據CryptoQuant創始人兼首席執行官Ki Young Ju稱，中國礦池仍然控制著比特幣挖礦網路的很大一部分。不過，主導地位逐漸向美國礦業公司轉移。在9月23日X上的一篇文章中，Ju表示:“中國礦池佔網路的55%，而美國礦池則管理著40%。” 美國礦池主要服務於美國的機構礦商，而中國礦池則傾向於支援亞洲的小型礦商。儘管中國在2021年實施了全面禁止比特幣挖礦和交易的禁令，但中國在比特幣網路上的這種出人意料的主導地位仍然存在。2025年，中國計畫對其反洗錢(AML)法規進行重大修改，將其擴大到包括加密貨幣交易，以回應日益增長的要求加強監管的呼聲。 參與討論修訂後的《反洗錢法》草案的知名學者和金融專家表示，該法規的廣泛適用範圍為制定一份全面的草案帶來了挑戰。 因此，最緊迫的問題最初將在更廣泛的框架內處理。2021年，中國頒布了全面禁止加密貨幣活動的禁令，禁止離岸交易所提供服務，並禁止一切形式的挖礦。

隨著前總統川普連任的機會增加，比特幣礦工和加密貨幣公司預計將從中受益匪淺。然而，外國加密貨幣相關公司則面臨失去市場份額的高風險。 彭博新聞援引哥倫比亞廣播公司發佈的民意調查報導稱，川普連任的機會正在增加。由於川普加強了對加密貨幣的支援，如果他重新掌權，加密貨幣行業可能會出現贏家和輸家。 麻省理工學院加密經濟學實驗室創始人克里斯蒂安·卡塔利尼表示：“如果美國人願意遵守新規則，大多數人都將成為贏家。”拜登總統在辯論中表現不佳後，比特幣價格上漲了近10%。川普在與比特幣礦工會面後表示，“比特幣挖礦是對抗央行數字貨幣(CBDC)的最後一道防線”，並堅稱所有比特幣“必須在美國生產”。 礦業公司Marathon Digital和Riot Platforms的股價上漲了約30%，而Cypher Mining在審查收購要約後上漲了近50%。

劉慈欣的《三體》中描寫“歌者文明”使用名為“二向箔”的規律武器將太陽系從三維空間降至二維空間。面對來自外星系的降維打擊，人類不堪一擊。在商業領域，跨界的降維打擊具有同樣的效果。加密貨幣的代表─ 比特幣（BTC）的生產者們正面臨《三體》中與人類相似的境地。 根據設計原理，BTC是通過驗證網路交易而產生的，具體細節我就不展開了。那些提供算力及完成驗證的人可以收到BTC作為獎勵。這個過程被稱為“挖礦”，參與者為“礦工”，而規模較大的挖礦設施就是“礦場”。因此，BTC挖礦涉及兩個非常重要的成本因素，一是算力，二是電力。 在BTC挖礦潮的早中期，堆疊算力是礦工礦場間“軍備競賽”的主題，但增速緩慢的電力資源正日益成為瓶頸。 2020至2022年中期，BTC的價格從每枚不到$1萬美元飆升至最高$6.5萬，期間多次大幅震盪。加上東方某大國在2021年封禁了BTC，這使得同期的美國掀起了一波加密貨幣挖礦的熱潮。當時一些電力成本相對低廉的州如佐治亞、肯塔基和德州等吸引了大批挖礦項目跑去圈地，並預定了數千兆瓦的用電量。這其中一些設施的電力消耗量是如此之大，甚至超過微軟和亞馬遜最大的雲資料中心一倍有餘。

整體礦工成本為4.5 萬美元 摩根大通 (JPM) 在週四的一份研究報告中表示，比特幣(BTC)網路當前的算力和功耗意味著整體平均挖礦成本預計約為 45,000 美元（礦工關機價），低於 50,000 美元以上。 該銀行表示，此前預計，由於無利可圖的礦工退出網路，減半後算力將大幅下降。現在這種情況正在發生，但有一些延遲。上個月發生了四年一次的減半，由於礦工獎勵減少了 50%，比特幣供應的增長速度放緩。 算力是指用於在工作量證明區塊鏈上挖掘和處理交易的總算力。報告稱，延遲的原因可能是Runes協議的推出，這是一種在網路上建立代幣的新形式，引發了交易費用的暫時飆升。

加密貨幣研究機構Kaiko最新報告指出，由於比特幣區塊挖礦獎勵在第四次減半下降，加上符文協議Runes熱度退燒，比特幣礦工收入大減，礦企拋售BTC的壓力顯著上升；與此同時，比特幣價格與美國股市相關性有攀升跡象。 礦商及礦工正面臨拋售BTC壓力 Kaiko於日前（13日）的資料包告指出，擁有大量比特幣儲備的礦商及礦工正面臨拋售BTC的壓力：“減半通常是比特幣礦工的拋售事件，因為創建新區塊的過程會產生巨大成本，迫使礦工拋售以彌補成本。”報告續指，雖然減半後平均網路費用一度飆升而抵消了部分出售的需要，但近期費用下降可能會增加礦工的拋售壓力。 礦工主要依賴挖礦獎勵和交易手續費，其中區塊獎勵自減半當日已從6.25枚BTC折半至3.125 枚BTC，然而由於同時上線的比特幣符文協議Runes引發熱潮，令比特幣網路交易費用一度升至最高130美元，不但緩解了區塊獎勵下降的陣痛，更曾令礦工創下單日收入1.07億美元的紀錄。不過本月以來新符文的鑄造數量已大幅減少，最近一周更是日均不足200枚，礦工每日只能賺取千多數千美元不等的手續費，Kaiko分析他們或需出售所持BTC以維持營運：“這些持有巨額比特幣的礦企如果被迫出售哪怕是一小部分資產，也會對市場產生負面影響。”

近日比特幣礦工平均每塊獲利大幅下滑 25%，3天內從5.11萬美元跌至3.83萬美元，這主要是因為比特幣價格的下跌，加上礦業難度的持續上升所致。 比特幣去中心化的特性決定了其發行依賴礦工，而礦工是否繼續挖礦則取決於是否有利可圖。如果收入減少導致采礦成本高於收入，部分礦工就會停止挖礦。最近比特幣價格下滑，加上難度不斷提高，導致礦工利潤壓縮。 據報道過去 3 天內，比特幣價格從7萬美元下跌至6.3萬美元左右，跌幅高達 17%。與此同時，礦業難度也在持續上升，過去 3 天上漲幅度超過 4%。兩者綜合作用下，礦工從每天平均 5.11 萬美元的收入，暴跌至 3.83 萬美元，跌幅達 25%。部分小型礦工因此面臨關閉風險。 專家指出，近期比特幣價格下跌主要是投資者風險偏好下降所致。通脹高企、利率上升、地緣政治風險等因素導致投資者降低持有加密貨幣的意願。而持續上升的難度則源於算力增長速度太快，比特幣設計的難度調整機制在抑制通脹。當前環境下，礦工利潤空間受到壓縮是必然的。

比特幣第四次產量減半後，單日礦工收入首次突破1億美元，創歷史新高。這主要是由於社區對Runes協議的追捧，導致用戶爭相鑄造代幣，推高了交易費用。儘管隨著熱潮降溫，交易費用也回落至正常水準，但分析師認為這標誌著比特幣正在迎來類似乙太坊2020年DeFi熱潮的“同質化代幣繁榮時期”。 4月20日比特幣完成第四次減半，出塊獎勵由6.25降至3.125。但當日礦工總收入卻飆升至1.0775億美元，其中約75%來自交易費用，均刷新歷史紀錄。導致收入暴增的原因，是用戶為鑄造Runes代幣而競相支付高昂交易費用。 Runes協議是在減半後上線的，社區對其追捧熱情超出預期，爭相鑄造代幣造成交易激增。分析師認為，這表明比特幣不再只是傳統的區塊鏈，用戶可以在比特幣鏈上做更多事。比特幣正在經歷類似2020年乙太坊的DeFi繁榮時期，大量應用和代幣推出使流動性和交易量爆棚。 但隨著鑄幣熱潮降溫，比特幣平均交易費用也從減半當天的128美元驟降至現在的10美元左右。儘管如此，分析師仍看好比特幣鏈上的同質化代幣的發展前景。乙太坊上的代幣市值已超過2000億美元，比特幣同質化代幣的潛力還未被充分開發。雖然目前以迷因代幣為主，但隨著時間推移，比特幣鏈上會出現越來越多具實用性的代幣。

比特幣的雜湊率在2024年初創下549艾哈每秒的新紀錄，這主要是由於難度不斷攀升和算力價格走低所致。儘管比特幣價格在過去幾個月處於下跌趨勢，但比特幣礦工們仍在持續購置新的礦機設備。目前全網算力已達到歷史新高，反映出礦工對比特幣長期發展前景的信心。 比特幣挖礦難度增加 隨著越來越多的礦工加入挖礦行列，比特幣挖礦難度也在快速增加。僅2022年一年，難度就增加了約60%。更高的難度意味著礦工需要購置更多先進設備來維持收益。目前先進的礦機設備成本仍較高，這也增加了礦工的資金壓力。 正因如此，礦工們目前面臨的最大難題是資金鏈問題。新設備的投資成本高但產能提升有限，導致許多礦工陷入無利可圖的境地。一些小型礦場被迫停止運營或轉而挖礦其他加密貨幣。明年難度預計還會繼續大幅提高，這也考驗著礦工的持久力。