編者按：2026年初，發生在中東的戰火，正越過傳統的地理邊界，以前所未有的烈度重塑全球資本版圖、重構全球資本的風險定價邏輯。從荷姆茲海峽的油輪停擺，到華爾街暗處湧動的流動性黑洞，戰火的“蝴蝶效應”正在各個資產類別中引發劇震。宏觀周期與地緣政治迎頭相撞，正在考驗每一個市場參與者的韌性。面對這場複雜的系統性衝擊，騰訊財經推出《中東戰火的全球“帳單”》系列內容，從供應鏈阻斷與資本市場波動的復盤，到石油定價中樞偏移、避險資金對貴金屬的重新配置、聯準會在通膨與衰退間的政策掣肘，以及迪拜作為區域資金避風港的資產重估，我們希望通過持續的深度觀察，梳理出宏觀經濟脈絡與資產演變邏輯。誰也不會想到，被譽為“中東安全港”、大力發展觀光旅遊，並在近年吸引無數中俄富裕階層湧入的阿聯，有一天竟會猝不及防地籠罩在導彈轟炸的陰影下。“這些導彈打過來，對在阿聯的外地人的信心破壞，可能強過其物理破壞。”Sam Liu於3月4日對騰訊新聞《潛望》表示。他在阿布扎比投資房地產近10年，現在當地持有幾十套房產。伊朗導彈襲擊了包括迪拜、阿布扎比在內的阿聯城市，打破了阿聯過去多年以“安全港”吸引投資者的光環，這讓不少投資者感到擔憂。3月4日，迪拜和阿布扎比股市開盤後分別下跌了4.7%及2.9%，其中迪拜最大開發商Emaar股價也跌了超過4.7%。“像迪拜這樣完全靠外來人口和資金支撐的城市，投資者的信心非常重要。”常駐迪拜從事金融工作的Naitong Zhang對騰訊新聞《潛望》表示，過去一年迪拜樓市成交中期房佔比較大，期房交易的核心在於投資者對於未來的預期。Sam Liu、Naitong Zhang 等常駐阿聯的業內人士一致認為，此次伊朗轟炸事件屬突發性質，且衝突尚未結束。短期內將對投資者信心造成一定衝擊；長期來看，或對樓市產生負面影響。不過，在迪拜本地開發商工作的YangXiao對騰訊新聞《潛望》表示，轟炸後的第二天，和大多數公司一樣，其所在公司系統受到短暫影響，但很快便恢復。3月4日，她和同事已經正常開工，“交易暫未見影響，當天早上已有不少新的買家到場下單了。”Sam Liu 表示，迪拜和阿布扎比的豪宅市場受影響幅度預計更大，跌幅至少在10%左右——前提是事件能在短期內平息。地緣風險對樓市的影響具有明顯滯後性，實際衝擊可能在伊朗導彈襲擊結束後1-2個月才逐步顯現。01 3天戰火下的迪拜：花25萬美金逃離迪拜坐在家裡透過窗戶看到導彈被攔截下來——這種電影裡的場景出現於人們日常生活。這是3月1日和2日，在阿布扎比生活超過10年的Sam Liu的生活片段。他在阿布扎比政府公佈警報後，於3月1日一早分別給自己的租客發了問候和安撫資訊，也嘗試瞭解租客是否會因為伊朗襲擊而出現搬離的狀況等。Sam對騰訊新聞《潛望》表示，伊朗導彈襲擊迪拜和阿布扎比發生比較突然，大多數常駐本地的外地人仍在觀望中，離開並非當下的第一選擇。若是短期戰爭可以結束，可能很多人會繼續一如既往地生活。富人則不同，他們寧可花錢也要避免即使僅有萬分之一的風險。3月1日和2日期間，不少駐紮迪拜或阿布扎比的富裕階層人士通過私人飛機離開。騰訊新聞《潛望》獲悉，某歐洲基金高管團隊以高達25萬美元包機離開阿布扎比。這些基金經理離開是因為戰爭導致他們在當地無法繼續歐洲市場的交易。公開資訊顯示，迪拜和阿布扎比等阿聯城市分別於3月1日至3月3日期間關閉了絕大多數的機場。無力承擔私人飛機成本的一些人，則包車前往阿曼，試圖逃離阿聯。Sam對騰訊新聞《潛望》表示，“這次轟炸確實擊穿了不少人的信心”，但離開的人並不像描述中那麼多。對於地產價格而言，他之前一直關注的片區，確實出現了不少掛牌的現象，其中有一套他之前看的別墅，2月底時一直掛牌1600萬迪拉姆（相當於3200萬人民幣），不願降價，現在直接下調了20%。Sam暫未動心，儘管他現在手上留存足夠多的投資資金。他認為，伊朗轟炸事件發生太過突然，後續暫不知如何結束，並不敢貿然下單——若在轟炸之前，以現在的價格，他可能會馬上籤單。他對騰訊新聞《潛望》表示，若是直接以50%折扣價掛牌，可能會考慮買入。在他看來，阿布扎比、迪拜和其他阿聯城市不一樣，前者擁有強大的石油儲備，而後者強大的本地經濟循環也足夠支撐房地產不至於跌至50%迪拜和阿布扎比也確出現了一些等著以50%折扣撿漏的投資者，關於撿漏的帖子頻繁出現於社交媒體上。常駐迪拜的連續創業者Soam將“在市場以50%折扣找房產項目的人”和“尋找低價公寓的人”形容為戰爭期間典型的5種迪拜人中的2種。另外3種人包括上述提及的通過阿曼逃離的人、在網上插科打諢的人、小確幸繼續打高爾夫的人等。“這些可能主要為散戶或者大戶投資者，他們認定伊朗轟炸事件為突發，並不會影響阿聯當下經濟發展的基本面。”一位當地地產行業的分析師對騰訊新聞《潛望》表示。戰爭期間的過戶量確實出現了明顯下跌。官網資料顯示，迪拜從伊朗轟炸期間，3月1日至3日，當地一二手房的過戶和註冊數一度出現暴跌，如下圖，即從2月27日每日成交超過800套，到3月1日僅有23套成交。也有部分買家依舊淡定。一位在迪拜頭部中介房產公司工作的人士於3月1日對騰訊新聞《潛望》表示，即使當天伊朗導彈仍在轟炸美國駐迪拜等軍事基地，但是他仍帶了兩組本地投資客在市中心和當地火熱的雲溪港看房。他認為，短期內可能對買家情緒會有些波動，但長期來看阿聯地產依舊屬於上行市場。也有部分出現猶豫的情緒。迪拜本地開發商的銷售對騰訊新聞《潛望》透露，她手中的客戶僅有10%的客戶選擇延後支付餘款。按照迪拜的買房流程，這些在伊朗轟炸之前簽約的客戶，需要在後續約定的1個月或2個月內付完剩下的尾款；其他的人都如期進行。02 一路高歌猛進的迪拜樓市將面臨嚴峻挑戰：信心若是沒有了，豪宅盤首當其衝“靠外來人流和資金支撐的市場容易受外部因素影響。”上述在迪拜的金融人士Zhang對騰訊新聞《潛望》表示。疫情後，阿聯的房地產熱潮進一步升溫：包括迪拜、阿布扎比在內的國家，其免稅政策、寬鬆的簽證制度以及一系列經濟改革，吸引了大量富裕階層人士湧入，包括不限於為躲避俄烏衝突的俄羅斯人、幣圈大佬、部分家族辦公室以及不少歐洲避險基金高管們。這些新湧入的有錢人紛紛將資金投入當地房地產市場。在迪拜和阿布扎比購房流程相對簡單、持有成本低廉（僅有物業費），而且當地免徵所得稅等政策優勢，以及對標全球金融中心打造的商業環境，成為吸引這些人入市投資地產的關鍵因素。買家在購買新房時，首付款達40%後，只要開發商不反對，即可在二級市場銷售該樓花——這也使得不少人熱衷於炒樓花，以至於當地的期房銷售佔比高達近80%。過去這幾年，阿聯成為最吸引富豪的國家。全球居留和公民身份規劃顧問公司（Henley & Partners）報告顯示，2025年，約9800名富豪流入阿聯，創歷史新高。一位在本地頭部家族集團工作的高管曾對騰訊新聞《潛望》表示，迪拜、阿布扎比等已經成為世界富豪的首選地，自疫情之後的2021年開始。這些外來的富豪會帶來大量的資金，直接帶動本地的投資和消費，包括房產和奢侈品等。他所在集團業務包括迪拜本地住宅以及酒店開發營運、奢侈品代理等。迪拜樓價也於過去5年量價齊升。如下圖。（圖片來自萊坊報告）房地產諮詢公司萊坊報告顯示，2025年迪拜住宅市場成交再創新高，交易量達205400套，同比增長18%，而總交易額達到5442億迪拉姆(1迪拉姆折合約2元)，同比增長25%。這得益於投資者強勁的投資熱情、部分本地使用者的剛需以及源源不斷的新項目。總部位於迪拜的房地產諮詢公司Cavendish Maxwell的報告顯示，2025年迪拜樓市成交量中高達72.9%為期房，這一資料也高於2024年期房佔比的69.3%——儘管期房交易暴增推動了迪拜樓市的增長，但也帶來了風險，因為市場對於期房的依賴度越來越高。2025年迪拜竣工的住宅約為40400套，低於最初市場預測的82600套。Cavendish Maxwell分析師認為，隨著市場需要消化不斷增加的期房，成本上漲，迪拜樓價上漲預計將會放緩。公開資料顯示，2025年迪拜住宅價格上漲12.1%，低於2024年的16.5%。“迪拜的樓市已經進入增長放緩周期。“上述迪拜金融圈人士對騰訊新聞《潛望》表示，過度依賴海外資金的迪拜樓市，在持續多年的繁榮後，此次伊朗導彈事件，可能即將面臨首次真正的考驗。Sam Liu對騰訊新聞《潛望》表示，此次衝突對迪拜和阿布扎比的房地產市場的實際影響，需要等衝突結束後才能衡量，尤其是疫情之後湧入的外來人是否會出現“逃離阿聯潮“——這才是真正能感受到阿聯被衝擊的地方。Sam Liu在阿布扎比投資房地產近10年。包括Sam Liu 和上述金融人士在內的常駐阿聯人士看來，過去幾年新湧入的富豪們在此次伊朗轟炸後的選擇對於迪拜和阿布扎比等國家尤為重要。這些富豪們常駐阿聯時間不長，並未親身經歷中東局勢動盪。相較於普通人，他們對於風險敏感度更高，但凡覺得不安全，他們可能會隨時離開。“此次轟炸對於常駐阿聯的海外富豪們來說是一次信心考驗。“Sam表示，在此之前，這些富豪認為阿聯是“安全的天堂”，包括經濟和政治等。一旦信心被擊破，阿聯的樓市肯定會受大的影響。在他看來，短期而言，即使戰爭快速結束的話，當地樓市肯定也會受波及，可能首當其衝的為豪宅價格。富人永遠不會只把一個地方當目的地，“他們永遠有Plan B ”，在中東局勢未能完全確定安全之前，富豪們極有可能會早於普通人離開——那就意味著會出現豪宅掛牌增加，價格自然會開始下跌。SamLiu 之前洽談的一套位於阿布扎比豪宅區Saadiyat的別墅已經開始出現降價了：戰爭之前掛牌價1600萬迪拉姆（折合約3200萬元），業主一直扛著不願降價，現在該掛牌價格調低了20%——但是Sam Liu暫時不打算下單，因為戰爭仍未結束，一切都不明朗。“迪拜和阿布扎比的樓市不至於會腰斬，畢竟基本面還在。”Sam Liu 暫時並不擔心手中持有的大量房產。和Sam Liu一樣觀點的還有一些開發商富豪。一位曾於2025年10月在阿布扎比以2億迪拉姆購入地塊的富豪於3月5日對騰訊新聞《潛望》表示，並不擔心轟炸事件對於阿布扎比後續的土地開發，畢竟該地塊浮盈已經超過30%了。即使後續不開發，轉售也不會太差。該富豪也表示，他對於阿聯長期的信心仍不明確，因為戰爭來得太快，至今仍未消停。沒有人能精準預判這場衝突何時結束，更無人知曉其後續是否會擊破投資者對阿聯的長期信心。 (騰訊財經)

迪拜的金融版圖正在醞釀一次跨越十五年的質變。近日，阿聯副總統兼總理、迪拜酋長謝赫穆罕默德正式宣佈，迪拜國際金融中心將啟動史上最大規模擴建項目——DIFC Zaabeel District。根據官方公佈的資訊，該項目總開發價值超過1000億迪拉姆，約合270億美元。這不僅是物理空間的擴容，更是迪拜對自身金融中心定位的一次系統性升級：將傳統金融區推向面向未來技術的綜合平台，讓資本流與技術流在同一生態內深度耦合。01 不只是樓面：一座金融城的野心重構此次擴建選址扎比爾區，佔地約710萬平方英呎，總建築面積約1770萬平方英呎。從規模上看，這屬於中東、非洲和南亞區域內少見的需求驅動型金融中心擴建項目。但真正值得關注的不是磚瓦水泥的增量，而是迪拜為這個新區設定的承載目標：容納超過4.2萬家公司，覆蓋約12.5萬名金融與科技專業人士。這兩個數字釋放的訊號很明確：迪拜不滿足於做區域金融中心的天花板，而是希望把全球機構的區域總部、資管團隊、金融科技與合規中後台都鎖定在同一套生態系統裡。更高的機構密度意味著更強的交易黏性，更強的交易黏性意味著更難以撼動的中心地位。02 AI嵌入金融：產業結構的重心遷移從公開規劃看，Zaabeel District最值得注意的配置，並非寫字樓和住宅的增量，而是它將未來技術和人工智慧作為核心類股，深度嵌入金融中心的擴張邏輯。超過100萬平方英呎的空間被規劃為創新中心。它服務的對象不僅是傳統金融機構，也包括金融科技、數字經濟相關企業和新型商業模式。這意味著，一家AI驅動的信貸稽核公司，可以物理上毗鄰它服務的銀行；一家區塊鏈貿易融資平台，可以和技術夥伴在同一棟樓裡打磨產品。更具標誌性的是，迪拜提出在這一區域建設全球首個專用AI園區，並給出了明確的承載目標：面向6000家企業與3萬名AI及技術專業人才。這相當於將AI產業從戰略口號轉化為可容納企業、人才和研發活動的物理空間，並且把它放在金融中心內部，而不是另起爐灶。03 教育同步擴容：每年5萬學習者的供給管線金融與科技的競爭，歸根結底是人才的競爭。迪拜對此的解法是讓教育體系與產業擴張同步。根據規劃，DIFC學院的面積將擴大十倍，達到約37萬平方英呎，目標是每年容納5萬名學習者。繼續教育與高等教育資源將在這裡匯聚，為金融與科技產業提供長期的人才供給管線。這種配置的邏輯很清晰：用金融中心承接資本流，用創新園區承接技術與企業，用教育體系承接人才供給，然後再用生活方式配套提高留存率——形成一個自我強化的閉環。04 生活配套：留住高端人才的最後一公里在金融中心的競賽中，生活配套從來不是錦上添花，而是最現實的留人手段。高端機構和人才的遷移，很大程度上取決於一座城市能否提供可持續的生活與社交半徑。Zaabeel District的規劃對此著墨頗多：藝術館、會展中心、酒店、零售等文化及生活配套同步加碼。這些設施的功能不僅是滿足消費需求，更是創造人與人相遇、交流、合作的場景。在知識密集型產業裡，許多關鍵交易和合作，恰恰發生在寫字樓之外的咖啡廳、畫廊或酒店大堂。05 時間表：十五年的長期工程從官方披露的時間表看，這是一個用十幾年時間去換取下一段增長曲線的長期工程。項目將分六個階段推進：2030年前後，首期對公眾開放2040年左右，完成整體規劃這意味著，迪拜不是在進行一輪短周期的經濟刺激，而是在做一個跨越十五年的戰略佈局。當首期項目在四年後揭開面紗時，它承載的將是迪拜對未來金融形態的全部想像；而到2040年全部建成時，今天還在校園裡的學生，可能已經成為這座金融城裡的中堅力量。結語DIFC Zaabeel District的擴建，本質上是一次關於“金融中心應該長成什麼樣子”的重新定義。在迪拜的構想中，未來的金融中心不再只是銀行、律所和諮詢公司的聚集地，而應該是資本、技術、人才、教育、生活五位一體的綜合生態。金融提供資本和場景，AI提供工具和效率，教育提供人才供給，生活提供留存理由——四者咬合，形成難以複製的系統優勢。1000億迪拉姆的投入，換來的是4.2萬家公司、12.5萬名專業人士、3萬名AI人才、5萬名學習者的承載能力。這個數字組合，才是迪拜真正想要的東西：一個在金融與科技深度融合時代，仍然能夠佔據中心位置的城市資產。 (出海壹路通)

2026年3月初，一個蘇格蘭遊客站在迪拜棕櫚島費爾蒙酒店的大堂裡，周圍是一片廢墟。他叫Derek Thompson，幾天前還在喝著泳池邊的雞尾酒，曬著中東的太陽，然後一聲炸雷從天而降。這不是一句誇張的形容，真的有一發導彈碎片擊中了他頭頂的酒店外牆。他事後對媒體說：“那是一聲絕對瘋狂的爆炸，我們拔腿就跑找掩護。我們以為下一發馬上就來，就跑到海灘上遠離可能倒塌的建築。”他妻子Victoria站在旁邊，形容那段經歷“令人恐懼”，沒有更多的話。（酒店爆炸）就在同一時間，數千公里之外的倫敦南部貝肯漢姆，一家加油站門口排起了長龍。汽油已經售罄。更北邊的曼徹斯特，Costco加油站排出了將近100輛車的長隊，有人等了超過一個小時。（曼徹斯特本地新聞報導）同一時刻，在澳大利亞墨爾本，Reddit網友發現加油站門口的隊排出了五百多米。（墨爾本網友發的圖）這三幕場景，發生在同一天，相距數萬里。把它們串在一起的，是同一場戰爭。上周六凌晨，當大多數人還在睡夢中時，中東的天空亮了。緊接著，數以萬計普通人的生活被徹底打亂。衝突爆發後，迪拜國際機場和阿布扎比、多哈等多座主要機場相繼關閉或嚴重受限。根據航空資料公司的統計，7座主要機場已有超過21300架次航班被取消。數十萬旅客一夜之間被困在了中東。（相關報導）對於有錢人來說，被困只是一道算術題。據美聯社報導，部分富有旅客為逃離這片混亂地區，選擇了私人包機，價格高達20萬歐元。是的，大量私人飛機公司，紛紛在這個時候瘋狂漲價，預備收割一波焦慮、恐慌的韭菜。私人航空經紀公司Vimana Private Jets的首席執行長透露，從沙烏地阿拉伯首都利雅德飛往歐洲的包機費用，已飆升至35萬美元。包機經紀公司JetVip也表示，一架最小號的私人飛機，從阿曼飛往伊斯坦布林，目前報價約8.5萬歐元，是平時的三倍。奧地利包機公司AlbaJet則表示，飛往歐洲的航線報價約9萬歐元。即便如此，飛機“幾乎已經沒有餘量”......（相關報導）這還只是機票的價格而已，逃離戰區的前提，是得先到達一個還能起飛的機場。由於迪拜等地機場關閉，富裕旅客紛紛選擇陸路撤離，要麼驅車4小時前往阿曼馬斯喀特，要麼忍受超過10小時車程趕往沙烏地阿拉伯利雅德。私人安保公司已經在大批預訂SUV車隊，將客戶從迪拜轉運至沙烏地阿拉伯首都，再安排後續的私人航班。如果選擇留在中東，那麼最安全的地方，就是防空洞、地下室了。比如足球明星里奧·費迪南德，他2025年帶著妻子和三個孩子從英國移居迪拜。導彈警報響起那晚，他們一家躲進了地下室，抱著被縟在地上睡覺。（相關報導）費迪南德現在在Youtube上做播客節目，所以很幸運地，他家有個專門錄音用的地下室/工作室，他把這裡變成了臨時的防空洞，努力在孩子面前保持冷靜。他後來在播客裡說：“當你聽到導彈、飛機和戰鬥機從頭頂飛過，你聽到巨大的炸彈爆炸聲，那真的很可怕。”（費迪南德在地下室）他妻子在Instagram沉默了好幾天，才發出一條短短的消息：“我們還安全。”但就是這樣，他們仍然是幸運的那一類人。因為迪拜，這座以繁華聞名的城市，根本沒有公共防空洞。CNN報導裡提到了一個細節：許多居民跑去酒店和住宅的地下停車場過夜，抱著從家裡拿來的床單和毯子睡在水泥地上。有父母告訴驚慌的孩子，外面的爆炸聲是“齋月煙花”——穆斯林傳統節日開齋時會鳴放大炮。謊言這時候是唯一的溫柔。（“齋月煙花”）但他們還不是最絕望的。最絕望的，是那些既沒有私人飛機、也沒有豪車、連機票都買不到，還不熟悉本地，沒有生活來源的外地遊客。21歲的英國女孩Teigan McFadden，獨自被困迪拜。她原本來這裡和朋友慶祝生日，朋友幸運地搭上了最後一班航班先走了，她沒有。她患有一種會讓她隨時暈倒的心臟疾病，叫體位性心動過速綜合徵，藥物即將耗盡。因為藥不夠，她一直不敢出酒店，怕自己暈在外面。但隨著藥物越來越少，她打算冒險出去看看能不能買到藥。她在BBC早餐節目說：“醫生們對這種病也知之甚少。光是確診就花了我兩年時間。壓力也讓情況雪上加霜。周六那天，我突然眼前一黑，不知道該怎麼辦，打電話給我媽的時候，我渾身都在發抖。”（Teigan McFadden在BBC早餐節目）還有澳大利亞母親Penni Milton。她丈夫是Michael Milton，澳大利亞歷史上最閃耀的冬季殘奧運動員，拿了6金3銀2銅。今年冬季殘奧會要在義大利舉辦，Penni於是帶著兩個娃飛往米蘭，只是途中要在多哈中轉一下，然後她和孩子就滯留在了多哈。精準地說，他們的飛機都已經起飛了，結果在接近伊拉克邊境時突然掉頭，因為伊拉克突然關閉了領空。頗有戲劇色彩地，正在接受記者採訪的過程中，Penni又一次收到了導彈警報的推送提醒......（導彈警報）如果說被困在酒店已經夠可怕，那還有一類人處境更奇特——他們住在游輪上，本來是來度假的，卻被困在港口裡，那兒也去不了。截至目前，共有6艘大型游輪滯留在迪拜、阿布扎比和多哈三個港口。因為荷姆茲海峽被封鎖、區域空域關閉，這些游輪既走不了海路，乘客也飛不了回家的航班。其中最驚險的，是停泊在阿布扎比Mein Schiff 4號，搭載著約2500名乘客和1000名船員。周日下午，一枚導彈落入了距離船隻不遠的水面，慌張的乘客收到船長命令：待在甲板以下、遠離窗戶。與此同時，他們的手機上還不斷收到導彈威脅警報。另一艘船Mein Schiff 5號停泊在多哈，遭遇了一種不同的折騰：部分乘客周六已經登上了回程航班，結果航班臨時取消，他們在機場等了整整10個小時，又被大巴拉回了船上.......很多人連行李都丟了。（相關報導）還有一艘MSC Euribia號停在迪拜，CNN有幸採訪到了一位乘客Lesley Ballantyne。她說那天凌晨時分，她被手機上的緊急警報驚醒：可能存在導彈威脅，請立即在最近的安全建築物內尋找掩體。她丈夫睡得很沉，她下了床，透過船舷的窗戶往外望，外面一片漆黑，只有迪拜港的燈光，好像也沒什麼事可做，她只能又回到床上躺著，慢慢睡著了。後來，她才終於有了一些“戰爭開始了”的實感：“我們聽到了一些巨響，看到一些導彈在天空被攔截，但它們看起來都離我們很遠。”（相關報導）周一晚上，游輪按照原計畫舉辦了一場“白色派對”，乘客們換上白色衣服，在甲板上吃喝跳舞，有一種奇異的“商女不知亡國恨”的氛圍。Ballantyne說，現場氣氛很熱鬧，但一邊參加派對一邊聽到外面的導彈聲，感覺“非常超現實”，心情很複雜。她說：“我們確實被困住了，那兒也去不了，所以有機會分散注意力是非常寶貴的。與此同時，你知道，這一切隨時可能改變。”（Ballantyne和丈夫）現在，所有游輪上的遊客都在等待撤離，但沒有任何人知道，他們到底什麼時候才能回家。這場戰爭還有一個讓所有人都沒料到的面向。伊朗的無人機打擊沒有止步於軍事目標，它們找到了阿聯境內的亞馬遜AWS資料中心。3月1日，兩架無人機擊中了AWS在阿聯的兩個可用區，引發火災，消防部門切斷了整棟設施的電力和發電機。緊接著，連鎖反應開始了：超過60項AWS服務中斷；阿布扎比商業銀行的手機應用當機；阿聯股市進行了2022年以來首次非計畫性休市；打車平台Careem癱瘓；支付公司離線；高盛、摩根大通、花旗三大行讓阿聯員工提前回家.......起初，AWS含糊地說設施遭到了“物體打擊”，到3月2日晚才正式承認是被無人機襲擊了。這意味著什麼呢？資料丟失、網路服務中斷，甚至政府服務受到影響。比如，巴林王國將大約85%的政府資料存放在AWS巴林區域，而那裡同樣遭到了無人機打擊......能不能恢復呢？不好說。至於AWS的態度，他們建議客戶將工作負載遷移至歐洲、美國或亞太區域，並放出話來：“恢復將是一個長期過程。”（AWS被打擊）可能對很多人來說，這件事離得太遠了，所以沒有任何實感。但怎麼說呢，你可能沒聽說過荷姆茲海峽，但很多人每天都要用的汽油、天然氣、超市裡的塑料袋，都和它有關。荷姆茲海峽是全球最重要的能源通道之一，是全球約20%石油和20%液化天然氣的必經之路。每天有1500萬到2000萬桶原油從這裡經過。一旦它被堵死，地球上大約五分之一的能源供應會瞬間斷流。供應減少，需求沒變，意味著油價會漲，市場情況也確實是這樣的。3月2日，第一個交易日開盤，布倫特原油瞬間暴漲12%，一度突破82美元每桶。這還只是起點。（K線）油價的上漲，則意味著運輸成本的增加。全球最大的集裝箱航運公司馬士基（Maersk）已宣佈暫停所有通過荷姆茲海峽的船舶，旗下航線被迫改道繞行非洲南端的好望角，這意味著每趟航程增加約3500海里，每艘船的燃料成本大約增加100萬美元。這100萬最終只可能落到終端消費者頭上。快遞、飛機、輪船，但凡依賴供應鏈的行業都會迎來成本上漲，而這些成本最終又會被轉嫁給消費者——我們每一個人。拿英國舉例，最近英國智庫預測，如果近期油氣價格的漲幅持續，那麼一個普通家庭每年要在能源上多花500英鎊。這還只是能源的“顯性成本”而已，至於能源價格上漲導致其他消費品的水漲船高，沒有被計算在內。（相關報導）迪拜機場每天中轉9萬名旅客，荷姆茲海峽每天通過全球五分之一的石油，卡達的液化天然氣從波斯灣出發，最終變成倫敦一棟公寓樓裡的暖氣。在這個彼此連接的系統中，一個咽喉被卡住，所有人都會呼吸困難。故事到最後，還是每個普通人在為戰爭買單...... (英國那些事兒)

“今天（3月2日）看了阿聯政府的聲明，說聽到爆炸聲其實是好事，這說明導彈攔截成功了。”身處迪拜的華人在接受南方財經記者採訪時表示，攔截後的碎片有一些掉到了酒店區域，昨天還有碎片落到了居民區，所幸都沒有造成人員傷亡，只是引發了幾起小火災。“有碎片掉下來把中國學校一輛接送學生的車點著了，萬幸也沒人受傷。”美伊衝突不斷升級，迪拜的生活保障體系卻保持穩定。這位華人介紹，目前當地的超市、各個商場都還在正常營業，不過政府已經呼籲民眾儘量居家、不要外出，自己現在也處於居家辦公的狀態。“局勢應該是可控的，政府也明確聲明了這一點。現在襲擊的目標都是美軍基地和一些港口，沒有針對平民百姓的無差別轟炸，所以目前當地並沒有引發大範圍的恐慌，更多的只是民眾心理上的緊張。”他還表示，這份心理上的恐慌經過這一兩天的時間，也在慢慢平復，大家也漸漸習慣了當前的狀況。此外，當地的航班目前處於暫停狀態，“今天看到官方消息說，下午3點以前的所有航班都停止營運，但具體到時候能不能正常恢復，現在也還說不準。”他說。 (21世紀經濟報導)

“迪拜國際機場T3航站樓被導彈碎片襲擊”；“有母女花36萬元囤12張機票，只為等回國”；“全球唯一七星級酒店迪拜帆船被無人機碎片擊中”......剛剛過去的這個周末，關於迪拜的消息和中東戰火緊密關聯。當地時間2月28日上午9點左右，美國和以色列突然聯合對伊朗首都德黑蘭和伊朗多處核設施實施了空襲。這場突襲中，位於德黑蘭的伊朗革命衛隊總部遭到重創，伊朗最高領袖哈米尼在此次事件中直接死亡。同日中午前後，伊朗革命衛隊宣佈將立刻針對此次襲擊發動名為“真實承諾 - 4” 的堅決反擊。革命衛隊宣稱，這將是歷史上最猛烈的進攻行動，是美國和以色列對伊朗領土主權的侵略、意圖顛覆政權的正當自衛以及合法報復。然而，誰也沒想到的是——距以色列直線距離2000多公里外的迪拜，成了這場反擊中最先被波及的“倒霉路人”。01 去迪拜避稅的富豪，開始「避難」了迪拜的受襲情況，比很多人想的嚴重。3月1日凌晨，幾乎所有站在迪拜市外的人們，都目擊到了天空中星星點點的爆炸。接下來，是手機上突然送達的警報，以及天空各處傳來的隱約爆炸聲。這顯然不是節日煙花，而是來自伊朗的大量導彈與無人機在飛越波斯灣的過程中，被阿聯防空系統攔截的現場。儘管阿聯防空部隊全力攔截，墜落的彈體碎片仍在迪拜多個核心區域造成了破壞。迪拜的地標建築棕櫚島費洛蒙酒店，被一塊較大的墜落導彈碎片擊中大門和庭院，並行生爆炸。附近居民表示，在爆炸瞬間，周圍建築的窗戶全部被震碎。酒店門前燃起的大火，幾小時後才被趕來的消防人員徹底撲滅。在危險解除後，一位住戶甚至在預訂酒店的平台上給費洛蒙酒店打出了一星差評。差評的原因很短：一顆火箭彈落在了我們房間裡。位於迪拜的世界最高建築哈利法塔，也因為多次和被擊碎的無人機擦肩而過，在28日當晚開啟了建塔以來的首次人員疏散。屢次爆炸的火光，將高塔的輪廓，映照得格外清晰。號稱迪拜“七星級酒店”的帆船酒店，頻頻因24K金裝飾、海底餐廳、高空停機坪等配置在網際網路露臉。但即便是網紅地標，也沒能避免被導彈和無人機碎片波及。酒店側面在當日凌晨被擊中並起火，客人被迫撤離到大廳避難。危樓之下，不管多大的富翁們，都無差別地喪失了平日的特權和尊嚴。他們披著浴袍坐在大廳椅子上，等待酒店下一步的通知。在襲擊造成的恐慌下，迪拜地區的居民陷入了混亂。長居的人們紛紛進入超市掃貨生活物資。這兩天的迪拜商場中，儘管主食、水等生活必需物資儲備充分，但鹽和冷凍速食產品早被搶購一空。〓圖源小紅書使用者@殷殷In ArabLife戰火波及中，人的焦慮是具體的。究竟是搶空貨架上所有的奶粉，保證孩子未來幾周的口糧，還是為其他媽媽也預留一些物資，成了網際網路的熱議話題。現實與道德互搏的困境，在戰火紛飛的夜晚並不少見。但對於旅居迪拜的人來說，當務之急還是離開。好不容易在崩潰的交通系統中來到機場的人們，則徹底傻了眼：人到機場了，飛機卻飛不出去。中東地區多個國家關閉領空，截至3月1日凌晨，中東地區三個樞紐機場停止營運。迪拜國際機場與阿勒馬克圖姆所有航班全面停飛。〓滿屏“取消”字樣的機場資訊牌更糟糕的是，迪拜國際機場T3航站樓被導彈碎片擊中，航站樓裡一度可以看到濃煙。在襲擊影響下，迪拜的航空系統徹底陷入癱瘓。行李堆積如山的機場裡，滯留了超過2萬名來自各國的旅客。千里迢迢來到“富豪之都”的他們，在餐廳和走廊中席地而坐，等待進一步的消息。這其中不乏小孩孕婦，以及早已把藥吃完的基礎病老年患者。機場停擺，機票也在漲價。上周鳳凰周刊編輯滯留三亞時，從迪拜轉機回北京的機票只要1000多元。但在危急關頭，迪拜回國的經濟艙票價已經漲到了1.2萬元。截至台北時間3月2日晚6:00，防空攔截仍在斷斷續續進行，迪拜全城仍處於緊急狀態。阿聯國防部社交帳號3月1日稱，自2月28日遭受襲擊以來阿聯境內已有3名人員死亡，另有58人受傷，均已接受醫療救助。不過，當地居民的心仍然被強烈的不安感緊緊纏繞著。〓圖源小紅書使用者@路易媽媽迪拜生活✨迪拜的消息，不斷出現在社交媒體。這座花幾十年慢慢建構的、以繁榮與安全著稱的國際“富豪之都”，成為伊朗之外的另一網際網路主要關注對象。第一土豪城市、避稅天堂......關於迪拜的所有神話似乎都在一夜之間像泡沫一樣破滅了。而戰火的餘波，仍在持續衝擊著每一位市民與旅客的心。02 富豪最愛的迪拜 為何會被伊朗「盯上」？在很多迪拜人看來，這波挨打，屬於城門失火，殃及池魚。打仗的是美、以、伊，干迪拜什麼事呢？事情還要從上周末說起。2月28日，美國和以色列聯合發動了對伊朗的大規模空襲。僅僅一個周末的時間，美國和以色列就號稱摧毀了伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）總部及其核設施、導彈工業中心等目標。不僅如此，美以還對伊朗搞了一連串的斬首行動：伊朗武裝部隊總參謀長穆薩維、伊斯蘭革命衛隊總司令帕克普爾、國防部長納西爾扎德、最高國家安全委員會秘書沙姆哈尼等都在空襲中喪生。當然還有最重要的，伊朗的最高領袖哈米尼，也已被美軍定點清除。〓川普宣佈哈米尼已死伊朗挨了這一連串打擊之後，焉有不反擊的道理。周末，伊朗人也發動了代號“真實承諾-4”的軍事活動，向美國、以色列目標發動了一系列反擊。美國和伊朗這些年的摩擦不少，互相開火也不是一次兩次，但這次的確有點不同。以往伊朗發動報復襲擊前通常會提前預警，並明確告知將襲擊那些駐有美軍的基地，出招之前先報名字，實際造成的損失有限。但這次，伊朗不僅不預告了，而且襲擊範圍也大大擴大了：卡達、阿聯、約旦、巴林、阿曼、科威特……有美軍基地、被看作美國盟友的阿拉伯國家，都遭到了伊朗的報復。〓 伊朗導彈擊中以軍總參謀部 伊方公佈襲擊圖片這其中，當然也包括迪拜。雖然迪拜沒有美軍基地，但是迪拜的傑貝阿里港是美國海軍在海外頻繁停靠的補給中心；位於迪拜以南的阿布扎比，有美軍的達夫拉空軍基地。或許在伊朗看來，迪拜雖然沒有直接參與，但也算是和美國、以色列有關。伊朗扔了不少導彈，但實際上命中的並不多。阿拉伯聯合酋長國國防部3月1日發表聲明稱：自襲擊開始以來，共監測到165枚射向阿聯的彈道導彈，其中152枚被成功摧毀，13枚落入海中；2枚巡航導彈均被攔截摧毀。此外還追蹤到541架無人機，其中506架被攔截摧毀，35架落入境內。事實上，雖然大部分導彈都被攔截了，但全網直播的攔截過程、掉落的導彈碎片、入境的無人機，還是讓迪拜人心惶惶。03 迪拜遇襲 為何能引起全球關注？在此之前，迪拜一直被看作海灣最吸引人的避稅天堂、數字游民聖地、新興富豪最愛的度假地……在局勢混亂的中東，迪拜一直是“這邊風景獨好”的代表。在極度依賴資源出口的中東，迪拜是少數成功實現了經濟轉型的地方。迪拜的起點，和許多中東城市並無不同。上個世紀60年代，迪拜發現了石油，憑藉資源，掙到了崛起的第一桶金。在 70 年代，石油曾佔迪拜 GDP 的 50% 以上。但當時的老酋長拉希德（Sheikh Rashid）非常清醒，他曾說過一段傳世名言：“我的祖父騎駱駝，我的父親騎駱駝，我開奔馳，我的兒子開路虎，我的孫子也將開路虎，但我的曾孫可能又要騎駱駝。”為了避免後代再度淪落到“騎駱駝”的窘境，迪拜很早就開始了瘋狂的轉型。除了給國民發錢之外，迪拜很有前瞻性地在沙漠裡搞起了大基建運動，出手就是超級工程。要想富，先修路。70年代，為了發展航運，迪拜酋長力排眾議，在離市區 35 公里的沙漠裡挖出世界最大的人工港口——傑貝阿里港。如今這裡已經成為中東舉足輕重的貿易港口。有了港口，還要有機場。雖然迪拜60年代就已經建成了機場，但是面積小、規格低，無法滿足迪拜國際大都市的野心。在過去幾十年，迪拜機場經歷了一系列擴建，現在已經成了國際旅客吞吐量最大的機場。有了硬體，還得有軟體。早在1985年，迪拜就建立了阿拉伯世界最早的自貿區，並做了一個堪稱違背祖宗的決定：允許外資 100% 控股。2002年，迪拜又建立了迪拜國際金融中心（DIFC），還在這裡引入英國普通法體系，設立獨立的法院，直接吸引了一大批國際金融機構入駐。再加上零個人所得稅、零利得稅等政策，又讓迪拜成了全球資本、數字游民和網紅的避稅勝地。印度首富穆克什·安巴尼、Telegram 創始人帕維爾·杜羅夫、足球明星 C 羅、頂流網紅“迪拜姐”……〓《福布斯》的調查顯示有數十位億萬富豪在迪拜持有房產在迪拜定居、旅居的富豪名人不計其數。這裡有世界第一高樓，有唯一的“七星級”酒店，全世界的豪車在街頭出沒，愛馬仕不過是買菜包。為這紙醉金迷的繁華背書的，是迪拜“中東最安全城市”的口碑。眾所周知中東是世界火藥桶，生活在這裡，天生就是與戰爭為鄰。但迪拜多年來卻一直以安全、穩定的形像在海灣立足。最重要的原因之一，就是迪拜一直奉行著彈性中立的政策。〓現任迪拜酋長穆罕默德·本·拉希德·阿勒馬克圖姆迪拜既是美國的盟友，參與了《亞伯拉罕協議》並積極與以色列建交，又是阿拉伯世界的一部分，和海灣鄰居關係和睦。即使是受到西方制裁的俄羅斯、伊朗等政權，也把迪拜當做資金的中轉站和避風港。去年一年，迪拜吸引了接近2000萬國際遊客；在過去幾年，迪拜一直是全世界最大的外國投資目的地；迪拜的房地產市場，2024年交易額就達到了7610億迪拉姆（約2070億美元）……在襲擊之前，金融、旅遊 、房地產……迪拜的一切，幾乎都在蒸蒸日上。無數富豪在此置業，明星網紅趨之若鶩。如今，伴隨著這場襲擊，迪拜的一切都要重新估價了。迪拜花了半個世紀擺脫了對石油的依賴，卻無法擺脫對和平穩定的依賴。一旦和平不在，卡拉也將不再OK。 (鳳凰WEEKLY)

現實世界資產(RWA)代幣化正在重塑全球金融市場,將傳統資產如房地產、債券、股權和商品轉化為可在區塊鏈上交易的數字代幣，，未來甚至可能重塑整個經濟形態。迪拜通過初步建立全面的監管框架,已成為全球RWA代幣化領域的領先司法管轄區之一。2022年,迪拜頒布了第4號法律《虛擬資產監管法》,設立了虛擬資產監管局(VARA),為虛擬資產的發行、分銷、交易和託管等活動提供了明確的法律基礎。2025年5月,VARA發佈了更新的《虛擬資產發行規則手冊》,明確將資產參考型虛擬資產(ARVAs)——即代幣化的現實世界資產——納入監管範疇。一、核心法律框架1.1 虛擬資產監管局(VARA)——阿聯大陸及自由區(DIFC（迪拜國際金融中心）除外)根據迪拜2022年第4號法律《虛擬資產監管法》，虛擬資產監管局(VARA)是迪拜虛擬資產的主要監管機構,負責監督迪拜大部分司法管轄區內虛擬資產的發行、分銷、交易、託管及相關活動。2025年5月規則手冊非常重要。VARA發佈的更新版《虛擬資產發行規則手冊》明確涵蓋了資產參考型虛擬資產(ARVAs),即代幣化現實世界資產的監管類別。該規則手冊的核心內容包括以下幾點。一是ARVAs的定義:包括代表對現實世界資產的直接或間接所有權的代幣,或對這些資產現金流的權利。這一定義涵蓋了廣泛的RWA代幣化形式,包括但不限於房地產代幣、債券和固定收益工具代幣、股權代幣、大宗商品代幣和藝術品和收藏品代幣。二是關於分類為第1類虛擬資產(VA)發行，ARVAs被歸類為第1類VA發行,這意味著發行前必須獲得完整的VARA許可證。這是最高等級的監管要求,反映了監管機構對RWA代幣化活動的重視。三是詳細要求，規則手冊詳細規定了許可類別、白皮書要求、風險披露和持續監督的具體內容。這不僅僅是沙盒或試點項目,而是全面且具有法律約束力的監管框架。四是監管權力，規則手冊定義了許可要求、披露制度、監督權力和對虛擬資產發行人的執法機制,包括在發現不合規時暫停發行的權力。1.2 迪拜金融服務管理局(DFSA)——DIFC自由區DIFC具有特殊地位。迪拜國際金融中心(DIFC)是迪拜的金融自由區,擁有獨立的法律和監管體系。在DIFC內,迪拜金融服務管理局(DFSA)負責監管金融服務和數位化投資產品,包括通過其"代幣化監管沙盒"計畫下的代幣化資產。DFSA監管的關鍵特點包括以下幾點。一是創新測試許可證(ITL)，DFSA為RWA代幣化項目提供沙盒環境,允許企業使用創新測試許可證測試代幣化商業模式,並獲得定製的合規支援。二是沙盒參與者範圍，參與者包括涉及發行、交易、持有或結算代幣化投資的企業,如股票、債券、伊斯蘭債券(sukuk)和基金的代幣化。三是過渡路徑，成功的沙盒參與者在展示了治理和風險控制能力後,可以過渡到完整的DFSA許可。四是框架獨特性，DFSA框架與VARA不同,專門針對DIFC的金融服務重點進行了定製。這為企業提供了選擇:根據業務性質選擇VARA或DFSA監管路徑。1.3 雙軌監管體系的意義迪拜的雙軌監管框架(VARA + DFSA)為RWA代幣化提供了靈活性。VARA路徑適合面向更廣泛市場的代幣化項目,覆蓋迪拜大陸和大部分自由區；而DFSA路徑適合希望在國際金融中心環境中營運的機構,特別是傳統金融機構希望測試代幣化業務模式這種雙軌制使迪拜在為RWA代幣化提供法律確定性和結構化創新方面領先於許多司法管轄區。二、許可和註冊要求2.1 VARA許可框架根據VARA 2025年規則手冊,RWA代幣化的許可要求如下:第1類VA發行許可(ARVAs/RWA代幣發行必需):強制性要求，即任何發行ARVAs或其他第1類代幣的實體都必須獲得VARA許可證。這是一項絕對要求,沒有豁免或簡化程序。一般要求，即發行人必須滿足關於誠信、治理和營運結構的一般要求,包括適當的公司治理結構、合格的管理團隊和董事會、充足的財務資源和有效的內部控制系統。白皮書和風險披露要求，即發行人必須製作正式的白皮書和風險披露聲明,這些檔案在資產的整個生命周期內都需要更新和維護。白皮書必須包含代幣化資產詳細描述、基礎資產的性質和價值、代幣持有人的權利和義務、風險因素、發行人資訊和技術架構和智能合約細節。持續監督，即VARA擁有廣泛的執法權力,包括在發現不合規時暫停發行的能力。這意味著許可不是一次性的,而是需要持續合規。2.2 其他VARA合規要求ARVAs發行人除初始許可外,還應承擔相關持續性義務。一是全面的白皮書和風險披露發佈要求，即必須公開發佈並定期更新白皮書和風險披露檔案,確保投資者始終獲得最新資訊。二是資本充足率和治理要求，即與VARA其他規則手冊(公司、合規和風險管理)保持一致,包括最低資本金要求、流動性管理、公司治理最佳實踐。三是監督和審計義務，包括檔案保留和報告義務,發行人必須保存完整的交易記錄、定期向VARA提交合規報告、接受VARA的現場和非現場檢查和委任外部審計師。2.3 DFSA沙盒和許可在DIFC內,代幣化項目遵循不同的路徑。在DIFC內的參與流程包括以下主要步驟。首先是意向表達，企業首先提交參與DFSA代幣化監管沙盒的意向表達；其次是創新測試許可證(ITL)階段，獲批後,在ITL下進行受控測試；三是過渡到完整許可，成功測試後可申請完整的DFSA許可。DIFC內具有沙盒優勢。沙盒參與允許在監管監督下進行受控測試,然後再進入完整市場。這為創新企業提供了"學習邊做"的機會,同時確保監管合規。三、反洗錢/瞭解客戶(AML/KYC)與合規義務3.1 AML/KYC框架要求VARA和DFSA許可都要求企業實施強大的反洗錢(AML)和瞭解客戶(KYC)框架,與阿聯聯邦AML法律和國際標準保持一致。一是身份驗證要求，即發行人和交易所必須採用AML/KYC程序,包括驗證投資者身份、監控交易活動、報告可疑活動和保存客戶盡職調查記錄。這些要求源於VARA許可要求中的一般AML義務和規則手冊中的具體規定。二是交易監控，即必須建立系統以即時監控異常交易模式、識別潛在的洗錢或恐怖融資活動、設定交易限額和異常警報、保存完整的交易審計追蹤。3.2 託管和客戶資產保護監管機構強制執行託管和客戶資產保護措施。首先是客戶資產隔離，即代幣化平台必須將客戶資產與自有資產分離,確保在平台破產或清算時客戶資產受到保護。二是儲備證明檢查，即平台必須能夠證明其持有的代幣與客戶權利相匹配,通過定期的儲備證明(Proof-of-Reserves)審計。三是合規報告，即監管機構還將AML/KYC作為VARA規則手冊下虛擬資產服務提供商(VASPs)更廣泛合規報告和風險管理義務的一部分執行。四、投資者參與(機構與零售)4.1 零售投資者參與迪拜的框架不禁止零售投資者參與RWA代幣化市場,但監管要求和行銷規則強調投資者保護，主要做好風險披露和行銷限制。風險披露要求發行人必須包括適當的風險免責聲明和披露,特別是在針對零售投資者時。披露內容應包括投資風險的詳細說明、流動性風險警告、技術風險(智能合約、區塊鏈)、監管和法律風險和市場風險。行銷限制，即對零售投資者的行銷材料必須清晰、公平且不具誤導性、包含所有重要風險因素、避免誇大收益或最小化風險、符合VARA的行銷和推廣規則。4.2 二級市場交易ARVAs的二級市場交易在持牌平台上是允許的,這些平台必須包括AML/KYC門檻以確保各類投資者的合規性。持牌平台要求，即只有獲得VARA許可的經紀商和交易所才能提供ARVAs的二級市場交易服務。投資者分類，即機構和高淨值投資者可能面臨額外的披露或適當性要求,具體取決於產品結構和許可類別,特別是在DFSA沙盒和DIFC制度內。五、常見商業和營運模式5.1 特殊目的載體(SPV)發行模式RWA代幣發行的普遍模式涉及SPV的模式。SPV結構設計如何與RWA發行相結合呢？主要通過以下幾個方面，即將現實世界資產(如房地產或債務)置入SPV內，SPV發行代表經濟權利的代幣，代幣通過持牌VARA平台發行，智能合約執行合規邏輯(如收入分配)。SPV在RWA發行中具有獨特法律優勢。包括風險隔離，即基礎資產與發行人其他資產隔離；清晰的法律結構，即代幣持有人權利明確；稅務最佳化，即可能在特定結構下實現稅務效率；破產保護，即SPV結構可提供額外的債權人保護。目前市場反饋的典型應用包括房地產項目代幣化、基礎設施項目融資、債券和固定收益產品以及私募股權和風險投資基金份額等。5.2 持牌交易和二級市場從監管環境的角度看，二級交易在VARA持牌的經紀商和交易所下獲得授權,為ARVAs在受監管環境中提供流動性。市場基礎設施包括持牌交易平台提供訂單匹配和結算服務、託管服務提供商確保資產安全、做市商提供流動性、清算和結算基礎設施確保交易最終性。但是對投資者准入有要求，包括所有參與者必須通過KYC/AML驗證，平台可能對不同投資者類別設定不同的准入門檻，交易限額可能根據投資者分類而有所不同。5.3 沙盒測試和創新路徑在DFSA沙盒模式下，則允許金融科技初創企業和傳統機構在獲得完全授權之前,在監管監督下測試RWA商業模式。沙盒也具有獨特優勢，包括降低初始合規成本、在受控環境中測試產品市場的契合度、獲得監管機構的直接指導、在過渡到完整許可前識別和解決合規問題。據公開資訊已經有一些成功案例，已有多家企業通過DFSA沙盒成功測試代幣化證券、房地產和基金產品,並過渡到完整營運許可。六、全球比較分析以下是迪拜與其他主要司法管轄區的RWA代幣化監管簡要對比。相對而言，迪拜的競爭優勢包括以下幾個方面。一是明確的法律分類，VARA明確將ARVAs定義為監管類別,而許多司法管轄區仍在制定類似框架。二是雙軌系統，VARA(面向市場)和DFSA(面向DIFC)的結合提供了靈活性,企業可根據業務模式選擇最適合的監管路徑。三是成熟的執法框架，不僅有規則,還有明確的執法機制和監督權力。四是創新友好，DFSA沙盒為創新提供了結構化路徑,同時保持監管監督。五是國際認可，迪拜作為全球金融中心的地位增強了其監管框架的可信度。七、對企業的合規建議7.1 選擇合適的監管路徑VARA路徑適合面向更廣泛市場(阿聯大陸和大部分自由區)的項目，適合計畫大規模發行和二級市場交易的企業，同時需要完整的第1類許可證和持續合規。DFSA路徑則適合希望在DIFC營運的金融機構，適合初創企業希望通過沙盒測試商業模式，提供從測試到完整許可的清晰過渡路徑。7.2 許可申請準備關鍵步驟包括以下幾個方面。一是業務計畫和可行性研究，主要是明確代幣化資產類型和目標市場、評估監管路徑(VARA vs DFSA)、制定詳細的業務計畫和財務預測。二是法律和技術架構，包括設計SPV結構(如適用)、開發或選擇智能合約平台、確保技術符合VARA技術標準。三是合規框架建設，包括建立AML/KYC程序、制定內部控制和風險管理政策、準備白皮書和風險披露檔案。四是資本和人力資源，包括確保滿足最低資本金要求、招聘或指定合格的管理團隊和合規官、建立適當的公司治理結構。7.3 持續合規管理營運階段的關鍵義務。一是定期報告，包括向VARA提交季度和年度合規報告、及時報告任何重大變化或事件、保持白皮書和風險披露的更新。二是審計和檢查，包括配合VARA的現場和非現場檢查、委任合格的外部審計師、進行定期的內部審計和風險評估。三是投資者溝通，包括維護透明的投資者關係、及時披露重要資訊、處理投資者投訴和查詢。四是技術和安全，包括定期審查和更新智能合約、維護網路安全措施、進行儲備證明和資產對帳。7.4 常見陷阱與規避陷阱一:低估許可時間和成本許可申請可能需要數月時間,涉及大量的檔案準備和與監管機構的溝通。企業應提前至少6-9個月開始準備，預留充足的法律和諮詢預算，考慮聘請熟悉VARA流程的本地顧問。陷阱二:白皮書和披露不充分監管機構對白皮書和風險披露的質量有很高要求。常見問題包括風險披露過於籠統或不完整、技術描述不清晰、代幣持有人權利模糊、缺乏對基礎資產的充分描述。陷阱三:AML/KYC實施不到位許多企業低估了建立符合監管標準的AML/KYC系統的複雜性。建議使用經過驗證的第三方KYC服務提供商、建立強大的交易監控系統、定期培訓員工識別可疑活動、保持詳細的盡職調查記錄。陷阱四:忽視持續合規獲得許可只是開始,持續合規同樣重要，包括建立合規日曆跟蹤所有報告截止日期、指定專職合規官負責監管關係、定期審查和更新內部政策、保持與監管機構的主動溝通迪拜通過VARA建立的RWA代幣化監管框架,是全球最具體和最全面的法律框架之一。通過明確將ARVAs歸類為第1類虛擬資產發行,並制定詳細的許可、披露和監督要求,迪拜為RWA代幣化提供了法律確定性和結構化的創新路徑。核心啟示。一是法律基礎堅實，VARA的ARVAs框架提供了明確的法律定義和監管類別,這在許多司法管轄區仍在發展中。二是許可是強制性的，發行人必須獲得第1類VARA許可證,提供完整披露,並遵守持續監督三是合規是全面的，AML/KYC、風險管理和客戶資產保護是許可和營運制度的組成部分四是市場准入開放，在受監管平台上允許代幣化資產的二級交易,為投資者提供流動性五是創新路徑清晰，DFSA沙盒為DIFC內的企業提供了補充的合規路徑,特別適合希望獲得DIFC金融許可的企業六是競爭地位領先，迪拜的雙框架(VARA + DFSA)使其在為現實世界資產代幣化提供法律確定性和結構化創新方面領先於許多司法管轄區對於有意在迪拜開展RWA代幣化業務的企業而言,成功的關鍵在於深入理解VARA和DFSA框架的差異和適用性；提前規劃許可申請,預留充足的時間和資源；建立全面的合規管理體系,不僅滿足初始許可要求,更要確保持續合規；利用迪拜的雙軌系統,選擇最適合業務模式的監管路徑；密切關注監管動態,因為框架仍在不斷完善和發展。隨著全球RWA代幣化市場的持續增長,迪拜憑藉其明確的法律框架、戰略性的地理位置和開放的商業環境,已成為該領域最具吸引力的司法管轄區之一。對於準備充分、合規意識強的企業而言,迪拜提供了將傳統資產代幣化並進入全球數位資產市場的理想平台。 (數字新財報)

全球多邊經貿合作的盛會——第15屆阿聯國際投資峰會，已正式定檔。峰會將於2026年4月13日至15日，在阿聯迪拜的世界貿易中心隆重舉行。本屆盛會由阿聯外貿部、迪拜商會及AIM全球基金會攜手主辦，以“重塑全球繁榮：開啟投資新路徑，邁向可持續與包容的未來”為核心主題，致力於為全球投資者與企業搭建一個高規格、高實效的戰略對話平台。01峰會前瞻：三大類股聚焦全球未來作為中東乃至全球標誌性的年度投資盛會，阿聯國際投資峰會將聚焦全球市場、未來經濟和新一代發展三大核心類股。大會旨在深度融合前沿政策、創新技術與全球資本，助力參與企業與來自世界各地的投資者、政策制定者以及行業領袖展開深度互動。預計本屆峰會將吸引來自180多個國家和地區的嘉賓參與，參會總人數有望突破15000人。峰會將同期舉辦超過400場專題邊會與論壇，為企業精準連結資源、參與高層研討、獲取資金支援、拓展國際市場提供難得機遇。02重磅預告：中阿能源對接專場為進一步深化中國與阿聯在能源領域的投資合作，特別是在油氣、可再生能源、電力及能源轉型等關鍵方向，中國能源報與AIM全球基金會將於本屆峰會期間，聯合主辦 “2026中阿能源項目交流對接會”。這場分論壇旨在打造一個集政策溝通、項目合作、技術交流與資本對接於一體的高端實效平台。會議內容將涵蓋高層會見、實地項目考察、企業路演、技術研討、供需資訊發佈及合作簽約等豐富環節，以促成一批可落地、可持續的務實合作成果，為“一帶一路”能源合作注入新動能。03北京啟動：新聞發佈會誠邀參與為正式啟動這項重要活動，一場新聞發佈會將於2026年1月27日率先在中國北京舉行。發佈會主題定為“技術賦能，資本聚力”，地點設在人民日報社新媒體大廈，將於當天下午14:30正式開始，計畫持續至16:00。本次發佈會由中國能源報與AIM全球基金會共同主辦，擬邀約60位行業嘉賓出席。誠邀全球新能源企業、中國能源領軍企業及國家級、省級“專精特新”企業代表蒞臨，共商中阿能源合作新藍圖。04發佈會亮點議程發佈會安排了充實而高效的議程：14:00-14:30：嘉賓簽到入場。14:30-14:45：主辦方代表致詞。14:45-15:15：主題發言環節，將重點解讀阿聯投資環境與迪拜自由區政策，分享中阿能源合作的機遇與成功案例，並提示在中東投資需關注的法律風險。15:15-15:35：新聞發佈環節，詳細介紹第15屆阿聯國際投資峰會及中阿能源項目交流對接會的核心內容與參與方式。15:35-15:55：現場互動問答。15:55-16:00：總結髮言。05往屆回顧：成功的基石本屆峰會的舉辦，建立在往屆成功的基礎之上。在2025年4月7日至9日，以“描繪全球投資的未來：全球投資格局的新方向，邁向平衡的全球體系”為主題的第14屆峰會，曾在阿聯阿布扎比成功舉辦。該屆峰會由阿聯多個重要部委聯合主辦，吸引了來自181個國家和地區的超過15800名代表參與，充分彰顯了其廣泛的國際影響力與號召力。即將到來的第15屆峰會，將在這一高起點上，開啟新的合作篇章。 (出海壹路通)

在迪拜梅丹區，即將興建全球首個“梅賽德斯-賓士”品牌城市！這不是普通的住宅項目，而是一次將品牌精神融入建築肌理與日常生活的全新嘗試。由梅賽德斯-賓士與賓哈蒂聯手推動，這項估值約300億迪拉姆（折合人民幣約572億）的開發計畫，正試圖重新定義高密度城市的模樣。整個社區被構想為“城中之城”，不再依賴傳統分區，而是把居住、工作、購物與休閒自然交織在步行可及的範圍內。街道與動線經過細緻規劃，鼓勵人們步行，車輛通行則被巧妙梳理，避免干擾行人。這裡沒有孤立的高樓，塔樓之間通過綠意盎然的平台與花園相互聯絡，既是私人居所與公共空間的過渡，也成了居民共享的社區客廳。建築的語言清晰且純粹，呼應著賓士“感官純淨”的設計哲學。外立麵線條流暢，帶有空氣動力學般的柔和曲線，玻璃被大量運用，引光入室。材料與細節追求一貫的精緻與持久，從整體形態到室內佈局，都保持著克制而協調的視覺秩序。景觀深植於城市結構，公園、綠廊與廣場融入地面與平台。交通樞紐流暢銜接各區域，基礎設施保留彈性以迎接未來技術。住宅單元的規劃注重效率、舒適性和空間清晰度。佈局優先考慮自然光、通風以及私密與共享區域的清晰分隔。材料選擇和飾面遵循克制、高品質的做法，與整體建築語言保持一致。梅賽德斯-賓士與賓哈蒂的合作已從單個項目擴展至城區尺度。其核心是將品牌辨識度融入城市肌理，打造沉浸式空間體驗，使設計、功能與公共生活有機融合。城市不僅是容器，更成為承載一體化生活方式的環境。 (GA環球建築)