2025年10月，比特幣價格飆升至12.6萬美元的歷史高點。然而，僅僅一個月後，這一加密貨幣的市值驟降6000億美元，幾乎抹去了全年漲幅。儘管市場在周一略有走穩，但這輪暴跌的速度和幅度令人瞠目結舌，背後更缺乏清晰的觸發因素。這一年原本被視為比特幣邁向主流的關鍵節點。隨著華爾街機構的深度參與、交易所交易基金（ETF）的普及，以及川普政府對加密貨幣的全力支援，比特幣的未來一度被寄予厚望。然而，市場的劇烈波動卻讓這種樂觀預期蒙上陰影。根據彭博社的資料，比特幣總市值從10月的高點蒸發了約6000億美元。雖然加密貨幣市場的高波動性並不罕見，但此次暴跌的獨特之處在於，投資者信心的迅速瓦解，以及市場缺乏令人信服的解釋。四年周期的迷思在交易員和分析師中，關於比特幣四年減半周期的討論再度升溫。這一機制每隔四年將比特幣的供應增速減半，通常會帶來價格的劇烈波動。2024年4月的減半事件與10月的價格高點似乎符合這一節奏。然而，隨著機構資金的深度參與，傳統的周期規律可能正在被打破。Bitwise Asset Management首席投資官Matthew Hougan表示：“散戶對加密貨幣的情緒如此低迷，市場可能還有進一步下跌的空間。許多人擔心四年周期會重演，因此提前退出以避免再次經歷50%的大幅回呼。”市場信心的滑坡散戶的“後遺症”與市場疲態是此次暴跌的主要原因之一。10月初，貿易緊張局勢的突然升級引發了槓桿交易的強制平倉，進一步加劇了市場的脆弱性。最終，一個充滿高期望但缺乏信心的市場，在情緒逆轉時迅速崩盤。儘管如此，2025年對比特幣的支援力度空前強大。今年年中，ETF吸引了數十億美元資金，將比特幣重新定位為一種“宏觀避險工具”。川普政府的親加密政策也為市場帶來了更多利多。然而，這些利多未能持續推動資金流入，部分長期持有者選擇套現離場，而一些標誌性公司如Strategy Inc.的股價已接近其持有比特幣的實際價值，顯示市場信心已大幅削弱。信仰與現實的碰撞儘管機構化趨勢逐步加強，加密貨幣市場仍然高度依賴情緒。而當前的市場情緒顯然不容樂觀。投資者的風險偏好下降，山寨幣大幅下跌，而川普政策的利多也未能讓比特幣免受宏觀經濟壓力的影響。“比特幣就像是風險資產冰山的頂端，正在融化。”彭博情報的高級商品策略師Mike McGlone表示，他預計比特幣及大多數加密貨幣將繼續下跌。儘管比特幣的市場結構依然穩定，但對於那些預計其年底突破20萬美元的投資者而言，近期的下跌無疑是一種失望。如果在政策支援、主流接受度提升以及金融基礎設施完善的情況下，比特幣仍無法突破，那麼它的未來究竟在那裡？彭博情報ETF分析師Eric Balchunas認為，交易員對歷史重演的擔憂“讓四年周期成為現實”。不過，他也指出：“典型的周期節奏可能會被打亂，甚至永久改變。”Caladan的加密市場研究主管Derek Lim則表示，比特幣的牛市不僅僅是減半周期的結果，更是“全球流動性這一更強大驅動力”的體現。他認為，美國政府結束停擺可能為市場帶來新的流動性支援。 (區塊網)

本周新聞Top101. 許正宇：香港首先將落實港元穩定幣，首批牌照明年初批出香港財庫局局長許正宇表示，合規穩定幣的牌照申請正按原定框架推進，首批牌照預計按原定時間表於2026 年初批出。香港的監管定位非常清楚，那就是要取得三方面的平衡：創新、融入實體經濟、風險管控。首先將落實的是港幣穩定幣。針對在香港發行人民幣穩定幣，許正宇稱，從香港的角度，法律框架允許以不同法定貨幣作為穩定幣的底層對標標的，但貨幣帶有主權意志，還有戰略考慮，掛勾人民幣必須顧及國家匯率及貨幣政策，需通盤衡量當中的風險和利弊。2. 小川普回應加密利益衝突質疑：我父親不會去看區塊鏈帳本小川普（Donald Trump Jr.）在新加坡TOKEN2049 大會上回應質疑稱，家族參與的加密公司World Liberty Financial 並非政治組織，所謂投資者藉機尋求川普政府好處的擔憂是「完全無稽之談」。該公司於2024 年成立，已推出美元掛鉤穩定幣USD1 與治理代幣WLFI，並計畫拓展支付與商品代幣化業務。小川普強調父親不會查看區塊鏈帳本給予任何優待。3. SEC 確認州特許信託公司可作為加密資產託管方美國證券交易委員會（SEC）已發佈無異議函，確認根據《1940 年投資顧問法》，投資顧問可將州特許信託公司作為加密資產的合格託管方。該函件回應了Simpson Thacher & Bartlett 律師事務所的正式請求。這一舉措為數位資產託管提供了長期缺失的監管明確性，使註冊投資顧問和受監管基金在遵守相關規則前提下，可通過州信託公司合法託管並管理比特幣、以太坊等加密資產，而無需擔憂遭遇執法行動。4. 彭博分析師：加密現貨ETF 的核准機率已“實質上達到100%”彭博ETF 分析師Eric Balchunas 發推表示，加密現貨ETF 的核准機率已「實質上達到100%」。他稱，新推出的通用上市標準使19b-4 及其審批時鐘形同虛設，目前只剩下S-1 檔案等待美SEC 公司財務部正式放行。值得注意的是，Solana ETF 的S-1 已提交至第4 份修訂版，「隨時可能迎來批准」。5. 歐洲系統性風險委員會建議禁發「多發行」穩定幣，歐洲央行主導推動歐洲系統性風險委員會（ESRB）已通過建議，擬禁止「多地發行」穩定幣，即同時在歐盟與其他司法轄區發行的穩定幣，該提案由歐洲央行（ECB）主導。儘管該建議不具法律約束力，但將對各國監管機構施加壓力，要求其執行相關限制或說明如何在不採納禁令的情況下保障金融穩定。6. 英國政府擬保留70 億美元被扣押比特幣，受害者或僅獲本金賠償英國政府正尋求保留其在2018 年扣押的約6.1 萬枚比特幣（價值約70 億美元）。該案主犯、中國籍錢志敏已在倫敦認罪，受害者約12 萬人，已提起民事訴訟要求賠償。英國皇家檢控署（CPS）已在高等法院啟動civil recovery 程序，首場聽證會定於2026 年1 月。法律專家稱，受害者可能僅能收回當年損失的約6.4 億英鎊本金，巨額升值部分或歸英國政府所有。7. 土耳其計畫允許監管機構凍結銀行及加密貨幣帳戶土耳其擬賦予金融犯罪調查局（Masak）更大權力，可凍結銀行和加密帳戶、設定交易限額、暫停移動銀行並拉黑涉案加密地址，以打擊洗錢和金融犯罪。該措施符合FATF 標準，重點針對「租用帳戶」用於非法博彩和詐騙，預計將隨第11 項司法改革方案在新立法年度提交議會審議。8. Robinhood CEO：代幣化將吞噬整個金融系統Robinhood CEO Vlad Tenev 在新加坡Token2049 表示，代幣化將吞噬整個金融體系，未來一切資產都將在鏈上流通，傳統金融與加密將完全融合。 Robinhood 已在歐洲推出代幣化股票和未上市公司股權，計畫實現資產24/7 全球交易，並將房地產列為下一個代幣化方向。 Tenev 稱，美國監管在代幣化上落後於歐洲，但趨勢不可阻擋。9. Solana 穩定幣規模達到137.85 億美元突破新高Solana 穩定幣規模增長達到137.85 億美元突破新高，其中USDC 佔據了70% 的份額，達到了96.56 億美元。目前Solana 仍是第三大穩定幣規模網路，但BSC 近期同樣保持高速成長緊隨其後，達132.21 億美元。10. Tether 將透過保守派視訊平台Rumble 推出其新穩定幣USATTether 將透過保守派視訊平台Rumble 推出其新穩定幣USAT，並藉助後者每月5,100 萬活躍使用者在美國市場分發該代幣。 Rumble 計畫上線包含USAT 和其他穩定幣的加密錢包。 Tether 持有Rumble 約48% 股權，曾於2024 年投資7.75 億美元。重點融資事件Andre Cronje 新項目Flying Tulip 完成2 億美元融資KGeN 完成4,350 萬美元融資，加速打造驗證式分送網路比特幣抵押借貸平台Lava 完成1,750 萬美元A 輪擴展融資Talus Network 宣佈融資超1000 萬美元，新增Sui Foundation 和Walrus Foundation 戰略投資Mesta 宣佈完成550 萬美元種子輪融資，Village Global 領投XRP 財庫公司VivoPower 完成1,900 萬美元股權融資 （吳說Real）

加密貨幣行業似乎正在打破傳統的四年周期模式。交易所交易基金的機構化採用、現實世界資產的代幣化浪潮以及穩定幣基礎設施的演進，正在重塑整個市場的運行邏輯。化名Ignas的分析師在9月24日發佈的報告中指出，2024年比特幣和以太坊ETF的上市具有分水嶺意義——自4月以來，加密ETF以340億美元的淨流入領跑所有資產類別。這些產品吸引了養老基金、諮詢機構和商業銀行的參與，使加密貨幣從零售投機標的轉變為與黃金、納斯達克指數並列的機構配置資產。目前比特幣ETF管理資產規模突破1500億美元，佔BTC總供應量的6%；以太坊ETF則控制著5.6%的ETH流通量。美國證交會9月通過的商品類ETP通用上市標準加速了這一趨勢，為Solana、XRP等資產的基金申報鋪平道路。報告將這種所有權從散戶向長期機構投資者的轉移稱為"加密資產大輪動"。當傳統周期論者拋售時，機構投資者持續吸籌，推動成本基準上移並構築新的價格底部。ETF已成為比特幣和以太坊的主要購買管道，從根本上改變了驅動歷史周期規律的供給條件。穩定幣已超越交易工具範疇，向支付、借貸及財政管理功能演進。300億美元規模的現實世界資產（RWA）市場正是這種擴展的體現，代幣化國債、信貸和商品正在建構鏈上金融基礎設施。美國商品期貨交易委員會近期批准穩定幣作為衍生品抵押品，更在現貨需求外開闢了機構應用場景。支付導向的區塊鏈項目（如Stripe的Tempo和Tether的Plasma）推動穩定幣融入實體經濟，而數位資產國債（DAT）公司為尚未獲批ETF的代幣提供股權市場入口。這種機制既為風險投資提供退出流動性，也將機構資金引入山寨幣市場。通過國債和信貸工具建立基準利率的RWA代幣化，正在鏈上建構真實的資本市場。貝萊德的BUIDL和富蘭克林鄧普頓的BENJI猶如橋樑，將兆美元傳統資本接入加密基礎設施。這使得DeFi協議能夠依託合法抵押品和借貸市場，擺脫單純的投機循環。這種結構性轉變預示著加密貨幣正從周期性投機資產蛻變為永久性金融設施。不過隨著機構資本更青睞可持續商業模式而非純粹敘事驅動，個別表現分化或將取代普漲行情。 (區塊鏈騎士)

2025年9月17日，美國證券交易委員會（SEC）做出了一項具有里程碑意義的決策，批准了針對商品類交易所交易產品（ETP）的“通用上市標準”。這項決策被視為加密貨幣監管的重大突破，它大幅簡化了加密貨幣ETF的審批流程，預示著一個產品創新和投資機會爆發的新時代即將來臨。過去漫長且充滿不確定性的逐案審查模式將成為歷史，取而代之的是一個更高效、更透明的標準化框架。快速通關標準在舊有規定下，加密貨幣現貨ETF的發行商和交易所必須經歷一個繁瑣且漫長的審批過程。交易所首先需要提交“19b-4表格”申請規則變更，而發行商則需提交“S-1表格”進行註冊聲明，整個稽核周期最長可達240天。這種逐案審查的方式不僅耗時耗力，也給市場帶來了巨大的不確定性。而新通過的通用上市標準徹底改變了這一局面。未來，包括納斯達克（Nasdaq）、紐約證券交易所（NYSE Arca）和Cboe BZX等主要交易所，只要擬上市的加密貨幣ETF符合預設的標準，便可免去提交19b-4表格的獨立審批程序，直接推進產品上市。這將使審批時間從最長240天大幅縮短至75天。SEC領導Paul Atkins在一份聲明中強調，此舉旨在掃除障礙，最大限度地擴大投資者的選擇範圍，並促進數位資產領域的創新。要符合新的通用上市標準，加密貨幣ETF的標的資產必須滿足以下至少一項條件：其交易市場必須是“跨市場監控組織（ISG）”的成員，並具備有效的監控共享協議。該資產的期貨合約必須已在受監管的指定合約市場（如CME或Coinbase衍生品交易所）上交易至少六個月。已有另一檔在全國性交易所上市的ETF對該資產的配置達到40%以上。值得注意的是，這些標準不適用於槓桿型和反向型ETF產品。若一項產品不符合上述任何標準，交易所仍需按照傳統的19b-4流程向SEC提交單獨的規則變更申請。ETF上市潮SEC的這項決定在業界引發了熱烈迴響。彭博ETF分析師James Seyffart稱其為“我們等待已久的加密ETP框架”，並預期未來幾周到幾個月將迎來一波現貨加密ETP的上市潮。他的同事Eric Balchunas則更大膽預測，鑑於2019年傳統ETF實施通用上市標準後發行量增長了三倍，未來12個月內可能會看到超過100支新的加密貨幣ETF上市。自2024年1月首批比特幣現貨ETF獲批以來，市場一直在期待更多種類的加密貨幣產品。新的通用上市標準無疑為Solana（SOL）、瑞波幣（XRP）、萊特幣（LTC）和狗狗幣（DOGE）等山寨幣的現貨ETF鋪平了道路。根據分析，只要一種加密貨幣的期貨在合規交易所交易滿六個月，就有資格進入這個“快速通道”。與此同時，SEC還批准了灰度（Grayscale）的數字大盤基金（Grayscale Digital Large Cap Fund,GDLC）轉換為ETP的申請，該基金持有的資產包括比特幣、以太幣、XRP、Solana和Cardano，成為美國市場上首批多幣種加密ETP之一。這被視為監管機構對更廣泛數位資產接受度的強烈訊號。加密投資新紀元SEC批准通用上市標準，是繼比特幣和以太坊現貨ETF之後，美國加密貨幣市場走向成熟和主流化的又一關鍵步驟。它不僅為資產管理公司和交易所提供了清晰的規則和可預測的路徑，也為廣大投資者打開了通往更多元化、受監管的加密資產投資的大門。儘管市場仍需應對加密資產固有的波動性等挑戰，但這一監管上的結構性突破，無疑將吸引更多機構資本的流入，增強市場流動性，並加速數位資產作為一個獨立資產類別融入傳統金融體系。一個加密貨幣ETF產品百花齊放的時代，似乎已不再遙遠。 (鏈科天下)

在整體加密市場走勢膠著的情況下，狗狗幣（DOGE）意外成為本週最受矚目的資產，價格於短短一週內飆升超過40%，一舉站上0.30美元大關，展現出罕見的強勢動能。此次暴漲背後的核心驅動力，來自美國首支實物型DOGE ETF即將上市，以及大型投資者顯著增持DOGE所帶來的流動性預期提升。與此同時，一款風格激進、策略前衛的新迷因幣Maxi Doge也趁勢嶄露頭角，以超過210萬美元的預售成績吸引市場關注。實物ETF上市在即，DOGE迎來機構轉折點由Rex Osprey發起的首支實物型DOGE ETF，據知已獲得美國監管部門批準，預計於9月18日正式掛牌交易。這將成為首個不設特定追蹤標的的迷因幣ETF，其投資結構採取DOGE現貨與其他ETF組合方式，異於傳統的比特幣或乙太坊ETF運作模式。儘管這種設計在資產配置上更為靈活，但實質上依然意味著機構資本已正式向DOGE敞開大門，迷因幣從「玩笑代幣」晉升為金融商品的一員，正在發生。技術面亦給出明確信號。狗狗幣自4月以來形成的雙底反轉型態已於近期被突破，0.26美元壓力區已被有效站穩。短線目標價已被推升至0.30至0.32美元之間，而長期技術目標則有望觸及0.39美元。若成交量與開倉數據持續升溫，DOGE將有機會走出獨立行情，並可能在未來幾週內超越比特幣的報酬表現。巨鯨加碼持倉，DOGE鏈上數據全線升溫鏈上數據同樣支持DOGE的上漲邏輯。大型持幣者俗稱「巨鯨」，近期已新增累計持有49億枚DOGE，衍生品市場的未平倉合約（Open Interest）增幅達6.9%，總額升至45億美元。此外，DOGE的日交易量在ETF新聞釋出後增加22.7%，反映出投資者在現貨與衍生品兩端同步加倉，期待ETF上市成為價格跳升的關鍵觸發點。相對而言，比特幣同期僅上漲4.5%，以太坊亦僅上漲約9%，顯示DOGE的表現已明顯脫離主流資產走勢，進入一個基於政策與敘事變化的新階段。這種由機構參與與金融商品化所驅動的成長方式，無疑也為其他迷因幣提供了一個可以效仿的發展模型。Maxi Doge 預售破兩百萬，新迷因幣文化走向強悍化在DOGE走紅之際，一個名為Maxi Doge（MAXI）的新迷因幣正迅速吸引投資者目光。該項目拋棄了傳統迷因幣以可愛圖像為主的風格，轉而採用肌肉型態的狗狗吉祥物作為主視覺，並主打1000倍槓桿、激進風格與極限文化，針對的是年輕、敢於冒險的加密投資者。官網購買Maxi Doge ($MAXI)MAXI目前的預售價格僅為0.0002575美元，已售出超過220萬美元，在總供應量1502.4億枚中有40%配置給預售階段。根據官方公告，其質押機制允許高收益鎖倉，同時路線圖中明確規劃了上市主流交易所的時間表。值得注意的是，Maxi Doge的募資進度在短時間內已突破210萬美元，顯示出市場對此類迷因幣的投機性需求並未因熊市而消退，反而因DOGE效應再次升溫。購買MAXI的方式也相對簡單，只需持有與乙太坊相容的錢包，即可使用ETH、USDT、USDC或BNB從官網進行參與，這種無門檻式的參與模式也符合目前散戶主導的迷因幣投資文化。官網購買Maxi Doge ($MAXI)結論：從DOGE ETF到MAXI文化，迷因幣進入機構與散戶共舞的新篇章狗狗幣的ETF上市不僅標誌著一個資產從邊緣文化邁向主流金融的過程，也為整個迷因幣市場帶來結構性機會。巨鯨加碼、交易量暴增與技術面突破，為DOGE短中期行情奠定堅實基礎。而Maxi Doge則是對這一風潮的文化延伸與價值升級，它以更具對抗性與風格化的形象重新詮釋迷因幣精神，為市場提供新的投資敘事與參與出口。在這場從迷因笑話走向金融基建的演化路徑中，DOGE與MAXI分別代表著制度化與文化化的兩端，共同拉開迷因幣新週期的序幕。如果想考驗自己對加密貨幣投資眼光，也可使用CoinFutures，這是一個綜合表現優秀的加密貨幣期貨交易平臺，主打無需KYC、免註冊帳戶即可交易，並提供模擬真實市場波動的遊戲化交易體驗。用戶可即時預測比特幣、乙太幣等主流幣種的價格走勢，並選擇做多或做空，最高可使用達1,000倍的槓桿，亦支援止盈與止損設置。雖然平臺不涉及實際加密資產，市場數據為模擬生成，但其高靈活性與免驗證的設計，對短期預測型交易者而言具吸引力。平臺也支援隨時提領收益，操作門檻極低。試用投資平臺CoinFutures

當前加密貨幣市場正上演著一場充滿矛盾的戲劇。一方面，比特幣從12.4萬美元的歷史高點回落，市場被恐慌性拋售的陰霾籠罩，各項鏈上指標亮起紅燈。另一方面，一股強大的機構資本洪流正以前所未有的規模湧入，全球的上市公司們不再滿足於僅僅將比特幣納入資產負債表，而是掀起了一場針對主流公鏈代幣的“掃貨”狂潮，意圖打造一個又一個特定代幣的“微策略”（Micro Strategy）。這股機構“囤幣”的熱潮，與普遍謹慎的市場情緒形成了鮮明對比，並引出了一個核心問題：在監管機構為更多加密貨幣ETF（交易所交易基金）開綠燈之前，僅靠這些上市公司的豪賭，足以點燃期待已久的“山寨季”（altseason）嗎？微策略模式曾幾何時，Micro Strategy將比特幣作為主要儲備資產的策略被視為激進的個例，如今，這一模式正被覆制並應用到Solana、BNB和Sui等主流公鏈生態中。首先，Solana正從一個由散戶驅動的網路，轉變為獲得大規模機構支援的平台。近日，加密投資巨頭Pantera Capital正計畫籌集高達12.5億美元的資金，其目標是收購一家在納斯達克上市的公司，並將其轉型為名為“Solana Co.”的加密貨幣儲備公司，專門持有並管理SOL代幣。這場資本盛宴並非Pantera的獨角戲。數位資產管理公司Galaxy Digital、加密創投公司Multicoin Capital以及造市商Jump Crypto也在商談籌集約10億美元，用於收購一家上市公司，使其成為SOL在華爾街的投資載體。這些行動無疑為Solana的長期價值投下了沉重的信任票，但也引發了市場對單一公司過度集中持幣可能帶來流動性風險的擔憂。其次，BNB Chain的原生代幣BNB也成為了機構追逐的目標。由前比特大陸財務長Max Hua與加密資產管理公司Metalpha共同創辦人Leon Lu創立的數位資產投資公司B Strategy，近日宣佈了一項雄心勃勃的計畫：籌集10億美元資金，成立一家在納斯達克掛牌的BNB財務策略公司。該計畫不僅僅是單純持有BNB，更致力於成為BNB生態系統中的“波克夏海瑟威”，通過資本與資源支援BNB Chain的核心技術研發與社群發展。值得注意的是，該計畫還獲得了幣安創辦人趙長鵬（CZ）設立的家族辦公室YZi Labs的戰略支援，儘管CZ澄清其並非領投方。這一舉動旨在將BNB從一個Web3工具，提升為傳統資本市場認可的基石資產。此外，另一個引人注目的案例來自Sui生態。上市公司Mill City VenturesIII在通過4.5億美元私募，累積超過8100萬枚SUI代幣後，於8月26日正式在納斯達克更名為“SUI Group Holdings”，並啟用全新的股票程式碼“SUIG”。此舉被公司內部形容為一次“品牌戰”，通過名稱和程式碼將企業的價值與Sui生態的未來深度繫結。這為傳統股票市場的投資者提供了一個受監管、高流動性的管道來參與Sui區塊鏈的發展，但同時也意味著公司的股價將直接受到SUI代幣價格劇烈波動的影響，這對股東的心臟無疑是一場考驗。儘管機構資本熱情高漲，但當前的散戶市場卻是另一番景象。比特幣從高點回落後，市場情緒已明顯轉向悲觀。這種短期市場的疲軟與長期的機構佈局形成了巨大反差，顯示出專業投資者與普通市場參與者之間存在著顯著的認知與時間框架差異。普漲“山寨季”在機構紛紛下注特定山寨幣的背景下，市場期待的普漲“山寨季”卻遲遲沒有到來。對此，交易所Bitfinex的分析師提出了關鍵見解：在更多山寨幣ETF獲得批准之前，市場恐怕難以迎來廣泛的上漲行情。分析師認為，儘管比特幣的市佔率近期有所下滑，但目前的市場展現的是“風險偏好較為疲弱的走勢”。機構的購買行為是高度戰略性、針對性的，而非全面的“風險開啟”模式。真正的“水漲船高”格局，需要有能夠帶來持續性、與價格波動無關的增量資金流入的產品，而ETF正是這樣的工具。然而，監管的步伐依然謹慎。儘管川普上任後，美國證券交易委員會（SEC）對加密貨幣的態度有所緩和，但近期仍再度延後了對多檔加密ETF的審批，包括針對Solana、XRP等產品的申請。這表明，監管機構的綠燈不會輕易亮起。下一個催化劑總結來看，全球加密貨幣市場正處於一個關鍵的轉折點。以Pantera、B Strategy等為代表的機構正在發起一場深刻的結構性變革，試圖將主流公鏈代幣打造為可在傳統資本市場交易的合規資產。這無疑是行業走向成熟的強烈訊號。然而，這種長期的制度性採用，並未立即轉化為市場的普遍樂觀情緒。短期內，市場仍受到宏觀經濟、投機情緒和鏈上基本面的影響，整體呈現謹慎甚至悲觀的態勢。因此，回答最初的問題：全球上市公司持續的“掃貨”行為，雖然為特定生態系統注入了強心針，但可能不足以引爆全面的“山寨季”。市場似乎仍在等待一個更強大、更具普適性的催化劑——即監管機構對更多加密貨幣ETF的批准。在此之前，投資者或許需要保持耐心，看著機構在為未來佈局，同時靜待那場能讓整個市場狂歡的東風。 (鏈科天下)

比特幣作為全球最受矚目的加密貨幣之一，近期再度刷新歷史新高。8月14日，其價格攀升至每枚124,457美元，成為今年屢次創紀錄的一部分。儘管比特幣的價格波動性較大，但對於長期投資者而言，它已成為最具回報的資產之一。過去五年間，比特幣的價格上漲了855%（截至8月16日）。然而，分析師預測其未來的漲幅可能更加驚人：到2030年，比特幣的價格或將達到每枚50萬美元。比特幣在加密貨幣經濟中的角色愈發明確。儘管許多加密貨幣的功能複雜，比特幣卻以其“數字價值儲存”的簡單定位脫穎而出。投資者購買比特幣的目的主要是希望其價值能夠優於其他資產，並在未來保持或增長。值得注意的是，比特幣的初衷並非如此。其白皮書曾將比特幣描述為一種無需金融機構或政府干預的“電子現金系統”。然而，隨著時間的推移，比特幣作為數字貨幣的使用率逐漸下降。如今，持有者更傾向於儲存比特幣，而非將其用於交易。加上比特幣交易的速度較慢且成本較高，它在支付領域的效率遠不及其他加密貨幣。比特幣之所以能夠成為價值儲存工具，部分原因在於其供應量被限制在2100萬枚。這一硬性限制賦予了比特幣“數字黃金”的聲譽。正如稀缺性提升了黃金相較於其他貴金屬的價值，比特幣的有限供應也成為其吸引力所在。此外，比特幣作為加密貨幣領域的“先驅”，經歷了數次熊市的考驗，更加穩健。曾幾何時，比特幣市場幾乎完全由散戶投資者主導。而近年來，越來越多的機構投資者與企業開始涉足這一領域。一個關鍵的轉折點發生在2024年1月，美國證券交易委員會（SEC）批准了首個現貨比特幣交易所交易基金（ETF）。這一批准不僅為比特幣賦予了更多的金融資產合法性，也為包括避險基金和投資銀行在內的機構投資者打開了大門。自ETF獲批以來，比特幣ETF已吸引約550億美元的資金流入。與此同時，上市公司也開始將比特幣作為戰略資產進行儲備。目前，約5%的比特幣供應量（接近100萬枚）已被企業納入其資產負債表。儘管這一比例中約三分之二由Strategy公司持有，但其成功案例令人矚目——過去五年間，Strategy的股價上漲了2400%，表現甚至優於比特幣本身。這一趨勢可能促使更多企業增加比特幣的持倉。要實現五年內漲至50萬美元的目標，比特幣需要持續超過傳統投資工具（如股票）的表現。這意味著其年均增長率需達到約34%，市值從當前的2.3兆美元提升至約10兆美元。這一預測乍看之下或顯得過於樂觀，但值得注意的是，目前黃金的總市值約為23兆美元。雖然比特幣在未來五到十年內超越黃金的可能性不高，但二者之間的差距或將顯著縮小。機構投資者與企業的持續投資可能成為比特幣價格上漲的重要推動力。此外，下一次比特幣減半預計將在2028年4月左右進行。減半指的是比特幣挖礦獎勵減少一半，這一供應減少的機制在過去曾推動比特幣價格顯著上漲。當然，比特幣仍然是一項高風險投資。加密貨幣市場的長期熊市可能導致其價格大幅下跌。因此，比特幣不應成為投資組合的核心，但其增長潛力值得投資者考慮小額配置。 (區塊網)

SEC工作人員發佈的最新流動性質押指導意見，引發了市場對美國監管機構即將允許加密貨幣現貨ETF開展質押業務的預期。ETF研究所聯合創始人Nate Geraci稱，該指導意見是SEC批准以太坊現貨ETF開展質押業務前的“最後一道障礙”。此外，他指出，流動性質押代幣（LSTs）將用於管理基金內部流動性，這是SEC關注的核心問題。他的觀點與SEC公司金融部的立場一致，即按照所描述的結構，流動性質押活動不涉及證券的發行或銷售。此外，質押收據代幣（SRT）僅作為基礎資產的收據，其本身並非證券。LSTs允許基金保持質押敞口流動性，維持鏈上質押獎勵，同時持有可轉讓的收據代幣，該代幣可用於組合操作、抵押或贖回，無需完全解除質押頭寸。Jito Labs首席執行官Lucas Bruder在一份聲明中表示，該指導意見體現了對當前流動性質押機制“極為細緻的理解”。他補充道：“我們將看到LSTs在傳統及新型金融工具（包括ETF）中的應用範圍擴大。”關於這一決定的影響，Bruder期待通過LSTs實現的全質押ETF上市。Jito Labs首席執行官及其他行業參與者曾在2月中旬與SEC會面，討論ETF的質押規則。根據會議記錄，雙方就LSTs進行了討論，以解決SEC對贖回時效的擔憂。參與者強調，ETP框架內的LSTs可避免直接參與質押過程，從而簡化流程。這份流動性質押指導意見建立在5月29日工作人員觀點的基礎之上，其他形式的協議質押同樣無需註冊，且提前贖回、懲罰保護等功能本身不會使質押轉化為證券發行。不過，SEC強調，其觀點僅適用於行政性、事務性的服務提供商角色及特定事實場景。因此，超出這些範圍的機制可能會被區別對待。 (區塊鏈騎士)