#拋售美股
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美債遭遇猛烈拋售

人工智慧領軍人物罕見地在放緩前沿模型開發上形成共識，疊加地緣政治緊張局勢推動油價上漲，令美股周一全線下跌。美國國債遭遇新一輪猛烈拋售，10年期美債收益率盤中突破5%的關鍵水平，全球金融市場進入高度戒備。 當地時間9月14日，美股三大指數均小幅收跌，納指跌0.56%，標普500指數跌0.48%，道指跌0.29%。卡特彼勒跌超4%，高盛集團跌近4%，領跌道指。 費城半導體指數收跌5.86%，創7月1日以來最大跌幅。光通訊、記憶體晶片類股大跌，康寧跌逾13%，Coherent跌超12%，Lumentum跌約10%，Ciena跌超8%，SK海力士、邁威爾科技跌超7%，英特爾、美光科技跌超5%，閃迪、西部資料跌逾4%。美國銀行跌超5%，創2025年4月以來最大跌幅。 網路安全概念股逆勢走強，Global X網路安全ETF漲10.66%，創歷史上最大單日漲幅。納斯達克中國金龍指數漲0.36%，陸控漲超7%，理想汽車漲逾3%。
美債遭遇猛烈拋售
美股#美債拋售#美股三大指數#美國國債
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“我們正在目睹一場AI創造性破壞席捲全球各行各業”！高盛合夥人：本質上，這是一次“護城河檢查”

高盛合夥人Rich Privorotsky認為，市場陷入"先賣出、後提問"恐慌，本質是對企業護城河的全面檢驗，建議關注擁有真正護城河的公司、實物資產和工業股，看好航空航天類股，但需警惕銀行股風險。高盛預計CTA將拋售15-20億美元美股，標普若跌破中期閾值6723點，將加速拋售幅度。高盛合夥人Rich Privorotsky警告稱，一場由人工智慧驅動的"創造性破壞"正即時席捲全球各行業，本質上這是一次對企業護城河的全面檢驗。從上周軟體行業遭遇衝擊，到本周初先是保險和財富管理類股，下半周則輪到房地產服務類和物流類股。AI最初被視為對股市的利多因素，但現在正在激進地檢驗那些企業真正具有可防禦的競爭優勢。"先賣出、後提問"的情緒在市場擴散，拋售速度加快，但除了AI擔憂外並無明確催化劑。高盛合夥人Rich Privorotsky認為這是一次護城河檢查：企業的業務是否能抵禦技術衝擊？如果有一支機器人大軍，能否顛覆現有企業？企業是否必須競相投入或收購，否則就會被取代？Privorotsky進一步強調，需警惕美國各大股指中的CTA（商品交易顧問）觸發訊號。高盛目前估計，CTA將在未來一周內拋售價值15億至20億美元的美國股票。軟體類股估值承壓Rich Privorotsky認為，AI不僅沒讓大家躺贏，反而正在讓那些想在經濟裡“躺平吃利息”的人無處遁形。在許多曾被認為存在護城河的領域，技術進步正迅速瓦解那些建立在經驗和知識工作之上的堡壘，新進入者對現有企業構成快速挑戰。而一旦AI擔憂擾動市場情緒，軟體和科技類股的終端價值就受到了質疑，這是當前市場面臨的核心問題。Privorotsky指出，根據其交易經驗，估值倍數是最難錨定的指標，只要開始被質疑，往往難以停止。目前，上市公司的估值已經從30多倍的市盈率（混合預測未來24個月）回落到了20倍出頭，但私募投資組合的估值往往還維持在高得多的水平。因此這場動盪便順著鏈條，從公開市場蔓延到了私募領域，並進一步波及到了私募信貸，尤其是槓桿貸款市場。市場釋放增長衝擊訊號過去一周，美債收益率下行，而周期性股票相對防禦性股票出現拋售。高盛指出，現在的行情感覺就像是一場短期的增長衝擊。收益率曲線正在變平，債券還在繼續上漲。美國1月CPI同比2.4%低於預期，核心CPI降至四年來最低水平。市場對通膨的擔憂減弱，這與AI將比預期更快顛覆多個行業的敘事一致。高盛認為最終結果可能在某些領域出現徹底的通縮，因為“食利者”正在失去定價權。投資者應該尋找真正的護城河在這種環境下，Rich Privorotsky建議關注擁有真正護城河的公司以及實物資產。航空航天類股感覺時機已到，空巴類型的敞口值得關注。工業股應該表現良好，但需要選擇受益於投資周期的公司，而非僅僅是短周期的周期性股票。實物資產是做多方向，儘管大宗商品的飆升不值得在此追高。他看好歐洲房地產投資信託基金/做多德國住宅地產，但不會觸碰辦公樓REITs。銀行股看起來脆弱，面臨四重風險：在歐洲它們是擁擠的多頭頭寸；幾乎未計入AI顛覆或淨息差壓縮風險；通縮機制下美元走弱對利率曲線不利；在美國，預測市場顯示民主黨橫掃的機率達到30%多，這顯著增加監管風險。CTA拋售觸發點臨近Rich Privorotsky強調需警惕美國指數的CTA觸發點。在北美，預計拋售最嚴重的不是標普500指數，而是納斯達克100指數。標普500已跌破50日均線（6895點）和CTA短期閾值（6911點）。好消息是拋售規模仍然溫和。高盛目前估計，CTA未來一周將拋售15億至20億美元的美國股票。此外，標普500仍高於中期閾值6723點約110點，跌破該水平將加速拋售幅度。（標普500指數在未來一個月內，不同走勢情景下的資金流向預測）Rich Privorotsky表示，隨著AI每天降低進入壁壘，這是一個贏家和輸家分化的市場。他無法預測明天的航運業將會是什麼樣子，但可以確定的是，終端估值倍數正受到質疑，這在結構上是個問題。當前環境有利於擁有真正護城河和有形價值的公司。新興市場仍是相對更清晰的避風港，全球其他地區的交易將繼續推動相對優異表現。 (invest wallstreet)
“我們正在目睹一場AI創造性破壞席捲全球各行各業”！高盛合夥人：本質上，這是一次“護城河檢查”
美股#高盛#CTA#拋售
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巴菲特再次清倉大甩賣？

昨天的美股，一如既往的並不平靜，科技股短線雖然有了一些走穩跡象，但道指和標普里面的價值股卻又開始補跌了，市場給人一種拆東牆補西牆的感覺，多頭護盤的力量顯得非常渺小。 川普和加拿大的關稅戰爭還在繼續，一會要把關稅加到50%，一會暫時不加關稅，一會又說加拿大是美國的第52個州，川普在一個交易日裡面，可以擁有好幾種面孔，讓投資者無所適從。 這就是我經常強調的「新常態」，有朋友經常問，今年的美股還能重回牛市嗎？我都是告訴他放寬心，當前美股這麼大的波動都是川普造成的，川普這才入駐白宮一個多月，未來還有四年呢。 昨天價值股暴跌，主要是兩家公司業績暴雷引發了對消費衰退的擔憂。一個是移動通訊商Verizon（VZ），這公司一直被當成避險股和股息龍頭投資的，但昨天業績的慘談，直接暴跌7%，這還間接的帶崩了AT&T (T) 和 T-Mobile(TMUS)。
巴菲特再次清倉大甩賣？
美股#巴菲特#AAPL#拋售
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【美國大選】美銀、花旗異口同聲：川普獲勝應拋售美股

美國銀行策略師邁克爾•哈特內特表示，如果美國前總統、共和黨總統候選人唐納德•川普贏得大選引發美股反彈，投資者應該考慮拋售。 哈特內特日前在一份報告中寫道，如果川普贏得白宮，且共和黨獲得參議院和眾議院多數席位，可能會導致減稅和移民限制。他指出，這將推動通膨和利率上升，令股市面臨風險。 哈特內特還建議，若民主黨總統候選人賀錦麗勝選，投資者應逢低買入，因為在這種情況下，科技股持續上漲的現狀有望維持。科技股今年以來一直是美股飆升的主要推動力。 哈特內特的其它建議包括，如果政府支出受到限制，應買入債券而非黃金，如果關稅迫使歐洲央行以比預期更快的速度降息，則應買入歐洲股票。
國際#美國大選#川普獲勝#拋售美股