巴克萊分析師認為,川普提名斯蒂芬·米蘭擔任理事可能是讓他試運行。如果米蘭想要擔任聯準會主席,那麼他將會成為一個有力的競爭者。市場低估了米蘭,認為他只是一個佔位者或臨時理事,但米蘭最終留在理事會的時間很可能比市場目前預期的要長。事實上,如果米蘭在明年1月31日就離開聯準會理事會,在歷史上將是非同尋常的,因為自1936年以來,只有兩位理事任職時間不足一年半。此外,從經濟經濟顧問委員會(CEA)主席到聯準會主席也是一條“久經考驗”的晉陞通道。例如,格林斯潘、伯南克和葉倫在成為聯準會主席之前都是經濟顧問委員會主席。在巴克萊看來,作為聯準會主席候選人,米蘭可能擁有其他候選人所不具備的四項全面優勢。首先,他顯然得到了川普總統的信任,並且是總統及其政策的堅定支持者和倡導者。當然,他並不是總統候選名單上唯一一個具備這些品質的人,比如凱文·哈塞特。其次,作為聯準會理事,他可能比其他一些候選人更瞭解聯準會的內部運作。這被認為是克里斯·沃勒和凱文·沃什的優勢之一,也是凱文·哈塞特所沒有的經驗。第三,作為理事,米蘭“近水樓台先得月”,身居顯職可以以更引人矚目的方式談論貨幣政策和進行投票。這一點,除了沃勒外,其他人都不具備。米蘭很可能成為一個直言不諱的反對者,也許會要求更大幅度和/或更多的降息。作為票委,米蘭也更願意反對FOMC共識,投出反對票。最後,如果參議院批准了米蘭的理事任命,並且他順利通過了聽證過程,那麼他也為明年再來一次做好了準備。以上是巴克萊給出的理由。另外,筆者再補充一點,米蘭自有一套改革聯準會的方案和計畫,這一點也有可能成為他的優勢。8月13日,貝森特在接受採訪時表示,他在挑選聯準會主席人選時依據三個標準:候選人對貨幣政策的觀點、對監管政策的立場,以及運作組織和改革中央銀行的能力。貝森特一直認為聯準會的“使命擴張”(mandate creep)導致機構臃腫,威脅到其核心獨立性,因此需要進行全面內部審視。恰好,米蘭去年3月為曼哈頓研究所寫了篇論文,題為 《改革聯準會治理,實現更佳貨幣結果》(Reform the Federal Reserve’s Governance to Deliver Better Monetary Outcomes)。儘管此文前後牴牾,語多迎合,但也算給自己打上了改革者和設計師的標籤,或許有助於競爭聯準會主席一職。(M2M投研)