人工智慧引發的債務狂潮正在重塑新興債券的風險等級。 智通財經APP獲悉，美國大型科技公司借貸規模如此之大，以至於債券投資者開始認為一些新興市場同行才是更安全的投資選擇。SK海力士公司2031年到期的債券收益率目前僅比亞馬遜公司高出9個點子，僅為去年同期水平的三分之一，而且避險這家韓國公司的信用風險比避險許多美國科技巨頭的信用風險成本更低。這種轉變不僅限於個別公司——新興市場企業債務指數的風險溢價正以前所未有的速度與美國同類基準趨於一致。 這再次表明，新興市場和發達市場風險之間的界限正變得日益模糊，尤其對於中國臺灣和韓國等較富裕的亞洲經濟體而言更是如此。但真正推動這種融合的，是人工智慧相關借貸的激增。美國科技公司已在全球範圍內借貸超過6000億美元用於資本支出，預計到2030年，融資規模將達到數兆美元，屆時借貸成本可能會繼續上升。 Zurich Insurance市場策略主管Puneet Sharma表示：「新興市場利差很可能進一步縮小。如果它們真的通過發達市場進行交易，我不會感到驚訝。」

台新投信表示，在高通膨及Fed強化鷹派下，今年來各類資產皆面臨大幅修正的命運，許多資產已嚴重超跌，投資價值浮現，其中，新興市場債券價格折價比例升攀升至94%，新興市場非投資等級債收益率目前約達10.6% (主要來自烏俄、以及中國地產)，接近2020年新冠危機、2011年歐債危機高點；而新興市場1-3年債企業債收益率亦達8.8%，接近2020年新冠危機高點，深具物美價廉優勢，甜蜜買點來到。由於美債殖利率上彈和部分新興國家升息對大部分短天期非投資等級債券影響有限，建議優先布局低波動的短天期新興企業債，以降低資產震盪風險。 台新新興短期非投資等級債券基金（本基金之配息來源可能為本金，基金原名稱為台新新興短期高收益債券基金）經理人張瑋芝表示，雖然今年遇升息逆風，但烏俄與中國地產以外的新興市場非投資等級債違約率並未因此上升，JPM亦未因通膨或金融環境緊縮而上調新興市場非投資等級債違約率。據JPM估計，2022年亞洲非投資等級債違約率僅1.6%(扣除中國房地產部分)；新興歐洲非投資等級債違約率僅1.7%(扣除俄羅斯及烏克蘭)；拉丁美洲非投資等級債違約率約3.2%；歐非中東非投資等級債違約率更僅0.8%，2022年整體新興市場非投資等級債違約率僅２％。 張瑋芝指出，就財務體質分析，今年第二季新興市場企業營收與EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）成長約8%，債務降低約1-2%，新興市場企業債槓桿約1.8倍，較美國非投資等級債的3.6倍與歐洲非投資等級債的5.4倍低許多。就中長線來看，中國監管機構計劃透過指定國有企業擔保和承銷示範性房企的人民幣債券發行，為房企提供流動性支持，並呼籲金融機構對陷入困境的房地產行業提供資金支持，有政府支持下，對槓桿低、安全且短天期的債券看法轉趨正向。產業上看好石油及天然氣產業；區域上，相對看好拉丁美洲、中東與非洲。 ( 來源：台新投信)