佔率58%，IBM混合雲拿下全球50%的銀行客戶，Salesforce繼續領跑SaaS賽道。第四梯隊（1%-2%）：中國軍團集體衝鋒6.騰訊雲遊戲雲市佔率全球第一（63%），微信生態催生小程序雲獨特優勢，但海外業務僅佔收入12%。7.華為雲、天翼雲、聯通雲政企雲三劍客：華為雲政務雲市佔率25%，天翼雲承載全國60%的智慧城市項目，聯通雲2024年營收增速達202%。字節雲雖未公開資料，但已通過火山引擎為TikTok提供全球視訊渲染支援。第五梯隊（其他21%）：邊緣力量暗流湧動包括OVHcloud（歐洲最大獨立雲）、DigitalOcean（中小開發者首選）、CoreWeave（AI專用雲）等區域性玩家，正通過DeepSeek等低成本大模型技術衝擊傳統格局。值得關注的是，邊緣雲廠商在自動駕駛、工業物聯網領域已拿下19%的新增市場份額。趨勢預警：2025年雲廠商資本開支暴增，但DeepSeek技術可能引發“算力平權革命”，華為雲、騰訊雲正聯合打造基於RISC-V架構的國產算力鏈，這場中美雲端運算的“諾曼底戰役”剛剛打響！ (價投大道)

量子點材料具有優秀的光伏性能，目前主要應用在顯示領域。2015-2018年，量子點顯示技術進入消費市場，初期主要與LCD技術結合，可以大幅提升傳統LCD產品的色域等顯示性能。 我們認為，基於LCD在面板顯示領域的絕對優勢地位，量子點膜在LCD中的光致發光應用將在未來5年快速提升，更值得期待的“量子點+OLED”“量子點+Micro LED”以及量子點電致發光應用，有望成為未來5-10年新的增長點。 除了顯示領域，量子點材料未來在光伏、生物醫藥、圖像感測、量子計算等領域的應用前景也值得期待。 作者：劉督（深圳市天使投資引導基金管理有限公司發展研究部研究總監）、劉湘寧（深圳市天使投資引導基金管理有限公司副總經理）、謝作朋（深圳市天使投資引導基金管理有限公司投資二部投資總監）、毛研（香港中文大學（深圳）高等金融研究院）