跨境比特幣流動受全球資金和市場條件的影響，而穩定幣流動則受通貨膨脹、匯率以及傳送國和接收國經濟增長的影響。國際清算銀行 (BIS) 的一項新研究表明（本公眾號即將發佈該研究中文版），比特幣 (BTC) 和以太幣 (ETH) 等無擔保加密貨幣主要受投機動機驅動，而穩定幣（其價值與美元等參考資產掛鉤的加密貨幣）越來越多地用於交易和匯款。該研究分析了2017年至2024年主要加密貨幣和穩定幣的全球跨境流動情況，重點關注BTC、ETH、Tether（USDT）、USDC的使用方式，並找出影響其流動的關鍵因素。無擔保加密貨幣作為投機性金融資產研究表明，BTC 和 ETH 等原生加密貨幣的波動主要受投機動機的影響，例如投資或押注價格走勢。這些波動受到全球融資環境（例如利率和貨幣政策）的影響。具體而言，研究發現，高收益信貸利差（衡量金融壓力或信貸環境收緊的常見指標）每增加1%，就會導致BTCn流量下降3%以上。這表明，當借貸成本上升或金融市場避險情緒上升時，跨境BTC活動就會減少。研究還發現，美元升值1%會導致跨境BTC流動下降10%。這表明，BTC的表現更像是一種風險資產，與投資者的資本獲取和匯率動態密切相關，而非避風港。總體而言，這些發現表明，BTC 並非獨立於傳統金融市場。報告稱，相反，它表現得像一種投機性、風險敏感的資產，與主流金融相互關聯。穩定幣作為匯款的交換媒介雖然穩定幣與無擔保加密貨幣具有許多共同特徵，但它們的交易性更強，更常用於支付或匯款。研究發現，穩定幣的流動受到傳送國和接收國情況的影響，例如通貨膨脹、匯率波動和資本管制。具體而言，傳送國或接收國的高通膨與 USDC 交易量的增長（約 50%）相關。這一發現與穩定幣在面臨通膨壓力的國家中對國際交易的吸引力相呼應。相比之下，高經濟增長僅略微促進了跨境加密貨幣活動。對BTC的影響最為顯著，高增長國家的跨境加密貨幣活動增長了約10%。對於ETH和穩定幣而言，當匯出國或接收國在上一季度經歷強勁的GDP增長時，交易量將增長約6%。美國、英國引領跨境加密貨幣流動研究發現，在所研究的四種加密貨幣中，國際資金流動在2021年達到2.6兆美元的峰值，大致相當於當時全球商品貿易的12%。其中，穩定幣佔據了1.2兆美元的市場份額，佔比46%。儘管 2023 年交易量回落至 1.8 兆美元，但此後又有所回升，表明加密生態系統正在持續擴張。該研究強調，美國和英國是跨境加密貨幣流動的主要樞紐。在2023-2024年，它們分別是ETH和USDC網路中最大的兩個節點。這兩個市場合計佔BTC和USDC跨境活動的約20%，佔ETH跨境活動的近30%。主要參與者（流量以十億美元計，份額以百分比計），資料來源：國際清算銀行第 1265 號工作檔案，2025 年 5 月與BTC相比，USDT的流動在地理分佈上更具優勢，尤其是土耳其和俄羅斯，這兩個國家正成為關鍵參與者。根據Chainalysis的資料，隨著跨境交易量從2019年的130億美元躍升至2023-2024年的1.1兆美元以上，土耳其已成為USDT的第二大傳送國和接收國。土耳其和俄羅斯合計約佔USDT跨境交易量的12%。全球 Tether（USDT）走勢圖，資料來源：國際清算銀行第 1265 號工作檔案，2025 年 5 月比特幣自 4 月初以來一直呈強勁上漲趨勢，從 4 月 7 日的約 75,000 美元飆升約 50%，至 5 月 22 日創下 112,000 美元的歷史新高。這波上漲的部分原因是美國對加密貨幣行業日益增長的政治支援。本周，參議院投票通過了首項加密貨幣立法，該立法將為穩定幣建立監管框架。川普總統表示，他希望加密貨幣監管法規能夠在8月國會休會前準備好並簽署。比特幣價格演變，資料來源：Coinmarketcap，2025 年 5 月 23 日(點滴科技資訊)

川普搬起石頭砸自己的腳。01. 歐洲外貿訂單大漲市場環境風雲變幻，但需求總是動態平衡的。最近，川普瘋狂加徵關稅，讓一群跨國賣家從焦慮到麻木。做全美業務的賣家算是“倒了大黴”，訂單量嘩嘩掉；做多市場的賣家尚且留有迴旋餘地，美國客戶留不成，大不了開發其他客戶。這其中，歐洲客戶算是實打實地扛起了KPI。在阿里國際站剛剛結束的三月新貿節裡，歐洲訂單量飆升，以同年比計算，訂單數上漲最快的五個國家全部來自歐洲地區，法國排名最高，增幅高達125%。新貿節歐洲訂單大漲圖源：阿里國際站就連平台內部都表示這股成長確實有些超出預期，尤其是法國市場，漲到讓人「摸不著頭腦」。不過，若把福爾摩斯的名言搬到跨國市場裡來，無論多麼離譜的變化，只要是人做的，就一定留有蛛絲馬跡。例如，去年6月，阿里國際站投資歐洲盃，成為2024歐洲盃官方B2B電商合作夥伴；7月，阿里國際站又登上奧運舞台，成為巴黎奧運頂級合作夥伴，在巴黎機場、地鐵、火車站等知名地標投放廣告。阿里巴巴超時空購物體驗店圖來源：廣告門鑑於這個行銷力度，今年新貿節法國拿下訂單冠軍，反而合情合理。當然，營銷只是一種常規手段，其收入與付出之間的關係並不總是穩定。真正穩妥的辦法還是要從自身出發，從跨國貿易的各個環節著手。例如用AI工具處理客戶詢盤。一方面，AI自帶各種語言系統，速度快精準性高，直接省下翻譯的活；另一方面，AI沒有時差，客戶半夜發消息也能立馬回覆，而且通過業務員訓練，還能把話說得跟人一樣，讓客戶以為對面真是一位業務員。AI與客戶對接圖來源：阿里國際站不僅如此，AI還能主動開發客戶，例如公司新貿節有活動，把這些資訊餵給AI，客戶就能收到AI整理過的詳細資訊，既省時又省力。此外，跨國包裹提速也很重要。4月9日，國鐵集團實行新的貨物列車運行圖，調整安排中歐班列93條圖定線路，維持開行規模穩定。計畫每周安排開行全程時刻表中歐班列17列，並依需求持續擴大開行規模。中歐班列運轉圖圖來源：供應商網顯然，在美國以外，歐洲市場是個不錯的選擇。有興趣的賣家不妨現在就明白起來，早做規劃早接新單。02. 歐美之外，路在何方當然，在歐美之外，還有其他選擇。這是貿易全球化的重要體現。例如東南亞，雖然這地方風評常年波動，但架不住它距離近、文化背景與國內相似，一些消費習慣也更貼近國內生活。對跨國賣家來說，在這裡最大的便利性或許是產品設計不需要太多調整，就可以直接銷往本土。另外，東南亞國家人口眾多，對外貿易水準也比較高，企業在這裡佈局產能，同樣也能有效降低生產成本。而且眼下雖然關稅影響波及全球，但東南亞作為緩衝地帶的角色作用沒有改變，在這裡搞生產依然是個值得考慮的選擇。4月3日，工具大賣巨星科技在回覆公司如何應對關稅衝擊時就表示，由於東南亞與國內關稅差依然大於生產成本差距，加上東南亞發展空間更大，未來公司將繼續提高東南亞工廠產能。巨星科技繼續發展東南亞產能圖源：巨潮資訊同樣地，拉丁美洲市場也有著相似的特徵。這裡也是人口多，經濟發展潛力大的地方。而且多數國家保護主義盛行，發展本土產能更是利於長遠發展的選擇。例如美的，去年下半年在巴西建成第三座新廠，年底開始量產冰箱、洗衣機等家電產品。巴西副總統特別表示，美的這座新工廠是過去10年來巴西家電行業最大的投資項目，不僅能有效推動家電行業發展，也為當地居民創造了就業機會。美的巴西工廠圖源：click petroleo e gas當然，除了悶頭搞生產，找更多能消費的市場也很重要，例如中東幾個石油國家。今年2月，王老吉與沙烏地阿拉伯供應鏈巨頭艾杜克達成合作，將阿拉伯語包裝版涼茶上架至當地連鎖超市、便利商店、餐廳等零售管道。王老吉進入沙烏地阿拉伯市場圖源：王老吉大健康最後，如果業務調整實在太難，就地漲價也不失為一種方法。例如最近，美國服裝品牌Fabletics就特意在結帳頁面，標出新收費項目“Tariff Surcharge（關稅附加費）”，讓客戶直面感受關稅衝擊。品牌加收關稅附加費圖來源：X總而言之，現在關稅影響已經脫離賣家控制局面，要麼坐等天明，要麼早日轉移重心，尋找合適的方法繼續生存。畢竟天不會塌下來，時間的齒輪依舊轉動。 （跨國派）

中非合作論壇峰會近日在北京舉行，雙方確定了中非關係新定位，討論工業化和農業現代化以及高質量共建“一帶一路”等議題，為中非經貿尋求更多合作機遇。 2023年，中非貿易額達2,821億美元，中國在非洲直接投資存量超過400億美元。不斷增長的經貿投資規模使人民幣作為儲備貨幣的需求隨之增加，人民幣跨境收付規模明顯增長，從2010的5.2億元上升到2020的790.2億元。 另外，中國先後與南非、摩洛哥、埃及、尼日利亞等國家簽訂了雙邊本幣互換協議；南非、尼日利亞、肯尼亞等國已經將人民幣作為儲備貨幣。 在中國本外幣跨境收付總額中，目前對非洲的跨境人民幣收付佔比並不大，未來，中非還要加強貨幣合作機制以及金融基礎設施建設；推動更多中非金融機構的合作，促進人民幣在非洲跨境交易的使用。