投資者紛紛將資金投入貨幣市場基金，因為這些基金風險較低，利率也很有吸引力。由於聯準會預計將在本周下調利率，投資者可能很快就沒有那麼多動力繼續將創紀錄的現金投入貨幣市場基金了。根據投資公司協會的資料，截至9月10日當周，貨幣市場基金的資產規模已達到7.302兆美元。雖然這些資產已經持續增長了一段時間，但最近機構投資者的加入又為其帶來了一波增長。投資公司協會表示，當周機構貨幣市場基金的資產增加了425.8億美元，遠遠超過了零售基金12.4億美元的增幅。投資公司協會（ICI）首席經濟學家謝莉·安東尼維奇表示，機構資金流通常會在季度企業稅款到期前上升。機構投資者也可能試圖搶在聯準會預期降息之前佈局。她說：“我們經常看到，隨著聯準會下調短期利率，機構貨幣市場基金的資產會增加。那些既可以直接投資短期貨幣市場工具，也可以通過貨幣市場基金投資的機構投資者，通常會轉向貨幣市場基金，因為這些基金的收益率下調速度會滯後於聯邦基金利率的下行趨勢。”自從2022年聯準會開始大幅加息以來，貨幣市場基金的總資產一直在上升。這使得投資者更願意把現金存放在貨幣市場基金中。投資者在某些基金中能獲得的收益率一度達到5%。即便聯準會去年降息後，貨幣市場基金依然具有吸引力。根據Crane Data的資料，截至9月11日，Crane 100貨幣基金指數的利率為4.1%。如果聯準會再次開始降息，這一利率可能會進一步下降。大量資金停留在貨幣市場基金中，這讓一些投資專業人士和華爾街分析師認為，目前有充足的“干火藥”可以支撐股市當前的牛市行情。“自2022年以來，貨幣市場基金的資產一直在增長。如果降息進展大致符合市場預期，目前處於觀望狀態的這部分資金很可能會被吸引回到主流市場。”LPL金融公司的首席股票策略師傑夫·布赫賓德在9月10日寫道，“目前市場已經計入的明顯降息，將改變貨幣市場基金的收益計算方式，降低其收益，可能促使投資者重新配置資金——從而結束貨幣市場資產與股價同步上漲的這一反常趨勢。”布赫賓德表示，如果降息導致投資者將資金從貨幣市場基金轉向股票，這將終結近期貨幣市場資產與股價齊漲的“反常”現象。財富管理公司Cetera Financial的首席投資官Gene Goldman表示，短期內高估值等因素可能會對股價造成壓力。但他對投資者手中持有的現金等價物持樂觀態度。“我們一直在告訴我們的顧問和他們的客戶，貨幣市場資產以及儲蓄帳戶（總額創紀錄地達到27兆美元）就像場外的干火藥，正等待著更合適的估值機會，這也是我們依然堅持‘逢低買入’策略的關鍵原因之一，”他說。不過，對於場外大量閒置資金即將湧入市場，也有理由保持謹慎。首先，正如Buchbinder所指出的，可能需要多次降息才能對投資者的決策產生實質性影響。根據美國銀行全球研究2024年4月的一份報告，歷史資料顯示，貨幣市場資金的流出通常是在降息周期開始大約12個月後才會出現。此外，投資者對於股市和經濟的預期也可能讓他們在心算時變得更加複雜。如果股市估值看起來過高，他們可能更願意把現金存放在貨幣市場基金中，雖然利率較低，但依然算是合理的回報。再加上經濟和就業市場正在走弱，已經出現了降溫的跡象。如果美國人開始擔心自己的工作是否穩固，他們可能會更傾向於留出一部分現金作為緩衝。最後，不要低估慣性的力量。“如果你看到個人退休帳戶（IRA）裡有現金，那基本上是因為人們忘記把它投資出去了，”資產管理公司先鋒集團行為經濟學研究主管安迪·裡德說。“這種現像有時被稱為‘卡住的現金’，其實就是缺乏主動性的結果。”裡德表示，他們公司對投資者行為的研究表明，即使投資者預見到市場變化，他們也未必會付諸行動。他說：“做出明智的投資決策，需要知道有更好的選擇，意識到這種差異具有實際意義，並最終採取行動。而惰性可能會阻礙這三個環節。” (Barrons巴倫)

迪拜金融服務管理局批准了由卡達國民銀行與DMZ Finance聯合推出的QCD貨幣市場基金。迪拜金融服務管理局（DFSA）已正式批准QCD貨幣市場基金（QCDT），這使其成為迪拜國際金融中心（DIFC）首個獲官方許可的代幣化貨幣市場產品。根據聯合聲明，卡達國民銀行（QNB）負責基金的投資方向和資產策略，而DMZ Finance則提供底層數字架構。這一監管批准凸顯了迪拜以及更廣泛的中東地區在合規數位資產金融領域，尤其是代幣化市場中的不斷提升的地位。Ripple與波士頓諮詢公司（BCG）的聯合研究預測，到2033年，全球真實世界資產（RWA）代幣化的價值將達到18.9兆美元，而迪拜和多哈等地區有望成為推動這一轉型的早期引領者。“隨著中東迅速崛起為全球金融創新中心，QCDT的推出進一步鞏固了卡達國民銀行在區域金融生態中的領導作用，也體現了我們對下一代金融基礎設施的長期願景。”卡達國民銀行新加坡首席執行官李希拉斯在聲明中表示。該基金旨在將美國國債等傳統資產引入區塊鏈，並服務於多樣化的機構需求——包括銀行合格抵押品、穩定幣儲備、交易所準備金以及Web3支付體系。憑藉合規性、收益穩定性和鏈上透明度，支援方預計它將在傳統金融機構與加密原生機構中得到廣泛採用。“真實世界資產的代幣化已不再是試驗階段——它已成為基礎。”DMZ Finance聯合創始人兼董事長馬森表示，“我們的使命是為傳統資本市場與數位資產經濟之間建立連接，特別是在那些準備好迎接創新的地區。”DMZ Finance專注於真實世界資產代幣化與穩定幣基礎設施建設，並已加入卡達金融中心數字實驗室。該公司與卡達國民銀行——中東和非洲地區最大的銀行——建立了戰略合作夥伴關係，以推動區域資產代幣化的發展。卡達國民銀行成立於1964年，是卡達首家本土商業銀行，目前由卡達投資局持有50%股份。 (看中東DeepMENA)

突破6000點大關可能會吸引來更多的投資者，目前貨幣市場基金和債券領域仍有大量資金在觀望。 周五（11月8日），標普500指數第一次突破6000點，道瓊斯工業平均指數短暫跨過44000點，但收盤時兩隻指數均有所回落，為川普當選美國總統和聯準會降息的動盪一周畫上了句號。 CalBay Investments首席市場策略師克拉克·吉拉寧(Clark Geranen)認為，標普500指數突破6000點大關是“一個重要的里程碑”，可能會吸引來更多的投資者，目前貨幣市場基金和債券領域仍有大量資金在觀望。 吉拉寧說：“過去一周恐慌指數VIX大幅下降，市場情緒已從緊張轉變為歡欣，大選後確定性回歸市場、積極情緒和相對健康的美國經濟這三個因素推動標普500指數觸及6000點。”

本週最關鍵的經濟數據是週五的 2 月核心 PCE，若核心 PCE 通膨超預期，可能升高聯準會 5 月再升息的機率，Micron 美光科技週二盤後發布財報，美光對半導體產業的看法可能影響半導體類股的走勢。 2022 年追逐高利息收入的資金開始流入貨幣市場基金，近期銀行危機更導致銀行存款除轉移至大銀行外，快速流入總市值已超過 5.1 兆美元的貨幣市場基金 (圖 1-2)，BofA 認為貨幣市場基金已成為下一個泡沫，且近兩次貨幣市場基金爆量，聯準會都會降息 (圖 1-3) Source: BofA 2023 年迄今 S&P 500 幾乎只有大型科技股、半導體類股上漲 (圖 1-8)，NYSE 的 breadth 指標已連續 2 個月持續惡化，若近期不改善回檔機率大增 (圖 1-9)，但美股將進入總統大選前一年、歷史漲幅次高月份的 4 月，短期多空難預測