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【以美襲擊伊朗】澤平宏觀—美伊戰爭：影響和展望
2月28日，美以襲擊伊朗，這是繼委內瑞拉後美國發動的第二次“資源戰爭”，旨在核協議和控制伊朗石油。襲擊導致伊朗最高領袖哈米尼身亡，伊朗用導彈和無人機報復，封鎖荷姆茲海峽。
伊核問題是導火線。2月26日美國要求伊朗拆除核設施並交出濃縮鈾遭拒，美以發動空襲。
美以襲擊伊朗的原因有三：一是地緣博弈，美國謀求中東絕對主導權，意圖削弱伊朗的核能力、導彈體系及地區代理網路；二是能源戰爭，伊朗擁有全球第三大石油儲量、第二大天然氣儲量，並控制荷姆茲海峽北岸及關鍵島嶼，美以試圖通過軍事手段奪取主導權；三是川普內政需要，川普面臨中期選舉壓力，試圖通過對外強硬提升支援率。
未來伊朗面對“外部衝突+內部權力重組”。伊朗能否迅速完成權力過渡與指揮決策，以及荷姆茲海峽的通行狀態，直接影響衝突走向。
襲擊發生後，加密貨幣暴跌、油價跳漲、黃金走強，避險情緒升溫。
未來影響取決於衝突程度，三種情形：1）若速戰速決且霍爾木茲復航，市場有望很快回歸常態，油價沖高後回落，黃金震盪，股市反彈；2）若戰爭持續數周，黃金和油價高位，全球股市震動；3）若演變為全面地區戰爭，則可能觸發類似1970年代的全球能源危機與滯脹壓力，石油與黃金飆漲，股市深度調整。
我在2025年初提出“大宗商品元年到來”，主因：大周期末期、地緣動盪加大，全球降息放水，弱美元，AI需求爆發。四大因素疊加，歷史罕見。正在驗證。
1 事件：美以襲擊伊朗
2月28日，美國與以色列聯合襲擊伊朗，這是47年來首次針對伊朗本土的聯合軍事打擊，也是2003年伊拉克戰爭以來美國在中東最大規模的軍事行動。
美國與以色列對伊朗境內的防空系統、導彈陣地及高級領導層設施等多個關鍵戰略目標實施了密集打擊，此次空襲重創了伊朗的軍事基礎設施，導致伊朗最高領袖哈米尼身亡。
面對沉重打擊，伊朗迅速展開猛烈報復，動用大批彈道導彈和自殺式無人機，對美國駐紮在卡達、科威特、阿聯、約旦和巴林等中東多國的軍事基地以及以色列本土目標發動了反擊。
美伊戰爭震動全球，中東多國緊急關閉空域、國際航班大面積取消，聯合國安理會隨即召開緊急會議。
2 背景：美伊的恩恩怨怨
美伊關係的演變經歷了從盟友到宿敵的百年曆程，中東局勢背後是大國博弈。伊朗在過去一百年，經歷了從親西方君主制到反美伊斯蘭共和國的劇變，美伊的關係從盟友走向宿敵，而伊俄在敘利亞危機後結成聯盟，中東局勢背後是大國博弈。
巴列維王朝時期（1925年-1979年）：親西方的嘗試。1953年美國中央情報局策劃政變，推翻了民選首相摩薩台，扶持國王重掌大權。此後伊朗成為美國在中東的堅實盟友，獲得了大量美援，並推動世俗化，西方文化氾濫，引發了宗教勢力的強烈不滿。
伊斯蘭共和國時期（1979年至今）：反美的神權。1979年，宗教領袖霍梅尼領導“伊斯蘭革命”推翻了巴列維王朝，建立政教合一的伊斯蘭共和國。此後，伊朗外交政策轉向反美和反以。同年11月，伊朗學生佔領美國使館，扣押外交人員長達444天。1979年的革命和人質危機使兩國關係徹底破裂，21世紀美伊一直處於對立狀態。
美以與伊朗的矛盾焦點是伊核問題。經歷了80年代慘烈的兩伊戰爭後，伊朗秘密重啟核計畫。2002年8月納坦茲鈾濃縮設施和阿拉克重水反應堆被曝光後，聯合國對伊朗實施多輪制裁施壓，但伊朗毫不退讓。直至2013年溫和派魯哈尼當選伊朗總統後才出現轉機，美伊總統歷史性通話，打破34年堅冰。2015年伊核協議（JCPOA）簽署，伊朗同意限制核活動以換取國際社會對其制裁的緩解。
但2018年，川普政府單方面退出協議，並對伊朗實施“極限施壓”制裁。此後伊朗逐步突破核限制，鈾濃縮丰度一路飆升，逼近武器級水平，以色列將此視為“生存威脅”，認為伊朗若擁核將徹底改變地區力量平衡，以色列的防空系統將形同虛設，因此極力主張通過軍事手段阻止伊朗核處理程序。
本次事件的直接導火線是美伊核談判的破裂。伊朗和美國在2月進行了三輪核談判，川普對於第三輪核談判的破裂表達明顯不滿。在2月26日的第三輪談判，美國要求伊朗必須拆除其位於福爾多、納坦茲和伊斯法罕的主要核設施，並將所有剩餘濃縮鈾運往美國，均被伊朗拒絕。伊朗堅持保留和平利用核技術的權利。談判結束後，27日川普公開表達了強烈不滿，稱談判“沒有取得他認為足夠的成果”。
3 本質：地緣博弈和資源戰爭
1）美國謀求中東主導權，削弱伊朗核能力。伊朗的核能力、彈道導彈體系及地區武裝網路對美以霸權構成直接挑戰。美以對伊朗的打壓，本質上是通過削弱伊朗的戰略威懾能力，鞏固自身在中東的霸權地位。
2）美國謀求伊朗的能源和荷姆茲海峽控制權。在能源上，伊朗是全球第三大石油儲量國，僅次於委內瑞拉和沙烏地阿拉伯，佔全球總儲量的12%；同時是全球第二大天然氣儲量國，佔全球總儲量的18%，位居俄羅斯之後。同時，伊朗是全球第二大甲醇生產國，甲醇產能佔全球9.2%，還是全球重要的鋅、鉛生產國。
伊朗控制著荷姆茲海峽北岸及關鍵島嶼，具備通過水雷、快艇群或導彈封鎖或嚴重干擾航運的能力，這是伊朗最核心的非對稱威懾籌碼。全球約20%的石油消費總量通過此海峽運輸，卡達絕大部分的液化天然氣（LNG）出口也經過此處。
繼委內瑞拉事件後，美國發動第二次“資源戰爭”，尋求控制伊朗的石油資源。1月3日美國襲擊委內瑞拉，換取了巨額石油利益。
3）川普謀求國內選舉。中期選舉臨近，川普支援率下降。白宮試圖通過在對外事務中展現強硬姿態，提升選票。因此在外交管道尚未完全失效的情況下，選擇升級軍事手段。
4）近期伊朗地區實力弱化。前幾年，伊朗依託周邊盟友及外圍力量，建構起戰略縱深，顯著提升了外部勢力直接打擊其本土核心目標的成本。但近一年來，這一威懾鏈條明顯弱化，哈馬斯、真主黨及敘利亞方向的關鍵戰略支點均遭受重創。對美以而言，這正是壓縮伊朗核能力與導彈能力的窗口期。
4 影響：三種情景
1）市場反應：能源和貴金屬提前漲價，加密貨幣暴跌
襲擊前，受美伊核談判破裂及緊張局勢升級影響，布倫特原油上漲；黃金、白銀等避險資產上漲，市場已提前定價部分風險溢價。
襲擊後，比特幣等加密貨幣大跌；部分原油期貨永續合約實際上漲約5%。黃金、白銀期貨在交易中波動上行。OPEC+已召開緊急會議討論增產以平抑市場。
2）三種情景推演：對大宗商品和金融市場影響
情景一：速戰速決與霍爾木茲復航。
在該情景下，美以打擊以軍事目標為主，未對核心油氣基礎設施造成系統性破壞。
伊朗迅速完成權力過渡與指揮鏈整合，重點“維穩與止損”。
國際社會推動緊急斡旋，美以停止進一步升級行動。霍爾木茲恢復航運。
這種情況下，市場短期脈衝後回歸常態。石油和黃金價格脈衝上漲後回落，股市反彈。
情景二：戰爭持續數周與有限衝突。
在該情景下，伊朗報復性反擊。將霍爾木茲的通行限制當作戰略籌碼。
美以繼續對軍事目標打擊，並波及能源設施。衝突維持在“可升級但尚未全面地區化”的區間，對抗持續數周。
這種情況下，能源價格大漲。霍爾木茲佔全球石油貿易比重約20%，即便供應中斷僅達到每日100萬桶規模，也可能觸發市場恐慌性上漲。雖然OPEC+可能加大增產力度，但在航運受限、保險費用飆升的背景下，增產對現貨緊張的緩解作用有限。
市場定價接近滯脹。原油價格大漲，黃金強勢，全球股市震動。
情景三：全面地區戰爭與能源危機。
在極端情況下，伊朗加強報復，並展現出韌性，其他國家深度捲入；霍爾木茲斷航時間較長，伊朗和中東能源設施遭受衝擊，全球能源短缺。
此情景接近1970年代的石油危機，能源價格長期高位，全球經濟滯脹，全球股市深度調整。
我在2025年初提出“大宗商品元年到來”，主因：大周期末期、地緣動盪加大，全球降息放水，美元貶值，AI需求爆發。四大因素疊加，歷史罕見。正在驗證。 (澤平宏觀)