2027財年Q1（2026自然年Q2），阿里收入同比增長9%至2689.5億元，但利潤因AI投入和一次性費用大幅承壓。阿里雲外部商業化收入增長45%，AI相關收入連續12個季度三位數增長，盈利能力同步改善。即時零售成為電商增速引擎，但傳統電商承壓。單季資本開支高達676.78億元，自由現金流明顯轉負，公司正以短期利潤換取AI長期競爭力。 富途資訊8月20日消息，$阿里巴巴 (BABA.US)$/$阿里巴巴-W (09988.HK)$於美股盤前公佈2027財年第一季（對應自然年2026年第二季）業績： （註：阿里巴巴財年與自然年不同步，從每年的4月1日開始，至第二年的3月31日結束） 營收2689.53億元人民幣，同比增長9%，市場預期為2685.17億元；

Arm Holdings於2026年7月29日發佈了2027財年第一季度（截至2026年6月30日）財報，並於當日召開分析師電話會議。整體呈現"業績全面超預期、AI CPU需求爆發、但智慧型手機業務疲弱壓制短期指引"的複雜圖景。 一、核心財務資料 營收12.9億美元創公司史上第一季度最高紀錄。非GAAP營業費用為7.33億美元，同比增長18%，但低於公司自身指引約2700萬美元。 全年自由現金流表現強勁：本季6.65億美元，過去12個月累計達14億美元。

戴爾交出了一份讓整個AI產業鏈都坐不住的季報。 5月28日盤後，戴爾科技公佈2027財年第一財季業績，單季AI伺服器收入161億美元，比去年同期的19億美元整整漲了七倍多，盤後股價一度飆近40%。 港股隔天隨即聯動，聯想集團盤中漲幅一度超過30%，觸及歷史新高25.7港元，市值突破3100億港元。 這波上漲並非單純跟風，就在一周前，聯想剛發佈了2025/26財年全年成績：營收830.75億美元，同比增長20%；調整後淨利潤20億美元，同比增長42%；AI相關收入較上一年翻了一倍多，佔總收入比重升至33%。高盛將目標價從12.53港元一舉調至27港元；申萬宏源首次覆蓋，評級直接給到買入。

5月20日，輝達發佈2027財年第一季度財報，黃仁勳在電話會上說了一句話：Vera CPU（輝達自研的ARM架構伺服器處理器）打開了一個“全新的2000億美元TAM（理論上可覆蓋的市場規模）”，預計今年Vera CPU可見營收將達約200億美元。 此話一出，ARM股價第二天瘋漲16.16%。加上前一交易日受華爾街投行Bernstein首次覆蓋催化已漲約15%，兩個交易日累計漲幅超過30%，市值一度突破3000億美元。 為什麼輝達賣自己的CPU，ARM卻瘋漲？因為Vera CPU基於ARM架構。輝達每賣一顆Vera，ARM就收一筆版稅。 過去兩年，AI敘事裡最性感的是GPU；現在黃仁勳把CPU重新拎上牌桌，親口給CPU市場定了一個2000億美元的價碼，ARM作為幾乎所有非x86（Intel和AMD使用的傳統處理器架構）伺服器CPU的底層架構授權方，直接成了最大的受益者。