大家好，我是承通投顧副總顏逸民。國安基金退場後，市場真的比較安全嗎？
當國安基金在 12 日正式宣布退場，很多投資人第一時間都鬆了一口氣，覺得「國安基金都走了，表示台股很穩了吧？」
但實際上，對真正看懂市場結構的人來說，這反而是一個必須開始提高警覺的時刻。
國安基金從來不是在市場最安全的時候進場，而是在風險最大的時候出手；同樣的，它也只會在市場最穩定、最容易讓人掉以輕心的時候離開。
這次護盤長達 279 天、投入 122.5 億元、帳面獲利 64.4 億，代表市場已經從「政策保護」轉為「資金自己決定方向」。
這也意味著——接下來的漲跌，將由市場自己承擔，波動只會更大。
一、現在不是安心多頭，是高手在對決
很多人以為台股創新高是國安基金在撐盤，但其實國安基金這次只買了 100 多億元，而台股每天成交量動輒 6,000～7,000 億，根本不是它在決定走勢。
真正推動市場的，是內資、法人與產業資金的大量進場。
這種行情的特色是——錢很多，但只會往少數族群集中。
當你看到記憶體、PCB、封測、台積電輪流創高，這不是代表「大家都安全」，而是代表資金正在高手之間快速換手。
這種盤勢一旦有風吹草動，落後的股票會最先被拋棄。
二、台積電很強，但錢都擠在這裡反而要小心
台美半導體合作、台積電擴廠、供應鏈受惠，這些都是事實。
但要注意的是：資金幾乎全部擠在同一條產業線上。
封裝、設備、PCB、材料全面被追捧，這代表只要 AI 投資有一點放緩，修正會來得又快又深。
這不是沒有行情，而是行情高度集中，風險也高度集中。
三、利率還不會降，市場耐心正在被考驗
Fed 延後降息，代表資金成本高的時間拉長。
在這種環境下，市場只會願意給真正有成長的公司高評價，其餘股票很容易被淘汰。
這會讓市場變成「強者愈強、弱者愈弱」，不是每個人都能跟上。
四、AI 跟記憶體很熱，但走勢一定不平靜
記憶體供應緊張、AI 需求強勁，長線趨勢沒問題，
但這類循環產業最大的特色就是——漲得兇、修正也狠。
現在不是閉著眼睛買就能賺的時代，而是必須懂節奏、懂風控的市場。
五、手機跟 AI 在復甦，但不是每家公司都會賺
消費電子確實回溫，但資金不會平均分配，
只會流向真正有技術、有規模、有競爭力的公司。
沒有競爭力的，即使在熱門產業，也可能被市場拋棄。
顏老師最後提醒：現在不是亂買的時候
現在的台股有三個特徵：
趨勢很強
- 錢很集中
- 風險正在累積
真正的問題不是「會不會繼續漲」，
而是——
你手上的股票，能不能承受接下來的震盪？
你站在的是主流，還是資金準備撤退的地方？
在這個階段，
選錯，比沒買更危險。
璟德(3152)
網通廠璟德(3152)對今年營運展望持審慎樂觀態度，營收表現可望優於去年。其中動能來自Wi-Fi 7持續放量，以及低軌衛星(LEO)相關產品進入合作驗證階段。
合晶(6182)
矽晶圓廠商合晶(6182)看2026年出貨量將優於2025年，公司正同步推進先進製程與記憶體相關專案，且12吋產能布局也逐步放量，成為中長期營運重點。
巨漢(6903)
巨漢專注於高科技產業無塵室及機電空調統包工程，受惠半導體擴廠潮，訂單與營收持續創高。基本面穩健、籌碼面集中，法人看好2026年營收大幅成長。
品安(8088)
品安主力業務為DRAM與Flash記憶體模組，近年積極轉型切入車用與工控領域，並獲多家國際大廠認證。
兆赫(2485)
兆赫日前公布2025年12月營收3.28億元，月增50.6%，年增129%。兆赫指出，因客戶端產品驗證通過，正式進入量產與備貨階段，帶動出貨量顯著提升，使12月營收較去年同期大幅成長。
亞電(4939)
展望2026，亞電表示，今年將營運重心轉為深耕高階應用領域，並持續投入開發與改良升級航太、半導體相關軟板材料。
凱美(2375)
凱美表示，AI需求爆發，帶動電阻用量成長明確，加上記憶體緊缺進一步刺激模組端電阻需求，可望成為該公司2026年營運主力動能之一，預期明年三大產品線都將全面成長。
*現在的台股，已從「政策撐盤」進入「資金決勝」階段。
指數創高不代表安全，能撐住震盪的只會是站在AI、半導體、記憶體、PCB、封裝主流的股票。
這不是靠運氣的行情，而是靠選對產業、踩對節奏。
跟上顏老師的節奏，你不是追高，而是在主升段卡位。
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