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不建數據中心的蘋果，正在為AI數據中心買單，下季度緊盯三個變量

蘋果史上最強六月季報——營收1094億、毛利率首破50%，盤後股價卻暴跌6%，市值一夜蒸發超3000億美元。真正的危機藏在供應鏈深處：蘋果不建AI數據中心，但AI數據中心的成本正通過晶片和存儲兩個管道，傳導到每一臺iPhone和Mac上，悄無聲息地吃掉蘋果的利潤率，Q4毛利率指引驟降至47%-48%。 7月31日凌晨，蘋果交出2026財年第三季度成績單。營收1094億美元，同比增長16.4%。毛利率50.1%，首次突破50%大關。營收、EPS和經營現金流均創歷年同期新高。 這是$蘋果 (AAPL.US)$史上最強勁的六月季報。截止發稿蘋果夜盤續跌近6%，報313.63美元。 市場盯著的是第四季度指引——毛利率從50.1%砍到47%至48%區間，下滑2到3個百分點。數字本身平淡，驅動這幾個百分點的力量藏在蘋果摸不著的供應鏈深處。
不建數據中心的蘋果，正在為AI數據中心買單，下季度緊盯三個變量
美股#蘋果財報#資本開支#毛利率下滑
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2026/06/26 （五） 今日頭條（30秒掌握） > 🔴黑色星期五！台股暴跌 1,683 點，史上第 3 大收盤跌點，失守 45,000 點。聯發科、國巨雙雙跌停，權值股全面跳水。韓股本周二度熔斷，蘋果成本風暴席捲亞洲供應鏈，外資連兩日狂砍逾 2,700 億。 ---
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美股#美股#費半指數#記憶體
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AI泡沫or新高？美股七巨頭財報將揭曉今年最關鍵一周

美國大型科技公司的財報季將於周三收盤後繼續進行，Google ( GOOG、GOOGL )、Meta ( META ) 和微軟 ( MSFT ) 將公佈業績，亞馬遜 ( AMZN ) 和蘋果 ( AAPL ) 將於周四公佈業績。這一系列公告必將影響未來幾天的市場走向。AMD（AMD）和輝達（NVDA）分別將於11月4日和11月19日公佈財報。人們最關心的是亞馬遜、Google、Meta 和微軟在人工智慧方面的持續投資是否以及在多大程度上獲得了回報，以及他們願意繼續投入多少來建設資料中心。對蘋果來說，最大的疑問在於iPhone 17系列在上市後的幾周內的表現與iPhone 16相比如何。這推動該公司市值在周二突破4兆美元大關，也使得蘋果成為繼輝達和微軟之後第三家突破這一門檻的公司。這一切都意味著這是科技行業今年面臨的最大考驗之一，也是科技投資者和分析師面臨的最重要的一周。人工智慧和雲隨著華爾街尋找人工智慧在亞馬遜、Google和微軟等公司各自的服務中持續增長的跡象，人工智慧及其對雲端運算支出的影響將成為這些公司關注的焦點。瑞銀的卡爾·凱爾斯特德在給投資者的一份報告中指出，該投資銀行本季度與亞馬遜、Google和微軟雲客戶及合作夥伴的討論比之的報告更為樂觀。今年迄今為止，亞馬遜的股價表現落後於Google和微軟，僅上漲了4%多一點，而Google和微軟分別上漲了40%和30%。基爾斯蒂德寫道，本季度Google和微軟的雲端運算業務增長率將分別達到32%和39%，而AWS的增長率為17%。他表示，問題在於微軟面臨著OpenAI對資料中心容量的無限需求，以及GoogleGemini使用量的激增。亞馬遜是Anthropic的雲服務提供商，不過這家人工智慧公司上周與Google簽署了一項協議，將使用多達100萬塊Google晶片來支援其人工智慧軟體。凱爾斯特德寫道：“投資者對AWS增長感到擔憂的主要原因在於其在人工智慧領域的業務，而不一定是因為其在核心或基於CPU的工作負載方面向微軟失去了實質性份額。”他補充道：“為了讓AWS的市場情緒在即將到來的2025年第三季度業績中有所改善，投資者需要對AWS在人工智慧計算工作負載方面的曝光度更有信心。”然而，如果除去微軟的OpenAI實力，雲端運算的增長率預計僅為22%，而AWS的增長率為15%。凱爾斯特德寫道：“考慮到AWS的核心收入或非人工智慧收入規模要大得多，這種差距更加溫和，也更容易解釋。”亞馬遜剛剛經歷了上周大規模的AWS當機事件，導致全球大片網際網路癱瘓。投資者似乎並不介意：AWS當機當天，其股價上漲了2%以上。AWS還擁有一張王牌，那就是其龐大的Rainier項目。據稱，該項目將連接全美數十萬塊Trainium2晶片。Anthropic將利用這個超級叢集建構和部署其Claude AI模型的新版本，從而幫助提升該公司在AI領域的曝光度和增長潛力。Google雲平台（Google Cloud Platform）也將成為本季度的焦點，因為華爾街希望通過增加雲合同和增加人工智慧應用來實現該領域的持續增長。在公司第二季度財報電話會議上，首席執行官桑達爾·皮查伊提到了Google雲平台500億美元的年收入，並補充說，其人工智慧產品組合的需求巨大。據美國銀行全球研究部的賈斯汀·波斯特稱，Google正從標準搜尋向生成式人工智慧結果的轉變中獲益。他在給投資者的一份報告中寫道：“我們的廣告檢查表明，這種轉變可能使Google（和）其他主要平台受益，因為廣告商越來越多地轉向付費廣告，以抵消自然流量的下降。”然而，Google在瀏覽器領域也面臨著新的競爭。OpenAI上周推出了新的ChatGPT Atlas瀏覽器，如果它在消費者和企業使用者中受到青睞，可能會對Google廣受歡迎的Chrome瀏覽器構成重大挑戰。儘管如此，鑑於Chrome瀏覽器72%的市場份額，要想撼動其領先地位仍需相當長的時間。得益於OpenAI的強勁需求，微軟的雲業務一直蓬勃發展。凱爾斯特德表示，這可能會為公司本季度的強勁表現奠定基礎。他在一份報告中寫道：“企業客戶和合作夥伴的基調再次改善，大型Azure合作夥伴表示增長趨勢正在加速。在AI/GPU方面，OpenAI的需求趨勢尤其強勁。”還有Meta，它不出售雲或人工智慧功能，而是利用人工智慧來支援其廣告業務。與亞馬遜、Google和微軟一樣，Meta也投入了數十億美元建設人工智慧資料中心，到目前為止，這些投資已經取得了成效。但Meta還需要確保其廣告和參與度數量與其不斷增長的資本支出保持同步。Meta將與廣告競爭對手Google同一天公佈財報，這無疑會給公司帶來不利影響，因為Google很容易成為兩者之間的比較點。如果Meta的表現優於Google，該公司股價可能會上漲。同樣，如果低於Google，股價也可能下跌。Meta還在本季度推出了其最新的人工智慧硬體，包括一副內建螢幕的新型智能眼鏡，未來可以提高消費者的參與度，更不用說廣告商的興趣了。蘋果的iPhone 17時刻蘋果不像其他同行那樣積極參與人工智慧遊戲。當然，它擁有Apple Intelligence，並且預計將在未來幾個月推出AI增強型Siri，但該公司仍然專注於銷售iPhone。本月初，Counterpoint Research發佈報告稱，蘋果iPhone 17系列在美國和中國上市10天，銷量均比iPhone 16高出14%。這推高了蘋果股價，使其市值在周二突破4兆美元大關。但傑富瑞分析師愛迪生·李在10月19日的投資者報告中寫道，傑富瑞追蹤的許多市場的銷售勢頭正在降溫，交貨時間（即iPhone從使用者下單到發貨所需的時間）與前一周相比有所下降。華爾街尤其熱衷於瞭解消費者對蘋果新款iPhone Air的興趣，以及它的銷量是否超過其取代的iPhone Plus。 (北美商業見聞)
AI泡沫or新高？美股七巨頭財報將揭曉今年最關鍵一周
美股#Google#Meta#微軟
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美股一路上漲，很多人會問：既然大家都賺錢了，那輸家到底是誰？

很多人都有這樣的疑問。表面上看，股市裡買的人越來越多，指數一路走高，彷彿人人都能賺錢。但真相遠比想像複雜。首先要明確一個概念：股市並不是一個嚴格的零和遊戲。所謂零和博弈，指的是一方的收益必然來自另一方的損失，比如撲克或期貨合約。但股市不同，它背後的核心是經濟增長。當人類社會的生產力不斷提升，企業的盈利能力持續增強，整體經濟規模每年都在擴張時，資本市場自然能分享這一紅利。也就是說，從長期看，大家是有機會一起受益的，這就是股市“共贏”的基礎邏輯。可如果股市真的能長期上漲，人人都知道會漲，那為什麼全世界的人不都買美股？美國人自己又為什麼要去上班呢？答案很簡單：股價上漲的背後，並不是所有公司都具備同樣的價值邏輯。舉個例子，股價上漲大致可以分為兩類情況：第一類，公司本身的盈利能力極強，每年業績穩步遞增，還持續分紅。這類公司股價上漲，本質是企業價值的真實提升。買入它的投資者，就像巴菲特一樣進行長期價值投資，基本不存在明顯的“輸家”。這種上漲，背後是企業創造的財富在不斷分配。真實案例：蘋果（Apple, AAPL）蘋果的股價在過去二十年上漲了數百倍。背後並不是單純的資金遊戲，而是 iPhone、iPad、Mac、可穿戴裝置和服務業務不斷創造出巨額現金流。公司不僅年年盈利增長，還持續回購股.票和分紅。 這種上漲的受益者是所有長期持有的股東，幾乎沒有所謂的“輸家”。第二類，公司並沒有特別突出的競爭力，但在市場炒作下被“多頭資金”相中。先是一波資金推動股價快速上漲，吸引大量投資者（無論是機構還是散戶）蜂擁而入。當這些多頭在高位逐步賣出、撤走支撐後，股價往往就會回落。最終，接盤的後來者成為了被“收割”的那一批。真實案例：GameStop（GME，2021年“散戶大戰華爾街”）GameStop原本是一家前景平平的線下遊戲零售商，基本面並不亮眼。但在2021年初，Reddit散戶抱團推高股價，從不到20美元一路暴漲到400多美元。在這波瘋狂上漲中，早期進場的散戶和部分避險基金賺得盆滿缽滿，但後來跟風的投資者，大量是在高位接盤，最終股價回落，很多人虧損慘重。這就是典型的“資金推動上漲→吸引追漲買入→主力出貨→股價下跌”的過程。除了企業盈利成長和資金炒作之外，股價上漲還有那些真實原因。1. 行業趨勢或結構性機會有些美股上漲，是因為整個行業進入快速發展期，市場規模大幅擴張，而企業佔據有利位置。真實案例：網飛（Netflix, NFLX）網飛股價在2007-2020年一路上漲，並非短期炒作，而是因為串流媒體行業爆發，公司搶佔先機，使用者量和收入持續增長。本質：股價上漲反映了行業空間和市場份額增長，而非公司單一業績增速。2. 政策或宏觀環境推動有些上漲是政策、法規或宏觀趨勢帶來的紅利。真實案例：特斯拉（Tesla, TSLA）美國和中國對新能源車的補貼政策、碳排放標準提高，使電動車需求大幅提升，推動股價上漲。本質：政策利多改變了市場預期，即使企業短期利潤不高，股價也會被推高。3. 市場預期和未來成長空間有些公司短期業績一般，但市場預期其未來潛力巨大，股價提前反映未來增長。真實案例：亞馬遜（Amazon, AMZN）早期亞馬遜連續虧損，但投資者看好電商和雲端運算長期潛力，股價持續上漲。本質：股價上漲是對未來現金流預期的折現，而不是當前盈利。4. 企業結構性變革或創新驅動有些美股上漲，源於公司戰略調整、產品創新或技術突破。真實案例：輝達（Nvidia, NVDA）GPU業務最初只是遊戲顯示卡，但隨著AI和資料中心需求爆發，股價隨技術創新和市場擴張大幅上漲。本質：股價上漲來源於創新驅動的成長預期，而非傳統的穩健盈利。5. 併購、重組或資產價值釋放企業通過併購、出售資產或戰略重組，可以釋放潛在價值，從而推動股價。案例：迪士尼（Disney, DIS）收購21世紀福克斯後，資產組合擴展，內容版權和串流媒體業務得到增強，股價隨戰略落地上漲。本質：股價上漲反映了資本運作和資產價值重估。因此，美股的持續上漲並不意味著人人都能賺錢。真正長期獲益的，往往是選擇了優質企業並長期持有的投資者；而那些盲目追漲、追逐短期熱門題材的資金，很可能就是輸家。股市表面上熱鬧非凡，但贏家和輸家的分化，始終真實存在。 (美股投資網)
美股一路上漲，很多人會問：既然大家都賺錢了，那輸家到底是誰？
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巴菲特再次清倉大甩賣？

昨天的美股，一如既往的並不平靜，科技股短線雖然有了一些走穩跡象，但道指和標普里面的價值股卻又開始補跌了，市場給人一種拆東牆補西牆的感覺，多頭護盤的力量顯得非常渺小。 川普和加拿大的關稅戰爭還在繼續，一會要把關稅加到50%，一會暫時不加關稅，一會又說加拿大是美國的第52個州，川普在一個交易日裡面，可以擁有好幾種面孔，讓投資者無所適從。 這就是我經常強調的「新常態」，有朋友經常問，今年的美股還能重回牛市嗎？我都是告訴他放寬心，當前美股這麼大的波動都是川普造成的，川普這才入駐白宮一個多月，未來還有四年呢。 昨天價值股暴跌，主要是兩家公司業績暴雷引發了對消費衰退的擔憂。一個是移動通訊商Verizon（VZ），這公司一直被當成避險股和股息龍頭投資的，但昨天業績的慘談，直接暴跌7%，這還間接的帶崩了AT&T (T) 和 T-Mobile(TMUS)。
巴菲特再次清倉大甩賣？
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2024/10/15 Tue 華南期貨顧問部研報 [美股企業財報公佈時程] 實際操作研討 加Line: 0980518882
美股十月下旬企業財報公佈美股十月下旬企業財報公佈
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AAPL和TSLA的反彈可能會持續——但是多久？

今年迄今為止，蘋果和特斯拉在大型股中的表現明顯落後。不過，它們的短期技術設置令人信服，正在幫助推動由大型股帶動的主要股指緩解漲勢。 蘋果在分析師上調評級後，當日大漲3%。特斯拉週一大漲，因為執行長Elon Musk在獲得中國批准在該國推出自動駕駛技術方面似乎取得了進展。 特斯拉上週積極的財報反應使其先前在152美元區域的支撐完好無損，因此有跡象表明，特斯拉可能會迎來更大的緩解性反彈。今天在50 天（10 週）移動均線上方的跳空高開與週隨機指標的超賣上揚有關，作者認為這是未來幾週的積極催化劑。特斯拉的下一個阻力位在周線雲圖模型上，即圖中陰影區域所示的200 美元附近。 特斯拉能夠出現超賣反彈，這對蘋果來說是個好兆頭，後者今早也在50 天移動均線上方。上週，蘋果成功避免了確認跌破169 美元至170 美元區域的支撐位，該區域界定了交易區間的底部。這為該股週四發布財報創造了有利條件，同時注意到週隨機指標即將從超賣區域轉為上行。蘋果的阻力位在200 天（40 週）移動均線182 美元附近。
AAPL和TSLA的反彈可能會持續——但是多久？
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蘋果黃了

讓我們來談談一個企業方面的一個故事 知名的美國蘋果 做出了一個重要的決定 就是把它們已經研究開發了10年
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