巴倫周刊：縮水近九成，美國電動車股價泡沫破滅

電動車技術並沒有消亡，消失的是電動車新創公司的天價估價。

投資者和汽車公司正試圖弄清楚電動車的下一步發展趨勢，此前電動車成長放緩被歸咎於各種因素，例如從更高的利率到電動車技術，再到美國人轉向購買電動車的意願。

不管原因是什麼，有一件事是肯定的: 電動車的股價泡沫已經破裂，看看以下這些數字就知道了：

Nikola、Fisker、Rivian、 Lucid、Canoo、Lordstown、蔚來、 小鵬和北極星汽車的市值加起來曾經達到過4700億美元。這些新創企業的巔峰期出現在2019年至2021年，當時的基準利率在0% 至2% 之間。

如今，這些股票的市值總計約為590億美元，較上年同期下降了87% 。投資者已經對那些無法產生自由現金流的股票失去了興趣。在發展史上，這九家公司組成的群體總共使用了約460億美元現金來建立各自的業務。

在過去一年裡，這些支出總計收穫了大約42萬輛汽車銷量，相當於每輛汽車平攤下來花費超過10萬美元。

當然，這些公司都是在銷售任何(或大量)汽車之前就籌集資金的。儘管如此，42萬這個數字對於這些公司的大部分來說仍然遙不可及。蔚來、小鵬和Rivian這三家公司加起來就佔據了這個銷售額的80% 以上。到2024年，這九家公司的總收入預計將達到360億美元，其中70% 仍將來自蔚來、小鵬和Rivian。

如果說電動車新創公司一直很艱難，這種說法還有點太輕描淡寫了。無論是特斯拉、比亞迪還是理想汽車，這三家電動車製造商能做到獲利這一點都非常不容易。它們最高時的市值總計約為1.4兆美元。如今，這一數字已降至9,000億美元左右。特斯拉佔了這兩個數字中的大部分，其市值已經從1.2兆美元下降到7,700億美元。

這三家公司在2023年前三個季度產生了約40億美元的自由現金流，在迄今為止的存續期間總共產生了約200億美元的自由現金流。特斯拉就幾乎佔了這個數字的一半。

傳統汽車製造商也未能倖免。通用汽車、福特汽車、Stellantis和大眾汽車都正在轉向電動車大潮，它們已經宣佈在電池廠和新車型上投入數十億美元，但市值總額仍然從大約4250億美元的峰值降至當前的2200億美元，降幅近50% 。

總而言之，在過去幾年中，隨著投資者重新評估電動車的估值，大約1.4兆美元的市值已經蒸發殆盡。

他們重新評估的原因之一是成長似乎正在放緩。通用汽車和福特都推遲了在電動車上的支出，並降低了銷售目標。

與此同時，混合動力汽車市場正在蓬勃發展。截至10月份，混合動力車領軍企業豐田汽車的混合動力車銷量年增約28% ，2023年迄今，混合動力車銷量基本上是豐田汽車銷量成長的全部來源。這種成長也推高了股價，在過去12個月裡，該公司股價上漲了35% 以上。

不過，需求並沒有那麼糟。截至第三季末，美國和歐洲所有電池電動車(BEV)的銷量較去年同期成長了約50% 。在中國，電池電動車銷量約佔新車總銷量的25%，增幅接近20% 。

「我們一直談論的是需求成長放緩，而不是需求放緩。通用汽車財務長保羅‧雅各布森(Paul Jacobson)上週接受《巴倫周刊》採訪時表示。

雅各布森認為，隨著充電基礎設施的改善，新車型的推出，以及美國汽車購買者逐漸適應這項技術，美國的電動車需求將繼續增長。

華爾街也同意雅各布森的觀點，包括加拿大皇家銀行分析師湯姆·納拉揚（Tom Narayan）、伯恩斯坦分析師托尼·薩克納吉（Toni Sacconaghi）和其他分析師。

納拉揚和薩科納吉都寫道，需求沒問題，但需要更多車型，以涵蓋更多的整體汽車領域。現在市場裡有太多的中型跨界電動車，但還缺少小型轎車、中型卡車和SUV。

車型非常重要。甚至連特斯拉的成長速度也在放緩。華爾街預計，該公司2024年的出貨量將約為220萬輛，較2023年成長約20% 至25%，遠低於2020年至2023年50% 的年均成長率。

自從2020年Model Y上市以來，特斯拉還沒有推出過新車型。雖然最新車型電動皮卡剛剛推出，但預計在未來幾年，這都將是一個較小眾的車型。

在周二發布的一次採訪中，特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk)表示，該公司在研發小型低價車方面已經取得了相當大的進展。這種汽車將有利於電動車產業，也有利於特斯拉的市場份額。

電動車技術並沒有消亡，消失的是那些距離獲利尚有時日的電動車新創公司的天價估值。（巴倫周刊）