今年中國IPO市場的火爆程度空前，港股市場令一眾華爾街投行忙得不可開交。 進度條剛剛過半，港股IPO融資金額超過300億美元，雖然尚未達到2025年全年366億美元的水平，但僅用半年時間便完成了去年全年的近八成，而且去年的基數就已經頗高。優質企業赴港上市的意願依然強勁。 隨之而來的問題在於，在如今的上市制度和市場環境下，若不做基石，可能拿不到理想的配額。然而，港股2026年下半年整體迎來歷史性解禁高峰，6月至8月基石投資者解禁規模超千億港元。其中就包括了中國模型巨頭智譜和MiniMax。 除了港股市場，A股今年IPO募資規模仍遠低於歷史峰值。然而，下半年長鑫科技、宇樹科技、智譜等可能登陸，投資者開始擔憂流動性的擠壓。

宏觀基本面與全球流動性環境仍是決定港股趨勢的核心因素，解禁更多體現為結構性擾動而非系統性風險 2025年港股以2869億港元新股募資額登頂全球，2026年港股IPO（首次公開發行）仍然勢頭不減。Wind(萬得)資料顯示，截至5月20日，港股市場年內IPO項目數量達到56宗，較2025年同期的28宗增加一倍；募資總額達到1442.23億元人民幣，同比增長97.8%。此外，港交所排隊上市企業已超400家，預計上市潮仍將持續。 港股IPO持續繁榮的另一面是解禁壓力：2025年密集上市的科技、生物醫藥企業的基石投資者與Pre-IPO股東，其6個至12個月的鎖定期在2026年陸續到期。據浦銀國際測算，全年解禁市值合計約1.7兆港元，較2025年的0.6兆增長近三倍，創近年峰值，相當於港股日均成交額的十倍左右；全年有6個月度解禁規模超1000億港元，其中9月解禁規模高達5300億港元，約佔全年三分之一。 兆解禁壓力下，港股市場能否平穩度過？受訪機構觀點不一。星河證券投資總監趙紅梅直言，在流動性偏緊背景下，兆解禁意味著潛在拋盤巨大，會引發資金分流和部分個股交易量萎縮，尤其是市值低於100億港元、未進入指數或港股通的小盤股最易受波及。