高盛近期在歐洲進行的中國消費必需品行業市場調研顯示，離岸投資者對中國消費復甦的持續性抱有期待，並密切關注政策刺激、消費模式變化和新興趨勢。 投資者情緒，尤其是那些低配中國市場的EM（新興市場）基金，正逐漸轉向樂觀，開始增持中國消費股。 高盛認為，中國消費情緒已經走穩，盈利周期可能迎來估值重塑，建議投資者關注特定細分領域，如飲料、乳製品、寵物食品、高端白酒和啤酒。對於投資者而言，這意味著在中國消費類股中存在潛在的投資機會，尤其是在估值合理且具有增長潛力的細分市場。 01 市場情緒：EM基金轉為樂觀，增持中國消費股

基金淨值跑輸基準的主要原因在於，新進資金的申購攤薄了收益 國慶節後第二個交易日，A股出現大幅回呼。截至10月9日收盤，上證指數下跌6.62%，收於3258點；深證成指下跌8.06%，北證50下跌11.96%，科創50下跌2.52%，創業板指下跌10.5%。兩市共有5039隻股票下跌，僅294隻股票上漲。 實際上，在10月8日A股高開後市場便出現劇烈波動，反映出當前市場分歧。股市的急漲急跌令新進場的股民不知所措，也打亂了基金的建倉節奏，導致部分基金出現淨值跑輸指數的情況。 《財經》根據Wind（萬得）資料統計發現，2612隻被動指數型股票基金中，共有2207隻基金漲幅小於業績基準。其中111隻落後業績基準收益3%，51隻基金落後業績基準收益5%以上，還有多隻基金落後指數收益10%，引發不少投資者的質疑“淨值是否計算有誤？”“基金經理是在摸魚還是偷吃？”

整理了一下高瓴 24Q1 持倉 一、整體變化 持倉數量63支，上期49支；持倉市值46億美元，比上期-7%。 持有股票數量23Q3 23Q4 24Q1分別是60、49、63，本來以為23Q4是想得更清楚所以更集中，Q1看著又模糊了。這點景林也一樣。