#拋售
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剛剛，猛烈拋售！歐洲“大風暴”，席捲股市債市！

全球市場的“大風暴”上演！ 就在剛剛，歐洲市場股債雙殺。股票跌幅不斷擴大，英國富時100指數和西班牙IBEX35指數日內跌幅皆一度達2%以上，義大利銀行股指數跌幅一度擴大至2.6%，義大利裕信銀行下跌2.9%，Banco BPM銀行下跌2.6%。法國、德國、歐洲斯托克50股指跌幅都較大。 債券市場的拋售力量並不比股市遜色。英國30年期國債殖利率自1998年以來首次升至6%。法國10年期國債殖利率續創2002年7月以來最高水平，升至4.96%，日內上漲10個基點。隨著債券遭到拋售，法國5年期信用違約互換（CDS）升至71.6個基點，創2013年7月以來最高水平。 在此背景下，美國長債殖利率亦大幅上揚，美國10年期國債殖利率刷新2002年以來最高水平。美股期指的漲幅亦縮小，道指和US2000期指皆出現殺跌行情。
商品期貨#歐洲#通膨預期#股市崩盤
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外資持續拋售東南亞股票

近一個月，東南亞股市連續“失血”。 9月1日至30日收盤，富時馬來西亞綜指月內累跌4.33%，富時新加坡海峽指數累跌1.38%，印尼綜指累跌6.96%，越南胡志明指數累跌3.48%，菲律賓馬尼拉指數累跌4.65%，泰國SET指數累跌2.27%。 市場對AI資本開支、晶片需求前景的擔憂或成為導致東南亞股市普遍走弱的主要原因之一。 據新加坡金管局近期發佈的《金融穩定評估》，在接受調查的首席風險官中，約80%將網路與營運風險列為首要擔憂，相比之下，77%提及地緣政治風險。金融市場壓力，尤其是人工智慧相關產能過度投資帶來的壓力，成為一個新的重大風險類別，57%的受訪者提及了這一風險。調查結果凸顯出，人工智慧熱潮的潛在下行風險正日益成為銀行、保險公司和其他金融機構的主要擔憂。
宏觀#外資拋售#東南亞股市#貨幣貶值
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債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？

上周，10年期美債殖利率盤中觸及5.04%，2007年以來最高。 這次不是美債獨舞。 日本10年期國債，30年來首度站上3%。 德國、英國金邊債緊隨，同破多年紀錄。
債市越拋越凶，會引爆新一輪全球資產震盪嗎？
宏觀#全球債市拋售#日本國債#財政赤字
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美國9月標普PMI超預期，為何美債拋售潮和連續升息預期依然無法降溫美國市場，「經濟過熱」有何危害？

川普沒撒謊啊，他一直說“美國是世界最熱經濟體”，但“麻瓜”們永遠不會清楚，“經濟過熱”和“經濟休克”實際上對於經濟的傷害程度是相似的，大家只是覺得“經濟熱就是好“，”經濟冷就是差“，反而忽視了經濟最好的狀態應該是“溫和”，尤其是對“巨型”經濟體而言。 2026 年 9 月的標普全球美國綜合 PMI 初值，已經升至 58.4，創下 2021 年 7 月以來新高，大幅超出市場預期。資料公佈後，美債市場遭遇劇烈拋售，10 年期殖利率一度突破 5.2%、創 2007 年以來峰值，30 年期殖利率升破 5.5%，而美國財政部彷彿已經深陷“原油市場”，在“美元/日元市場、以及美債市場中都顯示出了”做市商“消退的特徵。 與此同時，市場對聯準會 10 月加息的預期，已經快速攀升至 60% 以上，但與傳統貨幣緊縮邏輯相悖的是，殖利率飆升與加息預期並未給美國經濟降溫，“經濟過熱” 反而成為當前市場的核心擔憂， 因為，在歷史上，這種特徵最接近的歷史記憶是：（1）1960 年代後期大通脹前夜；（2）1983–1984 年聯準會沃爾克大緊縮時期；（3） 2005–2008年 房地產泡沫階段。
美國9月標普PMI超預期，為何美債拋售潮和連續升息預期依然無法降溫美國市場，「經濟過熱」有何危害？
宏觀#經濟過熱#美債拋售#標普PMI
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一文讀懂美債「黑色星期三」：強勁數據、鷹派聯準會與疲軟標售多重夾擊，「10月再升息」風起

美債遭遇近18個月最慘烈單日拋售：油價暴漲、PMI爆表、聯儲局鷹派發聲、5年期國債拍賣冷場，四重利空同日共振。10年期殖利率破5.1%創07年新高；市場對10月再加息押注機率驟升至68%，互換市場已消化未來一年三次加息預期。分析認為，此次拋售80%以上由實際利率驅動，30年期抵押貸款利率突破7%，財政部回購計劃效果存疑。 多重利空因素在同一天集中引爆，美國國債市場經歷了近18個月來最慘烈的單日拋售。 $美國10年期國債殖利率 (US10Y.BD)$周三單日飆升約14個點子，收於5.113%，創2007年以來新高，單日漲幅為川普去年4月所謂"對等關稅日"衝擊以來最大。 這一走勢被市場人士形容為「完美風暴」——強勁PMI數據、中東局勢升溫、聯儲局官員鷹派表態，以及疲軟的國債拍賣結果，四重打擊在同一個交易日接連落下。
一文讀懂美債「黑色星期三」：強勁數據、鷹派聯準會與疲軟標售多重夾擊，「10月再升息」風起
宏觀#美債拋售#Fed#10年期美債
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美債收益率飆破5%後，資金開始「搶債」

隨著收益率升至高位，資金加速流入債市，今年前8個月美債基金淨流入6250億美元創2010年有記錄以來同期最高。高收益率提供安全墊，加上人口結構推動長期配置需求，債券吸引力正重新上升。機構Riverfront稱已增持短債，並考慮進一步配置長債，認為當前利率對長期重倉股票的投資者頗具吸引力。 美國國債市場的持續拋售，正在催生一個罕見的買入機會。 10年期美債收益率本周突破5%，創近三年來新高，隨後隨著油價上漲進一步攀升至2007年以來最高水平。儘管聯準會周三宣佈三年多來首次升息以遏制通膨，令收益率短暫回落至4.97%，但此輪收益率的大幅攀升已讓眾多投資者在2026年及過去五年的主要債券指數上錄得虧損。與此同時，長端利率走高正將抵押貸款利率推至逾一年高位，給經濟前景增添壓力。 然而，對於投資者而言，這場債市拋售也帶來了一線曙光——自全球金融危機以來難得一見的機會：以約5%的年化收益率鎖定未來十年乃至更長期的回報。越來越多的資產管理機構正將這一機會付諸行動。據晨星（Morningstar）數據，今年截至8月，流入美國債券共同基金及交易所交易基金的淨資金規模達6250億美元，創2010年有記錄以來同期最高。
美債收益率飆破5%後，資金開始「搶債」
美股#美債收益率#美國國債市場#拋售
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巴倫周刊—聯準會對本輪美債拋售幾乎無能為力 | 巴倫宏觀

通膨只是這輪美國債市大跌的次要因素，穩健的經濟增長、巨額國債規模以及對利率走高的預測，才是主要推手。 市場期待已久的聯準會升息，恐怕難以拯救遭受重創的美國國債市場。 以iShares 20年期以上美國國債ETF為衡量標準，長期美債今年按總回報口徑已錄得4.4%的虧損。大部分跌幅出現在夏季。 通膨只是這輪美國債市大跌的次要因素，穩健的經濟增長、巨額國債規模以及對利率走高的預測，才是主要推手——這意味著，即便聯準會在對抗通膨的戰爭中獲勝，收益率也很可能仍將維持在高位。
巴倫周刊—聯準會對本輪美債拋售幾乎無能為力 | 巴倫宏觀
宏觀#聯準會#美債拋售#通脹預期
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逃離半導體！外資上周拋售約4兆韓元三星和SK海力士股票

①數據顯示，本月4日至11日，外資拋售三星電子、SK海力士股票合計約3.92兆韓元，同期淨買入其他KOSPI成分股約6800億韓元；③分析人士表示若美債長期利率以及韓元兌美元匯率趨於穩定，外資或重新流入韓國半導體類股。 海外投資者正在從韓國半導體產業中撤退。數據顯示，本月，外國投資者拋售了價值約4兆韓元（約30億美元）的三星電子和SK海力士股票，並將部分資金轉移到金融、能源和汽車等行業。 韓國交易所周一指出，本月4日至11日，外國投資者在韓國證券市場淨賣出價值3.2362兆韓元的股票。其中，外資分別淨賣出價值1.9598兆韓元的三星電子和1.96兆韓元的SK海力士股票，兩隻股票合計淨賣出額達3.9199兆韓元。 而同期外國投資者淨買入了韓國Kospi指數成分股其他公司股票約6800億韓元。分析人士表示，外國投資者正在從大型半導體股票中獲利，並將資金轉移到其他股票。
國際#韓國股市#三星電子#SK海力士