周日晚間，受美國和以色列對伊朗實施軍事打擊影響，全球市場震盪。美國股指期貨下挫，油價飆升。與道瓊斯工業平均指數（YM=F）掛鉤的期貨下跌約1%，即超過500點。標普500指數（ES=F）和納斯達克100指數（NQ=F）期貨合約也下跌約1%。伊朗導彈襲擊了海灣地區的以色列和美國目標，以及包括阿聯和沙烏地阿拉伯在內的六個以上國家。本周一，阿聯資本市場管理局表示，其兩個主要市場在本周將暫停交易兩天，以避免可能出現的市場崩潰。該管理局補充道：“管理局將繼續關注該地區的局勢發展，並持續評估情況，必要時將採取進一步措施。”自上周六上午以來，阿聯的迪拜和阿布扎比就一直遭受到數百次導彈和無人機襲擊。沙烏地阿拉伯基準股指Tadawul全股指數（^TASI.SR ）早盤一度下跌約4.6%，隨後跌幅縮小至約2%；埃及藍籌股EGX30指數（ ^EGX30CAPPED.CA）一度下跌近6%，隨後回落至跌幅2.5%；澳大利亞S&P/ASX 200指數（^AXJO）在澳交所交易時段開盤後數小時內下跌約0.4%。石油市場立即做出反應。國際基準布倫特原油期貨（BZ=F）早盤交易中飆升約13%，交易價格超過75美元——這是自2025年1月以來的最高價格——之後略有回落。伊朗是歐佩克第四大產油國，荷姆茲海峽是全球重要的航運咽喉要道，每天大約有五分之一的世界石油供應要經過這裡。黃金期貨（GC=F ）開盤即飆升超過2.5%，突破每盎司5380美元。另一種貴金屬白銀（SI=F）也上漲2.8%，突破每盎司95美元。傳統強勢貨幣也紛紛走強。美元（DX-Y.NYB）自市場重新開盤以來已上漲約0.4%，而歐元和英鎊等其他主要貨幣則兌美元貶值。瑞士法郎——通常被視為終極中性避險貨幣——在開盤時一度飆升，但隨著美元走強，其兌美元漲幅隨後有所回落。美國10年期（^TNX）和 5 年期（^FVX）國債價格小幅上漲。與此同時，能源股在公開市場上也出現上漲，這在通常被視為風險資產的股票市場中實屬罕見。受油價上漲預期提振，沙烏地阿拉伯阿美（2223.SR）在中東交易時段上漲約3%。澳大利亞的伍德賽德能源（WDS.AX）和桑托斯（STO.AX）股價均上漲超過5%，而比奇能源（BPT.AX）的漲幅也超過7%。地緣政治衝擊加劇了股市本已動盪不安的局面。標普500指數（^GSPC）上周五收跌，2月份累計收跌。本周美股除了要應對中東動盪局勢之外，人工智慧和軟體類股票能否止跌仍是重要關注點。目前，全世界投資者的目光都聚焦在：伊朗戰爭會對全球經濟造成什麼影響？對此，英國《金融時報》發佈長文點評。《金融時報》表示，雖然面臨貿易戰威脅，但去年全球經濟增長依然展現出了韌性，通膨持續回落，歐洲及其他地區的股市均創下新高。如今，隨著美國和以色列對伊朗的攻擊蔓延成更廣泛的地區衝突，鑑於這場衝突有可能擾亂石油供應，石油市場成為決定這種相對良性的趨勢是否會繼續的關鍵管道。問題在於，美國及其夥伴能否避免途經荷姆茲海峽（位於伊朗南部沿海）的能源運輸持續中斷。如果運輸暢通，且石油生產商周日決定增產能夠抑制價格上漲，那麼對經濟增長的損害或許可以控制在一定範圍內。否則，能源價格飆升可能在主要經濟體引發新一輪通膨，破壞各國央行的降息計畫，並動搖企業信心。“石油是關鍵管道，”凱投宏觀首席經濟學家尼爾·謝林表示。油價飆升幅度究竟會有多大？美國外交關係委員會高級研究員、著有《扼喉點》（一本關於美國經濟戰的書） 的愛德華·菲什曼表示，能源市場主要有兩種情景。他表示，根據第一種情況，荷姆茲海峽的所有交通將“受到嚴重且長時間的中斷，而荷姆茲海峽是世界上最重要的海上咽喉要道”。鑑於全球約五分之一的石油都經由該海峽運輸，如果海峽關閉，“全球油價將遭受巨大衝擊”。分析人士預測，這種情況可能將油價推高至每桶100美元以上。由於市場對美伊衝突的預期不斷升溫，布倫特原油價格在過去一個月上漲了近12%，目前已接近七個月來的高點，達到每桶73美元。天然氣市場也將受到影響，從而引發包括歐洲在內的主要市場的通膨壓力。菲什曼認為，更有可能且損害較小的情況是，荷姆茲海峽不會完全關閉，而是伊朗自身的石油銷售被切斷。如果這種情況發生，油價更有可能飆升至至少每桶80美元。如果其他產油國增產，其影響可能較為有限。周日，歐佩克+宣佈將在4月份增產20.6萬桶/日，以期穩定原油市場。這一增幅低於一些分析師和歐佩克+觀察人士的預期。凱投宏觀(Capital Economics)的Shearing表示，油價每桶上漲10美元“不會對通膨和經濟增長產生任何影響”。雖然伊朗是包括中國在內的許多經濟體的重要石油供應國，但它對全球石油消費並非至關重要。據國際能源署的資料，伊朗1月份原油日產量為345萬桶，不到全球供應量的3%。每桶100美元的油價對美國經濟增長有多大的威脅？美國目前在能源方面基本實現了自給自足。美國能源資訊署的資料顯示，到2024年，美國人使用的能源中只有17%是進口的，這是40年來的最低比例。但考慮到對石油基準價格的影響，這並不意味著墨西哥灣石油供應中斷對美國經濟無關緊要。“全球油價大幅上漲可能會給美國消費者和美國企業帶來痛苦，”荷蘭國際集團（ING）美國經濟學家詹姆斯·奈特利表示。這將推高汽油價格，給消費者帶來明顯的壓力，許多消費者已經在抱怨11月關鍵的中期選舉前的生活成本危機。奈特利估計，如果油價達到每桶100美元，可能會將截至1月份的一年中消費者價格通膨率從2.4%推高至4%以上。聯準會的目標是將個人消費支出價格指數的年度變化率控制在2%以內。短期來看，這將降低聯準會今年晚些時候降低借貸成本的可能性。去年伊朗和以色列之間持續12天的戰爭對大宗商品價格的影響只是短暫的，但如果衝突持續時間更長、程度更嚴重，將會削弱美國和其他地方的經濟。巴克萊銀行利率及證券化產品研究主管阿傑·拉賈迪亞克沙表示：“油價每桶持續上漲10美元，未來12個月內就可能使經濟增長減少10到20個基點。如果油價上漲到每桶120美元並維持在該水平，美國（乃至世界經濟）將遭受相當大的打擊。”巴克萊銀行的經濟學家表示，另一個副作用可能是美元升值。“中東局勢表明，曠日持久的衝突和更高的油價風險正在上升。從歷史上看，此類衝擊通常會支撐美元，”該行經濟學家塞米斯托克利斯·菲奧塔基斯表示。該行預計，油價每上漲10%，美元兌一籃子全球貨幣將上漲約0.5%至1%。其他經濟體將受到怎樣的影響？據美國能源資訊署的資料，2024年通過荷姆茲海峽運輸的原油和凝析油中約有84%以及液化天然氣中約有83%將銷往亞洲市場。報告還指出，中國、印度、日本和韓國是主要目的地。凱投宏觀(Capital Economics)的分析師表示，布倫特原油價格上漲至每桶100美元可能會使全球通膨率上升0.6%至0.7%。歐洲也將是受油價和液化天然氣成本飆升嚴重影響的經濟體之一。然而，鑑於歐元區通膨率仍遠低於1.7%的目標水平，此次政策調整對歐洲央行的直接影響可能相對有限。這或許能讓歐洲央行維持目前的政策不變。聖詹姆斯廣場（St James's Place）首席經濟學家赫塔爾·梅塔表示，對於英格蘭銀行而言，油價飆升的影響可能更為直接。面對油價飆升，央行行長的“教科書式”應對措施是“視而不見”，而不是做出反應，因為從長遠來看，能源成本上漲會削弱消費者的購買力，從而導致通貨緊縮。但對於英國央行貨幣政策委員會來說，這可能更加困難，因為該委員會對於是否應該在本月會議上立即降息0.25個百分點存在分歧。梅塔表示：“鑑於投票結果勢均力敵，我認為在我們對油價最初反應的規模以及這種反應可能持續的時間有更清晰的瞭解之前，推進降息可能會變得更加棘手。”這場衝突還會帶來那些其他經濟風險？這場衝突發生之際，全球金融市場正處於動盪之中。上周五，由於擔心私人信貸下滑以及人工智慧對大型企業造成衝擊，美國銀行股遭遇了自川普4月份關稅衝擊以來最嚴重的拋售。美國科技股繼續受人工智慧相關因素的影響而下跌，導致納斯達克綜合指數2月份跌幅超過3%。海灣地區持續的衝突如果破壞全球能源市場穩定，將進一步打擊市場信心，尤其是如果這引發人們對聯準會不太可能放鬆貨幣政策的擔憂。T. Rowe Price首席歐洲經濟學家托馬斯·維拉德克認為，這也可能打擊企業的樂觀情緒，抑制投資。“目前的問題在於，太多沖擊同時發生，”他說。“短短兩個月內，就發生了委內瑞拉、格陵蘭島、關稅以及現在的伊朗等一系列事件。”不過，鑑於過去一年全球經濟在多重衝擊下表現強勁，其他分析師則更為樂觀。牛津經濟研究院首席經濟學家伊內斯·麥克菲表示：“儘管最近發生了一系列地緣政治事件，但全球經濟和貿易的增長水平仍然具有驚人的韌性。” (美股財經社)
