“I was wrong.” 這句話是2002年美股財報季結束後第一天，《英特爾傳奇》撰稿人，ABC NEWS財經評論員Michael S. Malone發佈的個人文章的開篇第一句，文中詳細闡述了資本市場因為受到網際網路泡沫的餘震，導致他過度擔憂了，錯過了一些真正有價值的企業。 在他看來，儘管這個企業主要的銷售收入還是來自於賣書，但盈利拐點的到來，反而證明其網際網路商業模式的核心，本質是可以泛化到各行各業，很有可能成為新時代的巨頭，而市場完全忽略了這點。 事實證明Malone的觀點並沒有錯，因為這家公司叫做Amazon。

2026年上半年，Momenta營收為16億元，經調整淨虧損縮小至1409.7萬元，即將摸到盈利門檻。但在價格戰、車企自研與高額算力投入下，資本市場依然謹慎。9月1日，Momenta股價在半年報公佈次日大跌10.85%，市值縮水約66億港元。智能駕駛行業離真正的商業閉環還有多遠？ 01. 距離盈利，只差臨門一腳 “現階段，短期盈利並非我們主要的目標。”Momenta創始人曹旭東在2026年半年報業績交流會上表示。下半年，Momenta將繼續保持戰略定力，加大對算力基礎設施的投入，並全力推動本土業務的規模化商業落地與營運。 8月31日，國內智能駕駛企業Momenta發佈了2026年上半年財報，這是其7月份登陸港交所後交出的首份“成績單”。財報顯示，公司上半年營收為16億元，同比增長75.9%，接近行業龍頭地平線同期20.55億元的營收額。

“自動駕駛天然持續燒錢是一個誤區，管理好盈利節奏和經營性現金流，是對客戶最大的負責。” 讓Momenta高層有底氣說出這句話的，是其上市後發佈首份亮眼業績。 這份業績資料堪稱驚豔：截至2026年6月30日止六個月，公司實現營業收入16億元，同比增長75.9%；毛利11.7億元，同比增長79.4%；經調整淨虧損僅1410萬元，同比大幅縮小96.6%。 要知道，在自動駕駛行業仍普遍面臨盈利壓力的背景下，這一資料意味著Momenta的核心經營已基本打平。

Momenta上市是縮影，產業科技佈局才是長期主線。 7月8日，Momenta正式登陸港交所主機板，股票程式碼6880.HK。發行價295.60港元/股，募資約58.9億港元，市值超700億港元，締造了“物理AI第一股”。 熱鬧的敲鐘儀式背後，一個深耕產業的身影悄然浮現——恆旭資本。早在2021年，恆旭資本便已佈局尚處發展早期的Momenta。從最初的技術研判到持續的產業賦能，從第一筆投資到見證IPO，恆旭資本一路陪伴這家智駕初創企業成長為行業龍頭。 這背後，是一個關於產業CVC如何以深度認知和長期陪伴穿越周期、並以此為基礎完成投資策略躍遷的故事。

2026年7月8日，Momenta（夢騰智駕，6880.HK）正式登陸港交所主機板，成為市場關注的「物理AI第一股」。 上市帶來的不只是資本話題，更是一次技術路線的公開驗證：Momenta 在招股書中把定位從「智駕方案商」明確升級為「物理AI基座模型建構者」——核心仍是 R7 世界模型 與 「一個飛輪，兩條腿」 戰略。 一、上市帶來了什麼？ 對 Momenta 自身和行業而言，掛牌帶來的實際好處主要體現在：

今天上午八點左右，一輛雅典娜白的智己 LS6 駛入香港中環交易廣場 1 號。 從車上下來的，是 Momenta CEO 曹旭東和聯合創始人團隊，就在這張照片拍下後不久，Momenta 以「物理 AI 第一股」的身份正式在港交所掛牌上市，上市定價 295.6 港元/股。 這是一次遲到兩年的上市。 2024 年 6 月獲中國證監會赴美上市備案的 Momenta，因中美摩擦未能在規定時間內發行，這兩年間經歷上市目的地由紐約轉向香港、保薦公司從中金/高盛/瑞銀變為中金/德意志銀行，才在今天成功完成上市。

7月8日，物理AI公司Momenta Global Limited（以下簡稱“Momenta”）正式登陸港交所，中金公司和德意志銀行為其聯席保薦人。成功掛牌後，Momenta將以物理AI基座模型的建構者及高達65%的第三方城市NOA（導航輔助駕駛）銷量市佔率，成為“物理AI第一股”。首日開盤行情火熱，股價開盤漲超6%，總市值突破700億港元。 Momenta敲鐘儀式現場 企業供圖 Momenta此次全球發售約2293萬股，募集資金總額約68億港元。市場認購反響熱烈，其中公開發售部分獲得413.6倍超額認購；國際發售部分獲得超過1000億港元的機構訂單，其中覆蓋了來自15個國家和地區的主權與長線基金，總計認購超額（剔除基石後，綠鞋前）達到約44倍。 據悉，Momenta本次錨定認購陣容豪華，包括新加坡政府投資公司、富達國際、貝萊德集團、富蘭克林鄧普頓基金集團、阿布扎比投資局、加拿大養老金計畫投資委員會、淡馬錫、威靈頓、施羅德等全球頂級機構；同時，國內長線資本的全方位看好，進一步印證了Momenta在國內市場的核心地位與戰略價值。國內頂級長線私募、公募和險資罕見齊聚，構成了堅實的本土資本基本盤。僅長線資金認購金額就超過15倍，展現出全球長線投資者對Momenta長期價值的信心。

“更好的 AI 是沒有盡頭的，是有生之年可以一直做下去的。” 2016 年，30 歲的曹旭東創立 Momenta。在同期的智駕公司創始人中，他不是技術實力最耀眼的，也不是最有管理經驗和行業背景的。 十年後，Momenta 成為走得最遠的智駕創業公司，2025 年的收入超過 24 億元人民幣，毛利超 17 億元；它在高階輔助駕駛（城區 NOA）的市佔率達到 65%，超越華為，成為行業第一。 實現這一切的過程沒有什麼戲劇性的跌宕起伏。