亞太科技股周一開盤就遭遇猛烈拋售。 9月14日，韓國KOSPI指數開盤下跌3.14%，SK海力士跌5%，三星電子跌3.6%。日本科技股跌幅更大，軟銀集團跌10%，鎧俠跌9.3%，愛德萬測試跌4.9%。 美股期指也同步承壓。道指期貨跌約0.4%，標普500指數期貨跌0.6%，納斯達克100指數期貨跌幅達到1.2%。 周末，AI行業接連出現“大地震”。

9月議息會議，美聯儲符合預期地加息75bps（三碼或0.75%）。美聯儲經濟預測顯示明年美國經濟衰退風險十分高，我們認為美國會在明年步入實質性衰退，美聯儲需快節奏前置緊縮以避免陷入更為兩難的困境，降息或出現在2023年。今年年底政策利率水平或為4.0%-4.25%，終點政策利率或為4.5%以上，此輪十年期美債利率高點維持此前3.5%-3.7%的判斷。 今年議息會議結果：利率工具與數量工具方面，在本次議息會議上，美聯儲上調聯邦基金利率75bps至3.00%-3.25%。美聯儲將繼續如5月發布的縮表計劃所述，9月以及此後每月縮表縮表規模為950億美元。經濟預期方面，美聯儲將“近期支出與生產指標已經疲軟”的表述修改為“近期支出和生產指標略有增長”。 政策利率預測與經濟前景預測：政策利率預測的點陣圖顯示加息路徑較6月的預測更為激進，今年美聯儲或將繼續較鷹派加息，今年年內至少加息75bps，加息路徑中位數水平為加息125bps，明年再進一步加息25bps，降息於2024年發生。經濟前景預測方面，美聯儲大幅下調經濟增速，並且大幅上調明年失業率水平，釋放較強烈的經濟衰退信號。此次失業率上調意味著實質性衰退或將發生在明年。考慮到經濟前景在2023年較高的惡化風險，2023年美聯儲或較難保持政策利率在高點水平不變。 鮑威爾講話要點：加息的速度取決於未來的數據，認為當前政策利率處於一個非常低的限制性水平，美聯儲計劃快速將聯邦基金利率提升至足夠的限制性水平，然後保持一段時間。對於停止加息以及降息均提及需看到通脹回落至2%的明確證據。同時，美聯儲已經給出了聯邦基金利率的合理路徑，而當前給出的路徑將足夠緊縮以降低通脹。較好地衡量通脹的指標為12個月或36個月滾動年化通脹水平，而該指標近期轉為上升，因此9月繼續大幅加息。