上半年"科技七巨頭"幾乎原地踏步，而標普500指數同期上漲9.3%。資金大量流向晶片股，費城半導體指數迄今累漲83%。七巨頭估值雖已從32.6倍降至23.9倍，估值溢價接近歷史低點，但市場對其AI投資回報前景仍持觀望態度。摩根士丹利、高盛等機構則認為七巨頭跌幅已過度，呼籲重新佈局。 美國科技巨頭組合"科技七巨頭"今年以來幾乎原地踏步，正在成為華爾街完成年終目標的最大阻礙。 今年上半年，萬得科技七巨頭指數寬幅震盪，最終持平於年初價格，而同期標普500指數上漲9.3%，兩者差距近10個百分點，為該組合有史以來相對大盤表現第二差的年度開局。 在人工智慧熱潮持續推動半導體及其他科技股大幅上漲之際，這一佔標普500指數權重約三分之一的巨頭組合卻明顯掉隊，這一局面令華爾街策略師的年終預測承壓。

全球股市慘遭黑色星期四，尤其科技小登們，算力產業鏈集體暴跌，儲存跌幅最大，2倍看多三星和sk海力士閃崩30%，A股儲存龍頭批次10cm大面。 隔夜美股突然變臉，費城半導體指數瘋狂下殺，狂跌6%，半導體、光通訊龍頭們集體殺跌。其中，台積電跌7%，美光暴跌10%，超威跌7%，艾斯摩爾跌7%，應用材料跌10%，英特爾跌9%；光通訊龍頭邁威爾跌9%，康寧一度閃崩15%，corent跌7%，Lumentum跌近7%。 今日亞盤，韓股隨之熔斷，最終暴跌8%收盤，三星電子大跌9%，sk海力士閃崩近15%。最慘的則是在香港上市的2倍三星和2倍海力士，紛紛暴跌30%。 以sk為例，僅6月30日一天流入了12.8億，大批散戶可能站到天台上，虧損慘重。所以，有個段子刷屏：韓國女孩的夏天，世界盃出局，三星、海力士暴跌。

費半指數第二季度暴漲81%創史上最強紀錄，年內飆升94%，內存與存儲板塊爆發。行業2027年盈利增速預期上調至49%，估值擴張但未過度。然而波動率指數飆升83%，受OpenAI延遲IPO、蘋果因存儲成本漲價等消息影響，上週重挫7.9%，劇烈震盪正成新常態。 半導體板塊正以史上最強季度收官，人工智慧基礎設施的狂熱需求將晶片股推向前所未有的高度，但隨之而來的劇烈波動令這場狂歡變得複雜——投資者在追問漲勢能否延續的同時，也在消化一輪輪難以預判的震盪。 費城半導體指數第二季度累計漲幅達81%，有望創下有史以來最強季度表現，今年以來漲幅更升至94%，若能守住將成為1999年互聯網泡沫以來最佳年度表現。同期，以科技股為主的納斯達克100指數第二季度漲幅為25%，標普500指數為14%，晶片板塊強勢大幅領先大盤。 然而，就在慶典氛圍接近頂峰之際，上週的集中拋售為市場潑了一盆冷水。費城半導體指數上週重挫7.9%，創下自2025年4月以來最大單週跌幅，存儲晶片價格走勢與OpenAI IPO前景方面的擔憂成為主要觸發因素。進入本週一，指數走勢依然大幅震盪，盤中一度下跌3.2%，最終收漲3.8%。

6月23日（周二）美股開盤，AI產業鏈全線殺跌。 費城半導體指數盤中一度重挫7.6%、縮小後仍跌約7.3%，納斯達克100指數若維持當日跌幅，市值將蒸發超過1兆美元。 表面看，這是市場對AI高估值的又一次”清算”；但拆開盤面會發現，真正放大這輪下跌的，並非基本面的突變，而是一個被槓桿和擁擠交易繃得過緊的”交易結構”自我踩踏。 盤面：儲存晶片成重災區，輝達市值跌破5兆

6月11日，美股在經歷連續兩個交易日的深度拋售後迎來全面大反彈，地緣衝突意外緩和成為最核心的催化劑，疊加AI算力需求的產業基本面持續超預期，半導體類股以費城半導體指數創近14個月最大單日漲幅的強勁表現領漲全場，其中儲存和半導體裝置兩大細分賽道尤為突出。 一、市場行情復盤：全線大漲，半導體領跑 2026年6月11日，美股三大指數在歷經前兩個交易日大幅拋售後全面反彈，納斯達克綜合指數大漲2.54%，道瓊斯指數上漲1.86%（約930點），標普500指數上漲1.75%，當日最大贏家非費城半導體指數（SOX）莫屬——單日暴漲7.91%，收於13,171點，幾近以一己之力拉動大盤情緒。 三大指數具體收盤表現如下：

軟體類股正經歷一場來勢兇猛的補漲行情，將此前長期被市場冷落的局面徹底逆轉。 在本輪人工智慧熱潮中，投資者的目光長期聚焦於半導體，軟體類股幾乎無人問津。然而這一格局正在急速改變——軟體股錄得逾25年來相對標普500指數最大的兩日超額表現，散戶資金以創紀錄規模湧入，期權市場成交量同步爆發。 摩根大通分析師Brian Havey指出，隨著軟體類股的大幅上漲，多頭基金與避險基金正加速回補倉位，而"Mag 7"成為最便捷的資金來源。 儘管行情凌厲，但從更長周期來看，軟體類股的倉位依然處於歷史極低水平，補漲空間與獲利了結的壓力並存，市場正站在一個微妙的十字路口。

5月12日美東周二，美股市場迎來了本年度最顯著的一次集體調整。 三大指數低開低走，納指一度擊穿26000點心理關口。盤面上超過3500隻個股收跌，之前漲得最凶的半導體類股成了重災區——費城半導體指數（SOX）收跌3.0%，創下逾一年來最差盤中表現。 成分股裡：高通暴跌11.46%，創2020年以來最差單日表現；英特爾下跌6.82%；閃迪跌超6%；美光、應用材料等權重股跌幅均超4%。納斯達克科技股指數收跌1.4%。 對於習慣了近期美股不斷創下新高的投資者來說，這一天無疑帶來了一絲涼意，也自然引發了一個令人不安的疑問：美股近期的狂熱要結束了嗎？

AI正推動晶片股掀起一波大漲行情。有幾項資料表明，這波漲勢已經開始顯得有點離譜了。 晶片股目前的漲勢，開始變得有些離譜了。 隨著AI推動晶片需求，整個行業股價強勢上行，給市場帶來顯著提振。作為行業基準的費城半導體指數（SOX）剛剛經歷了自2000年網際網路泡沫以來最大的25日漲幅。 投資者現在可能認為該指數已進入歷史性的“泡沫觀察”區域，與2021年底和1990年代末有某些相似之處。