大家知道騰訊的最大股東不是小馬，而是南非報業旗下的科創公司Prosus。2022年騰訊把手上大量美團股份清倉式分給了股東，Prosus分得大量美團股份，被動成為美團大股東，持股約4%。這個Prosus持有一大堆外賣公司的股份，比如巴西外賣平台iFood、印度外賣平台Swiggy、歐洲外賣龍頭Delivery Hero和Just Eat Takeaway，外賣收集癖美團在宣佈全球化之後，開始與Prosus旗下的外賣平台展開正面競爭，在巴西碰iFood就不用說了，在香港與Foodpanda競爭，在中東與HungerStation以及Talabat競爭，後面三家公司的母公司都是Delivery Hero，Delivery Hero的大股東是Prosus。所以美團在與Prosus旗下的四家外賣平台直面對抗。Prosus現在的CEO Bloisi（大B哥）就是從巴西外賣平台iFood老大位置爬上來的，對美團全球化戰略有點不滿意。6月份大B哥就說要減持美團股份，美團盤中股價閃崩。以下是Bloisi業績會原話，大意是對美團進軍國際市場會面臨激烈競爭，風險很大，作為美團股東很失望，所以可能會減持美團股份，把錢投向更符合其生態的業務。大B哥2025年2-3季度一共賣了2.49億美金美團，然後開始加速出售，單10月份又賣了3億美金在我們今天睡覺的時候，大B哥又開始整活了。之前，大B哥認為Prosus的股價遠低於其內在價值，所以一直在賣騰訊股票，然後回購自己公司股票。今天業績會上（巴西時間26號），有分析師問：“現在的回購資金來源是不是更傾向於賣美團而非賣騰訊？”原文：“it sounds like it's fair to assume that there's going to be some flexibility of funding perhaps away from Tencent towards Meituan and free cash flow.”大B哥的回答大意是：我們Prosus情況跟以前不同了，之前Prosus股價被低估很多，現在沒有被低估那麼多了。騰訊情況也不同了，我是騰訊小迷弟（big fan of Tencent），我認為騰訊有可能是AI競賽的大贏家（big winner）。同比美國同類公司，騰訊估值還有增長空間。在這個位置賣騰訊並非最佳選擇。同時暗示後面會少賣點騰訊，多賣點其他公司來籌錢回購。（You can expect that we are going to do buybacks using other sources that is not Tencent. ）具體這個其他公司是那家，大B哥不說，他說“有人要我不要點名，我只能說我要賣些不夠專注的公司。”根據瑞銀歐洲分析師，在sellside call上，Prosus說要擇機賣美團，主要考慮大宗交易的模式（以免對股價產生影響），但不考慮大幅折價。賣多少？Prosus的財年是從4月1日開始，2025年4月1日至今已經賣了12億美元股票（其中美團賣了5.49億美元），整個財年（包括美團）要賣20億美元。即便剩下8億美金都是賣美團，也就62億港幣，佔美團市值1%，不嚇人。 (卓哥投研筆記)

7月31日，美團開盤跌逾4%，創逾兩周以來盤中新低。消息面上，彭博援引知情人士消息透露，科技投資公司Prosus已在過去兩周內悄然減持了約2.5億美元的美團股票，而且還可能繼續拋售。知情人士透露，Prosus將把出售所得資金用於發展其投資的其他電商品牌。Prosus 是一家總部位於荷蘭阿姆斯特丹的全球消費網際網路集團，也是世界上最大的科技投資者之一。其母公司為南非報業集團 Naspers，Naspers 於 20 世紀 90 年代開始涉足網際網路領域。2019 年 9 月 11 日，Prosus 在泛歐證券交易所阿姆斯特丹市場上市，並在約翰內斯堡證券交易所二次上市。在投資佈局上，Prosus 足跡遍佈全球，在歐洲、拉丁美洲和印度等地區均有重要投資項目。例如在印度，投資了支付服務 PayU 和電商平台 Meesho 等；在拉丁美洲，持有巴西食品配送公司 iFood、線上旅遊公司 Despegar 和線上市場 OLX Brasil 的股份；此外，還持有歐洲食品配送巨頭 Just EatTakeaway.com、全球外賣巨頭 Delivery Hero 。在中國的佈局中，最為人稱道的就是對騰訊的投資。早在2001 年，Prosus 的母公司 Naspers 以約 3200 萬美元投資騰訊。經過多年發展及多次減持後，其投資收益已相當驚人。2018 年，Naspers 減持 2% 的騰訊股份，套現約 769 億港元。2021 年，Prosus 再次減持 1.92 億股騰訊控股股票，總代價約 1142 億港元。若按照 2021 年騰訊相關減持時的市值情況，Prosus 持有騰訊部分市值約 2180 億美元，加上之前已套現的約 245 億美元（1910 億港元折合），總收益約 2425 億美元，累計收益回報率約 7132 倍，年復合回報率達 55.83%。也有報導稱，其累計回報高達 7800 倍，淨賺約 1.6 兆元人民幣。除了騰訊之外，Prosus在中國還投資過美團和攜程，不過目前已清倉攜程。Prosus 曾持有攜程約 6% 的股份。但 2024 年 9 月 26 日，Prosus 官網顯示其已對攜程實現全部減持，套現約 16 億美元。在美團方面，Prosus 並未直接投資美團，其持有的美團股份源於騰訊的實物分派。2023 年，騰訊以實物分派的方式向股東派發美團股份，身為騰訊南非大股東的 Naspers 因此獲得美團股份，並由旗下 Prosus 持有。截至本周二，Prosus持有美團2.575億股股票，按當時市值計算，約為42億美元，佔美團總股本的比例不到5%。而此次減持美團，與其投資的另一個項目iFood有關。近幾年，美團加速出海，並宣佈投入10億美元推動其外賣品牌Keeta計畫在巴西擴張。而巴西市場目前由Prosus投資的iFood佔據主導地位。此外，美團還進入了中東市場，間接威脅到Prosus投資組合中的另一項資產——阿聯的外賣平台Talabat，該平台隸屬於Prosus旗下的Delivery Hero SE。Prosus投資負責人Fahd Beg拒絕對此發表評論，“我們的優先事項是我們希望幫助建立的生態系統。”Fahd Beg稱，“我們很樂意保留一些少數股權，並在某些情況下出售，以幫助為我們的生態系統提供資金。”路邊瞭解到一個消息，Prosus及Naspers的首席執行官Fabricio Bloisi就是巴西人，一年前，他被任命為Prosus和Naspers集團的CEO。更值得一提的是，他就來自iFood。2013年Prosus收購iFood後，他也進入了Prosus系統，巴西外賣業務以及投資印度企圖在印度複製中國成功，就是他的倡議。事實上，Prosus減持美團，早有跡象。今年6月，Prosus的管理層在業績發佈會上就曾透露，有意通過減持甚至清倉於美團的持倉，轉投其他業務。當時，Fabricio Bloisi在業績發佈會答問環節中表示：“我們最大的戰略是向那些能夠強化我們生態系統的公司投入更多資金。考慮到美團在國際擴張方面的動向較少，我認為它在國際市場上獲勝的可能性較低。他們將面臨一些激烈的競爭。作為美團的股東，我感到失望，因為我認為他們失敗的風險增加了。因此，要在與我們生態系統更相關的其他領域加大投資，我們可能會出售部分美團股票。例如，如果我們希望在拉丁美洲投資一些能強化生態系統的業務，我們可能會出售部分美團股票，或者根據合理判斷出售全部股份，以便在這些業務上增加投資。如果在我們的某些生態系統中存在比美團增長更快、更好的機會，我們就會抓住這些機會。”他補充：“在我看來，美團的風險在於其國際擴張過度延伸、過於冒進。他們在香港市場表現不錯，首次在中東的投資也取得了一定成效，但現在他們正嘗試第二次中東擴張，同時還在開拓印度市場，也在嘗試進入拉丁美洲。怎麼說呢，相較於過去，我們如今對其國際擴張戰略的信心有所下降。”今年5月，王興見巴西總統時曾表示，巴西是一個非常大的市場，擁有很大的潛力，可能對巴西外賣市場投資10億美元，被認為將威脅到巴西最早也是最大的外賣平台iFood。在海外市場，美團能否和當地的大哥，掰一掰手腕？2025財年，iFood表現亮眼，單量增長29%，收入增長30%，經調整EBIT更按年增長178%，至2.26億美元，其中外賣業務經調整EBIT增長71%，達到3.06億美元，經調整EBIT利潤率達到27%。相比之下，美團截至2025年3月末止12個月收入按年增長20.41%，至3,508.73億元人民幣，約合488.86億美元，經調整EBITDA按年增長107.70%，至533.51億元人民幣，約合74.33億美元，高速增長主要得益於新業務虧損的縮小。美團在中國市場積累了多年的經驗，如今，去海外插旗的美團能否將過去的成功複製到不同文化的國度？並和當地的外賣平台掰手腕？股東減持並不能說明問題，但美團的股價先跌了一波。 (路邊消息社)

1月7日晚間，騰訊控股正式發佈公告稱，公司並非中國軍工企業，也不是中國國防工業的軍民融合企業，因此，騰訊認為將其納入中國軍工企業名單是一個錯誤。與美國政府為實施制裁或出口管制措施而存置的其他名單不同，列入中國軍工企業名單僅與美國國防採購事宜相關，不會影響集團業務。 此外，港交所檔案顯示，騰訊大股東Prosus於1月6日將在騰訊控股的持股比例從24.01%降至23.99%，減持約36.7萬股，合計約1.5億港元。不過，騰訊近年來持續加大了回購力度，港交所公開資訊顯示，騰訊2024年全年共回購3.07億股，總金額達1120億港元，遠超大股東Prosus減持力度。 消息面上，當地時間1月6日，美國國防部將騰訊、商湯科技、寧德時代等多家中國科技公司列入1260H清單。 受上述消息影響，騰訊和寧德時代1月7日的股價在盤前均已經出現下跌。截至收盤，騰訊收盤價報379.6港元/股，下跌7.28%；寧德時代1月7日收盤價249.45元/股，下跌2.84%。

證券時報記者從Prosus官網獲悉，12月7日，騰訊控股（以下稱騰訊）大股東南非Naspers集團荷蘭子公司Prosus出售了51.35萬股騰訊普通股，持股比例降至24.99%。 受此消息影響，騰訊股價一度跌超2%，截至午盤，跌幅收窄至0.52%。 值得一提的是，Prosus減持的同時，騰訊不斷加碼回購，對沖大股東減持影響。根據《證券時報》記者統計，今年以來，騰訊合計回購金額近414億港元。 早有減持前兆

股價有所反彈的騰訊，仍然面臨著南非大股東減持壓力。 11月24日，騰訊控股大股東南非Naspers集團的荷蘭子公司Prosus披露最新的資產情況，對比10月28日和11月23日數據，Prosus減持了騰訊7980萬股。 今年6月，騰訊主要股東Prosus及Naspers集團宣布，該公司將開啟長期回購計劃，而回購資金來源於減持騰訊股票。 後續，在騰訊股票下跌壓力較大之下，Prosus曾於9月9日至10月28日期間暫停了減持計劃，而最新數據表明，Prosus仍然在減持騰訊股票。

10月31日，有媒體報導稱，中信集團牽頭的一家中國國有投資公司正在與騰訊最大股東南非報業集團Naspers進行談判，計劃購買Naspers持有的所有騰訊股份。 11月1日，中信相關負責人告訴《財經》記者，傳聞不實，無相關計劃。同一天，Naspers子公司Prosus在官網發佈公告稱，前述媒體報導不實。 騰訊相關負責人表示，不予置評，以交易雙方公告為準。 在本次傳言之前，市場還曾傳言中國移動將收購Naspers持有的騰訊股份。

大股東開始出售時，通常是一個旗幟一樣的信號。 互聯網巨頭Prosus及其母公司Naspers本週一決定減持其在中國互聯網公司騰訊控股（0700.HK）的股份，以及其早些時候出售京東（JD.US）股票的決定，引發了市場對於互聯網長期投資者是否正在重新評估中國互聯網行業前景的探討。 到目前為止，大股東的減持看起來像是“是我的事，而不是你的問題”的情況。 有分析師認為這是Prosus和Naspers集團嘗試在對騰訊影響最小化的基礎上，盡最大可能緩解自身經營壓力。 巴倫週刊報導，2018年和2021年之後，這是騰訊第三次遭Prosus及Naspers減持。 此次減持也意味著， 騰訊大股東打破了其「2024年前不賣出」的承諾。 減持是因為覺得自己太便宜？