#11月
路透早報:12月10日
要聞提示川普批准Nvidia對華銷售H200晶片引發美國安全擔憂中國總理:“十五五”經濟將持續向好,實施更積極宏觀政策、保持增長在合理區間中國資料觀測:菜價偏強料帶動11月CPI同比上行至0.7%,PPI降幅續縮至2.0%上海的德國聖誕集市 圖 路透/Go Nakamura重巨量資料或新聞--川普批准Nvidia對華銷售H200晶片引發美國安全擔憂華盛頓的對華強硬派和民主黨議員猛烈抨擊川普政府允許Nvidia(輝達)向中國出口其第二先進的人工智慧(AI)晶片H200,理由是擔心北京可能會利用這項技術來增強其軍事實力,並最終導致Nvidia破產並取而代之。但由白宮人工智慧主管David Sacks領導的政府團隊辯稱,向中國出口先進AI晶片可阻止華為等中國競爭對手加倍努力追趕Nvidia和AMD的最先進晶片設計。--中國總理:“十五五”經濟將持續向好,實施更積極宏觀政策、保持增長在合理區間中國總理李強分別會見世界銀行、國際貨幣基金組織、聯合國貿易和發展會議負責人。他表示,“十五五”(2026-2030年)時期中國經濟將持續向好,中國將實施更加積極的宏觀政策,從市場關切出發,更好發揮財政政策、貨幣政策作用,保持經濟增長在合理區間。新華報導援引李強並稱,中國將堅持擴大內需這個戰略基點,促進消費和投資、供給和需求良性互動。李強表示,今年中國經濟頂壓前行,取得新的發展成績,“有信心有能力”完成全年經濟社會發展目標任務。--中國資料觀測:菜價偏強料帶動11月CPI同比上行至0.7%,PPI降幅續縮至2.0%中國今日將公佈11月CPI和PPI資料。路透綜合45家機構預估中值顯示,蔬菜價格偏強、金價維持高位,疊加翹尾因素拖累減輕,中國11月居民消費價格指數(CPI)同比料上行至0.7%,這將創下21個月高位。其中,14家機構預估中值顯示,11月CPI環比料維持0.2%漲幅。同時,38家機構預估中值顯示,11月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比跌幅料進一步縮小至2.0%,若真如此,這將是15個月最小跌幅。--美國10月職位空缺略有增加,辭職人數驟降美國10月職位空缺增加1.2萬個至767.0萬個,但招聘受抑,且辭職率達到五年來最低水平,凸顯出經濟不確定性,經濟學家在很大程度上將此歸咎於關稅。9月職位空缺大增43.1萬個,至765.8萬個,增幅為近一年來最大。9月資料此前因聯邦政府停擺43天而取消發佈。9月和10月的合併報告暗示,勞動力市場仍處於經濟學家和政策制定者所稱的 "不僱人、不裁人"狀態。--英國央行官員利率前景現分歧,通膨與降息路徑成焦點英國央行高級官員在利率前景上發表了不同看法,顯示貨幣政策委員會(MPC)在下周借貸成本決策前仍存在分歧。央行貨幣政策副總裁隆巴爾代利表示,她更擔心通膨上行風險,並稱英國央行可能正接近降息周期的尾聲。英國央行市場與銀行業務副總裁拉姆斯登稱,隨著英國央行將利率下調至中性水平,貨幣政策在控制通膨方面的效果將更難辨別,因此認為逐步解除政策約束仍是合適的。外部MPC委員丁格拉表示擔心食品價格通膨,但整體通膨下降處理程序仍在軌道上。另一位外部委員曼恩則表示,她更關注經濟中的長期行為變化,而不是預算對價格增長的短期影響。--川普稱將會見"幾位"聯準會主席候選人川普表示,他將與“幾位聯準會主席一職的候選人”會面。此前英國金融時報援引三位政府高級官員的話報導,川普將很快啟動聯準會主席的最後一輪面試。據報導,川普和財長貝森特定於周三與前聯準會理事瓦爾許會面。這些官員表示,美國國家經濟委員會主任哈西特仍處於領先位置,預計將於明年5月接替鮑爾擔任主席。*哈西特告訴華爾街日報CEO Council,仍有“充足空間”進一步降息,但他補充說,如果通膨上升,情況可能會發生變化。*在美國新聞媒體Politico周二刊出的專訪中,川普表示,支援立即降息將是他選擇聯準會主席人選的一項必要條件 。--路透短觀調查顯示,日本12月製造業景氣判斷指數回落至正10,電子和鋼鐵業疲軟抵消汽車業的持續成長。非製造業信心指數從正27升至正33,其中房地產和資訊服務業表現最為突出。--日本央行總裁植田和男表示,相信經濟將在第四季及以後恢復正成長;目前來看通膨風險並不高,尤其是財政刺激導致基準通膨加速的風險;密切關注食品通膨和日元疲軟可能對通膨預期產生的影響;匯率應遵循基本面,匯率變動將如何影響我們的通膨前景,這是一個非常重要的問題。--韓國官方資料顯示,11月經季節調整後的失業率上升至2.7%,10月為2.6%。--路透/益普索的一項最新民調顯示,美國總統川普的支援率在過去一周小幅上升至41%,因共和黨人對他在生活成本問題上的應對方式表示讚賞。這表明政府近期對“負擔能力”的新關注可能正在提升他的受歡迎度。--中國伺服器和人工智慧(AI)晶片設計商--海光資訊表示,公司將停止換股吸收合併中科曙光。在公佈合併計畫近200天後,這項交易金額超過1100億元人民幣、旨在加速建設國產算力生態的收購計畫宣告失敗。該公司稱,本次實施重大資產重組的條件尚不成熟,公司決定終止本次交易事項,但這不影響雙方後續的持續合作。--中國國防部周二稱,根據中國和俄羅斯兩軍年度合作計畫,雙方當天在東海、太平洋西部空域組織實施第10次聯合空中戰略巡航。俄羅斯新聞機構援引國防部報導稱,俄羅斯和中國的戰略轟炸機周二在亞太地區進行了聯合巡邏。一組俄羅斯圖-95MS和中國轟-6K轟炸機在日本海、東海和西太平洋上空執行了一次為期八小時的飛行任務。--英國金融時報援引官員的話報導,川普的特使已要求烏克蘭總統澤倫斯基在幾天內回應一項擬議的和平協議,該協議將要求烏克蘭放棄部分領土,以換取美國未明確說明的安全保障。--紐西蘭央行總裁佈雷曼表示,貨幣政策沒有預設路線,如果通膨前景發生變化,將會做出調整。佈雷曼告訴記者,貨幣政策委員會正在密切關注包括通膨和經濟增長資料在內的所有出爐資料。--美國農業部在月度報告中維持美國大豆出口預期不變,此前中國這一最大進口國已恢復採購。美國農業部預計,2025/26年度(截至8月31日)的大豆出口量為16.35億蒲式耳。結轉庫存也與上月持平,為2.9億蒲式耳。--瑞士政府撤回了一份關於美國下調瑞士商品關稅生效時間的公告,稱該公告系誤發,內容尚無法確認。一位政府發言人表示,經濟部將“適時積極溝通”相關事宜。--國際金融協會(IIF)表示,發達市場引領了一股借貸熱潮,推動全球債務在第三季度末升至近346兆美元。與此同時,美國關稅合法性的裁決懸而未決,可能會迫使美國發行更多債券。IIF資料顯示,上一季度,中國和美國再次成為政府債務增幅最大的國家,其次是法國、義大利和巴西。成熟市場的未償債務增至創紀錄的230.6兆美元,新興市場也創下超過115兆美元的紀錄。俄羅斯、韓國、波蘭和墨西哥的增幅最大。--法國央行在最新的企業景氣調查中表示,儘管國內政治局勢不確定,但在工業活動穩健的支撐下,法國經濟預計在今年最後一個季度增長0.2%,低於第三季度0.5%的增幅。--中國、伊朗、沙烏地阿拉伯三方聯合委員會第三次會議周二在德黑蘭舉行。中國外交部刊登會議聯合新聞稿稱,三方期待在經濟、政治等各領域擴大合作,並呼籲立即停止以色列對巴勒斯坦、黎巴嫩和敘利亞的侵犯,譴責對伊朗國家主權和領土完整的侵犯。--英仕曼集團與Brevan Howard兩家避險基金的負責人,以及阿布達比投資委員會的首席投資官表示,因地緣政治緊張及利率分化導致市場動盪,為來年提供了獲利機會。避險基金Balyasny資產管理公司的管理合夥人兼首席投資官Dmitry Balyasny表示,明年最大的尾部風險在於人工智慧是否會出現超預期的正面或負面表現。--美國能源資訊署(EIA)表示,美國今年石油產量預計將創下比此前預期更大的紀錄,目前對全球供應將過剩的預期升溫。EIA將2025年的石油產量預測上調2萬桶,至平均1361萬桶/日,將創紀錄新高。不過,該機構將2026年的總產量預測下調5萬桶,至平均1353萬桶/日。EIA還將2025年的石油需求預測上調10萬桶/日,至2060萬桶/日,並預測2026年需求將持平。--德國總理梅爾茨駁斥了川普政府對歐洲民主的猛烈抨擊,稱“我認為沒有必要由美國來拯救歐洲的民主。如果真的需要拯救,我們自己也能做到。”川普政府上周發佈的戰略檔案聲稱歐洲大陸面臨"文明消亡"。梅爾茨還表示,川普的祖父來自德國,預計川普明年將訪問德國。--據供應鏈技術提供商Descartes Systems Group稱,由於對中國貨物需求疲軟,且感恩節假期導致11月工作日少一天,11月份美國集裝箱進口量同比下降7.8%。儘管存在貿易政策和經濟不確定性,但11月份的進口量仍創同月曆史第四高。來自中國的進口量同比下降19.7%,是上月整體進口量回落的主要原因。--聯合國貿易與發展署表示,全球貿易今年預計增長約7%,並有望突破35兆美元的紀錄。該機構在一份聲明中稱,“新資料證實,儘管地緣政治緊張、成本上升以及全球需求不均衡拖慢了勢頭,但貿易在2025年下半年仍持續擴張。”--微軟宣佈規模約230億美元的新人工智慧(AI)投資計畫,其中大部分將投向印度,以加大對全球增長最快的數字市場之一的投資。微軟稍早表示,未來兩年將在加拿大投資超過75億加元(54.2億美元)。--香港警方稱,大埔宏福苑火災死亡人數升至160人,6人仍然失聯。市場摘要股市美國股市標普500指數周二微跌,因投資者預計聯準會本周即使降息也將維持鷹派立場,而全美最大銀行摩根大通在警告2026年將面臨高額開支後成為拖累該指數的最大因素。道瓊斯工業指數下跌179.03點,跌幅0.38%,收報47560.29點;標普500指數收跌6.00點,跌幅0.09%,報6840.51點;納斯達克指數上漲30.58點,漲幅0.13%,收報23576.49點。歐洲股市收盤基本持平,投資者在聯準會為期兩天的政策會議召開前保持謹慎,同時在Google公佈推出人工智慧眼鏡計畫後,EssilorLuxottica股價大跌。泛歐STOXX 600指數收盤基本持平,報578.11點。德國DAX指數表現突出,上漲0.5%;法國CAC-40指數下跌0.7%。匯市美元走高,因就業市場資料好於預期,凸顯出在聯準會預期降息之前勞動力市場仍有韌性,決策者可能會強調通膨風險,這可能制約進一步的寬鬆舉措。報告公佈後,美元上漲,兌日元攀升至兩周高點157日元附近,尾盤上漲0.6%,報156.86。美元兌歐元0.1%,報1.1625美元。美元指數上漲 0.1%,報99.21。債市美國公債收益率多數上漲,扭轉稍早跌勢,之前勞工部公佈的就業市場報告顯示職位空缺增加,且在聯準會發佈政策聲明前,市場普遍預計將降息。指標10年期公債收益率上漲1.4個基點至4.186%,盤中曾觸及日內低點4.141%。兩年期與10年期公債收益率差為57.3個基點。歐元區政府公債收益率小幅下跌,投資者排除歐洲央行在2026年降息的可能性後稍作喘息,他們還預計2027年3月加息的機率超過50%。德國10年期公債收益率下跌1.5個基點,至2.85%,此前一度觸及2.879%的3月中旬以來最高。油市油價繼上一交易日下跌2%後延續跌勢,投資者密切關注結束俄烏和平談判,供應充足憂慮以及即將公佈的美國利率決定。布蘭特原油期貨收低55美分或0.88%,至每桶61.94美元。美國原油下跌63美分或1.07%,至每桶58.25美元。金屬市場由於交易商在聯準會利率決定前保持樂觀,黃金上漲,而白銀在供應緊張的情況下達到前所未有的每盎司60美元的里程碑。現貨金收盤漲0.49%,至每盎司4209.32美元。2月交割的美國期金收高0.4%,報每盎司4236.2美元。現貨白銀攀升4.38%,報每盎司60.67美元,創下歷史新高。銅價下跌,因投資者在經歷一輪猛烈漲勢後獲利了結,同時擔憂美國降息步伐放緩以及中國需求前景。1715 GMT,倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅下跌1.3%,至每噸11485美元,周一曾觸及紀錄高位11771美元。 (路透財經早報)
11月製造業PMI回升至49.2%,製造業出口趨穩
隨著穩增長政策不斷落地見效,以及10月末中美經貿會談取得積極成果,國家統計局11月30日發佈的11月份中國製造業採購經理指數(PMI)為49.2%,比上月上升0.2個百分點。受上月黃金周假期高基數影響,消費相關服務業活動呈現淡季回落特徵。11月份,非製造業商務活動指數為49.5%,比上月下降0.6個百分點。綜合PMI產出指數為49.7%,比上月下降0.3個百分點。中國物流與採購聯合會特約分析師張立群認為,11月份製造業PMI指數小幅回升,表明市場信心有所改善。“十五五”發展目標鼓舞人心,對市場信心產生積極影響。同時也要注意到製造業PMI指數仍處於榮枯線之下,市場引導的需求收縮仍比較突出,經濟仍有下行壓力。張立群強調,要圍繞“十五五”良好開局進一步加強宏觀經濟政策逆周期調節力度,顯著加大政府公共產品、公共服務投資規模,有效有力帶動企業訂單增加,盡快扭轉市場引導的需求收縮發展趨勢。製造業穩中有升儘管國際經濟環境仍然複雜,但中美經貿磋商達成主要成果共識帶動11月中國外貿環境有所改善,製造業出口也趨穩運行。新出口訂單指數為47.6%,較上月上升1.7個百分點,指數升幅較為明顯。出口趨穩運行帶動製造業市場需求整體有所恢復,新訂單指數為49.2%,較上月上升0.4個百分點。中國物流資訊中心專家文韜表示,11月製造業出口是全面性趨穩,製造業四大行業以及大中小企業的新出口訂單指數全部較上月上升,其中高技術製造業新出口訂單指數較上月上升超過3個百分點,消費品製造業新出口訂單指數較上月上升超過2個百分點,大型企業和小型企業新出口訂單指數也都較上月上升超過2個百分點。需求端恢復對企業生產意願有所提振,製造業生產活動持穩運行,11月生產指數為50%,較上月上升0.3個百分點,在上月短暫降至收縮區間後回到榮枯線水平。分行業來看,11月製造業中的裝備製造業、高技術製造業和消費品製造業生產指數都保持在擴張區間,基礎原材料行業生產指數較上月有所上升,顯示新動能和消費品生產活動保持穩中有增,基礎原材料生產活動趨穩恢復,製造業生產呈現協同穩定運行格局。在製造業生產活動整體持穩的情況下,產成品去庫存有所加快,產成品庫存指數為47.3%,較上月下降0.8個百分點,連續2個月下降,顯示企業銷售活動較為順暢。價格方面,供需兩端協同趨穩強化了對市場價格的支撐。製造業原材料價格加快上升,購進價格指數為53.6%,較上月上升1.1個百分點。受原材料價格上升和市場需求端趨穩帶動,製造業產成品價格降勢也有所縮小,出廠價格指數為48.2%,較上月上升0.7個百分點。展望下階段製造業PMI走勢,文韜表示,12月各行業進入年底收官衝刺階段,同時也是政策落實和資金投放的重要節點,加上“十五五”啟動所帶動的需求增量預期,以及外貿環境趨穩下進出口正常釋放,製造業市場需求仍有趨穩回升空間,並帶動企業生產活動穩中有增。原材料價格或繼續穩定上升,產成品價格也將趨穩運行。非製造業淡季回落11月份,非製造業商務活動指數為49.5%,比上月下降0.6個百分點,非製造業景氣水平有所下降。受假期效應消退等因素影響,服務業商務活動指數為49.5%,比上月下降0.7個百分點。從行業看,鐵路運輸、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務等行業商務活動指數,均位於55.0%以上較高景氣區間,業務總量保持較快增長;房地產、居民服務等行業商務活動指數均低於臨界點,市場活躍度偏弱。中國物流與採購聯合會副會長何輝認為,11月份非製造業經營活動較上月有所放緩,消費相關服務業在上月黃金周假期高基數影響下,呈現淡季回落特徵,是導致本月非製造業放緩的主要因素。居民購物、住宿餐飲、交通運輸、旅遊及文體娛樂相關行業商務活動指數較上月均有不同程度下降。年末節慶和冬季消費相關需求集中釋放會帶動消費相關服務業有所回升。11月建築業商務活動指數為49.6%,比上月上升0.5個百分點,建築業景氣水平有所改善。從市場預期看,業務活動預期指數為57.9%,比上月上升1.9個百分點,表明建築業企業對近期行業發展信心有所回升。中國物流資訊中心專家武威分析,預計隨著年底重點項目的加快推進,將會形成大量實物工作量,疊加專項債、政策性金融工具的協同發力,投資有望在年底繼續發力,托底穩增長。武威表示,總體來看,受消費相關服務業淡季回落影響,非製造業經營活動有所放緩,但金融活動持續發力、新動能發展態勢良好,建築業活動有所恢復等積極因素有所顯現,企業樂觀預期也保持穩定。臨近年底,隨著政策支援持續發力和年末供需兩端衝刺形成合力,投資與消費相關需求將有所釋放,為全年經濟良好收官奠定基礎。而經濟持續穩定運行仍需要加快落實各項政策措施,通過精準發力,提升社會預期,充分釋放投資與消費需求潛力。 (第一財經資訊)
11月真的是加密市場Moonvember?這才是比特幣顯示的實際數據
11月在比特幣傳說中有著許多的故事,但典型的11月是平實月份,而這個突破性平均值被2013年的暴漲所扭曲。加密分析師Lark Davis在其頻道稱,今年的11月將會比特幣的強勁月份,因其過去平均增長接近42%。根據CoinGlass的比特幣月報酬率熱圖顯示,這個數字在2013年至2025年期間的平均值是實際的,但這不是完整的故事,其11月的中位數是(8.81%),而平均值只是被2013年(+449%)的異常值拉高。平均數與中位數的指標很重要其實 比特幣平均數與中位數 這差異是很重要,中位數描述了週期中的典型11月。平均值對異常變動敏感,而2013年在樣本中佔據了主導地位。向下看十一月的欄位,分散度顯而易見:2018年有深度損失(-36.57%),2019年(-17.27%),2021年(-7.11%),20 22年(-16.23%);2020年有穩固的成長(+42.95%),2024年(+37.29%),以及較為平靜的2025年(+0.54%)。這個範圍解釋了為什麼11月平均強勁,其實只是一個描述性的歷史,而不是一個實際的預測。而Uptober和Moonvember源自於何處?它們是社區的迷因,每年秋季重現,用來標籤希望中的10月反彈和隨後的十11月跟進。熱圖確實在某些方面顯示了支持性的歷史,十月的平均增長為(+19.92%),中位數為(+14.71%),但季節性從未保證任何單一年份的結果。如果要利用這些數據來自欺欺人,將任何季節性統計數據與平均值和中位數配對,引用範圍,並避免將42%的平均值反向計算為價格目標。在實踐中,交易者應該尋求突破明確的阻力、寬度改善和更高的成交量,然後再依賴日曆效應來決定市場的趨勢。Moonvember真的會更好?比特幣在10月開始時寄予厚望,受到其在該月份歷史性上漲的趨勢所促動——這一現像被加密貨幣交易者稱為“Uptober”。市場預期季節性趨勢、持續的交易所交易基金ETF流入以及寬鬆的貨幣政策將驅動收益,認為比特幣可能會繼續創下新高。但是,這種加密貨幣卻回落,上月下跌超過 5%,目前在 108,000美元附近徘徊。這是自2018年以來首次出現負面的10月收盤,打破了過去幾年中強勁表現的連續紀錄,過去幾年的中位數收益率為11.2%。這種失望將焦點轉向了11月,最近被稱為“Moonvember”,雖然它通常是為了希望那些山寨幣和表情幣能夠大漲而保留的。然而,在過去的14年裡,11月是比特幣在10月之後的第二強月份,中位數收益為10.3%。但隨著宏觀經濟壓力依然存在,11月能否在10月失敗的地方交出成果?社群媒體對於Uptober的熱度隨著月份的推進而變得不佳,且替代幣也隨之下跌。以太坊在3,790美元以下盤整,本月下跌了10%,而Solana面對輕微的修正後已跌至187美元以下。基本指標仍然支持市場儘管下跌,比特幣市場佔有率穩定在約57%,而鯨魚仍在繼續累積,像是BitMine Immersion Technologies這樣的實體目前擁有了331萬以太坊。分析師將此視為由流動性驅動的中期調整,不動用槓桿且鏈上活動在上升。歷史數據有利於11月,穩定的中位數收益和平均高峰達到40%。對於2025年的預測各異,但許多分析師持樂觀態度,一個預測顯示將漲至125,000美元,比目前水準高出13%,而其他的目標是144,000美元甚至150,000美元,如果ETF資金流入持續的話。摩根大通的分析師預測比特幣在2025年底將達到165,000美元。主要驅動因素包括聯準會最近的25個基點降息和量化緊縮的結束,這可能會注入流動性。即將到來的事件,如比特幣白皮書週年紀念日以及加拿大可能的穩定幣監管,都是催化劑。 BlackRock和其他ETF發行商持續吸引資本,Solana的質押ETF首秀表現強勁。隨著堅實的基本面和季節性利好,11月可能會改寫劇本。突破115,000美元可能確認反彈,而跌破100,000美元則發出謹慎信號。不過比特幣並不是沒有重大回檔。下跌50%並不少見。然而,長期前景仍然向上,無論是出現在11月還是12月,至少擁有一些加密貨幣仍然是多元化投資組合中的策略。點這裡使用Best Wallet按此瀏覽原文免責聲明加密貨幣投資風險高,價格波動大,可能導致資金損失。本文僅供參考,不構成投資建議。請自行研究(DYOR)並謹慎決策。