8月20日，愛奇藝（NASDAQ:IQ）發佈2025年第二季度財報，展現出穩健的盈利能力與多元的增長潛力。根據財報，二季度愛奇藝總收入達66.3億元人民幣，其中會員服務、線上廣告、內容發行及其他收入分別為40.9億元、12.7億元、4.4億元和8.3億元。尤為亮眼的是，其Non-GAAP（非美國通用會計準則）營運利潤達5870萬元，Non-GAAP淨利潤為1470萬元，實現連續14個季度保持Non-GAAP營運盈利，進一步彰顯了公司商業模式的可持續性。一、財務概況：連續14季度盈利，資本結構持續最佳化從收入結構上看，愛奇藝保持了多元化的收入結構，其中，會員服務收入以40.9億元佔據主導，佔總收入的61.7%，凸顯出付費會員業務作為核心支柱的地位；線上廣告服務收入12.7億元，佔比19.2%，仍是重要的收入來源；內容發行與其他收入分別貢獻4.4億元和8.3億元，多元化收入結構進一步穩固。在盈利方面，Non-GAAP營運利潤5870萬元、Non-GAAP淨利潤1470萬元的成績，標誌著愛奇藝已連續14個季度實現Non-GAAP營運盈利，再次驗證了愛奇藝通過內容提質、成本最佳化和商業化創新建構的盈利模式具備可持續性。財務健康方面，愛奇藝首席財務官汪駿表示，公司“有效地管理資源並最佳化資本結構，實現淨利息費用連續七個季度下降”。淨利息費用的持續下降，不僅減輕了財務負擔，也為公司在內容投入、技術研發和新業務拓展上提供了更充足的資金支援，為長遠價值創造奠定了堅實基礎。二、爆款內容行業領先，AI賦能商業提效內容是視訊平台的核心競爭力，愛奇藝在第二季度及暑期檔延續了爆款頻出的態勢，覆蓋長劇、微劇、綜藝、電影、動漫等多個領域，同時借助AI技術提升廣告業務效率，進一步鞏固行業領先地位。➢全品類內容爆發，暑期檔成業績加速器在核心長劇賽道，愛奇藝表現尤為突出。根據雲合資料，愛奇藝的劇集總市佔率已連續四個季度領跑行業。第二季度至暑期檔，多部劇集熱度與口碑雙豐收：《臨江仙》《朝雪錄》《生萬物》三部劇集的愛奇藝出品內容熱度值接連破萬，其中《生萬物》作為“大家劇場”推出的現實題材作品，開播僅四天熱度值便破萬，同時霸榜雲合資料和電視台收視率雙榜單，成為全民爆款；《無憂渡》《書卷一夢》內容熱度值分別突破9800和9600，“戀戀劇場”的《淮水竹亭》熱度值超8900；現實和懸疑題材同樣表現亮眼，《絕密較量》及“迷霧劇場”的《烏雲之上》《借命而生》反響熱烈。這些作品不僅鞏固了愛奇藝在女性和現實題材賽道的領先優勢，也體現了其在內容類型上的多元化佈局。微劇業務則成為新的增長亮點。二季度，愛奇藝微劇日均播放時長和播放UV（獨立訪客）均實現環比雙位數增長，“在愛奇藝看微劇”的使用者心智持續增強。平台已儲備約1.5萬部豎屏微劇，建構起規模化內容庫，同時通過“自制+採購”保障頭部內容供給。其中，首部由動漫IP改編的微劇《成何體統》表現搶眼，內容熱度峰值破5500，刷新平台微劇熱度紀錄，首周日均播放UV和會員拉新收入均超年初爆款《家裡家外》同期，更帶動同名動漫第一季復看量及長劇、動漫第二季預約量增長3倍，展現出IP“一魚多吃”的協同效應。進入暑期，愛奇藝每周推出2-3部頭部微劇，《若熙傳》《天若有情》等持續吸引使用者關注。綜藝領域，綜N代熱度高漲。《喜劇之王單口季》第二季在暑期檔雲合市佔率位列同品類行業第一，廣告收入較前作翻倍；《哈哈哈哈哈5》刷新該節目熱度值紀錄，會員收入遠超預期；《新說唱2025》內容熱度峰值破9500，創系列新高，彰顯出愛奇藝在綜藝IP營運上的深厚功底。電影業務持續領跑行業，雲合資料顯示，愛奇藝電影市佔率已連續14個季度位居行業第一。二季度，《大風殺》作為首部以分帳模式上線的院線新片，分帳票房突破2800萬元，超過其院線分帳金額，驗證了網播分帳模式的創新成效。暑期檔，愛奇藝出品電影《捕風追影》院線票房累計破3億元；《那吒之魔童鬧海》上線後熱度值破萬，成為愛奇藝首部熱度破萬的電影，與自制網路電影《終極拯救》《緝盜》共同豐富了使用者的觀影選擇。動漫業務自制能力顯著提升，接連推出《神國之上》《餘燼行者》《仙寵》《魔天記》《蒼蘭訣》第2季等作品，其中《神國之上》上線至今收入穩居站內同期國漫第一，展現出在國漫領域的強勁競爭力。此外，愛奇藝頭部內容獲得業內高度認可。在6月的上海電視節白玉蘭獎中，其製播作品獲29項提名，最終斬獲8項大獎，其中“微塵劇場”首部自制劇《我的阿勒泰》摘得最佳中國電視劇獎，彰顯出平台在內容品質上的硬實力。➢AI技術深度應用，廣告與體驗雙向提效在AI技術應用方面，愛奇藝不僅推動內容製作革新，更在廣告業務中實現提質增效。效果廣告領域，公司利用AI最佳化廣告素材和投放策略，本季度AI賦能的視訊廣告點選率比非AI素材提升20%，有效提升了廣告資源的商業價值。同時，AI在內容製作與使用者體驗上的應用持續深化。短劇《大王別慌張2》借助AI將數位資產製作效率提升10倍以上，降低了製作成本並縮短周期；AI輔助劇本評估技術可量化分析愛情題材劇集的“男女主情感”“互動情況”，還能識別“冗餘劇情”，助力內容質量提升。使用者體驗方面，業內率先推出的“跳看”功能已支援移動端超2300部劇集綜藝，成為使用者追劇和“二刷”的熱門功能；“桃豆世界”中，使用者可與1200多個熱門影視虛擬角色智能體全天候互動，“桃豆”智能體提供搜片薦片、劇情解讀等服務，進一步增強了使用者粘性。三、IP儲備豐富，開拓成長新邊界依託豐富的IP儲備，愛奇藝正積極拓展體驗業務，通過IP消費品與線下體驗雙輪驅動，打開新的增長空間。這一戰略不僅契合IP市場的發展趨勢，更有望複製同類企業的成功路徑，為公司估值提升注入動力。愛奇藝的體驗業務分為IP消費品和線下體驗（樂園業務）兩部分。IP消費品業務已從單純授權轉向自營，上半年自營影視卡牌業務商品交易總額（GMV）破億，《淮水竹亭》和《臨江仙》卡牌銷售額創平台新高。公司計畫未來擴大自營品類，並建立專屬銷售管道，進一步挖掘IP的商業潛力。線下體驗業務採用輕資產模式營運：全感劇場目前已有50多家營運門店，覆蓋全國約30個城市；愛奇藝樂園佈局落子揚州、開封，由當地企業投資建設，愛奇藝提供內容管理和技術支援，樂園內不僅有基於愛奇藝IP的遊樂項目，還配套IP衍生品銷售，形成業務協同。據龔宇透露，年底前可能還將確認1-2家樂園項目，線下佈局持續提速。IP市場空間廣闊，對標泡泡瑪特潛力巨大。IP業務的巨大潛力在泡泡瑪特的財報中得到印證。8月19日，泡泡瑪特發佈2025年半年報，上半年實現營收138.8億元，同比增長204.4%，半年營收已超2024全年；歸母淨利潤達45.74億元，較2024全年增長46.37%。其快速增長主要得益於核心IP的全球影響力，如LABUBU所在的THEMONSTERS系列銷售佔公司營收34%，海外市場也實現快速崛起。而根據花旗預測，中國IP衍生品零售銷售額預計到2027年將突破1000億元人民幣，年複合增長率超過20%，具有廣闊的發展空間。在IP市場，愛奇藝在IP儲備與內容生態上具備獨特優勢。一方面，平台積累了大量優質影視、動漫IP，如《臨江仙》《朝雪錄》《神國之上》等，為衍生品開發提供豐富素材；另一方面，海外業務的增長為IP出海奠定基礎——二季度愛奇藝國際版會員規模和收入均創新高，會員收入同比增長約35%，巴西、墨西哥、印度尼西亞及五個西語區會員收入同比增長超80%，《臨江仙》《朝雪錄》等劇集在海外市場熱播，為IP衍生品海外拓展鋪路。從投資價值看，IP業務的拓展將豐富愛奇藝的收入結構，降低對會員和廣告業務的依賴，同時通過IP的長線營運提升使用者生命周期價值，進而推動公司估值重塑。隨著體驗業務的逐步落地，愛奇藝有望從視訊內容平台向綜合娛樂IP營運商轉型，打開更廣闊的成長空間。 （美港股觀察社）

百度公佈了2025年第二季度業績公告。2025年第二季度財務業績總收入為327億元人民幣（45.7億美元），同比下降4%。百度核心的收入為人民幣263億元（36.6億美元），同比下降2%；線上行銷收入為人民幣162億元（22.7億美元），同比下降15%，非線上行銷收入為人民幣100億元（14億美元），同比增長34%。愛奇藝的收入為人民幣66億元（9.26億美元），同比下降11%。收入成本為人民幣184億元（25.6億美元），同比增長12%。銷售、一般及行政費用為人民幣60億元（8.32億美元），同比增長5%。研發費用為人民幣51億元（7.15億美元），同比下降13%。營業收入為人民幣33億元（4.57億美元）。百度核心營業收入為33億元人民幣（4.64億美元），百度核心營業利潤率為13%。非公認會計準則營業收入為人民幣44億元（6.2億美元）。非GAAP百度核心營業收入為人民幣44億元（6.12億美元），非GAAP百度核心營業利潤率為17%。歸屬於百度的淨利潤為人民幣73億元（10.2億美元），每股美國存托股份攤薄收益為人民幣20.35元（2.84美元）。百度核心的淨利潤為人民幣74億元（10.3億美元）。核心資料總結：整體業績表現：2025年第二季度百度總收入327億元，同比下降4%；百度核心收入263億元，同比降2%，其中線上行銷收入降15%，非線上行銷收入增34%；愛奇藝收入降11%。成本與費用變動：收入成本同比增12%，銷售、一般及行政費用增5%，研發費用降13%。盈利情況：營業收入33億元，非公認會計準則營業收入44億元；歸屬於百度的淨利潤73億元，百度核心淨利潤74億元。AI模型行業競爭：模型迭代速度快，能力達“邏輯更深層、創造力更強”階段；行業呈“價格合理、多種模型共存”格局，價值聚焦應用層面。文心大模型戰略：採取應用驅動創新模式，聚焦戰略性領域，與搜尋、數字人等業務協同；將推出Ernie 5.0，下半年持續迭代升級並關注市場機遇。AI搜尋進展：百度是唯一用多模態AI檢索結果取代傳統連結的公司，使用者訪問量和留存率更高；正從資訊檢索向完成任務過渡，推進個性化檢索。AI智能雲業務：第二季度收入65億元，同比增27%，上半年增34%；企業雲為主要增長動力，訂閱收入佔比超一半，正降低項目收入佔比以提升穩定性。AI檢索盈利潛力：長期盈利潛力大，可擴大廣告庫存，推動從CPC向CPS模型過渡，目前處於早期測試階段，短期收入利潤承壓。雲業務與晶片需求：人工智慧驅動的雲需求強勁且增長，覆蓋行業廣泛；百度能提供高性價比端到端方案，支援多種晶片，供應鏈靈活。自動駕駛業務：Apollo Go在左駕和右駕市場居全球領先，Apollo RT6成本優勢顯著；與Uber、Lyft合作加速全球擴張，從低價市場進軍高價市場，未來車隊規模和業務量將增長。財報發佈後，百度董事長兼CEO李彥宏，執行副總裁羅戎，智能雲事業群總裁沈抖，CFO何海建等高管出席隨後召開的財報電話會議。以下為Q&A問答環節：Q：首先歡迎何海建出任百度集團新一任首席財務官。我的問題有關公司的人工智慧模型。隨著AI模型的快速迭代，管理層如何看待當前的行業競爭格局？您認為百度“文心大模型”（Ernie）的市場戰略定位如何？從更宏觀的角度來說，“文心大模型”將如何與百度整體的業務戰略保持協同？另外，我們聽說百度計畫推出下一代人工智慧模型Ernie 5.0。能否請管理層與我們分享一下，公司今年下半年圍繞Ernie模型有那些計畫？下一版本的Ernie模型將重點關注那些領域？李彥宏：首先我想先談一談我們對當前行業競爭形勢的看法。目前來看，模型迭代的速度比以往任何時候都要快。幾乎每周我們都能看到多個新模型的發佈，且每一代都比上一代更強大。近幾個月來，我們也看到模型的能力在不斷增強，已經達到了“邏輯更深層、創造力更強”的階段。現在的大模型已經能夠提出我們之前從未見過的全新解決方案。我相信，行業的創新能力正在不斷增強。與此同時，基礎模型（foundation model）的行業格局也變得更加多樣化，不再是“一刀切”的情況。尤其是在中國市場，就像電車一樣，使用者總是有很多選擇。不同的模型也擅長不同的任務：有些模型更擅長推理，有些模型更擅長編碼，有些則在多模態領域表現更佳。我們相信，行業將保持“價格合理、多種模型共存”的狀態。在我們看來，模型的價值創造將聚焦在應用層面，而不是模型本身。在這樣的背景下，Ernie模型的定位很明確，我們將繼續採取應用驅動的創新模式。事實上，自從兩年多前首次推出Ernie模型以來，我們就一直採取這種思路。我們沒有把精力分散到各個領域，而是集中探索那些對我們有價值的戰略性領域。我們相信這能反哺公司其他業務，幫助我們保持行業領先的地位。舉例來說，隨著人工智慧搜尋轉型的推進，我們正在將模型的功能轉向生成、選擇多模態搜尋結果。無論是普通使用者還是我們的雲使用者對此都非常歡迎，他們願意為我們的搜尋API付費，也更願意使用這些生成式人工智慧功能。另一個例子是我們超逼真的數字人技術，現在它在直播電商場景中的表現可以說已經達到，甚至超過了真人水平。我們的模型很有說服力，消費者往往更願意下單。我們的雲使用者也願意為這些功能付費。進入今年下半年及未來，我們將繼續加速發展百度大模型。目前，我們正在開發Ernie的下一代旗艦版本，這一代的Ernie在很多關鍵功能上都做了重大改進，一旦準備工作完成，我們就會立即向大家發佈。與此同時，我們也將持續對現有模型進行迭代、升級。我們還會持續關注行業發展，確保百度的技術路線圖能夠抓住那些最具潛力的市場機遇。Q：在第二季度、第三季度，人工智慧技術是如何賦能檢索功能的？能否請管理層與我們分享一些新的指標資料，詳細談一談隨著新功能的推出，您觀察到使用者行為發生了那些變化？從產品形態、使用者覆蓋範圍以及商業潛力等方面來看，我們應該如何看待人工智慧搜尋功能的最終走向？羅戎：第二季度，我們持續加速人工智慧搜尋的轉型。正如李總（李彥宏）剛剛提到的，在人工智慧搜尋方面百度處於全球領先地位，甚至可以說我們是探索AI搜尋功能方面最積極的公司之一。目前來看，百度可能是唯一一家用多模態AI檢索結果取代傳統檢索連結的公司。我們相信，這將創造更高效、更直觀的使用者體驗。我們的檢索路徑也與目前行業的AI檢索結果、聊天機器人不同，後者大多隻停留在文字檢索結果上。在當前階段，我們的關注重點仍然是為使用者帶來更好的使用體驗，單月使用者活躍數、使用者時長還是要向後排。從目前的資料來看，使用人工智慧搜尋功能的使用者也表現出更高的訪問量和留存率，這恰恰證明我們的新一代搜尋體驗正在為我們帶來更強勁的使用者滿意度。至於你問題裡提到的人工智慧搜尋功能的最終走向，我認為這仍然是一個懸而未決的問題。但百度的方向是非常明確的，我們希望能從根本上重構使用者的搜尋體驗。首先，我們拋棄了傳統的檢索結果，即檢索索引或者檢索資訊，而是選擇為使用者提供基於多模態內容的人工智慧檢索結果。現在，在檢索結果的頂部會出現多模態內容，並且由人工智慧生成的檢索結果正在不斷增加。平台上出現了越來越多的AIGC（人工智慧生成內容）檢索結果，這可以直接豐富搜尋結果，拓寬了我們為使用者提供的服務範圍。同時，人工智慧也賦能了我們的生態系統中的各方，包括但不限於使用者、內容創作者、廣告商和服務提供商，使他們能夠創作更多內容。同時，這也讓那些非傳統的內容創作者也能參與其中，讓我們的整個生態系統更加活躍。例如，在今年七月，我們推出了自主研發的視訊生成模型MuseSteamer，用以促進大規模的AIGC視訊創作。最新版本的MuseSteamer將於明天下午發佈，其中包含重大更新，敬請期待。我們將快速推進MuseSteamer的迭代、升級。其次，我們也正在從傳統的資訊檢索逐步過渡到完成任務，將使用者與現實世界的服務連接起來。例如，通過百度搜尋開放平台（MCP），我們將搜尋功能與外部功能（例如大英博物館、大都會博物館）連接起來，為使用者在檢索結果中直接提供相關的展覽解說。為了滿足使用者更多更複雜的需求，我們的AI智能體必須深刻理解使用者的意圖，並在需要線下服務時將使用者與我們提供的服務相連接。我們今天所做的一切都僅僅是一個開始。隨著時間的推移，搜尋功能和覆蓋範圍將繼續改善、提升。最後，我們也在努力將普適的、泛泛的檢索結果轉向更為個性化的檢索頁面。通過人工智慧檢索，我們希望能更進一步地理解使用者的個人背景、記憶和偏好，從而生成定製的檢索結果，為使用者提供更智能、更相關、更個性化的答案，更好地將使用者與他們所需的工具和服務進行匹配。展望未來，我們將持續加速人工智慧轉型。從短期來看，這可能會對我們的收入帶來一定壓力。但我相信，隨著時間的推移，人工智慧檢索功能將為我們釋放更多令人興奮的商業潛力，而這種潛力無疑是巨大的。Q：我的問題有關AI智能雲收入。能否請管理層與我們分享一下當前的收入結構和利潤率的細分？在收入結構中，訂閱收入和項目收入的佔比如何？您認為未來幾個季度它們將如何發展？此外，管理層認為短期和長期的利潤率狀況如何？沈抖：在第二季度，百度AI智能雲收入同比增長27%，達到了65億元人民幣。2025年上半年，AI智能雲收入同比增長34%，高於2024年上半年的低雙位數收入增速。細分來看。企業雲的增速始終高於我們整體的AI智能雲業務增速，仍然是我們雲業務的主要增長動力。在企業雲中，訂閱收入佔總收入的一半以上，並在第二季度繼續穩步增長。這種增長主要得益於訂閱人工智慧基礎設施的強勁勢頭，同比增長超過50%。我們觀察到，頭部使用者和中部客戶都表現出良好的發展勢頭。尤其是我們的中部客戶——這部分使用者持續與我們加深合作，為我們帶來了顯著的收入增長。這也反映出我們不斷擴大的客戶群。企業雲的另一部分收入來自項目收入。項目收入通常與客戶部署掛鉤，因此不可避免地會受到合同時間、項目進度的影響，在每個季度發生波動。目前，正在仔細審查我們的項目組合，並逐步降低這部分收入佔比，進而提高收入的穩定性。私有雲方面。私有雲在我們的AI智能雲業務中所佔的比例較小。最近幾個季度，我們將百度網盤與百度文庫進行整合，推出了多項新的人工智慧功能。近期，我們免費開放了部分人工智慧功能，以鼓勵使用者應用。從短期來看，這些工作可能會對我們造成一定壓力，但我們相信，這有助於深化使用者參與度，讓我們從人工智慧的廣泛應用中受益。盈利能力方面。按照非通用會計準則計算，我們的營業利潤同比增長，保持了健康的利潤率。這主要得益於公司健康的收入結構以及更高價值的產品。考慮到市場環境的動態變化，我們的利潤率可能會出現季度性波動。但隨著規模的擴大以及產品組合的最佳化，從長期來看，我們相信業務的利潤率具有明顯的提升潛力。Q：我的問題還是有關集團的搜尋業務。能否請管理層與我們分享一下AI檢索的盈利情況？之前管理層曾提到，AI檢索能為集團帶來更多盈利機遇。能否請您為我們詳細說明一下具體有那些機遇？隨著AI檢索功能的推出，廣告格式和商業模式將如何演變的？業務利潤率會如何變化？羅戎：我之前曾提到過AI檢索業務的盈利潛力，在這裡我再詳細解釋一下。從產品的角度來看，雖然我們的人工智慧檢索功能已經覆蓋了很大一部分搜尋結果，但我們仍處在早期階段，還有很大的提升空間。我們的目標是進一步提高多模態內容在檢索結果中的佔比，並通過MCP持續建構、豐富我們的人工智慧原生系統。在此基礎上，進一步實現與現實世界更深、更廣、更高品質的連接。隨著人工智慧轉型的推進和使用者體驗的提升，我們相信變現機遇會自然而然地到來。人工智慧搜尋功能能夠有效增強使用者體驗，而非干擾使用者檢索。因此，絕大多數過去很難變現的檢索關鍵詞現如今都可以在人工智慧檢索功能的幫助下盈利，這也將顯著擴大我們的廣告庫存。當然，現階段我們還是會非常保守地思考盈利策略，以確保使用者體驗良好為前提；但從長期來看，我相信我們的盈利潛力巨大。在百度的AI轉型過程中，我們將逐漸將檢索結果與現實世界相連接，得益於AI智能體、數字人，這一願景正逐步成為可能。這些創新產品使我們能夠通過互動式對話更好地捕捉、檢索使用者需求，將使用者與具體垂類的服務提供商連接起來，例如醫療保健、旅遊和教育領域。在這些領域，我們的AI智能體和數字人已經展現出了強大的組織能力。從長遠來看，提升滿足使用者需求的能力，推動業務從CPC模型過渡到CPS模型能夠為我們帶來更大的變現空間。在第二季度，我們已經測試了一部分AI智能搜尋變現能力。雖然目前仍處於早期階段，但我們已經看到了非常令人鼓舞的訊號。我們相信，隨著時間的推移，如果我們能始終把使用者體驗放在第一位，這種趨勢也將有能力持續下去。當然，目前大規模的變現尚未開始，但我們會持續加速。短期來看，我們預計業務相關的收入、利潤仍將面臨巨大壓力；但從長遠來看，我們相信我們始終處於有利地位。Q：我的問題有關雲業務和GPU。管理層如何看待人工智慧驅動的雲需求？在當前經濟較為低迷、市場競爭持續加劇的大背景下，這種需求的可持續性如何？另外，管理層是否觀察到晶片供應有明顯改善？沈抖：事實上，隨著中國的智能雲市場持續向以人工智慧為中心的雲端運算轉型，我們看到使用者對人工智慧驅動的雲服務的需求強勁且在不斷增長。使用者對生成式人工智慧和基礎模型的採用正在加速，人工智慧已成為越來越多公司的戰略重點。據我們觀察，各行各業對人工智慧技術的需求都在增長：早期的時候，需求可能還只是來自網際網路公司，但如今我們看到需求也同樣來自金融服務和公共部門等更廣泛的行業。可以說，人們對人工智慧驅動的雲解決方案的興趣正在迅速增長。與此同時，技術進步也正在推動新興行業（例如實體人工智慧）的強勁新需求。我們正在積極地抓住新機遇，與該領域的頭部企業合作，包括二十家中國前景光明的實體人工智慧初創公司，其中四家是中國頂尖的人形機器人公司。百度之所以能夠如此迅速地抓住機遇，主要得益於我們獨特的競爭定位。我們與眾不同之處在於，百度能夠為使用者提供高性價比的端到端人工智慧雲產品和解決方案，這都要歸功於我們的全端人工智慧能力。以人工智慧基礎設施為例。憑藉業界領先的資源管理能力，我們得以不斷提升利用率和效率，動態分配計算資源，更好地將工作負載與合適的資源相匹配，管理需求波動，從而以更低的成本提供更佳的性能。因此，我們可以為使用者提供經濟實惠、可靠且可擴展的雲服務，使企業能夠輕鬆地採用人工智慧技術，並將其轉化為實際的業務影響。我們始終致力於建構靈活的人工智慧架構，最大限度地提高GPU利用率，支援包括國產晶片在內的各種晶片。正因如此，我們能夠在供應環境不斷變化的同時更好地服務客戶。展望未來，我們相信，自給自足的供應鏈以及日益重要的自主研發軟體堆疊將為中國人工智慧生態系統的可持續創新奠定堅實基礎。從這個角度來看，百度已做好準備引領轉型。Q：考慮到廣告收入逆風以及集團對人工智慧領域的持續投資，能否請管理層與我們談一談，目前公司有那些成本最佳化方向和效率提升計畫可以幫助保護利潤率？管理層應該如何看待2026年及以後的利潤率趨勢？何海建：人工智慧投資方面。我們將繼續致力於人工智慧投資，今年全年我們都進行了大量的投資，尤其是在搜尋領域的人工智慧轉型方面。正如羅戎前面提到的，我們的核心傳統產品，即搜尋業務，正在經歷一場徹底的轉型。在過去的幾個季度中，我們加大了投資力度用以加速轉型處理程序。我們相信，這對帶動長期價值至關重要。當然，由於人工智慧搜尋業務的變現仍處於非常早期的階段、尚未形成規模，我們的收入和利潤率在短期內仍面臨相當大的壓力，預計第三季度將尤其具有挑戰性。為了推動短期效應，我們將積極推動內部效率提升，包括加強不同業務部門之間的資源協調，提高整體的資源利用效率。另一方面，我們會繼續致力於長期的人工智慧投資，同時非常謹慎地控制投資節奏，以避免未來出現利潤率波動的加劇。展望未來，隨著核心廣告業務的復甦和穩定以及非廣告業務收入份額的擴大以及盈利能力的提升，我們相信利潤率會有一定的提升潛力。我們相信，集團的戰略方向和嚴謹的執行力將支援公司變現能力逐步復甦。展望未來，在今年年底前，或者年底左右，我們對明年的前景預期將更加明朗。屆時，我們也將為大家提供更清晰的、面向未來的長期規劃展望。與此同時，我們也在仔細評估、釋放集團資產的隱性價值。我們的目標是增強投資組合，為股東創造長期價值，同時為業務的長期、可持續增長提供支援。Q：我的問題有關百度的自動駕駛。我們看到，目前行業的競爭日益激烈。對於百度的自動駕駛計程車服務Apollo Go，管理層認為其區別於行業競爭對手的差異化優勢是什麼？另外，最近百度官宣與Uber合作，此次合作將如何與集團的全球擴張策略產生協同效應？管理層認為該項業務將如何實現可持續盈利？產品路線圖會是怎樣的？李彥宏：我始終認為，自動駕駛技術是人工智慧改變物理世界的最激動人心的前沿領域之一。想要在這一領域取得成功，我們就需要尖端技術、持續的大規模投入以及多年的嚴格執行，只有這樣才能實現規模化的商業營運。作為最早進入自動駕駛領域的公司之一，百度在上述所有領域都建立了堅實基礎，並已成為該領域無可爭議的全球領導者。隨著我們商業模式被逐一驗證，我們目前的重點是擴大營運規模。目前，我們已經在左駕和右駕自動駕駛計程車市場確立了全球領導地位。在左駕市場，我們是首家實現UE收益平衡的公司。目前，我們在中國大陸的所有營運車輛均為完全無人駕駛；放眼全球，我們是極少數能夠在單一複雜人口密集區域實現大規模完全無人駕駛汽車商業營運的公司之一。在右駕市場，我們也同樣處於全球領先的地位。在香港，我們正在快速開展開放道路測試，並將在獲得監管部門批准後，在更複雜的城市場景進行道路測試。我們的技術堆疊和營運能力具有高度的跨地域和可遷移性，促使我們得以高效地適應新市場和監管要求。此外，百度第六代無人車Apollo RT6也是我們的重要優勢之一。它是全球首款，也是唯一一款從一開始就專為四級自動駕駛而設計的量產車型。與一些改裝車不同，Apollo RT6是專為四級自動駕駛而打造的。它注重安全性、系統整合和成本效益，並擁有全球四級自動駕駛車輛中最低的單位成本。目前，Apollo RT6已在我們的商業營運中實現了規模化營運，為我們未來的廣泛營運提供了巨大優勢。憑藉這些優勢，我們有信心將業務擴展到全球更多城市，尤其是拓展到那些乘車費用較高的城市。我們擁有全球成本最低的四級自動駕駛車輛和最高效的營運效率。目前，我們已經率先在武漢實現了UE收益平衡，武漢的計程車費用比中國一線城市便宜30%以上，遠低於許多海外市場。但通過在武漢的運行，我們仍然成功地證明了我們的商業模式。我相信，我們的營運能力和成本效益在全球範圍內都是行業領先的。對百度來說，海外擴張意味著從低價市場進軍到高價市場，而且海外市場的乘車價格通常要高出好幾倍。我們相信，我們巨大的成本優勢能夠在全球大多數主要城市為我們帶來更強勁的單位經濟效益。因此，為了加速全球擴張，我們也在積極主動地與本地商家建立全球合作夥伴關係。正如我們前面的簡報中提到，今年七月我們官宣了與Uber的合作，八月我們還宣佈了與歐美出行巨頭Lyft間的合作夥伴關係。我們相信，與這些世界領先的出行平台進行合作將幫助我們更快地進入並擴展至全球市場，比如中東、亞洲和歐洲。展望未來，我們預計，隨著百度全球營運的車隊規模成倍增長，我們的業務量也將實現加速增長。我們相信，Apollo Go將繼續引領各國市場，並在全球自動駕駛領域保持行業領先的地位。 (雲媒體)

8月20日，愛奇藝發佈了2025年Q2財報，其中首次披露IP消費品成績單：上半年自營影視卡牌業務GMV突破億元，熱播劇《淮水竹亭》和《臨江仙》卡牌銷售額創愛奇藝新高。同時，在財報會上，愛奇藝CEO龔宇表示，線下體驗方面，目前位於揚州、開封的愛奇藝樂園正在籌備中，年底前再確認1-2家新樂園選址。可見，在會員和廣告之外，IP全場景開發作為愛奇藝新的增長點正越來越清晰。據瞭解，愛奇藝自2018年開始以授權方式切入卡牌市場，到2023年，憑藉《蓮花樓》首次嘗試真人影視卡牌，2024年7月，從《唐朝詭事錄之西行》項目開始，愛奇藝已經全面實現卡牌自營模式，成功建構了“自有IP孵化+自研產品+自營管道”為一體的綜合營運能力。影視卡牌賽道重點依賴於古裝劇賽道，而優質IP的儲備和獲取是愛奇藝的明顯優勢，同時正在加速搭建管道能力，面向未來，愛奇藝希望依託中國衍生品產業豐富的產能和人才，快速提升設計和工藝水平，同時在電影、日漫、兒童等領域加大IP的衍生品開發和獲取商品化權利，計畫孵化出一批具有持久生命力的IP角色，實現角色的長線價值營運，這能為企業帶來長期穩定的收益。當下，中國IP消費品市場正經歷爆發式增長。據公開資訊，中國IP衍生品市場規模從2020年的994億元人民幣快速擴張至2024年的1,742億元，預計到2025年將達到2,025億元。潮流玩具市場持續火熱，不僅體現在玲娜貝兒、Labubu等IP受到消費者追捧，更體現於頭部企業泡泡瑪特的市值不斷增長，這有力印證了IP消費品所具有的巨大市場潛力。中信證券發佈的研報也指出，國內IP行業目前景氣度極高，作為重要衍生品類的卡牌市場，預計到2027年將達到351億元，屆時年均複合增長率高達25.4%。面對這一趨勢，愛奇藝也快速跟進，將IP價值從線上延伸至線下體驗場景，IP消費品之外，正積極拓展線下體驗業務。據龔宇透露，該業務主要包括“全感劇場”和“愛奇藝樂園”兩種形式，均採用輕資產模式營運。在愛奇藝樂園中，不僅設有基於平台IP的遊樂項目，還融入了IP消費品的體驗與銷售環節，從而實現線下體驗與IP消費兩大業務的協同促進。目前，愛奇藝已官宣在揚州和開封建設兩家樂園，並計畫在年底前再確認1-2家新樂園選址，持續拓展線下版圖。同日公佈的愛奇藝2025年Q2財報顯示，當季愛奇藝總收入為66.3億元人民幣。其中，會員服務收入40.9億元，線上廣告服務收入12.7億元，內容發行收入4.4億元，其他收入8.3億元。當季，愛奇藝Non-GAAP（非美國通用會計準則）營運利潤為5870萬元，連續14個季度保持Non-GAAP營運盈利。 (TopMarketing)

都說宇宙的盡頭是直播帶貨，連愛奇藝也不例外。今日，愛奇藝創始人龔宇在“2025愛奇藝世界・大會”演講中宣佈，愛奇藝內容電商今日上線——將依託愛奇藝的IP內容、藝人明星以及會員等資源做直播帶貨等服務。即便外界對此諸多看法，但對愛奇藝來說，選擇進軍直播帶貨，既是無奈之舉，也是迫在眉睫。尋找新的增長機會，迫在眉睫2021年，在短影片的衝擊下，愛奇藝、優酷和騰訊視訊還在為“盈利”叫苦。當時有媒體統計，沒盈利的背後，三大平台（愛奇藝、優酷、騰訊視訊）10年累計燒掉超千億人民幣。即便這兩年，愛奇藝、騰訊視訊已經依次實現了全年盈利，優酷的虧損也在進一步縮小，但是需要承認的是，長視訊平台的增長困境依舊沒有解決。在短影片的衝擊下，三大長視訊平台通過縮減預算和集中力量拍“爆劇”，好不容易挺過去了，短劇又來了。去年一年，短劇迎來了爆發式增長，以出身字節系的紅果免費短劇APP為例，在2024年12月的月活使用者規模飆升至1.58億，同比增長551%，與長視訊平台優酷，差距只有不到3000萬。更扎心的是，紅果APP在2023年8月才上線。而和短劇爆發形成鮮明對比的是，長視訊平台停在了原地。以愛奇藝為例，財報顯示，2024年第四季度，愛奇藝營收為66.1億元，同比下降14%；全年營收292.3億元，同比下降8%。究其原因，愛奇藝的核心盈利管道，在2024年出現萎縮——會員服務收入年減13%，線上廣告服務收入年減8%。第四季度則更甚，會員收入同比下降15%，廣告收入則同比下降13%。關鍵是，這個成績的背後，愛奇藝其實是盡力而為了。在內容上，愛奇藝全年上新的國產劇數量最多，為166部，騰訊視訊為111部、芒果TV 32部、優酷95部，只能說，缺的不是內容，而是爆款。而在去年9月，愛奇藝宣佈進入微短劇市場，在今年年報會議上，愛奇藝已上線超萬部微劇，這一數字已達到與業內頭部微劇平台相當的規模，且覆蓋了市場上95%的頭部微劇合作方，步伐很猛。但目前來看，短劇行業本身非常依賴流量，紅果作為目前短劇類APP中唯一使用者規模破億的平台，背後還有抖音乃至整個字節系支援，在市場中近乎處於壟斷地位，愛奇藝目前在短劇上的成績並不明顯。在內容上發力的同時，愛奇藝也通過對會員“精細化”營運，提高自身盈利水平。比如會員費用上漲，想法設法讓會員看廣告，創新互動廣告（彈幕廣告、評論區廣告等），限制登錄裝置等，但從財報上來看，效果並不明顯。換句話說，愛奇藝盈利能力的滑坡，直指長視訊行業的核心矛盾：主要還是得靠可遇不可求得“爆款”內容為主要驅動力，來牽引會員和廣告收入。借用馬化騰的話說，“撐起長影片網站會員的關鍵在於“幾個大劇”，“過去那些小桿子撐不起來，頂多當個電線杆貼廣告用，價值不大”。而內容的熱度，對會員的吸引力，又決定著廣告的招商，所以就陷入了這個死循環當中，沒有爆款，使用者出走，招商困難，平台賺不到錢。更要命的是，長視訊的爆款內容通常也是投入不菲的，但成功率確是不可控的，所以，目前擺在愛奇藝面前的選擇是，必須尋找更有力的增長引擎。愛奇藝為何要做直播帶貨？說個冷知識，其實長視訊平台做電商很久了。按理說，長視訊是內容IP的源頭，有大的流量入口和可觀的使用者時長，能夠全方位地展現種草的場景，做內容電商，是很有優勢的。但事實上，提起內容電商，大家首先想到的還是短影片、社區形態的內容平台，比如抖音、快手、小紅書。其實早在2014年，愛奇藝就率先推出了電商業務。隨後，愛奇藝上線了愛奇藝商城，使用者在觀看視訊節目時，可以購買視訊中出現的相關產品，為使用者提供“邊看邊買”的購物體驗，同時還發佈了斬顏APP，愛奇藝開始搭建自己的內容電商平台，但因商品種類和品類都不多，其APP下載量和其他商品銷量非常有限。目前是在其商城上線了影視、動漫周邊的“愛奇藝商城”，這個商城入口，伯虎財經在小紅書搜了五篇帖子才找到。而優酷背靠阿里，在天貓上成立了“錦鯉拿趣旗艦店”，同樣也是售賣內容IP衍生品。騰訊視訊則多是借助內容IP和第三方品牌合作，打造聯名款。而比較突出的芒果TV的小芒電商，定位是新潮國貨內容電商平台，但其實做的也幾乎是明星周邊生意。所以說，與其說是做電商，不如說是不如說是延長IP產業鏈。“爆款劇+綜藝+明星效應”，催生出一個巨大的“明星周邊”市場。所以電商領域和長視訊相關的消息不是“會員打折”就是常規的IP衍生品售賣，內容為電商做嫁衣。對長視訊來說，成本居高不下本來就是要解決的核心問題，但電商除了使用者獲取，在供應端和售後等方面才是高支出。一個對比是，光是京東客服，就超過2萬名。讓長視訊做那麼一個重投入的事情不太現實，但只是售賣IP衍生品這個“小本生意”，又撐不起主業，那麼，直播帶貨會成為愛奇藝新的希望嗎？伯虎財經認為，機率很小。第一種情況，讓明星藝人或以爆劇角色方式來帶貨。前車之鑑是，大多數人認為明星直播帶貨是一種降維打擊，結果是，明星帶貨頻踩雷區，大多數曾經的帶貨“頂流”要麼已經停播，要麼主動隱身。雖說明星直播帶貨可以依託自身的流量光環，吸引粉絲觀看，但無論是直播過程中表現的的專業性，還是產品的質量、價格、售後、物流都不是一個團隊或者一個平台一朝一夕能做到的。第二種情況，和芒果TV的小芒電商一樣，帶貨明星同款，即便因為“熏雞事件”迅速上架熏雞而小小出圈，但也沒有激起太大的水花。同時，視訊平台和電商平台經過多年的沉澱，使用者在使用上已形成固有思維模式，比如需要購物時，使用者會自動打開淘寶、拼多多、京東，想追劇時，會打開愛奇藝等視訊軟體。雖然說江湖上還流傳著羅永浩靠直播帶貨還債6個億的傳奇故事，但直播電商也陷入了盈利艱難的“怪圈”。快手大主播辛巴喊著轉行，直播電商的“第一股”遙望科技財報也充滿戲劇性，營收連年增長，虧損也在不斷擴大，一定程度上可以反映直播電商的焦慮。再者，說句玩笑話，現在才進軍直播帶貨，難道是之前不想嗎？當然，也不是完全沒有可能性，龔宇說得很清楚，“會員把網際網路上消費力度最強的使用者給篩選出來，因此，會員是愛奇藝最大的潛在電商使用者。”是時候，考驗愛奇藝會員們對哥哥姐姐的愛了。 (伯虎財經)

如果飯都吃不飽了，那來的詩和遠方？從2月底傳出“優酷新領導要求劇集控制在12集以內”的風聲開始，到大IP現偶劇《噓，國王在冬眠》集數原定36集被砍至23集，優酷的動作可以稱得上又快又狠。“喊了幾年的影視寒冬，今年算真正看到了第一場雪。”入行十年的編劇張梅感慨道。“我做編劇十年來，以為2024年會是我看到過長劇行業最差的一年了，但萬萬沒想到，這還遠不是谷底。”張梅告訴「市象」。事實也的確如此，德塔文資料顯示，2024年長劇開機數量為213部，較2023年下降了大幅下降了9.0%。然而2025年Q1長劇開機數量僅有23部，是2024年同期的一半。長劇“降集”的趨勢，其實早有預兆。優酷副總裁謝穎曾在2024年末的微博視界大會展示了一組資料：長視訊使用者前五集的棄劇率在50%以上，劇集的完播率只有20%-30%。限制集數已經成為平台迫在眉睫的選擇。或許76集的《甄嬛傳》將成為過去式，而未來是20集短劇集的天下。01 愛優騰相繼丟掉幻想製片行業內部人士王騰對「市象」表示，現在長劇行業的情況要比想像中更加嚴峻。“現在別管多大牌的製片公司，手握多出名的IP，找到多頂尖的演員，項目都很可能砸手裡。原因只有一個，市場不買帳了。”根據雲合資料的Q1報告，今年前三個月熱播期集均有效播放破2000萬的劇集僅有10部，去年同期這個資料是13部，而2024年已經是熱播劇集數量嚴重縮水的一年。熱播劇“熱”不起來，長視訊平檯面臨的營收壓力與日俱增，愛奇藝公開的2024年財報顯示：其營收為292.3億元，同比下降8%；歸母淨利潤為7.64億元，同比大幅下挫60.32%，最核心的兩項業務，會員服務收入和線上廣告收入的下滑情況都不容樂觀。事實上，除了主打綜藝的芒果之外，愛優騰三大平台營收情況無一例外地出現降幅。作為營收情況直接和內容質量掛鉤的內容平台，顯然一場供給側的改革刻不容緩。長劇“注水”問題成為了改革的核心，平台開始試圖通過限制集數的手段，來實現提質的同時降低成本，緩解營收壓力。幾大視訊平台中對這場改革最迫切的，就是愛奇藝和優酷。愛奇藝創始人、CEO龔宇在今年中國網路視聽大會演講中明確提到了“縮短長劇集數”、“減少內容時長”的問題，回看整個2024年，愛奇藝沒有出現一部真正意義上的“爆款”，曾經靠《狂飆》創造出的“爆款神話”，失靈得相當迅速。王騰認為：“但凡是這幾年有在關注影視行業的，都能看出2024年愛奇藝輸得很徹底。”愛奇藝大手筆下注的幾部長劇，如《狐妖小紅娘月紅篇》《哈爾濱一九四四》《仙劍四》等，都未達到預期效果，反而因內容拖沓、質量堪憂引來鋪天蓋地的吐槽。雖然愛奇藝偶有像《唐朝詭事錄之西行》、《我的阿勒泰》等高品質劇集出現，但也只是曇花一現，熱度上無法和曾經的《狂飆》相媲美，數量上也是零星幾部。成本較低的8集迷你劇《我的阿勒泰》，反而拿下了豆瓣2024評分最高華語劇集NO.2，挽救了一波愛奇藝岌岌可危的口碑。在財報中，龔宇亦坦言：“自2024年11月下旬以來，我們推出了一系列大片，推動了業務表現的強勁反彈。”其所謂的“挽尊”節點來得如此之晚，某種意義上亦是對全年作品表現不佳的印證。實際上，愛奇藝自2022年實施“降本增效、開源節流”的策略後，內容支出成本已經一降再降。2024年，愛奇藝內容支出降至157.1億元，同比下降了5%，內容成本降低的後果直觀地反映在了其質量口碑上。優酷的情況和愛奇藝幾乎是“難兄難弟”，據《中國企業家雜誌》報導，接近優酷人士透露，今年一季度，在《掌心》《難哄》等熱劇播出期間，優酷的日活還勉強可以與紅果打平，而在空窗期，資料已難望其項背。優酷想對長劇集數“下手”的消息也早有預兆，2024年優酷最“出圈”的作品《墨雨雲間》，雖是長劇，導演卻使用了完完全全的“短劇思維”，這樣的反差讓其成為優酷的“黑馬”之一。而另一部評分極高的劇集《邊水往事》短小精悍，集數僅有21集。至於其他傳統的大製作長劇，普遍反響平平。除此以外，看上去不急不忙的騰訊視訊，其商業化負責人也曾表示，各大長視訊平台都在控制整體的劇集集數，騰訊也不例外。今年騰訊年初的開機劇中，《醉夢》《五個失蹤的少年》《迷牆》都是懸疑短劇集，於各類型中佔比最高。“到了這會兒就覺得龔宇說得真對：如果飯都吃不飽了，那來的詩和遠方？”張梅無不感慨。02 精品短劇是最優解嗎？“現在平台都想從長劇集數上下手，很大一個原因是近兩年短劇集的表現非常亮眼。”王騰告訴「市象」，這裡的短劇指的並非豎屏的“微短劇”，而是集數控制在二十集，甚至十二集以下的影視劇，例如僅有8集的《我的阿勒泰》和僅12集的《漫長的季節》。編劇王梅表示，短劇集相對於長劇來說的確有著天然優勢，“短劇集因為集數少，註定了其節奏快，反轉多，衝擊大，情緒也會來的更加猛烈。從微短劇的興起其實就能看出來，觀眾要的是高密度的資訊衝擊，偏偏近幾年長劇注水問題越來越嚴重，劇情拖沓無比，令人難以忍受。”想要看優質長劇的觀眾越來越無法忍受長劇動輒三四十集的拖沓劇情，也不習慣節奏雖快、套路卻千篇一律的豎屏微短劇，所以類似《邊水往事》《漫長的季節》這樣集數少，質量高的中短劇才能在萎靡的市場上殺出重圍。王騰認為：“現在別看很多項目背靠大IP，手握流量演員，但劇本質量遠不如一些低成本、小製作的項目。平台也不希望浪費這些資源，限制集數就是可以提高劇集質量的相當有效的手段。”口碑極佳的優質劇集越來越多的出現在集數短小，整體精悍的影視作品中，這實際上對整個影視行業都是一個衝擊，平台對所謂“影視大廠”和“大製作”的態度已然由謹慎，變為了苛刻。根據《狐廠娛樂觀察》報導，今年以來多家劇集大廠的力推項目，遭到長視訊平台批次“退貨”。有家劇集大廠碼到一線95生要做男頻大劇，原定今年年初開機，但最近跟合作平台談崩了。製片人王騰向「市象」證實了這一消息：“這個項目放在兩年前各平台都要搶破頭，但現在成了燙手山芋沒人想接。”顯然除質量問題外，成本問題，是各平台青睞短劇集直接原因。檸萌影視創始人蘇曉提到過，對於平台來說，70%的已播出劇集都是嚴重虧損的。再看2024年各平台的營收情況，降本已經迫在眉睫。王騰表示，長劇市場主流規則是按集售賣劇集，所以集數越少，平台的成本自然越低，所以平台的態度如今相當強硬。“現在平台砍集數，動盪的是整個行業鏈條。長劇項目周期本來就長，有的大項目甚至籌備就要一兩年，不少項目原本寫好的30集、40集規劃，剛過大綱階段，被臨時要求改成12集、18集，結構被打亂、預算重設、班底重排，前期成本消耗，項目執行層面‘一地雞毛’。”03 突困之路漫漫“一地雞毛”的不只是未開機的項目，在優酷大刀闊斧地動作下，已經定型的劇集也能再被砍掉三分之一。優酷三月開播的大製作偶像劇《噓，國王在冬眠》，集數由備案時的36集，變更為了23集，整整13集的劇情被刪減。該劇播出後，觀眾明顯感到劇情前後不銜接，部分情節十分突兀。當平台過於急功近利時，得到的後果往往是欲速則不達。即使有流量演員加持，《噓，國王在冬眠》的播出效果也並不理想，在優酷站內最高熱度也未破萬，首播即峰值，此後一路走低。而相比於愛奇藝和騰訊，優酷的劇集熱度破萬難度其實並不算高。“在行業傳言優酷之後要對之後的劇集‘一刀切’的時候，我就隱隱擔心傳言並非空穴來風。雖然優酷後續否認，說只是要整改注水劇集，但顯然這所謂的‘整改’，方式其實相當粗暴。”王騰告訴「市象」。“平台想要通過短劇集力挽狂瀾的方向沒錯，但他們似乎搞錯了一件事，短劇集不等於優質，長劇集也並非全是注水劇。如今平台急功近利地希望所有劇都壓縮在二十集左右，可76集的《甄嬛傳》為何能長紅14年，被觀眾反覆品味呢？”長劇集的不可取代之處，在於它能夠直抵人心幽微處。尤其是在對於人物的塑造上，能夠通過與人物共情、共鳴，實現情緒和情感的觸達，尤其是以人物成長為故事主線的劇集，沒有足量的鋪墊和描繪，是難以讓觀眾相信其合理性的。《甄嬛傳》和《慶餘年》都是很好的例子。但如今，平台壓縮了長劇的生存空間，要求一切以短劇集為先。這場變革首先受到最大波動的就是作為上游產業的編劇行業，編劇的內容創作邏輯完全遭到了顛覆。“長劇轉型並非單個環節的改動，而是整個影視製作產業鏈的全新洗牌，想要不付出代價快速探索出一個成功的短劇集模式，幾乎不可能。”張梅告訴「市象」。“現在我手裡正在進行的長劇劇本，被全部要求推翻重來，要符合短劇集的要求。但實際上，長短劇集的創作邏輯是完全不同的，我現在可以說是進退兩難。”短劇創作對於編劇來說，永遠是“目的先行”，先推進情緒，用不停的反轉和抓人眼球的劇情迅速調動觀眾情緒，再填邏輯事件。顯而易見的是，這樣倒反天罡的做法會讓整個劇情失去邏輯，角色自然也站不住腳，雖然這種辦法最快，也最適合短劇創作，但張梅無法承認這是觀眾真正需要的好劇本。“短劇集因為集數短了，就更要求編劇的創作要精準打中觀眾的情緒點，但這並不是一個好劇本應有的創作邏輯，編劇應該更注重於自己能提供什麼，而非刻意迎合觀眾需求。”張梅表示，“拍不出第二個《甄嬛傳》不可怕，可怕的是創作者的創作空間被壓縮，那就意味著連可能性也不復存在了。”製片人王騰也告訴「市象」，目前市場上口碑與收益都極佳的幾部短劇集，真正出彩的原因是劇本過硬，內容紮實，而不只是因為夠短。“劇集長短和質量實際上並不掛鉤，也無法將其強行掛鉤，平台如果執意‘一刀砍’，後果很有可能是賠了夫人又折兵。”目前觀眾不再信任長劇，長視訊平台也的確需要突困，但當長刀落下，到底是在做減法，還是揮刀自宮，還未可知。（文中人物為化名） (市象)

2024年是微短劇突飛猛進的發展之年，其熱度與流量呈現出井噴式增長，甚至超越了基於自身體量和品質所應匹配的水平。接下來，微短劇能否續寫輝煌，再次實現質的飛躍蛻變呢？這需要新的入局者。3月14日，以「螢光閃耀 橫豎都愛」為主題的愛奇藝螢光之夜——2025微短劇盛典於蘇州舉行。愛奇龔宇表示，「建構長+短的內容生態是愛奇藝堅定的發展戰略，無論長短，希望觀眾都能夠在愛奇藝看到喜歡的內容。」圖片來源：微博頁面截圖騰訊也於近日推出「火星短劇社」小程序，成為其上線的首個獨立的短劇產品，使用者觀看廣告可免費解鎖相應的短劇內容。從最初的小規模試探，到如今自建平台、深度介入內容生產以及創新行銷舉措，長視訊平台憑藉多年積累的豐厚優質內容製播經驗，以及龐大的會員使用者群體，正式全面進軍微短劇行業，必將成為左右行業發展走向的關鍵「局中人」。長視訊平台做微短劇，怎麼看都划算2024年年初，關於愛奇藝要不要做短劇，龔宇在一次採訪中曾表示，「我們現在是謹慎、有限地進入這個市場，而且目前只以廣告模式做播放平台，不做製作。主要原因是這個業務的審美與我們目前影視主體業務的審美、人才類型、商業生態差異非常大。」到了2024年9月份，愛奇藝開始重點佈局微短劇，龔宇表示，有一個原因是愛奇藝的微短劇等於什麼這個問題一直沒想清楚，我們現在基本想清楚了。長視訊平台對於微短劇的認識是一個逐漸深入的過程，那麼，長視訊平台到底想清楚了什麼呢？或許可以從以下幾方面探尋答案。一是從投入成本視角來看，長視訊平檯布局微短劇極具性價比。以一部微短劇投資100萬來算，時長大概是200分鐘，相當於4集長劇。以此類推，投資1000萬的話，可以做相當於40集長劇的內容。與投入動輒上億的長劇相比，微短劇可以在最短的時間內，以最低的成本，極大地豐富平台內容類型和時長，讓使用者在一望無際、題材多樣的內容中「無法自拔」。二是在豐富會員模式層面，微短劇同樣可以為長視訊平台開闢新路徑。當前，以紅果短劇為代表的免費模式重新成為使用者影視娛樂消費的重要模式。相比之下，長視訊平台的會員付費模式吸引力有所下降，但免費看廣告的模式又不足以消化影視劇的成本。大規模佈局微短劇後，長視訊平台可以開發更多元的會員模式，比如：不免廣告的免費觀看微短劇模式、超低會員費的付費免廣告模式等，助力平台吸引和留住更多使用者。三是從製作機構和人才培養角度來看，長視訊平檯布局微短劇意義深遠。在愛奇藝的微短劇盛典上，短劇單元頒發年度突破短劇、年度優秀短劇、年度人氣短劇、年度短劇潛力演員、年度短劇進取演員等16個短劇榮譽；微劇單元揭曉年度優秀微劇、年度創新微劇、年度微劇進取演員、年度微劇關注演員、年度微劇螢屏搭檔等18項榮譽。眾多獲獎的製作機構與演員，無疑將會成為未來轉型投入長視訊影視劇製作的寶貴資源，為長視訊平台儲備豐富的創作力量。圖片來源：官方微信頁面截圖四是基於深度開髮長視訊 IP 的考量，佈局微短劇更是事半功倍之舉。長視訊平台已經積累了大量的長視訊爆款IP，這些 IP 蘊含著巨大的二次開發潛力。理論上，每一個長劇爆款 IP，都具備通過微短劇形式進行重新演繹的價值。在愛奇藝的微短劇盛典上，郭靖宇導演現場透露，《靈魂擺渡》和《唐朝詭事錄》兩大爆款IP都將推出相關短劇。「第二曲線」是指企業在發展過程中，當原有的業務增長曲線「第一曲線」趨於平緩或下滑時，需開闢新的業務增長路徑「第二曲線」，以實現持續發展。長視訊平台的佈局，能否帶來微短劇增長的「第二曲線」呢？從平台到內容、行銷，長視訊平台全面入局長視訊平台深度佈局微短劇領域，平台建設首當其衝，這也是由微短劇的內容性質和發展趨勢決定的。愛奇藝2024年9月官宣上線「短劇場」（單集時長5至20分鐘）和「微劇場」（單集時長1至5分鐘），微短劇僅作為與長劇集、電影並列的一種內容類型出現在長視訊平台上。騰訊推出「火星短劇社」小程序，借助微信龐大流量池，拓寬微短劇傳播管道。愛奇藝2025微短劇盛典透露，愛奇藝極速版即將改名為愛奇藝微短劇。這將是長視訊平台推出的首個獨立微短劇App。隨著長視訊自建微短劇平台時代的到來，標誌著未來微短劇的競爭從小程序管道向原生管道轉移。畢竟，微短劇的播放與推薦演算法，與傳統影視劇存在本質區別，獨立平台顯然更契合其發展需求。圖片來源：小程序頁面截圖深度介入微短劇內容生產，也是長視訊平檯布局的關鍵環節。入局初期，長視訊平台主要作為播出平台，自主、自制微短劇並不多。但到了深度入局階段，參與內容製作便成為必然選擇。本次論壇上，愛奇藝在現有「精品微劇千部計畫」和「精品短劇百部計畫」的基礎上，全新發佈了新的合作計畫。「百部港片微劇計畫」由愛奇藝攜手歡樂時光影業、華文星空共同推出，將面向上游合作方發起IP改編和製作徵集；「普法微劇萬集計畫」也在現場舉行了啟動儀式。從資金扶持，到超保底的護航，再到提供內容IP，儘管愛奇藝宣稱將在未來一段時期內，理性把控自制比例，積極鼓勵更多創作者融入生態，但不可否認的是，長視訊平台正逐步成長為微短劇內容生產領域舉足輕重的頭部參與者與操盤者。值得一提的是，今年 2 月，龔宇曾公開指責紅果短劇「濫用市場支配地位」，與製作方簽訂排他性協議，限制行業良性競爭。此番愛奇藝大規模投身微短劇製作，或許正是打破這一行業困境的有力舉措。當平台積累了豐富的微短劇內容與龐大使用者群體後，如何實現效益最大化，成為長視訊平台深度入局微短劇必須攻克的重要課題。愛奇藝全新升級的「奇炬」行銷投放平台能夠幫助合作方提升整體會員時長收入分成和廣告收入分成。會員時長收入分成方面，「奇炬」提供了豐富的行銷流量資源和專業的內容行銷技術，將助力好內容精準推廣；廣告收入分成方面，通過AI升級全鏈路行銷能力，提升劇集內植入廣告的變現效率。愛奇藝通過技術驅動的「奇炬」廣告平台能力升級及「長+短」內容生態協同，實現了微短劇商業價值的顯著提升。微短劇的發展新階段相關資料顯示，愛奇藝移動端微劇頻道（不含短劇）已位列長劇、電影之後第三大頻道，愛奇藝極速版微短劇升至第二位，時長是電影的3倍多；2024年12月、2025年1月和2月，愛奇藝平台深度使用者（80%的時間在觀看微劇的使用者）增長分別達到了3倍、5倍和6倍之多。由此可見，長視訊平台的強勢助力，使微短劇成功觸達更為廣泛的影視受眾群體，有助於推動微短劇行業邁向全新發展階段。長視訊平台的介入，還將對微短劇行業長期存在的製作水平低下、內容同質化嚴重等弊病，產生顯著改善作用。龔宇表示：「一方面，我們要繼續提升作品的審美品位、價值內涵，當觀眾邂逅了至美的藝術體現、感受了作品的餘韻悠長，就會對低級趣味的審美、庸俗化的表達產生牴觸和疏離，用良幣驅逐劣幣；另一方面，我們還要充分利用科技創新，比如生成式人工智慧、虛擬拍攝等技術，提高微短劇的製作水平和效率。」今年以來，各大平台都陸續推出了各式各樣的AI短劇，引發了不小的關注。紅果短劇上線了首部工業級AI短劇《玄幻：從拉二胡開始》；風芒平台推出了首個付費AI短劇《興安嶺詭事》；AI短劇《我在陰間送外賣》更是號稱成本只有5千元。事實上，微短劇已然成為科技創新的前沿陣地，尤其是人工智慧技術，借助微短劇創作場景進行新技術開發與應用測試，正推動影視領域不斷實現技術突破。圖片來源：小紅書頁面截圖國內首部AIGC短劇《山海奇鏡之劈波斬浪》的導演——陳坤曾表示，「未來2-3年，AI的能力一定能夠追平甚至超過傳統影視製作模式。」綜上，長視訊平台等更多玩家入局後，微短劇行業正朝著主流化、精品化、科技化方向加速邁進，勢必催生更多創新成果，推動行業實現跨越式發展。1號結語長視訊平台深度涉足微短劇行業，既是順應行業發展趨勢的被動之舉，更是基於自身戰略考量的主動追求。無論是否願意，長視訊平台深度介入微短劇行業已成既定事實。當下，各長視訊平台比拚的是誰能率先完成轉型，建構起適配的短劇生態體系，從而牢牢抓住這波流量紅利。「微短劇行業方興未艾，但是大眾對它的期待不止於此，」龔宇認為。的確，無論是原有的微短劇玩家，還是剛剛想清楚的長視訊平台，都還有巨大的發展空間。參考資料：1、業績承壓，喊話「紅果」，龔宇的野心與焦慮https://www.thepaper.cn/newsDetail_forward_302048842、【行業動態】2025愛奇藝微短劇論壇：以長短融合打造多元佳作 以開放生態探索精品化發展https://mp.weixin.qq.com/s/NcntUvcD5hRe06tGvG8ZAg3、愛奇藝的這場微短劇盛典：推動行業發展從「高速度」向「精品化」進階https://mp.weixin.qq.com/s/G0ZIYtxQ_b-trUuSCCBc_g4、在微短劇行業新周期，愛奇藝進入商業價值「增量通道」https://mp.weixin.qq.com/s/KvmMeXMyBxJN5BbA-oKMxA (傳媒1號)

2月25日，“愛奇藝 吃相”“愛你第一集就鎖v”等話題沖上熱搜，引起熱議。 據瞭解，由張凌赫和徐若晗主演的電視劇《愛你》昨日在愛奇藝播出，一共上線4集，但網友發現四集均需開通愛奇藝vip才能觀看。此前，各平台網播電視劇上線前幾集通常都可免費觀看拉新使用者，不少網友因此吐槽愛奇藝“吃相難看”。 網友評論截圖 愛奇藝被指吃相難看，平台、劇方回應

近日，愛奇藝熱播電視劇《漂白》陷入了一場版權與原創性的爭議風暴中。 1月20日，前《南方都市報》記者王鑾鋒（網名“猛哥”）在其個人公眾號上發表了一篇《愛奇藝的<漂白>把南方都市報的<漂白>給“漂白”了》，直指電視劇《漂白》抄襲。 該文章發佈後，《漂白》電視劇涉嫌抄襲相關話題迅速沖上熱搜。 資料顯示，《漂白》是由愛奇藝聯合江蘇稻草熊影業有限公司（簡稱：稻草熊）、南京好朋友影業有限公司（簡稱：好朋友）、上海拍好戲影業有限公司（簡稱：拍好戲）等多家公司共同出品的。此外，《漂白》影片顯示，本片全部智慧財產權由愛奇藝獨家所有。